समाचारं

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

चीनस्य सम्पत्तिप्रबन्धनस्य विकास-इतिहासस्य अपि च वित्तीय-उत्पादानाम् अपि तियानहोङ्ग-युए बाओ-इत्यस्य प्रारम्भः निःसंदेहं महत्त्वपूर्णः माइलस्टोन्-घटना अस्ति Tianhong Yu'e Bao इत्यस्य सफलता उत्पादस्य डिजाइनस्तरस्य अद्वितीयस्य अन्तर्जालचिन्तनस्य कारणेन अस्ति तथा च Alipay इत्यनेन आनयितस्य उपयोक्तृयातायातस्य कारणेन अपि अस्ति यतोहि व्याजदरस्य उदारीकरणेन स्थिर-आय-सम्पत्त्याः विस्फोटक-वृद्धिः प्रवर्धिता अस्ति

खरबस्य न्यासस्य अन्तर्गतं तियानहोङ्ग् कोषः "सुष्ठु वित्तीयप्रबन्धनं विश्वसनीयतां च" स्वस्य दर्शनरूपेण गृह्णाति, तथा च ध्वनितायाः अनुसरणं उत्पादप्रबन्धनम्, निवेशसंशोधनसंकल्पनाः, व्यापारविचाराः च इत्यादिषु विविधपक्षेषु गभीररूपेण निहिताः सन्ति स्थिरतायाः विश्वसनीयगुणवत्तायाः च अन्तिमः अन्वेषणः अन्ततः वैज्ञानिकबन्धननिवेशस्य आवश्यकतां जनयति ।

विज्ञाने कोऽपि सुचारुः मार्गः नास्ति इति पुनः पुनः धारणानां, विश्लेषणस्य, प्रदर्शनस्य च अनन्तरं वयं Excel, EViews इत्यादीनां विश्लेषणसॉफ्टवेयरं त्यक्त्वा अस्माकं आवश्यकतानां पूर्तिं कृत्वा python इति साधनं प्रवर्तयामः।सेलेस्टिका स्थिर-आय-दलेन समृद्ध-स्तरैः सह सेलेस्टिकायाः ​​पञ्च-चक्र-प्रतिरूपस्य समुच्चयः निर्मितः, यस्मिन् स्थिर-आय-क्षेत्रे स्थूल-विद्यालयाः व्यापार-विद्यालयाः च संयोजिताः सन्ति, अस्मिन् उपरि-अधः स्थूल-विश्लेषणं नीति-विश्लेषणं च, तथैव अधः-ऊर्ध्व-भावना च समाविष्टा अस्ति , स्थितिः निवेशकव्यवहारविश्लेषणं च।

तियानहोङ्गस्य पञ्चचक्रानाम् आधारेण तेषां कृते बन्धकविपण्ये वैज्ञानिकनिवेशस्य विषये विविधाः धारणा: साकाराः अभवन् : प्रथमं तेषां बन्धकविपण्यस्य व्यापकं वस्तुनिष्ठं च अवगमनं स्थापितं, गलतसामान्यबुद्धेः मुक्तिः, पृष्ठतः निगूढजटिलसम्बन्धानां नियमानाञ्च आविष्कारः कृतः it, and derived निवेशान् अधिकं पूर्वानुमानीयं प्रतिरूप्यं च कर्तुं विश्वसनीयनिवेशरणनीतयः विकसितुं। अस्मिन् क्रमे जटिलमात्राविश्लेषणार्थं प्रोग्रामिंगसाधनानाम् उपयोगः आवश्यकं कौशलं जातम् । द्वितीयं तु व्यावसायिकश्रमविभागं निकटसहकार्यं च कृत्वा निवेशमञ्चे एकं दलं निर्मातुं एकीकृतसंशोधनरूपरेखायाः उपयोगः, सामूहिकशक्तिं पूर्णं क्रीडां दातुं, एकस्य कोषप्रबन्धकस्य सीमाभ्यः मुक्तिं प्राप्तुं, निवेशसंशोधनस्तरं अधिकं कर्तुं च विश्वसनीयः। दलसञ्चालनविधिः क्रमेण प्रत्येकं कोषप्रबन्धकं व्यक्तिगतसंशोधनं कर्तुं, संचारस्य सारं प्राप्तुं, सूचनायाः कुशलसञ्चारं प्राप्तुं च आवश्यकं भवति तृतीयम् अस्ति यत् उत्पाद-विभागस्य सम्पत्ति-अवधि-वितरणं अधिक-परिष्कृत-रीत्या प्रबन्धयितुं देयता-पक्षस्य समय-कारकं निवेश-अनुसन्धान-प्रणाल्यां समावेशयितुं, येन उत्पादः जोखिमस्य माङ्गल्याः, दायित्वस्य प्रतिफलस्य च अधिकतया मेलनं कर्तुं शक्नोति पृष्ठभाग।

अद्यतन-आय-क्षेत्रे निवेशः अधिकाधिकं कठिनः भवति, स्थूल-सूक्ष्म-योः मध्ये विचलनं कथं समाधातव्यं, मञ्चस्य व्यक्तिगत-मूल्येन च कथं विजय-विजय-स्थितिः प्राप्तुं शक्यते, यत्र स्थूल-कृष्ण-हंसाः निरन्तरं उद्भवन्ति, तस्य विपण्यस्य सामना कथं करणीयम् | , तथा च संस्थासु अधिकाधिकं "मात्रा" कथं भवेत् "विपण्यां अतिरिक्तं प्रतिफलं कृत्वा...आदि, एताः समस्याः बहवः जनान् कष्टं कुर्वन्ति।" तियानहोङ्ग् कोषस्य नियत-आय-दलेन सह गहनसाक्षात्कारद्वारा अपि वयं मन्यामहे यत् वयं भवद्भ्यः उत्तरं आनयामः |

व्यवस्थितं तथा दल-आधारितं निवेशं प्राप्तुं "Celestica Five Cycle" मॉडलस्य उपयोगं कुर्वन्तु

२०१३ तमे वर्षे तियानहोङ्ग युएबाओ इत्यस्य सफलतायाः लाभं प्राप्य तियानहोङ्ग् कोषः अतीव प्रारम्भे एव उद्योगे बहूनां जनानां सह नियत-आय-संशोधनदलस्य स्थापनां कृतवान् प्रारम्भिकेषु दिनेषु यदा बहवः निधिकम्पनीषु केवलं त्रयः ऋणसंशोधकाः आसन् तदा तियानहोङ्गनिधिषु पूर्वमेव १० सदस्याः आसन् । परन्तु कालस्य विकासेन सह तेषां नियत-आय-निवेशे अपि महत्त्वपूर्णौ परिवर्तनौ दृष्टौ, येन निवेशव्यवस्थायाः अधिकपुनरावृत्तयः प्रवर्धिताः

प्रथमः परिवर्तनः अस्ति यत् २०२० तमस्य वर्षस्य अनन्तरं स्थूल-आर्थिक-उतार-चढावस्य आयामः न्यूनीकृतः, परन्तु आवृत्तिः वर्धिता अस्ति, स्थिर-आय-निवेशः उद्घाटनस्य, समापनस्य च सरलः उपायः नास्ति२०१८ तः पूर्वं आर्थिकचक्रस्य महङ्गानि च निर्णयः नियत-आय-निवेशस्य विजेता वा हारितः वा भवितुम् अर्हति परन्तु तदनन्तरं आर्थिकचक्रस्य अस्थिरता न्यूनीभूता अतः चक्रस्य अवस्थायाः अवधिः महत्त्वपूर्णतया लघुः अभवत् of economic growth on changes in bond market yields चालकाः अधिकं जटिलाः भवन्ति, आर्थिकवृद्धेः सूक्ष्मनिरीक्षणं च महत्त्वपूर्णं भवति ।

तियानहोङ्ग फण्ड् इत्यस्य स्थिर-आय-दलेन ज्ञातं यत् २०१६ तमे वर्षे स्थूल-अर्थव्यवस्था स्थिरतां प्राप्तवती ।सिद्धान्ततः बाण्ड्-प्रदर्शनं ऋक्ष-विपण्यं भवितुमर्हति, परन्तु तत् त्रीणि त्रैमासिकानि यावत् क्रमशः तेजीः अस्ति २०१८ तमे वर्षे पुनः एतादृशी स्थितिः अभवत् ।यदा तस्मिन् वर्षे स्थूल-आर्थिक-स्थितिः विशेषतया दुर्गता नासीत् तदा बन्धक-विपण्यं विपर्यस्तम् अभवत् ।

बन्धन-उपजः कदाचित् स्थूल-आर्थिक-प्रवृत्तिभ्यः व्यभिचरति, यत् स्थूल-आर्थिक-चक्रस्य मौद्रिक-नीति-चक्रस्य च विसंगति-कारणम् अपि भवति बन्धक-उपज-परिवर्तनस्य दिशा न केवलं आर्थिकगत्या निर्धारिता भवति, अपितु केन्द्रीयबैङ्कस्य मौद्रिकनीत्या अपि नेतृत्वं भवति । यथा, २०१९ तमस्य वर्षस्य उत्तरार्धे इन्वेण्ट्री-चक्रं निरन्तरं वर्धमानम् आसीत्, परन्तु शिथिल-मौद्रिक-वातावरणस्य अन्तर्गतं बन्धक-उत्पादनं अधोगति-प्रवृत्तेः बहिः गतं, स्थूल-दृष्ट्या, प्रारम्भिके सहायतार्थं एषा केन्द्रीय-बैङ्कस्य शिथिला-मौद्रिक-नीतिः अस्ति आर्थिकचक्रम्। अस्मिन् काले संस्थागतव्यवहारविषये संशोधनं उपजप्रवृत्तीनां दाणिकाकारं अधिकतया ग्रहीतुं शक्नोति ।

एतेषां प्रमुखानां व्यभिचाराणां कारणात् तेषां बोधः अभवत् यत् प्रतिवर्षं उत्तमं बन्धकनिवेशं कर्तुं "एक-आकार-सर्व-अनुकूल-" मार्गः नास्ति । यथा यथा समग्ररूपेण नियत-आय-सम्पत्तयः बृहत्तराः भवन्ति तथा तथा प्रतिभागिनां व्यवहारः विपण्य-प्रवृत्तिम् अपि प्रभावितं करोति ।

द्वितीयः परिवर्तनः २०१८ तमे वर्षे नूतनानां सम्पत्तिप्रबन्धनविनियमानाम् आरम्भः अस्ति, यः नियत-आय-निवेशस्य क्षेत्रे महत्त्वपूर्णः जलप्रवाहः अभवत्संस्थागतलाभांशः क्रमेण अन्तर्धानं जातः, अस्मिन् वर्षे केषाञ्चन निजीकम्पनीनां डिफॉल्ट् इत्यनेन अपि बहवः निधिकम्पनयः ऋणस्य डुबनस्य त्यागं कृतवन्तः । निधिकम्पनीनां उपरिभागे बैंकवित्तीयप्रबन्धनेन अपि ऋणस्तरस्य जोखिमस्य भूखः न्यूनीकृतः अस्ति । तस्मिन् एव काले अधः व्याजदरचक्रस्य समये उपजखननं अधिकं परिष्कृतं भवति ।

तियानहोङ्ग-कोषस्य स्थिर-आय-दलेन दृष्टं यत् नूतनानां सम्पत्ति-प्रबन्धन-विनियमानाम् आरम्भानन्तरं अभ्यासकानां निवेश-क्षमता अधिकाधिकं आग्रही अभवत्संस्थागतनिवेशकानां प्रधानतायां नियत-आय-निवेशक्षेत्रे बहुकोणं, व्यवस्थितं, दल-आधारितं च निवेशरूपरेखां निर्मातुं आवश्यकम् अस्तिअपि च, एषा रूपरेखा प्रत्येकस्य निधिप्रबन्धकस्य व्यक्तिपरकक्षमतां गृहीत्वा, अधिकतमं सामर्थ्यं दुर्बलतां च परिहरितुं, दलप्रभावं च अधिकतमं कर्तुं शक्नोति।

निवेशस्य प्रतिमानपरिवर्तनस्य अन्तर्गतं तियानहोङ्ग फण्ड् इत्यनेन एकं अद्वितीयं "सेलेस्टिका पञ्च-चक्रम्" इति बन्धकनिवेशप्रतिरूपं निर्मितम् अस्ति ।

आँकडा स्रोतः : तियानहोङ्ग कोष

एषः आदर्शसमूहः चतुर्णां स्तरानाम् समस्यानां समाधानं करोति : १.

१) स्थूलविद्यालयस्य व्यापारविद्यालयस्य च संयोजनम्।यदा तियानहोङ्ग-निधिः विपण्यां बन्धक-निधि-प्रबन्धकानां क्रमणं कृतवान् तदा तया ज्ञातं यत् मुख्यतया निवेशविद्यालयद्वयं स्तः : मैक्रो-विद्यालयः, व्यापार-विद्यालयः च । पूर्वं एतयोः विद्यालययोः संचारार्थं सर्वथा भिन्नानां "भाषाणां" उपयोगः भवति स्म, यत् तेषां स्वतन्त्रविशेषनिवेशचक्रस्य अनुरूपम् आसीत् । वस्तुनिष्ठदत्तांशतः उभयविधाः सिद्धाः न सन्ति, परन्तु तेषां स्वकीयाः अनुकूलनस्य चरणाः अपि सन्ति । तदतिरिक्तं, अधोगतिव्याजदरचक्रे केवलं स्थूलस्तरीयनिर्णयानाम् आधारेण ग्राहकानाम् निवेशलक्ष्याणां पूर्तये सम्भवं नास्ति, लेनदेनस्तरस्य अधिकं घनीकरणं आवश्यकं भवति"सेलेस्टिका पञ्चचक्रेषु" स्थूलस्य व्यापारस्य च प्रमुखविद्यालयद्वयस्य संयोजनस्य समाधानं निवेशे स्तरीकरणद्वारा भवति ।

२) जटिलजगति जटिलप्रतिक्रियाः।तियानहोङ्ग फण्ड् इत्यस्य स्थिर-आय-दलस्य मतं यत् निवेश-जगत् सरलतायाः विषये नास्ति, अपितु जटिल-जगति परिवर्तनस्य सामना कर्तुं प्रणाल्याः आवश्यकता वर्तते बन्धनप्रवृत्तिं प्रभावितं कुर्वन्तः बहवः कारकाः सन्ति, विभिन्नानां कारकानाम् भारः च भिन्न-भिन्न-काल-बिन्दौ भिन्नः भवति । "सेलेस्टिका पञ्चचक्रम्" प्रतिरूपं बन्धकप्रवृत्तौ प्रभावं स्थूलचक्रं, नीतिचक्रं, संस्थागतव्यवहारचक्रं, स्थितिचक्रं, उपरि-अधः प्रभावेषु आधारितं भावचक्रं च इति विभजति, यत्र बाण्ड्-बाजारं प्रभावितं कुर्वन्तः मुख्यकारकाः आच्छादिताः सन्ति एकस्मिन् समये प्रत्येकं स्तरं भिन्नानि समयपरिमाणानि समावेशयति । उच्चस्तरस्य स्थूल-आर्थिक-नीति-चक्रं दीर्घकालीन-आयामं प्रभावितं करोति, यदा तु निम्न-स्तरस्य संस्थागत-व्यवहारः, स्थितिः, भावना-चक्रं च अल्पकालीन-मध्यमकालीन-आयामं प्रभावितं करोति भिन्नकालपरिमाणानां अन्तर्गतं विपण्यदिशा भिन्ना भवति । एतेन दीर्घचक्रस्य लघुचक्रस्य च दृश्यानां "युद्धस्य" समस्या अपि समाधानं भवति ।

३) बन्धकबाजारविजयदरस्य विषमतायाश्च द्वयलक्षणं प्राप्तुं।तियानहोङ्ग-नियत-आय-दलस्य मतं यत् स्थूल-मौद्रिक-नीति-दृष्ट्या बन्धक-विपण्यं दृष्ट्वा ते सर्वे विजय-दरस्य विषये भवन्ति, ते च चरणबद्ध-दिशां प्रभावितं कुर्वन्ति परन्तु मध्यम-अल्पकालयोः सूचकानाम् एकश्रृङ्खलाद्वारा विषमता-व्याप्ति-पक्षयोः व्यवस्थापनस्य आवश्यकता वर्तते ।

४) व्यक्तिगतक्षमतां दलक्षमतायां एकीकृत्य।यतो हि बन्धकनिवेशं प्रभावितं कुर्वन्तः बहवः कारकाः सन्ति तथा च विभिन्नेषु चरणेषु चराः भिन्नाः सन्ति, अतः दलसहकार्यस्य निवेशसंशोधनमञ्चानां च महती माङ्गलिका वर्तते अपरपक्षे प्रत्येकस्य कोषप्रबन्धकस्य शोधकर्तुः च स्वकीयाः विशेषज्ञताक्षेत्राणि सन्ति यत् अन्येषां सशक्तीकरणाय तेषां सशक्तीकरणं कथं करणीयम् इति समस्या सर्वेषां नियत-आय-निवेशदलानां सामना कर्तव्या।

"Celestica Five Cycles" इत्यस्य रूपरेखाप्रणाल्याः अन्तर्गतं शोधस्तरस्य व्यावसायिकश्रमविभागस्य निर्माणं कृतम् अस्ति, प्रत्येकं कोषप्रबन्धकः एकः शोधकः अस्ति, यः मुख्यतया तेषु क्षेत्रेषु केन्द्रितः अस्ति, येषु सः उत्तमः अस्ति, अन्येषां सशक्तीकरणं च करोति, न तु तेषु क्षेत्रेषु यस्मिन् सः विशेषज्ञः भवति अन्यैः कोषप्रबन्धकैः सशक्तः भवति।अस्मिन् विशाले रूपरेखाव्यवस्थायाः अन्तर्गतं सर्वेषां बुद्धिः एकत्र सङ्गृहीतः भवति यत् परस्परं सशक्तिकरणस्य, सामूहिकसञ्चालनस्य च प्रतिरूपं निर्मीयते, सर्वेषां विपण्यस्य सर्वेषां पक्षेषु धारणायां, निर्णये च स्पष्टाः दोषाः न भविष्यन्ति

चित्रम् : तियानहोङ्गस्य पञ्चचक्रेषु कोषप्रबन्धकानां मध्ये श्रमविभागः सहकार्यं च

आँकडा स्रोतः : तियानहोङ्ग कोष

तियानहोङ्गस्य पञ्चचक्रस्य त्रयः प्रमुखाः लक्षणाः

Tianhong Fund स्थिर-आय-दलेन सह संचारस्य माध्यमेन अस्माभिः ज्ञातं यत् "Celestica Five-Cycle" मॉडलस्य विशिष्टसञ्चालने अनेकाः अद्वितीयाः विशेषताः सन्ति

तियानहोङ्गस्य पञ्चचक्रस्य प्रथमं विशेषता अस्ति यत् अस्य पञ्चस्तरस्य समृद्धः भावः अस्ति, एकस्मिन् समये अल्पकालीनदीर्घकालीनपरिवर्तनानि गृह्णाति, बन्धकविपण्यस्य मुख्यप्रभावकारककारकाः समाविष्टाः सन्ति, तथा च स्पष्टाः प्राथमिकाः गौणाः च सम्बन्धाः सन्ति तथा च भिन्नचक्रयोः अन्तर्गतं महत्त्वभाराः।

निम्नतमस्तरः भावसूचकः अस्ति, यः मुख्यतया उच्चस्तरस्य स्थितिचक्रेण निर्धारितः भवति यथा अल्पकालिकऋणप्रबन्धनसमूहस्य नेता तथा तियानहोङ्गनिधिस्य कोषप्रबन्धकः झाओ डिंगलोङ्गः अवदत् यत् "किमपि आशावादी मनोदशा न भवतु इति, यदि पदानि पूर्णानि सन्ति तर्हि मनोभावः आशावादी न भविष्यति।" . पदचक्रं उच्चस्तरस्य संस्थागतनिवेशकानां व्यवहारेण सह सम्बद्धम् अस्ति । संस्थागतनिवेशकैः आवंटनस्य वृद्धिः पदानाम् निष्क्रियवृद्धिः अस्ति । तद्विपरीतम्, अधः-ऊर्ध्वं भावनात्मकचक्रं सक्रियस्थानसुधारं आनयिष्यति ।

मध्ये निवेशकव्यवहारचक्रं भवति । व्यवहारचक्रे, तियानहोङ्ग-कोषस्य स्थिर-आय-दलः द्वयोः आयामयोः विभाजनं निरन्तरं करोति प्रथमं, निवेशक-वर्गानुसारं व्यापार-संस्थासु आवंटन-संस्थासु च विभक्तः अस्ति द्वितीयं, तदनुसारं उच्च-आवृत्ति-व्यापार-प्रवृत्ति-व्यापारेषु विभक्तः अस्ति व्यापारशैल्याः। उदाहरणार्थं, बङ्काः प्रायः मूल्यविनियोगस्य उत्तरदायी भवन्ति, यदा तु ग्रामीणव्यापारिकबैङ्काः प्रायः अवशिष्टतरलताविनियोगस्य उत्तरदायी भवन्ति, प्रतिभूतिसंस्थाः प्रायः उच्चावृत्तिव्यापारस्य उत्तरदायी भवन्ति, तथा च निधिकम्पनयः प्रवृत्तिव्यापारस्य उत्तरदायी भवन्ति

ततः परं मौद्रिकनीतिचक्रं मौद्रिकनीतेः शिथिलीकरणं, कठिनीकरणं च अग्रिमस्तरस्य संस्थागतनिवेशकानां व्यवहारं निर्धारयति । उच्चतमः स्तरः स्थूल-आर्थिकचक्रः अस्ति, यत् अग्रिमस्तरस्य मौद्रिकनीतिचक्रं निर्धारयति । एतौ स्थूलचक्रौ पारम्परिकबन्धननिवेशेषु अपि उपयुज्यते । उपरितः अधः बृहत् परिवर्तनं अधः उपरि बृहत् प्रवृत्तीनां अनुरूपं भविष्यति।

उपरि-अधः नीडीकरणस्य अतिरिक्तं, अस्मिन् मॉडल्-समूहे तुलनपत्राणि अपि परस्परं सम्बद्धानि सन्ति: देयतापक्षः सम्पत्तिपक्षः च, परस्परं च पूर्वस्तरेन सह सम्बद्धौ स्तः . यथा - स्थितिचक्रस्य सम्पत्तिपक्षः स्थितिः भावः च भवति, परन्तु दायित्वपक्षः उपरितनस्तरस्य व्यवहारचक्रः भवति झाओ डिङ्गलोङ्गस्य मतेन देयतापक्षे परिवर्तनं प्रत्यक्षतया सम्पत्तिपक्षस्य कार्यप्रदर्शनं प्रभावितं करिष्यति, यथा यदि कश्चन व्यक्तिः रोगी अस्ति वा कार्यात् बहिः अस्ति (देयतापक्षे परिवर्तनं) तर्हि तस्य सम्पत्तिपक्षस्य व्यवहारं अपि प्रभावितं करिष्यति

बन्धकविपण्यस्य निर्णयं प्रभावितं कुर्वन्तः पञ्च प्रमुखकारकाणां विच्छेदनानन्तरं "सेलेस्टिका पञ्चचक्रम्" प्रतिरूपं दुष्टस्य दीर्घस्य च भारस्य सरलं तुलना न भवति, न च तेषां स्वस्वस्कोरस्य सरलं योगं भवति, अपितु अरैखिकस्य उपयोगं करोति विशिष्टनिर्णयानां मार्गदर्शनार्थं परिवर्तनं निवेशनिर्णयानां अर्थात् भिन्नचक्रस्तरस्य प्रभावस्य भिन्नः परिमाणः भवति ।

स्थूलचक्रस्य प्रभावस्य परिमाणं अधिकं भवति तथा च प्रभावस्य अवधिः दीर्घः भवति तथा च स्थितिचक्रस्य प्रभावस्य परिमाणं लघु भवति तथा च प्रभावस्य अवधिः लघु भवति

यदा तियानहोङ्गस्य पञ्चचक्रस्य संकेताः परस्परविरोधिनः दृश्यन्ते तदा निम्नचक्रं उच्चचक्रस्य पालनम् करोति, निकटतमचक्रस्य सर्वाधिकं प्रभावः भवति इति सिद्धान्तस्य आधारेण तुल्यकालिकं निष्कर्षं निकासयितुं शक्यते

ऋणसंशोधनविभागस्य प्रमुखः तियानहोङ्गनिधिप्रबन्धकः च रेन् मिङ्ग् इत्यनेन उदाहरणं दत्तम् यत् "२०२१ तमस्य वर्षस्य प्रथमार्धे स्थूलचक्रं तुल्यकालिकरूपेण प्रबलं भवति, वस्तूनाम् मूल्यानि वर्धन्ते, वर्षस्य आरम्भे च अचलसम्पत्विक्रयः भवति are also good, but the emerged from the bond market has emerged from the bull market यदि भवान् केवलं स्थूलं पश्यति तर्हि वस्तुतः बन्धकवृषभविपण्यस्य अस्य तरङ्गस्य मूलकारणं अस्ति यत् मौद्रिकनीतिः अस्ति न परिवर्तितम् यद्यपि तत् शिथिलं न कृतम् अस्ति तथापि एतत् मौद्रिकनीतिचक्रस्य तुल्यम् अस्ति यत् एकस्मिन् वा द्वयोः चतुर्थांशयोः स्थूलनीतिं प्रतिरोधयति संस्थागतव्यवहारचक्रं कालखण्डे मुख्यविरोधः, वृषभविपण्यं च उद्भूतम् अतः वर्तमानवातावरणे अस्माभिः सक्रियरूपेण अर्धवर्षस्य आयामे दीर्घकालं गन्तव्यम्।”.

तियानहोङ्गस्य पञ्चचक्रचक्रस्य द्वितीयं लक्षणं यत् अस्मिन् बन्धकविपण्ये विविधघटनानां अतीव प्रबलं वस्तुनिष्ठं व्याख्यानं भवति, एतत् त्रुटिपूर्णसामान्यबुद्धिं परिहरितुं शक्नोति, विपण्यां बहवः विशिष्टदृष्टिकोणान् सम्यक् कर्तुं शक्नोति, तत्सहकालं च प्रभावानां समीचीनरूपेण चित्रणं कर्तुं शक्नोति of changes in various factors.

यथा, विपण्यां केचन जनाः मन्यन्ते यत् आरआरआर-कटाहः ए-शेयरस्य उदयं चालयिष्यति तथापि वस्तुतः केन्द्रीयबैङ्कस्य आरआरआर-कटाहः प्रत्यक्षतया शेयर-बजारस्य उदयेन सह न सङ्गच्छते ऋणशर्तानाम् शिथिलीकरणानन्तरं उपरितः अधः यावत् प्रवहति। अन्ततः विशिष्टसम्पत्त्याः कार्यप्रदर्शने अपि अधः-ऊर्ध्वनिवेशकस्य व्यवहारं भावनां च गृह्णीयात् ।

अन्यस्य उदाहरणस्य कृते, विपण्यां अधिकांशजनानां मतं यत् ऋणप्रसारः मुख्यतया DR007 अथवा वित्तपोषणदरेण सह सम्बद्धः अस्ति तथा च केन्द्रीयबैङ्केन निर्धारितः नेतृत्वं च भवति, परन्तु कदाचित् एतत् न भवति वस्तुतः २०२० तमस्य वर्षस्य अनन्तरं ऋणप्रसारस्य निरन्तरं संपीडनं अस्य तथ्यस्य कारणं भवति यत् अचलसम्पत्विपण्यस्य उत्थानं असफलतायाः अनन्तरं निवासिनः वित्तीयप्रबन्धनं स्थिरसम्पत्तौ प्रवेशं निरन्तरं कुर्वन् आसीत्

अस्य प्रकारस्य पूंजीघटनायाः अवगमनं विश्लेषणं च "सेलेस्टिका पञ्चचक्रम्" प्रतिरूपे एकस्य प्रमुखसूचकस्य अनुरूपं भवति: प्रवाहः (पूँजीप्रवाहः), यस्य परिमाणात्मकदृष्टिकोणं दिशात्मकदृष्टिकोणं च भवतियाङ्गत्से-नद्याः जलं अन्ते समुद्रं प्रति प्रवहति, परन्तु मध्ये कोऽपि शाखा गमिष्यति इति न केवलं विविधसम्पत्त्याः (उच्च-नीच-क्षेत्रस्य) उच्च-उच्चतायाः अवलोकनस्य आवश्यकता वर्तते, अपितु द्रष्टुं सत्यापयितुं च अधिकसूक्ष्मदृष्टिकोणस्य आवश्यकता वर्तते

तियानहोङ्गस्य पञ्चचक्रैः सह तियानहोङ्गस्य नियत-आय-दलस्य निधि-प्रबन्धकाः अस्पष्ट-भावनानां निर्णयानां च अपेक्षया, बन्धक-बाजारस्य संचालनस्य गहन-वस्तुनिष्ठ-अवलोकनं प्राप्तवन्तः, एतेन निधि-प्रबन्धकानां निवेश-प्रक्रियायां अधिक-विश्वासः प्राप्यते .वैज्ञानिकरूपेण बाजारस्य आकारस्य पूर्वानुमानं कुर्वन्तु तथा च उचितस्थानानि आवंटयन्तु।

तियानहोङ्ग् कोषस्य ब्याजदरव्यापारसमूहस्य नेता निधिप्रबन्धकः च ३० वर्षीयं अतिदीर्घं बन्धनं उदाहरणरूपेण गृहीतवान् यस्य विषये अद्यतनकाले उष्णचर्चा कृता अस्ति यदि केवलं उपर्युक्तौ स्तरौ स्थूलचक्रस्य मौद्रिकनीतिचक्रव्यवस्थायाः च सन्ति , अतिदीर्घबन्धनसम्पत्त्याः अवगमनं कठिनं भविष्यति किमर्थं निरन्तरं वर्धयितुं शक्नोति। परन्तु संस्थागतव्यवहारचक्रस्य दृष्ट्या अग्रिमस्तरं दृष्ट्वा ३० वर्षीयकोषबन्धः कतिपयेषु प्रकारेषु अन्यतमः अस्ति यस्य व्यापारिकगुणाः आवंटनगुणाः च सन्ति

रेन मिंगः अपि व्याख्यातवान् यत् – “बहवः जनाः ३० वर्षीयसरकारीबन्धनानां वृद्धेः व्याख्यानार्थं शून्यव्याजदराणां इत्यादीनां भव्यकथानां दीर्घतर्कस्य उपयोगं करिष्यन्ति in the first quarter of 2024 विपण्यस्थितेः दृष्ट्या किञ्चित् दूरगामी अतिशयेन च भवति दीर्घकालीनव्याजदरचक्रे अपि किञ्चित् पुनः उत्थानम् भविष्यति।”.

तियानहोङ्ग-स्थिर-आय-कोष-प्रबन्धकस्य दृष्ट्या ३० वर्षीय-सरकारी-बाण्ड्-मध्ये तीव्र-वृद्धेः पृष्ठतः मुख्यः चालकः कारकः बीमा-संस्थानां ग्रामीण-वाणिज्यिक-बैङ्कानां च सम्मुखे सम्पत्ति-अभावः अस्ति

बीमासंस्थाः उदाहरणरूपेण गृह्यताम् तेषां देयतायां तीव्रगत्या वृद्धिः अभवत् यतोहि निवासिनः गृहक्रयणं त्यक्तवन्तः ततः परं स्थिरसम्पत्त्याः माङ्गलिका अतीव प्रबलः आसीत् । २०२३ तमे वर्षात् आरभ्य यथा यथा अचलसम्पत् तथा स्थानीयऋणसमस्याः अधिकाः भवन्ति तथा तथा बीमासंस्थाः अमानकसम्पत्त्याः अनुपातं न्यूनीकर्तुं पहलं करिष्यन्ति।

बहुविध-ओवरले-अन्तर्गतं बीमा-संस्थानां बन्धक-विनियोगस्य माङ्गं निरन्तरं वर्धते, विशेषतः दीर्घकालीन-सम्पत्त्याः अभावः अस्मिन् वर्षे आरम्भे यदा दीर्घकालीन-सम्पत्त्याः आपूर्तिः तुल्यकालिकरूपेण लघुः आसीत्, तदा ३० वर्षीय-कोष-बाण्ड्-पत्राणि अन्विष्यन्ते स्म पश्चात् बीमासंस्थाभिः, अनुनादसदृशः च उदयः अभवत् . ३० वर्षीयसरकारीबाण्ड्-वृद्धेः वास्तविककारणानि अवगत्य तियानहोङ्ग-नियत-आय-निधि-प्रबन्धकाः शान्ततया अस्मिन् विपण्य-प्रवृत्तौ भागं गृहीतवन्तः, न तु गति-व्यापार-आधारित-वृद्धेः निष्क्रियरूपेण अनुसरणं कृतवन्तः

तदनन्तरं विकासस्य विषये पेङ्ग वेइ इत्यनेन अपि निर्णयः दत्तः यत् "बीमाविनियोगस्य प्लेट् मार्केट् त्यक्त्वा गमनानन्तरं यदि ३० वर्षीयकोषबन्धस्य केवलं व्यापारिकगुणाः सन्ति तर्हि मूल्यस्तरस्य स्थितिस्तरस्य च अवलोकनं आवश्यकम् । उदाहरणार्थं कदा the fund’s position level as a trading plate is low, यदा स्थितिस्तरः अधिकः भवति, विशेषतः यदा ऐतिहासिक उच्चस्थाने भवति तदा दीर्घकालं गन्तुं सम्भावना अतीव न्यूना भवति।”.

तियानहोङ्गस्य पञ्चचक्रैः सह तियानहोङ्गस्य स्थिर-आय-निधि-प्रबन्धकाः बन्धक-बाजारस्य परिवर्तनशील-सन्दर्भस्य वस्तुनिष्ठं व्यापकं च ग्रहणं प्राप्तवन्तः, निवेश-अवकाशान् उत्तमरीत्या गृहीतुं अतिरिक्तं, ते अधिकं अग्रे-दृष्टि-रूपेण जोखिमानां पूर्वानुमानं कर्तुं, तीक्ष्ण-पुनरावृत्ति-परिहारं च कर्तुं शक्नुवन्ति, तथा च सुरक्षितं अग्रिमम् अवाप्नुवन् तदनुसारम्।

२०२२ तमस्य वर्षस्य चतुर्थे त्रैमासिके बन्धक-आघातं उदाहरणरूपेण गृहीत्वा रेन् मिङ्ग् इत्यनेन उक्तं यत्, "पृष्ठतः बन्धक-विपण्यस्य उतार-चढावस्य सः दौरः महामारी-निवारण-नीतिषु समायोजनं, अचल-सम्पत्-नीतीनां प्रवर्तनम् इत्यादिभिः कारकैः जातः, परन्तु... मूलकारणं विपण्यस्य एव नाजुकतायां निहितं भवति तस्य कारणात् प्रथमत्रिषु त्रैमासिकेषु बन्धकवृषभविपण्यस्य समये बहवः बैंकशुद्धमूल्यकवित्तीयपदार्थाः अतीव उत्तमं प्रदर्शनं कृतवन्तः, येन केचन न्यूनजोखिमयुक्ताः उपयोक्तारः स्थानान्तरणं कृतवन्तः तेषां निधिः तादृशवित्तीयउत्पादानाम् एते निधिः नाजुकाः सन्ति तथा च अत्यन्तं अल्पकालीनदेयताः सन्ति, परन्तु तत्सहकालं, बैंकधनप्रबन्धनउत्पादाः सम्पत्तिविनियोगकाले स्वस्य दीर्घकालीनदेयतां दीर्घं कर्तुं आरब्धवन्तः, येन व्यवहारचक्रे विसंगतिः सृजति स्तर।"

पेङ्ग वेइ इत्यनेन सूचितं यत् २०२२ तमस्य वर्षस्य अगस्तमासे स्थितिचक्रं पूर्वमेव प्रतिबिम्बयति स्म यत् विपण्यां अत्यधिकं जनसङ्ख्या अस्ति । तियानहोङ्ग-निधिस्य ऋण-बन्धक-प्रबन्धन-समूहस्य प्रमुखः, निधि-प्रबन्धकः च यिन-लियुः मौद्रिक-नीति-चक्रस्य दृष्ट्या आरब्धवान्, तस्मिन् समये मुद्रा-बाजार-वित्तपोषण-व्याज-दरः तीव्ररूपेण वर्धितः, परन्तु विपण्य-क्षेत्रे बहु ध्यानं न दत्तम् इति च सूचितवान् to this matter, thinking that this was seasonal factors or other disturbances, अपि च, देशः अद्यापि महामारीनिवारणस्य नियन्त्रणस्य च प्रक्रियायां वर्तते, अधिकांशजनानां मतं यत् व्याजदराणां वित्तपोषणेन अत्यधिकं वृद्धिः न भविष्यति। "किन्तु वयं दृष्टवन्तः यत् तस्मिन् समये विनिमयदरेण मौद्रिकनीते पूर्वमेव बाधा निर्मितवती आसीत्, यतः विनिमयदरस्य मूल्यं द्रुतगत्या ७.३ इत्यस्य परिधिपर्यन्तं न्यूनीकृतम्, तथा च केन्द्रीयबैङ्कस्य मौद्रिकनीतिः बहुलक्ष्यव्यवस्था आसीत्, चीनदेशे केन्द्रीकृत्य, ध्यानं च गृहीत्वा विदेशेषु।" यिन लियुः अवदत्।

यदा बहुस्तरीयचक्रस्य संकेतनिष्कर्षाः प्रतिध्वनिताः तदा तियानहोङ्गस्य नियत-आय-दलेन पूर्वमेव जोखिमान् परिहरितुं अगस्त-मासतः अक्टोबर्-पर्यन्तं पदं न्यूनीकर्तुं निरन्तरं प्रवृत्तम्

तदनन्तरं विपण्यसुधारः अपि तियानहोङ्गस्य नियत-आय-दलस्य भविष्यवाणीभिः सह सङ्गतः आसीत् । रेन मिंगः अवदत् यत् "अस्माकं अनुभवानुसारं निधिमोचनस्य राशिः सम्पत्तिपक्षस्य कार्यप्रदर्शनेन सह निकटतया सम्बद्धा अस्ति। यदा बैंकवित्तीयउत्पादानाम् प्रतिफलनदरः मौद्रिकनिधिभ्यः न्यूनः भवति तदा उपयोक्तृणां सदस्यता स्थगितुं आरभते, तथा च यदा एतादृशाः उत्पादाः कतिपयान् दिनानि यावत् विक्रयणं कुर्वन्ति, यदि एकदिवसीयप्रदर्शनं नकारात्मकं भवति तर्हि अधिकाधिकाः धारकाः उत्पादस्य मोचनं करिष्यन्ति यदा ते पश्यन्ति यत् उत्पादः पश्चात्तापं कृतवान् अस्ति , एषः प्रभावः निरन्तरं प्रवर्धितः भविष्यति।

तियानहोङ्गस्य पञ्चचक्रचक्रस्य तृतीयं विशेषता अस्ति यत् चक्रस्य वर्णनार्थं उच्चस्तरीयदत्तांशमात्रायाः उपयोगं करोति, विशेषतः निम्नत्रिस्तरीयचक्राणां, यस्मात् निवेशरणनीतयः स्थिरधारा निष्पद्यन्ते, येन निधिप्रबन्धकानां कृते सुलभं भवति दायित्वपक्षेण सह सम्बद्धं अवधिं आयं च छानयतु दोषापेक्षाः विशिष्टरणनीतिपरिदृश्येन सह मेलम् कुर्वन्ति।

सेलेस्टिकायाः ​​नियत-आय-दलस्य निधि-प्रबन्धकानां कृते सेलेस्टिकायाः ​​पञ्चचक्र-प्रतिरूपं न केवलं बन्धक-विपण्यस्य विश्लेषणस्य चिन्तनस्य मार्गः अस्ति, अपितु व्यावहारिक-उपकरणानाम् अक्षय-पुस्तकालयः अपि अस्ति यथा उपरि उक्तं, ३० वर्षीयकोषबाण्ड्-मध्ये बीमा-निधिनां बृहत्-राशिं आवंटितस्य पूर्वं स्थितिं निर्मातुं २०२२ तमस्य वर्षस्य चतुर्थे त्रैमासिके बाण्ड्-बाजारस्य उतार-चढावात् पूर्वं स्थितिं न्यूनीकर्तुं जोखिम-विमुख-रणनीतिः अस्ति .

एतादृशाः बहवः रणनीतयः सन्ति । "अस्माकं दलं निरन्तरं खनित्वा विपण्यां केचन रोचकसूचकाः अध्ययनं करिष्यति तथा च तान् समये एव भवद्भिः सह साझां करिष्यति। सर्वे एतस्य आधारेण स्वकीयानि नवीननिवेशरणनीतयः विकसितुं शक्नुवन्ति, "दलः कार्यं करिष्यति together to complete the Tianhong Five चक्रीय अवस्थायाः अनन्तरं सर्वे एकत्र केचन अनुनादस्थितिः अन्वेषयिष्यन्ति तथा च अनुनादराज्यात् निवेशस्य अवसरान् निवेशरणनीतयः च अन्वेषयिष्यन्ति अवश्यं, प्रत्येकस्य निधिप्रबन्धकस्य स्वकीयाः मताः सन्ति यत् कति पदं दातव्यम् तथा च अस्य अनुनादस्थितेः कियत् विश्वासः दातव्यः इति चिनुत।

ज्ञातव्यं यत् यतः तियानहोङ्ग पञ्चचक्रं चक्रस्य स्थितिं वर्णयितुं शतशः परिमाणात्मकसूचकानाम् उपयोगं करोति, अतः एतत् निधिप्रबन्धकानां विविधनिवेशरणनीतयः अधिकतर्कसंगतरूपेण दृष्टुं उपयोगं च कर्तुं मानवस्वभावस्य दुर्बलतां परिहरितुं च सहायकं भवति "मम मनसि यत् मम स्वकीयानां व्यक्तिपरकभावनानां कारणेन उत्थान-अवस्था-अनुसरणं कर्तुं कुशलः व्यक्तिः भवितुम् कठिनं भवति। यदि वस्तुनिष्ठसूचकबाधाः न सन्ति तर्हि अहं प्रायः आन्तरिकघर्षणे पतिष्यामि। तियानहोङ्गस्य पञ्चचक्रस्य उत्पादनस्य कार्यान्वयनस्य च उपरि अवलम्ब्य this type of investment strategy is A kind of reconciliation with myself" इति झाओ डिङ्गलोङ्गः अवदत्।

निवेशव्यवस्थायां समयकारकं समावेशयन्तु

निवेशे एकं महत्त्वपूर्णं कार्यं समयः अस्ति, परन्तु निवेशसंशोधनव्यवस्थायां समयं चररूपेण कथं समावेशयितुं शक्यते इति वास्तविकरूपेण अल्पाः जनाः एव चिन्तयितुं शक्नुवन्ति, परन्तु तियानहोङ्गनिधिनियतआयदलेन तत् कृतम् अस्ति

यतो हि अस्मिन् प्रतिरूपसमूहे समयपरिमाणानुसारं विविधाः प्रभावकाः कारकाः भेदिताः भवन्ति, अतः एतत् निधिप्रबन्धकानां कृते तेषां प्रबन्धनस्य उत्पादानाम् भिन्नकालानाम् आधारेण विशिष्टनिवेशनिर्णयेषु उत्तमसहायतां कर्तुं अपि सहायकं भवति विभिन्नानां उत्पादानाम् अवधिः (समयतत्त्वं) सर्वथा भिन्नानां अन्तिमनिवेशनिर्णयानां पोर्टफोलियोनिर्माणस्य च अनुरूपं भवति ।

अल्पकालिकं यत् प्रभावितं करोति तत् पदं, भावनाः, निवेशकव्यवहारः च यत् दीर्घकालं प्रभावितं करोति तत् स्थूल-अर्थशास्त्रम् । निवेशव्यवस्थायां समयतत्त्वस्य समावेशः निधिप्रबन्धकानां दीर्घकालीननिवेशानां अल्पकालिकव्यवहारस्य च भेदं कर्तुं तथा च तेषां समयपरिमाणेन सह मेलनं कुर्वन्तः सम्पत्तिः अन्वेष्टुं साहाय्यं कर्तुं शक्नोति।

यदि प्रबन्धनस्य अधीनं खाताधारणावधिः अल्पः भवति तथा च जोखिमान् सहितुं क्षमता अल्पा भवति तर्हि तियानहोङ्ग पञ्चचक्रप्रतिरूपे परिवर्तनस्य निम्नलिखितत्रयस्तरयोः अधिकं ध्यानं दातव्यं यदि प्रबन्धनस्य अधीनं खाताधारणकालः दीर्घः अल्पः च भवति term fluctuations can be ignored, तदा अस्माभिः बृहत् चक्रस्य दिशि अधिकं ध्यानं दातव्यम्।

पेङ्ग वेइ इत्यनेन प्रत्यक्षतया स्वीकृतं यत् सः प्रतिदिनं ऋणग्रस्तानां उत्पादानाम् प्रबन्धनं करोति । एतादृशस्य उत्पादस्य देयतायां महती उतार-चढावः भवति, उपयोक्तृभ्यः बृहत्-निष्कासनं स्वीकुर्वितुं कठिनं भवति । विशिष्टनिवेशं कुर्वन् भवन्तः आकाशं (बृहत् स्थूलं मौद्रिकचक्रं च) उपरि दृष्ट्वा भूमौ (अन्तर्निहितभावनाः, लेनदेनं, व्यवहारचक्रं च) पादं स्थापयितुं अर्हन्ति

झाओ डिङ्गलोङ्गः अवदत् यत् "विभिन्नप्रकारस्य उत्पादानाम् उत्पादस्य प्रतिगमनस्य, निष्कासननियन्त्रणस्य च भिन्नाः आवश्यकताः सन्ति, ये भिन्नाः बाधाः इति अवगन्तुं शक्यन्ते। उत्पादरणनीतयः निर्मातुं बहुचरप्रतिबन्धसमीकरणानां समाधानरूपेण अवगन्तुं शक्यते। वयं विद्यमानानाम् After the निवेश-रणनीतिः संयोजितः भवति, तत् चालयितुं प्रणाल्यां स्थापितं भवति, तथा च अनुमानित-जोखिम-प्रतिफल-स्थितिः उत्पद्यते, निरन्तर-समायोजनस्य माध्यमेन, अन्ततः एतादृशी रणनीतिः प्राप्यते, या उत्पादस्य जोखिम-प्रतिफल-आवश्यकताम् पूरयति देयतापक्षः पर्याप्तं स्थिरः नास्ति तथा च उत्पादः अधिकसंवेदनशीलः भवति उदाहरणार्थं, अल्पकालिकबन्धनानां कृते, अधिकांशव्यापाररणनीतयः दक्षिणपक्षे भवन्ति, यथा नियतआयः + उत्पादाः, निवेशरणनीतिः कर्तुं शक्नोति वामपार्श्वे भवन्तु” इति ।

तियानहोङ्गस्य स्थिर-आय-दलस्य पोर्टफोलियो-प्रबन्धने, सम्पत्तिः अपि समय-तत्त्वस्य आधारेण त्रयः प्रमुख-वर्गेषु विभक्ताः सन्ति: तल-स्थानानि, तल-स्थानानि +, वर्धित-स्थानानि च, ये क्रमशः न्यून-आवृत्ति-, मध्यम-आवृत्ति-, उच्च- आवृत्तिः कालपरिमाणे ।

निम्न-आवृत्ति-व्यापारः तल-स्थानस्य सम्पत्तिः, मध्यम-आवृत्ति-व्यापारः तल-स्थानस्य + सम्पत्तिः, उच्च-आवृत्ति-व्यापारः च एकः सशक्तः सम्पत्तिः अस्ति समयपरिमाणस्य आधारेण पोर्टफोलियोमध्ये भिन्नसम्पत्त्याः विषमता, विजयदरलक्षणं च भिन्नं भवति ।

एतादृशस्य पोर्टफोलियोविभागस्य माध्यमेन निवेशकानां आयस्रोतानां विषये अपि स्पष्टतया अवगतिः भवितुम् अर्हति, येषु केचन आयं धारयन्ति, केचन च व्यापारिकआयः सन्ति

अतः अधिकं महत्त्वपूर्णं यत्, सम्पत्तिभेदं कर्तुं निवेशनिर्णयान् कर्तुं च समयतत्त्वानां उपयोगस्य प्रक्रियायां तियानहोङ्गस्य स्थिर-आय-दलेन स्थिर-आय-व्यापारस्य व्यावसायिक-प्रतिरूपस्य अद्वितीय-अवगमनं एकीकृतम् अस्ति, अर्थात् उत्पादस्य जोखिम-प्रतिफल-लक्षणं कृत्वा उत्तरदायित्वपक्षे ये सन्ति तेषां सह अधिकं सङ्गतम्।

व्यक्तिनां, मञ्चानां, धारकाणां च मध्ये विजयः-विजयः

२०१२ तमे वर्षे तियानहोङ्गस्य नियत-आय-दले सम्मिलितः रेन् मिङ्ग् इत्यनेन प्रारम्भिकेषु दिनेषु पञ्चजनानाम् अद्यत्वे ७० तः अधिकाः जनाः यावत् दलस्य विस्तारः व्यक्तिगतरूपेण दृष्टः

विकासस्य प्रक्रियायां स्थिर-आय-क्षेत्रे निवेश-प्रतिमानं अपि परिवर्तमानं भवति, अधिकाधिकाः सम्पत्तिवर्गाः सन्ति, निवेश-आयस्य अन्वेषणं कठिनं भवति, ग्राहकानाम् आवश्यकताः अपि कठिनाः भवन्ति अस्याः पृष्ठभूमितः एव तियानहोङ्ग-निधि-नियत-आय-दलेन क्रमेण अद्यतनस्य मञ्च-आधारित-पद्धतेः निर्माणं कृतम् ।

मञ्चाधारितं क्रीडाशैलीं कार्यान्वितुं सुलभं नास्ति मुख्यतया त्रीणि कष्टानि सन्ति ।

१) व्यावसायिकश्रमविभागं कथं स्पष्टीकर्तव्यम्। मञ्चस्य लाभः अस्ति यत् सर्वेषां बुद्धिः एकत्र आनेतुं शक्नोति, दलसशक्तिकरणं च निर्मातुम् अर्हति । एतदर्थं विशेषश्रमविभागस्य आवश्यकता वर्तते । व्यावसायिकश्रमविभाजनस्य आधारः प्रत्येकः व्यक्तिः किं कार्ये कुशलः इति अवगन्तुं, सम्पूर्णनिवेशप्रक्रियायाः पदानि विभक्तुं च आवश्यकता वर्तते । सारतः निवेशसंशोधकानां, विभिन्नानां उत्पादानाम् निवेशप्रक्रियायाः च यथार्थबोधः अस्ति ।

२) दलस्य अन्तर्निहितचिन्तनस्य एकीकरणं कथं प्राप्तव्यम्। वास्तविकदलस्य साधारणानि संगठनात्मकलक्ष्याणि, सामान्यानि साधनानि, सामान्यमूल्यानि च भवितुमर्हन्ति । यदि जनानां समूहः स्वविचारानाम् एकीकरणं कर्तुं न शक्नोति तर्हि संचारस्य घर्षणस्य च व्ययः वर्धते, येन सर्वेषां कार्यदक्षतां प्रभावितं भविष्यति, आन्तरिकघर्षणं अपि भविष्यति निवेशः संख्याक्रीडा न भवति, दल-आधारितं सशक्तिकरणं च न सुकरम् ।

३) मञ्चमूल्यं व्यक्तिगतमूल्यं च मध्ये विजय-विजय-स्थितेः सन्तुलनं कथं करणीयम्। मञ्चाधारितक्रीडायाः परमविधौ व्यक्तिः "अंशनिर्मितः" भविष्यति । एतत् उत्पादनरेखा इव अस्ति, सर्वे अस्मिन् उत्पादनपङ्क्तौ श्रमिकाः सन्ति । अस्मिन् प्रतिरूपे व्यक्तिगतसृजनशीलतां मूल्यं च क्रीडायां आनेतुं कठिनम् अस्ति ।

तियानहोङ्ग् कोषस्य स्थिर-आय-दलेन एकीकृत-दल-संस्कृतेः निर्माणस्य अन्तर्गतं एकं मुक्तं "सेलेस्टिका-पञ्चचक्रम्"-प्रतिरूपं निर्मितम् ।एतत् प्रतिरूपं निधिप्रबन्धकान् परिमाणात्मक "पेच"रूपेण न परिणमयति, परन्तु निवेशे तेषां अन्धस्थानानि भङ्गयति, येन निधिप्रबन्धकाः स्वविशेषज्ञताक्षेत्रेषु अधिकं ध्यानं दातुं शक्नुवन्ति तथा च सर्वेषां सक्रियनिवेशक्षमतां अधिकतमं कुर्वन्ति आँकडा-आधारित-सञ्चार-पद्धतीनां माध्यमेन दल-निवेश-संशोधकानां संचार-दृष्टिकोणानां एकीकरणं कर्तुं शक्यते, दलस्य सदस्यानां पुनरावर्तनीय-वृद्धिः च प्राप्तुं शक्यते अन्ते तियानहोङ्ग-कोषस्य नियत-आय-दलस्य मञ्चः व्यक्तिः च द्वौ अपि विजय-विजय-स्थितिं प्राप्तुं शक्नुवन्ति ।

अवश्यं, सर्वाधिकं महत्त्वपूर्णं वस्तु धारकैः सह विजय-विजय-स्थितिः अस्ति । व्याजदराणां न्यूनतायाः युगे नियत-आयक्षेत्रे सक्रियनिवेशक्षमता पूर्वस्मात् अपि अधिका महत्त्वपूर्णा अभवत् । अपरपक्षे यथा यथा अधिकाधिकाः कारकाः बन्धकसम्पत्त्याः प्रभावं कुर्वन्ति तथा तथा नियत-आय-निवेशाः पूर्वापेक्षया अधिकं जटिलाः अभवन् ।वर्षेषु निर्मितानाम् व्यवस्थितनिवेशपद्धतीनां माध्यमेन तियानहोङ्ग् कोषस्य नियत-आय-दलेन धारकाणां कृते अपि उत्तमं प्रतिफलं प्राप्तम् अस्ति ।

धारकाणां, सम्पत्तिप्रबन्धनसंस्थानां, निवेशसंशोधकानां च मध्ये विजय-विजय-स्थितिः एव वास्तविकमूल्यनिर्माणम् अस्ति ।