Новости

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

Жизнь глобальных хедж-фондов в последние годы то шла вверх, то вниз. Нет, еще один большой босс начал действовать как «спойлер»!

Билл Айкман из Pershing Square недавно объявил, что соберет закрытый фонд общим размером менее 2 миллиардов долларов.

Но, что удивительно, этот средний фонд не преуспел.

Чтобы сохранить лицо, компания недавно объявила редкую льготную ставку для этого фонда:

Все бонусы за долю бизнеса отменяются, в то время как плата за управление может быть отменена в течение первого года.

На этот раз я потрогал осиное гнездо среди своих коллег.

Серия поворотов в сборе средств

Айкман уже давно готовится собрать средства для выхода на биржу своей дочерней компании Pershing Square USA.

Он объединил вышеупомянутые компании в модель закрытого фонда и подготовился к их листингу на Нью-Йоркской фондовой бирже. Первоначально он установил цель IPO фонда в 25 миллиардов долларов США, что эквивалентно более чем 180 миллиардам юаней в юанях.

Как только эта «мечта» осуществится, это станет одним из крупнейших случаев IPO в США.

Однако эта «громкая» попытка по сбору средств не прошла гладко.

В конце июля этого года раскрытые документы Айкмана, представленные регулирующим органам, показали, что он снизил сумму привлеченных средств с 2,5 до 4 миллиардов долларов США.

Он также направил письмо инвесторам, в котором говорилось: «Размер сделки очень чувствителен к реакции рынка. . Особенно учитывая новизну структуры и весьма негативную торговую историю закрытых фондов, это потребует от инвесторов значительного шага веры...»

Затем произошла еще одна драматическая сцена.

Pershing Square раскрыла личности институциональных инвесторов, желающих подписаться на ее акции при IPO. Одно из учреждений решило отказаться от подписки после того, как новость стала известна, и отказалась комментировать это решение.

Значительно сократив объем привлеченных средств, Айкман в очередной раз отложил план IPO до выхода последней версии проспекта.

Рынок снова был шокирован.

Сумма привлеченных средств была сокращена до 2 миллиардов долларов США, что эквивалентно 14,5 миллиардам юаней.

По сравнению с первоначальной целью в 25 миллиардов долларов США, которую он «клялся выполнить», глава фонда теперь отрезал 90% пространства.

Подробности о ценах

30 июля Pershing Square разместила на сайте Комиссии по ценным бумагам и биржам объявление под названием «Заявление о регистрации закрытой инвестиционной компании – измененная версия».

(На фото выше) Открытое акционерное общество планирует выпустить 40 миллионов обыкновенных акций по цене 50 долларов за акцию.

Раскрытие информации: Из акций IPO 15 миллионов акций были проданы институциональным инвесторам и 15 миллионов акций были проданы розничным инвесторам. Кроме того, управляющий фондом подписался на оставшиеся 10 миллионов акций.

Подробное сообщение и официальная информация: Pershing Square Capital Management (LP) является менеджером вышеупомянутого эмитента. Этот менеджер был создан в декабре 2003 года.

Основная платформа хедж-фонда Айкмана, Pershing Square Holdings, Ltd, также находится под управлением Pershing Square Capital Management.

Стоит отметить:Менеджер также пообещал предоставить, не будет продавать, передавать или иным образом распоряжаться акциями, на которые подписана данная эмиссия.

Это похоже на то, как после выпуска внутреннего фонда в Китае управляющий фондом или управляющие фондом делают последующие инвестиции и гарантируют не выкупить средства в течение десяти лет.

Что такое зарегистрированная организация?

Читая все объявление на Першинг-сквер, ключевое слово «закрытый» встречается несколько раз, что на китайском означает «закрытый».

Pershing Square USA, которую контролирует Айкман, отличается от публичной компании в обычном понимании;Выражается как закрытая управляющая инвестиционная компания.。

По сути, зарегистрированная организация представляет собой фонд закрытого типа.

В объявлении объясняется, что может сбить с толку инвесторов, и сравнивается это с публичными взаимными фондами:

Во-первых, закрытые инвестиционные компании отличаются от открытых инвестиционных компаний (часто называемых взаимными фондами). Первая обычно размещает и торгует своими акциями на фондовой бирже.и не выкупает свои акции по требованию акционеров . Напротив, последний выпускает ценные бумаги, которые подлежат погашению по стоимости чистых активов и могут быть выкуплены акционерами в любое время.

Во-вторых, взаимные фонды сталкиваются с продолжающимся притоком и оттоком капитала, что может усложнить управление портфелем.С другой стороны, закрытые инвестиционные компании обладают большей гибкостью, включая инвестирование в менее ликвидные объекты.

Операционные детали

В соответствующем сообщении упоминаются операционные детали на инвестиционном уровне.

После того, как этот закрытый фонд завершит сбор средств, он начнет реальные инвестиции. Следующая важная информация:

Во-первых, инвестируя и владея 12–15 компаниями с большой капитализацией.

Во-вторых, компании на североамериканском рынке

В-третьих, рост стоимости.

В-четвертых, соответствующие базовые активы являются предсказуемыми активами, генерирующими свободный денежный поток.

В-пятых, компании с ограниченной подверженностью внешним факторам, то есть компании, на которые не оказывают существенного негативного влияния макроэкономические факторы, цены на сырьевые товары, регуляторные риски, колебания процентных ставок и/или циклические риски.

В объявлении упоминалось, что помимо инвестиций в миноритарные пакеты компаний с вышеуказанными характеристиками они также могут контролировать родственные компании.

Вышеупомянутое содержание очень похоже на инвестиционную стратегию Pershing Square Holdings Айкмана.

Публичные данные показывают, что Pershing Square управляет активами на общую сумму 18,7 млрд долларов США, а также является операционной структурой закрытого фонда.

Самый большой плюс: отсутствие комиссии за производительность

Чрезвычайно важно то, что на этот раз меньший, чем ожидалось, сбор средств Айкманом стал огромной «уступкой» в структуре комиссий фонда.

первый,Этот фонд не взимает никаких комиссий за результативность.В объявлении говорилось: «Этот подход потенциально может значительно повысить долгосрочную чистую стоимость (NAV)».

Во-вторых,В течение первых 12 месяцев после завершения выпуска фиксированная плата за управление не взимается., а затем взимается плата за управление в размере 2,00% в год.

снова,Чистый капитал раскрывается еженедельно, а не публиковать чистую стоимость активов в конце месяца или ежеквартально, как многие хедж-фонды.

Вышеупомянутые шаги напрямую влияют на «обычную практику» сегодняшних хедж-фондов Уолл-стрит.

Сможет ли Айкман в будущем достичь своей цели по сбору средств в 2 миллиарда долларов США?