nachricht

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am 20. september ermächtigte die people's bank of china (im folgenden als „zentralbank“ bezeichnet) das national interbank funding center zur bekanntgabe des neuen kreditprimats (lpr). unter ihnen lag der lpr für 1-jahres-anleihen bei 3,35 %, verglichen mit 3,35 % im vormonat; der lpr für 5-jahres-anleihen und darüber lag bei 3,85 %, verglichen mit 3,85 % im vormonat, womit die vorherige notierung unverändert blieb.

am selben tag startete die zentralbank ein umgekehrtes rückkaufgeschäft in höhe von 571,9 milliarden yuan unter verwendung einer festen zinssatz- und mengengebotsmethode. unter anderem blieb der zinssatz für 7-tägige reverse-repurchase-geschäfte auf dem freien markt unverändert bei 1,7 %.

der lpr ist der wichtigste referenzmaßstab für die preisgestaltung von kreditzinsen. das aktuelle niveau der nettozinsmargen der banken ist im allgemeinen niedrig, und der zinssatz für 7-tägige reverse-repurchase-geschäfte auf dem offenen markt ist in letzter zeit unverändert geblieben, was darauf hindeuten könnte, dass die lpr-notierung im september unverändert bleiben wird.

nach der zinssenkung der fed „stießen die stiefel auf den boden“. die inversion der zinssätze zwischen china und den vereinigten staaten hat sich verringert, der abwertungsdruck auf den rmb-wechselkurs hat nachgelassen und der handlungsspielraum für die geldpolitik meines landes hat sich erweitert. die geldpolitik meines landes betont jedoch, dass „wir die führung übernehmen“. obwohl die zentralbank die zinsen im september nicht sofort gesenkt hat, ist es wahrscheinlicher, dass die zentralbank die zinsen im vierten quartal senken wird.

die lpr-notierung bleibt unverändert, die zinssenkung wird voraussichtlich im vierten quartal umgesetzt

der lpr ist der wichtigste referenzmaßstab für die preisgestaltung von kreditzinsen. er wird jeden monat von 20 notierenden banken auf der grundlage ihrer kreditzinssätze für die besten kreditkunden angegeben und basiert auf marktorientierten grundsätzen des national interbank funding center. derzeit hat der 7-tage-reverse-repurchase-zinssatz auf dem offenen markt einen gewissen referenzeffekt auf die lpr-notierungen.

das derzeitige niveau der nettozinsmargen der banken ist im allgemeinen niedrig, und die lpr-notierungen werden kurzfristig begrenzt sein. darüber hinaus blieb der zinssatz für 7-tage-reverse-repurchase-geschäfte am offenen markt in den letzten zwei monaten unverändert bei 1,7 %, was darauf hindeuten könnte, dass die lpr-notierung im september unverändert bleiben wird.

derzeit steht die wirtschaftliche stabilität meines landes noch vor einigen herausforderungen, und der markt erwartet, dass die zentralbank eine neue runde von zinssenkungen einleiten wird. auf der sitzung des politbüros am 30. juli wurde eindeutig dazu aufgerufen, „die antizyklischen anpassungen zu verstärken“. kürzlich haben leiter relevanter abteilungen der zentralbank auch signale veröffentlicht, dass die geldpolitik „die regulierungsbemühungen verstärken“ und „die unternehmensfinanzierung und die kreditkosten der einwohner weiter senken“ werde.

nachdem die federal reserve die zinssätze gesenkt hatte, verringerte sich die zinswende zwischen china und den vereinigten staaten, der abwertungsdruck auf den rmb-wechselkurs ließ nach und der handlungsspielraum für die geldpolitik meines landes erweiterte sich die zentralbank muss die zinsen sofort senken. wang qing, chef-makroanalyst von oriental jincheng, wies darauf hin, dass unter berücksichtigung der wirtschafts- und preistrends in der kommenden zeit sowie der makropolitischen ausrichtung damit zu rechnen sei, dass die zentralbank die zinssätze eher um 0,1 % senken werde. 0,2 prozentpunkte im vierten quartal.

er glaubt auch, dass die politik die unterstützung für die immobilienbranche weiter erhöhen wird. es wird erwartet, dass die zweite runde der bestehenden hypothekenzinssenkungen beginnt, und es gibt noch viel spielraum für abwärtsbewegungen bei den zinssätzen für neue wohnhypotheken. dies ist der schlüssel zur umkehr der erwartungen des immobilienmarktes.“

chen wenjing, marktforschungsdirektor des china index research institute, sagte, dass die nächste runde von rrr-kürzungen und zinssenkungen meines landes möglicherweise beschleunigt umgesetzt wird, um die finanzierungskosten von unternehmen und einwohnern weiter zu senken. für den immobilienmarkt wird erwartet, dass die lpr von mehr als fünf jahren in den nächsten fünf jahren weiter gesenkt wird und auch die kosten für den hauskauf der bewohner entsprechend sinken werden.

für weitere informationen beziehen sich lpr-notierungen auf kurzfristige leitzinsen

aufgrund des unvollständigen transmissionsmechanismus von kurzfristigen leitzinsen zu kreditmarktzinsen wurde die lpr zuvor hauptsächlich unter bezugnahme auf den damaligen mittelfristigen leitzinssatz angegeben, nämlich die einjährige mittelfristige kreditfazilität ( (mlf)-zinssatz und umfassend berücksichtigte marktfaktoren wie kapitalkosten und risikoprämien.

da sich die reformen der zinsvermarktung weiter vertiefen, hat sich die preissetzungsmacht der geschäftsbanken weiter verbessert, der marktbasierte zinsbildungsmechanismus ist effektiver geworden und die referenzrolle der mlf-zinssätze für lpr hat abgenommen. gleichzeitig ist der von einigen notierungsbanken angegebene lpr recht hoch und es besteht eine große abweichung vom kreditzinssatz für ihre besten kunden, was sich in gewissem maße auf die qualität der notierungen auswirkt.

seit anfang dieses jahres hat die zentralbank den marktbasierten zinskontrollmechanismus weiter verbessert. sie hat zwar klargestellt, dass der 7-tage-reverse-repurchase-zinssatz auf dem offenen markt der leitzins ist, hat jedoch die mlf-erneuerungszeit angepasst die monatliche lpr-veröffentlichungszeit und spielte weiterhin den leitzins der mlf-zinsfarbe herunter.

derzeit wird die beziehung zwischen kurzfristiger und langfristiger zinsübertragung schrittweise entzerrt. die zentralbank machte im „china monetary policy implementation report for the second quarter of 2024“ deutlich, dass der nächste schritt darin bestehen wird, die lpr weiter zu reformieren und zu verbessern, sich auf die verbesserung der qualität der lpr-notierungen zu konzentrieren und die rolle besser zu spielen der selbstdisziplinierungsmechanismus für zinssätze, die aufrechterhaltung einer rationalen und geordneten wettbewerbsordnung und reibungslose zinsübertragungskanäle, um ein gutes monetäres und finanzielles umfeld für die wirtschaftliche erholung und eine qualitativ hochwertige entwicklung zu schaffen.