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le 20 septembre, la banque populaire de chine (ci-après dénommée la « banque centrale ») a autorisé le centre national de financement interbancaire à annoncer le nouveau taux préférentiel des prêts (lpr). parmi eux, le lpr à 1 an était de 3,35 %, contre 3,35 % le mois dernier ; le lpr à 5 ans et plus était de 3,85 %, contre 3,85 % le mois dernier, maintenant la cotation précédente inchangée.

le même jour, la banque centrale a lancé une opération de prise en pension de 571,9 milliards de yuans en utilisant une méthode d'enchères à taux d'intérêt fixe et en quantité. parmi eux, le taux d'intérêt pour les opérations de prise en pension à 7 jours sur le marché libre est resté inchangé à 1,7%.

le lpr est la principale référence en matière de tarification des taux d’intérêt des prêts. le niveau actuel des marges nettes d'intérêt des banques est généralement faible et le taux d'intérêt des opérations de prise en pension à 7 jours sur le marché libre est resté inchangé récemment, ce qui pourrait indiquer que le cours lpr de septembre restera inchangé.

après la baisse des taux d’intérêt de la fed, « les bottes ont touché le sol ». l'inversion des taux d'intérêt entre la chine et les états-unis s'est réduite, la pression sur la dépréciation du taux de change du rmb s'est atténuée et l'espace opérationnel de la politique monétaire de la chine s'est élargi. cependant, la politique monétaire de la chine souligne que « nous prenons les devants ». les experts estiment que même si la banque centrale n'a pas immédiatement réduit les taux d'intérêt en septembre, il est plus probable qu'elle réduise les taux d'intérêt au quatrième trimestre.

la cotation du lpr reste inchangée, la réduction des taux d'intérêt au quatrième trimestre devrait être mise en œuvre

le lpr est la principale référence pour la tarification des taux d'intérêt des prêts. il est coté chaque mois par 20 banques cotées sur la base de leurs taux d'intérêt de prêt pour les meilleurs clients et sur la base de principes orientés vers le marché. le taux d'intérêt indiqué est calculé par la moyenne arithmétique. du centre national de financement interbancaire. à l'heure actuelle, le taux d'intérêt des opérations de prise en pension à 7 jours sur le marché libre a un certain effet de référence sur les cotations lpr.

le niveau actuel des marges nettes d'intérêt des banques est généralement faible et les cotations du lpr seront limitées à court terme. en outre, le taux d'intérêt des opérations de prise en pension à 7 jours sur le marché libre est resté inchangé à 1,7% au cours des deux derniers mois, ce qui pourrait indiquer que le cours du lpr en septembre restera inchangé.

à l'heure actuelle, la stabilité économique de la chine est encore confrontée à certains défis et le marché s'attend à ce que la banque centrale lance une nouvelle série de réductions des taux d'intérêt. la réunion du bureau politique du 30 juillet a clairement appelé à « renforcer les ajustements contracycliques ». récemment, les chefs des départements concernés de la banque centrale ont également publié des signaux indiquant que la politique monétaire « augmenterait les efforts de réglementation » et « réduirait davantage le financement des entreprises et les coûts du crédit des résidents ».

après que la réserve fédérale a réduit les taux d'intérêt, l'inversion des taux d'intérêt entre la chine et les états-unis s'est réduite, la pression sur la dépréciation du taux de change du rmb s'est atténuée et l'espace opérationnel de la politique monétaire chinoise s'est élargi. la banque centrale doit immédiatement réduire les taux d’intérêt. wang qing, analyste macroéconomique en chef d'oriental jincheng, a souligné que compte tenu des tendances économiques et des prix au cours de la période à venir, ainsi que de l'orientation de la politique macroéconomique, il est plus probable que la banque centrale réduise les taux d'intérêt de 0,1 à 10 %. 0,2 point de pourcentage au quatrième trimestre.

il estime également que les politiques augmenteront encore le soutien au secteur immobilier. on s'attend à ce que la deuxième série de réductions des taux d'intérêt hypothécaires existants commence, et il y a encore beaucoup de marge pour une baisse des taux d'intérêt des nouveaux prêts hypothécaires résidentiels. c'est la clé pour inverser les attentes du marché immobilier. »

chen wenjing, directeur des études de marché du china index research institute, a déclaré que la prochaine série de réductions des rrr et de taux d'intérêt en chine pourrait être mise en œuvre à un rythme accéléré afin de réduire davantage les coûts de financement des entreprises et des résidents. pour le marché immobilier, le lpr de plus de cinq ans devrait encore diminuer au cours des cinq prochaines années, et le coût d'achat du logement par les résidents diminuera également en conséquence.

les cotations lpr font référence aux taux d’intérêt directeurs à court terme pour plus d’informations.

auparavant, en raison du mécanisme de transmission imparfait des taux d'intérêt directeurs à court terme aux taux d'intérêt du marché du crédit, le lpr était principalement coté en référence au taux d'intérêt directeur à moyen terme de l'époque, à savoir la facilité de prêt à moyen terme à 1 an ( mlf) et des facteurs de marché pleinement pris en compte, tels que les coûts du capital et les primes de risque.

à mesure que les réformes de marchandisation des taux d'intérêt continuent de s'approfondir, le pouvoir de fixation des prix des banques commerciales s'est encore amélioré, le mécanisme de formation des taux d'intérêt fondé sur le marché est devenu plus efficace et le rôle de référence des taux d'intérêt du mlf pour le lpr a diminué. dans le même temps, le lpr indiqué par certaines banques de cotation est élevé et il existe un écart important par rapport au taux d'intérêt du prêt pour leurs meilleurs clients, ce qui affecte dans une certaine mesure la qualité des cotations.

depuis le début de cette année, la banque centrale a continué d'améliorer le mécanisme de contrôle des taux d'intérêt basé sur le marché. tout en indiquant clairement que le taux des opérations de prise en pension à 7 jours du marché libre est le taux directeur, elle a ajusté le délai de renouvellement du mlf à ce niveau. le temps de publication mensuel du lpr et a continué à minimiser le taux directeur de la couleur des taux d'intérêt mlf.

à l'heure actuelle, la relation de transmission des taux d'intérêt à court et à long terme se redresse progressivement. la banque centrale a clairement indiqué dans le « rapport sur la mise en œuvre de la politique monétaire chinoise pour le deuxième trimestre 2024 » que la prochaine étape consistera à continuer de réformer et d'améliorer le lpr, à se concentrer sur l'amélioration de la qualité des cotations du lpr et à mieux jouer le rôle de le mécanisme d'autodiscipline des taux d'intérêt, maintenir un ordre de concurrence rationnel et ordonné et des canaux de transmission fluides des taux d'intérêt, pour créer un bon environnement monétaire et financier pour la reprise économique et un développement de haute qualité.