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com as expectativas do mercado de que a inflação continuará a diminuir, a porta parece estar aberta para a reserva federal reduzir ainda mais as taxas de juro. no entanto, alguns analistas alertam que a inflação não morreu e que o mercado poderá não conseguir ignorá-la por muito mais tempo.

o mercado geralmente espera que a inflação continue a esfriar em setembro

o mercado espera que o ipc de setembro, a ser divulgado na próxima quinta-feira, suba ligeiramente 0,1% em termos mensais, o menor aumento dos últimos três meses, e um aumento anual de 2,3%, que é o sexto mês consecutivo de desaceleração e o crescimento mais moderado desde o início de 2021.

os principais dados do ipc, que excluem as flutuações dos preços dos alimentos e da energia, deverão aumentar 0,2% em termos mensais e 3,2% em termos anuais. os dados do ppi divulgados na próxima sexta-feira também deverão desacelerar.

além disso, o mercado também se concentrará nos discursos de muitos funcionários do federal reserve na próxima semana, bem como no núcleo da inflação pce dos eua em setembro, divulgado no dia 31 deste mês.

a economista da bloomberg anna wong e outros analisaram que:

“esperamos que os principais dados do ipc de setembro sejam moderados e que a inflação básica do pce (a medida de inflação preferida do fed) provavelmente aumente a um ritmo consistente com a meta de 2% do fed. em suma, não acreditamos que o relatório de inflação vá acrescentar. à visão do fomc sobre a continuação da tendência descendente da inflação faz uma grande diferença.”

mas será que a inflação é realmente suficientemente tranquilizadora?

embora as expectativas do mercado para a inflação sejam mais optimistas, alguns analistas alertam que os investidores devem permanecer vigilantes porque o risco de inflação não desapareceu completamente.

os analistas apontaram que o factor inesperado mais óbvio é a geopolítica. as tensões no médio oriente não mostram sinais de arrefecimento, e um ataque israelita às instalações petrolíferas iranianas ou acções retaliatórias iranianas numa via navegável vital para a energia poderiam fazer disparar os preços do petróleo e anunciar um regresso às pressões inflacionistas.

por outro lado, se os dados sobre o emprego nos eua continuarem a crescer mais rapidamente do que o esperado, o mercado também terá de estar atento aos riscos de inflação subjacentes ao crescimento salarial.

os dados sobre as folhas de pagamento não agrícolas desta sexta-feira superaram as expectativas, acrescentando outro sinal de uma aterrissagem suave para a economia dos eua e suprimindo as expectativas do mercado para um corte acentuado de 50 pontos base nas taxas de juros. num contexto de resiliência económica e de arrefecimento da inflação, o mercado espera uma probabilidade de 99% de a reserva federal reduzir as taxas de juro em 25 pontos base em novembro, e poderá reduzir as taxas de juro num total de 125 pontos base até junho do próximo ano. além disso, o presidente da reserva federal, powell, sugeriu na segunda-feira à associação nacional de economia empresarial que as taxas de juro podem ser reduzidas em 25 pontos base em duas reuniões este ano.

o relatório sobre as folhas de pagamento não agrícolas de setembro mostrou que o rendimento médio por hora aumentou 4% em termos anuais, o que foi superior ao aumento de 3,9% em agosto e o mais elevado desde maio. se estas tendências se mantiverem, as expectativas do mercado quanto a cortes nas taxas de juro a longo prazo parecerão excessivamente optimistas.

o economista mohamed el-erian disse:

"o relatório inesperadamente quente de setembro sobre o emprego lembrou às pessoas que "a inflação não desapareceu". este relatório é uma revisão das expectativas do mercado para os cortes excessivamente agressivos das taxas de juros do federal reserve, ajudando o mercado a prever com mais precisão as possíveis ações do federal reserve. o federal reserve a reserva pode precisar de reorientar em vez de se concentrar na contenção dos aumentos de preços, pare de discutir que o fed deveria concentrar-se apenas nas taxas de emprego.”

além disso, as eleições presidenciais dos eua antes da reunião de novembro da reserva federal trarão mais turbulência e incerteza.