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최근 몇 년간 글로벌 헤지펀드의 삶은 부침을 겪었다. 아니, 또 다른 빅 보스가 '스포일러' 역할을 하기 시작했다!

Pershing Square의 Bill Aikman은 최근 총 규모가 20억 달러 미만인 폐쇄형 펀드를 조성하겠다고 발표했습니다.

그런데 놀랍게도 이 중형펀드는 그다지 좋은 성과를 내지 못했습니다.

체면을 살리기 위해 회사는 최근 이 펀드에 대해 드문 우대 금리를 발표했습니다.

모든 사업주 보너스는 면제되며, 첫 해에는 관리 수수료가 면제됩니다.

이번에는 동료들 사이에서 말벌집을 찔렀습니다.

모금활동의 우여곡절의 연속

Aikman은 자회사 Pershing Square USA의 상장을 위한 자금 조달을 오랫동안 준비해 왔습니다.

그는 위에서 언급한 회사들을 폐쇄형 펀드 모델로 묶어 뉴욕 증권 거래소에 상장할 준비를 했습니다. 그는 처음에 펀드의 IPO 목표를 250억 달러(위안화로 1,800억 위안 이상에 해당)로 설정했습니다.

이 '꿈'이 성공하면 미국 최대 IPO 사례 중 하나가 된다.

그러나 이 "세간의 이목을 끄는" 모금 활동은 순조롭게 진행되지 않았습니다.

올해 7월말 아이크만이 규제기관에 제출한 공시서류에는 모금액을 25억~40억 달러로 줄인 것으로 드러났다.

그는 또한 투자자들에게 다음과 같은 편지를 보냈습니다.거래 규모는 시장 반응에 매우 민감합니다. . 특히 구조의 참신함과 폐쇄형 펀드의 매우 부정적인 거래 이력을 고려할 때 투자자들의 상당한 신뢰가 필요할 것입니다..."

그리고 또 다른 극적인 장면이 일어났습니다.

퍼싱 스퀘어는 IPO 주식을 인수할 의향이 있는 기관 투자자의 신원을 공개했습니다. 해당 기관 중 한 곳은 해당 소식이 노출된 후 청약을 철회하기로 결정했으며 이 결정에 대해 논평을 거부했습니다.

모금된 자금 규모를 크게 줄인 후 Aikman은 최신 버전의 사업설명서가 공개될 때까지 IPO 계획을 다시 한 번 연기했습니다.

시장은 또다시 충격에 빠졌다.

모금된 자금 규모는 미화 20억 달러(145억 위안)로 줄었습니다.

그가 "맹세"했던 원래 목표인 250억 달러와 비교하면, 펀드 책임자는 이제 공간의 90%를 잘라냈습니다.

가격 세부정보

퍼싱스퀘어는 7월 30일 증권거래위원회 홈페이지에 '폐쇄형 투자회사 등록 명세서 - 수정본'이라는 제목의 공고를 올렸다.

(위 사진) 상장 기업은 주당 50달러의 가격으로 보통주 4천만주를 발행할 계획입니다.

공시사항: 공모주식 중 기관투자자에게 1,500만주, 개인투자자에게 1,500만주가 매각되었습니다. 또한, 펀드매니저는 나머지 1,000만주를 인수했습니다.

종합 공시 및 공식 정보: Pershing Square Capital Management(LP)는 위에 언급된 발행인의 관리자를 맡고 있습니다. 이 관리자는 2003년 12월에 설립되었습니다.

Aikman의 핵심 헤지펀드 플랫폼인 Pershing Square Holdings, Ltd도 Pershing Square Capital Management에서 관리합니다.

주목할 가치가 있습니다.매니저도 약속했다., 이번 발행을 위해 인수된 주식을 매각, 양도 또는 기타 방식으로 처분하지 않습니다.

이는 중국 국내 펀드가 발행된 후 펀드매니저나 펀드매니저가 후속 투자를 하고 10년 이내에 자금을 환매하지 않겠다고 보장하는 것과 유사하다.

상장기업이란 정확히 무엇인가요?

퍼싱스퀘어 공지사항 전체를 읽어보면 'closed-end'라는 키워드가 여러 번 등장하는데, 이는 중국어로 'closed'라는 뜻이다.

Aikman이 관리하는 Pershing Square USA는 일반적인 의미에서 공개 회사와 다릅니다.폐쇄형 운용투자회사로 표현。

사실상 상장기업은 폐쇄형 펀드입니다.

이 발표에서는 투자자들이 혼동할 수 있는 사항을 설명하고 이를 공공 뮤추얼 펀드와 비교합니다.

우선, 폐쇄형 투자 회사는 개방형 투자 회사(흔히 뮤추얼 펀드라고 함)와 다릅니다. 전자는 일반적으로 증권 거래소에 주식을 상장하고 거래합니다.주주가 요구하는 대로 주식을 상환하지 않습니다. . 이와 대조적으로 후자는 순자산 가치로 상환 가능하고 주주가 언제든지 상환할 수 있는 증권을 발행합니다.

둘째, 뮤추얼펀드는 지속적인 자본 유입과 유출에 직면해 있으며, 이로 인해 포트폴리오 관리가 복잡해질 수 있습니다.반면 폐쇄형 투자 회사는 유동성이 적은 대상에 투자하는 등 유연성이 더 뛰어납니다.

운영 세부정보

관련 발표에는 투자 수준의 운영 세부 사항이 언급되었습니다.

이 폐쇄형 펀드는 모금이 완료된 후 실제 투자를 시작합니다.

하나, 12~15개 대기업에 투자하고 보유하는 것입니다.

둘째, 북미시장 기업

셋째, 가치 성장이다.

넷째, 관련 기초자산은 예측 가능하고 잉여현금흐름을 창출하는 자산입니다.

다섯째, 외부 요인에 대한 노출이 제한적인 기업, 즉 거시경제적 요인, 원자재 가격, 규제 리스크, 금리 변동 및/또는 순환 리스크에 의해 실질적으로 부정적인 영향을 받지 않는 기업입니다.

공시에는 위와 같은 특성을 지닌 기업의 소수 지분에 투자하는 것 외에도 관련 기업을 지배할 수도 있다고 언급됐다.

위 내용은 Aikman의 Pershing Square Holdings의 투자 전략과 매우 유사합니다.

공개 데이터에 따르면 퍼싱 스퀘어는 총 187억 달러의 자산을 관리하며 폐쇄형 펀드 운영 구조이기도 합니다.

가장 큰 특징: 성과 수수료 없음

무엇보다 중요한 점은 이번에 아이크만의 예상보다 낮은 모금 규모가 펀드 수수료 구조에 큰 ‘양보’를 했다는 점이다.

첫 번째,본 펀드는 성과수수료를 부과하지 않습니다., 발표에 따르면 "이러한 접근 방식은 장기적인 순 가치(NAV) 성과를 크게 향상시킬 수 있는 잠재력을 가지고 있습니다."

둘째,발행 완료 후 처음 12개월 동안은 고정된 관리 수수료가 없습니다., 이후에는 연간 2.00%의 관리 수수료가 부과됩니다.

다시,매주 공개되는 순자산, 많은 헤지펀드처럼 월말이나 분기별로 순자산을 공개하는 것이 아니라.

위에서 언급한 움직임은 오늘날 월스트리트 헤지펀드의 "일반적인 관행"에 직접적인 영향을 미칩니다.

앞으로 Aikman은 20억 달러의 모금 목표를 달성할 수 있을까요?