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con le aspettative del mercato secondo cui l’inflazione continuerà a diminuire, la federal reserve sembra avere la possibilità di tagliare ulteriormente i tassi di interesse. tuttavia, alcuni analisti avvertono che l’inflazione non è morta e che il mercato potrebbe non essere in grado di ignorarla ancora per molto.

in generale il mercato si aspetta che l’inflazione continui a raffreddarsi a settembre

il mercato prevede che l'ipc di settembre, pubblicato giovedì prossimo, aumenterà leggermente dello 0,1% su base mensile, l'aumento più basso negli ultimi tre mesi, e un aumento su base annua del 2,3%, ovvero il sesto mese consecutivo. di rallentamento e la crescita più moderata dall’inizio del 2021.

si prevede che i dati core dell’ipc, che escludono le fluttuazioni dei prezzi dei prodotti alimentari ed energetici, aumenteranno dello 0,2% su base mensile e del 3,2% su base annua. si prevede che anche i dati ppi pubblicati venerdì prossimo rallenteranno.

inoltre, il mercato si concentrerà anche sui discorsi di molti funzionari della federal reserve nella prossima settimana, nonché sull'inflazione pce core statunitense di settembre, pubblicata il 31 di questo mese.

l’economista di bloomberg anna wong e altri hanno analizzato che:

“ci aspettiamo che i dati principali sull'ipc di settembre siano moderati e che l'inflazione pce core (la misura dell'inflazione preferita dalla fed) aumenti probabilmente a un ritmo coerente con l'obiettivo del 2% della fed. nel complesso, non pensiamo che il rapporto sull'inflazione aumenterà alla visione del fomc sulla continua tendenza al ribasso dell’inflazione, la fiducia fa una grande differenza”.

ma l’inflazione è davvero abbastanza rassicurante?

sebbene le aspettative del mercato sull’inflazione siano più ottimistiche, alcuni analisti avvertono che gli investitori dovrebbero rimanere vigili perché il rischio di inflazione non è completamente scomparso.

gli analisti hanno sottolineato che il fattore inaspettato più ovvio è la geopolitica. le tensioni in medio oriente non mostrano segni di raffreddamento, e un attacco israeliano agli impianti petroliferi iraniani o azioni di ritorsione iraniane in un corso d’acqua vitale per l’energia potrebbero far impennare i prezzi del petrolio e annunciare un ritorno alle pressioni inflazionistiche.

d’altro canto, se i dati sull’occupazione negli stati uniti continueranno a crescere più rapidamente del previsto, il mercato dovrà anche prestare attenzione ai rischi di inflazione dietro la crescita dei salari.

i dati sulle buste paga non agricole di questo venerdì hanno superato le aspettative, aggiungendo un altro segnale di un atterraggio morbido per l’economia statunitense e sopprimendo le aspettative del mercato per un forte taglio dei tassi di interesse di 50 punti base. in un contesto di resilienza economica e di raffreddamento dell’inflazione, il mercato prevede una probabilità del 99% che la federal reserve tagli i tassi di interesse di 25 punti base a novembre, e potrebbe tagliare i tassi di interesse di un totale di 125 punti base entro giugno del prossimo anno. inoltre, lunedì il presidente della federal reserve powell ha accennato alla national association of business economics che i tassi di interesse potrebbero essere tagliati di 25 punti base in due riunioni quest'anno.

il rapporto sui salari non agricoli di settembre ha mostrato che la retribuzione oraria media è aumentata del 4% su base annua, un dato superiore all’aumento del 3,9% di agosto e il più alto da maggio. se queste tendenze continuano, le aspettative del mercato per i tagli dei tassi di interesse a lungo termine appariranno eccessivamente ottimistiche.

l’economista mohamed el-erian ha detto:

"il rapporto inaspettatamente caldo sull'occupazione di settembre ha ricordato alla gente che "l'inflazione non è scomparsa". questo rapporto è una revisione delle aspettative del mercato per i tagli eccessivamente aggressivi dei tassi di interesse da parte della federal reserve, aiutando il mercato a prevedere con maggiore precisione le possibili azioni della federal reserve. potrebbe essere necessario riorientare le riserve. invece di concentrarsi sul contenimento degli aumenti dei prezzi, smettiamo di discutere sul fatto che la fed dovrebbe concentrarsi solo sui tassi di occupazione”.

inoltre, le elezioni presidenziali americane prima della riunione di novembre della federal reserve porteranno ulteriori turbolenze e incertezze.