2024-10-06
한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina
인플레이션이 계속 하락할 것이라는 시장의 기대로 인해 연준이 금리를 추가로 인하할 수 있는 문이 열려 있는 것으로 보입니다. 그러나 일부 분석가들은 인플레이션이 죽지 않았으며 시장이 이를 더 이상 무시할 수 없을 수도 있다고 경고합니다.
시장에서는 일반적으로 9월에도 인플레이션이 계속해서 냉각될 것으로 예상하고 있습니다.
시장에서는 다음 주 목요일 발표되는 9월 cpi가 전월 대비 0.1% 소폭 상승해 지난 3개월 중 가장 낮은 상승률을 기록하고, 전년 동기 대비 2.3% 상승해 6개월 연속 상승할 것으로 예상하고 있습니다. 둔화되고 2021년 초 이후 가장 완만한 성장을 기록했습니다.
식품과 에너지 가격 변동을 제외한 핵심 cpi는 전월 대비 0.2%, 전년 동기 대비 3.2% 상승할 것으로 예상된다. 다음주 금요일에 발표되는 ppi 데이터도 둔화될 것으로 예상됩니다.
또한, 시장은 이번 주에 있을 많은 연준 관계자들의 연설과 이달 31일에 발표된 9월 미국 핵심 pce 인플레이션에도 초점을 맞출 것입니다.
bloomberg의 경제학자 anna wong 등은 다음과 같이 분석했습니다.
“우리는 9월 헤드라인 cpi 데이터가 부진할 것으로 예상하며 핵심 pce 인플레이션(fed가 선호하는 인플레이션 척도)은 fed의 2% 목표와 일치하는 속도로 증가할 것으로 예상합니다. 인플레이션이 지속적으로 하락하고 있다는 fomc의 견해에 따르면 신뢰도가 큰 차이를 만듭니다.”
하지만 인플레이션이 정말 충분히 안심할 수 있을까요?
인플레이션에 대한 시장의 기대는 더욱 낙관적이지만, 일부 분석가들은 인플레이션 위험이 완전히 사라진 것은 아니기 때문에 투자자들이 경계심을 늦추지 말아야 한다고 경고합니다.
분석가들은 가장 눈에 띄는 예상치 못한 요인은 지정학이라고 지적했다. 중동의 긴장은 식을 기미가 보이지 않으며, 이란의 석유 시설에 대한 이스라엘의 공격이나 중요한 에너지 수로에 대한 이란의 보복 조치는 유가를 급등시키고 인플레이션 압력으로 돌아갈 수 있음을 예고할 수 있습니다.
반면, 미국 고용 데이터가 예상보다 빠른 속도로 계속해서 증가한다면 시장은 임금 인상 뒤에 숨은 인플레이션 위험도 경계해야 할 것입니다.
이번 금요일의 비농업 고용 데이터는 예상을 뛰어넘어 미국 경제의 연착륙 신호를 추가했으며 급격한 50bp 금리 인하에 대한 시장 기대를 억제했습니다. 시장에서는 경제 회복력과 인플레이션 냉각을 배경으로 연준이 11월 금리를 25bp 인하할 확률을 99%로 예상하고 있으며, 내년 6월까지 총 125bp 인하할 가능성도 있다. 더욱이 파월 연준 의장은 월요일 전미경제학회(national association of business economics)에서 올해 두 차례 회의에서 금리가 25bp 인하될 수 있음을 암시했습니다.
9월 비농업 고용 보고서에 따르면 시간당 평균 임금은 전년 동기 대비 4% 증가해 8월 3.9% 증가율보다 높고 5월 이후 최고치를 기록했다. 이러한 추세가 지속될 경우 장기 금리 인하에 대한 시장의 기대는 지나치게 낙관적으로 나타날 수 있습니다.
경제학자 모하메드 엘 에리안(mohamed el-erian)은 이렇게 말했습니다.
“9월 예상치 못하게 뜨거웠던 고용지표는 국민들에게 “인플레이션은 사라지지 않았다”는 사실을 일깨워주었다. 이 보고서는 연준의 지나치게 공격적인 금리 인하에 대한 시장의 기대를 수정한 것으로, 시장이 연준의 가능한 조치를 보다 정확하게 예측하는 데 도움을 주고 있다. 준비은행은 물가 상승 억제에 초점을 맞추는 대신 연준이 고용률에만 초점을 맞춰야 한다는 논의를 중단해야 할 수도 있습니다.”
더욱이 11월 연준 회의 전 미국 대선은 더욱 혼란과 불확실성을 가져올 것이다.
