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o aumento repentino das ações a e das ações de hong kong desta vez trouxe grandes surpresas para muitos investidores. no entanto, também existem preocupações sobre se isto é apenas um pontinho, pelo que as divisões no mercado permanecem. apesar disso, o atual nível de entusiasmo no mercado ainda é muito elevado.

embora os investidores nacionais em ações a estejam atualmente no meio do feriado do dia nacional, muitos não se dedicaram a atividades de lazer durante o feriado, mas continuam a prestar atenção à situação comercial das ações de hong kong. as ações de hong kong continuaram a ser negociadas na quarta, quinta e sexta-feira durante os feriados, e o mercado estava volátil. o mercado registou uma forte subida na quarta-feira, seguida de uma queda acentuada em 3 de outubro, o que fez com que muitas pessoas se preocupassem se a subida estava completa. como as ações de hong kong não têm restrições de limite superior ou inferior, muitas ações subiram surpreendentemente dez vezes ou mais naquele dia, especialmente ações de corretagem, com muitas ações subindo mais do que o dobro.

os mercados recuaram novamente na quinta-feira, mas quase recuperaram as perdas no final da sessão, com muitas ações recuperando as perdas do dia no final da sessão. o mercado continuou a subir e atingiu novos máximos na sexta-feira. em particular, o índice hang seng atingiu um novo máximo para este mercado na sexta-feira, atingindo mais de 22.700 pontos, indicando que a sustentabilidade deste mercado superou as expectativas de muitas pessoas.

é previsível que as acções a tenham maior probabilidade de ter um bom arranque após as férias, porque as acções de hong kong subiram acentuadamente antecipadamente durante as férias. além disso, durante as férias, ações e fundos tornaram-se temas quentes de discussão. muitas pessoas procuram fundos em todo o lado e querem cobrir ou aumentar as suas posições para aproveitar esta ronda de tendências do mercado. do ponto de vista emocional, o mercado foi totalmente ativado.

na verdade, há apenas uma dúzia de dias, muitos investidores ainda estavam pessimistas e desesperados. na transmissão ao vivo anterior, a área de comentários também estava cheia de pessimismo, pois muita gente não confiava nas perspectivas do mercado. naquela época, era recomendado que todos mantivessem a esperança quando o mercado estava mais desesperado. o professor yu minhong foi frequentemente citado como tendo dito: “veja a esperança no desespero, e a vida será brilhante. desesperado, caso contrário você perderá fichas de alta qualidade no fundo. contanto que você mantenha as fichas, poderá esperar pacientemente pela chegada do mercado. não prevemos quando o mercado chegará, mas enquanto mantivermos ações e fundos de alta qualidade no fundo, o mercado chegará mais cedo ou mais tarde.

como o sr. lin yuan disse anteriormente no seu discurso no instituto nacional de desenvolvimento da universidade de pequim, tudo o que temos de fazer é esperar pacientemente que o mercado chegue. foi também para animar a todos, mas muita gente ainda não acreditou. só quando o mercado subiu repentinamente é que muitas pessoas acordaram e perceberam que não podíamos dizer quando o mercado chegaria, nem sabíamos até que ponto esta onda de mercado poderia subir. mas enquanto mantivermos activos de alta qualidade e os comprarmos a um nível inferior, é apenas uma questão de tempo até ganharmos dinheiro, e só precisamos de ser pacientes e esperar.

apelei repetidamente aos departamentos relevantes para que aproveitassem o início de uma nova ronda de ciclos de redução das taxas de juro pela reserva federal, em 18 de setembro, para aumentar os esforços para estimular a economia. desempenhar plenamente o papel da política monetária e da política fiscal, estimular o investimento e a continuação do consumo através da emissão de obrigações governamentais de ultra-longo prazo e libertar mais liquidez através de cortes nas taxas de juro, cortes no rácio de reservas obrigatórias e nas taxas de juro hipotecárias existentes. muitos especialistas, incluindo eu, estão a defender activamente estas políticas, e a intensidade e a oportunidade das políticas introduzidas desta vez excederam as expectativas de muitas pessoas.

em primeiro lugar, na conferência de imprensa do conselho de estado, os chefes dos três principais departamentos do banco central, da administração estatal de supervisão financeira e da comissão reguladora de valores mobiliários da china lançaram uma série de políticas favoráveis ​​importantes, incluindo cortes nas taxas de juro , cortes no rácio de reservas obrigatórias, taxas de juro hipotecárias existentes em 50 pontos base e forte apoio ao desenvolvimento do mercado de capitais. o banco central também criou especialmente duas ferramentas: uma é fornecer swaps para fundos, seguros, empresas de valores mobiliários e outras instituições, com o primeiro lote de cotas atingindo 500 bilhões, para que essas instituições possam obter títulos do banco central, títulos do tesouro e outros ativos líquidos do banco central por meio de swaps, esses ativos podem ser vendidos no mercado secundário e usados ​​para comprar ações, e estão estipulados que só podem ser usados ​​para comprar ações. o governador do banco central, pan gongsheng, disse que se o primeiro lote de 500 bilhões for esgotado, pode haver um segundo 500 bilhões, ou mesmo um terceiro 500 bilhões. a segunda ferramenta é fornecer apoio financeiro de recompra às empresas cotadas e aos principais accionistas. o primeiro lote atingirá 300 mil milhões, e mais poderá ser fornecido, se necessário.

o presidente wu qing enfatizou na reunião que é necessário introduzir investidores de médio e longo prazo, introduzir capital paciente, apoiar o desenvolvimento vigoroso do mercado de capitais, melhorar vários sistemas do mercado de capitais e reprimir as atividades ilegais. esta série de declarações demonstra plenamente que as principais autoridades financeiras do meu país apoiam plenamente o mercado de capitais e a recuperação económica.

a reunião do bureau político do comité central mais uma vez expôs as perspectivas futuras da economia a partir da perspectiva do mais alto nível, enfatizando especialmente os esforços coordenados da política monetária e da política fiscal. espera-se que 2 a 3 biliões de yuans em títulos governamentais de ultra-longo prazo possam ser lançados no futuro para impulsionar o investimento e estimular o consumo. no passado, as obrigações governamentais eram emitidas principalmente para apoiar o investimento em infra-estruturas, mas agora o investimento em infra-estruturas está relativamente completo e o principal problema é o consumo insuficiente. portanto, esta emissão de títulos públicos poderá impulsionar o consumo.

esta série de políticas excedeu em muito as expectativas dos investidores nacionais e estrangeiros. alguns magnatas de wall street, como dalio, sublinharam que as políticas do governo chinês estão muito além das expectativas. tal como a série de políticas importantes introduzidas pela europa em resposta à crise da dívida europeia, inverteram completamente a tendência de abrandamento do crescimento económico. mudou as expectativas de todos. ele usou uma metáfora interessante, dizendo que a reação do mercado de capitais foi extremamente entusiástica e que essas políticas inspiraram o espírito animal dos investidores, ou seja, a natureza humana. enquanto você enxergar a oportunidade de ganhar dinheiro com bons ativos e ver o mercado de capitais melhorando, muito dinheiro chegará até você sem ser convidado. mencionei muitas vezes esta lógica em transmissões ao vivo e artigos anteriores. os investidores não comprarão quando virem a moeda cair ou ficar barata, mas comprarão quando virem que ela pode subir e ganhar dinheiro. por outras palavras, primeiro deve haver um efeito de geração de dinheiro e depois os fundos virão sem serem convidados.

os departamentos de vendas de muitas empresas de valores mobiliários estão trabalhando horas extras durante os feriados, e as filas para abertura de contas on-line já estão fora de linha. isso mostra que os investidores virão depois de ver o efeito de ganhar dinheiro. portanto, a lógica desta ronda de subida do mercado de ações é, na verdade, que o fundo da política e o fundo do mercado ressoam. foi depois de o mercado ter caído para mais de 2.600 pontos e o fundo do mercado ter sido atingido que as políticas colectivamente exerceram força e formaram uma ressonância, tornando o mercado mais seguro.

ao implementar estas políticas, a reunião do bureau político enfatizou que um pacote de políticas será lançado no futuro. o número de políticas emitidas até agora não é grande e a intensidade não foi totalmente divulgada. por exemplo, em 29 de setembro, guangzhou assumiu a liderança no levantamento de todas as restrições de compra, permitindo que tanto os residentes de guangzhou como os estrangeiros comprassem casas em guangzhou. no entanto, embora shenzhen e xangai também tenham relaxado as restrições à compra, não as aboliram completamente, o que significa que ainda há muito espaço político no futuro.

em termos de política fiscal, não existe actualmente uma escala clara, mas os meios de comunicação estrangeiros relataram que uma política fiscal de cerca de 10 biliões de yuans pode ser adoptada para estimular a economia. se esta política puder ser implementada, a recuperação económica será forte e a base para o crescimento do mercado será mais forte.

acredito que esta política será implementada à risca, porque o governo central está muito determinado a inverter completamente a tendência de abrandamento do crescimento económico e a empurrar a economia para um novo ciclo de crescimento.

espera-se que o mercado de ações a continue a subir após o feriado. no último dia de negociação antes do feriado, o volume negociado no mercado atingiu 2,59 biliões, ultrapassando o nível de 2015, indicando que o entusiasmo do mercado ainda não foi totalmente desencadeado. muitas ações já atingiram o seu limite diário e, juntamente com o sentimento crescente das ações de hong kong durante os feriados, espera-se que os fortes aumentos de volume continuem no primeiro dia de negociação após o feriado. no entanto, esta subida acentuada pode rapidamente libertar emoções, fazendo com que o mercado suba demasiado rapidamente, e quando esta parte dos fundos for consumida, poderá ocorrer uma correcção.

no entanto, se a política puder ser seguida continuamente, uma vez formado o efeito monetário do mercado, continuará a atrair fundos do mercado de rendimento fixo, tais como depósitos bancários, produtos de gestão de fortunas e grandes depósitos para fluir para o mercado de capitais. recentemente, o efeito gangorra das ações e obrigações começou a aparecer. o mercado obrigacionista começou a enfraquecer, enquanto o mercado de capitais começou a fortalecer-se.

é importante notar que existe um enorme potencial para transferência em grande escala das poupanças dos residentes. os depósitos de residentes aumentaram 60 trilhões de yuans nos últimos quatro anos e, atualmente, os depósitos de residentes chegam a mais de 140 trilhões de yuans. mesmo que apenas 10% sejam transferidos, ainda serão mais de dez trilhões de yuans de fundos, que terão. um efeito estimulante muito significativo no mercado de ações a.

esta ronda de mercado é um mercado em ascensão de alto nível. a tendência actual é de subir rapidamente e não lentamente. depois de subir rapidamente até certo ponto, o mercado entrará numa fase ascendente volátil, acompanhada por ajustamentos ascendentes, mas a tendência geral ainda é ascendente. o mercado confirmou a tendência de reversão, o que é muito importante. como o mercado altista não tem fim, o mercado pode continuar a subir por muito tempo. não terminará em apenas um mês ou meio mês, mas poderá durar um ou dois anos.

mesmo de acordo com a valorização das ações dos eua, o mercado de ações a deverá subir para mais de 4.000 pontos. atualmente, o mercado de ações a ainda está na primeira fase do mercado altista. se olharmos para o indicador buffett, que é a relação entre o valor do mercado de ações de um país e o pib, os estados unidos têm claramente uma bolha de avaliação maior, com o indicador buffett ultrapassando os 200%. o rácio do valor de mercado do mercado de acções a dividido pelo pib da china é cerca de 0.6. se forem incluídas as existências de hong kong e as existências de conceito chinês, o rácio das existências chinesas para o pib é cerca de 0.8 a 0.9, o que é inferior a 1. isto mostra. que o nosso valor de mercado está seriamente subvalorizado.

existem certas diferenças nas comparações entre diferentes países e não podem ser feitas analogias simples. o indicador buffett reflete o prémio de capital. quanto maior for o prémio, maiores serão as expectativas para o futuro. as sete principais participações no mercado de ações dos eua são principalmente ações de tecnologia, especialmente ações de tecnologia representadas pela nvidia. a busca por capital é mais intensa, por isso as avaliações são mais altas. as nossas ações com grande capitalização de mercado são principalmente grandes ações de cavalos brancos em indústrias tradicionais, como finanças, bebidas alcoólicas, petróleo e petroquímica, etc., e os seus níveis de avaliação são relativamente baixos.

pelo menos devemos retornar ao indicador buffett de 1x. atualmente, as ações a estão apenas em 0,6 a 0,7x. se pudermos retornar a 1x, haverá pelo menos 50% de espaço para crescimento, ou até mais. portanto, este é um período relativamente confortável para os investidores que mantiveram bons activos durante as recessões do mercado.

o mercado está a registar uma forte recuperação e os investidores que detêm activos de elevada qualidade estão a testemunhar uma recuperação contínua do valor de mercado. no entanto, para os investidores que compraram em níveis elevados antes, ainda não se desfizeram, pelo que ainda precisam de ser pacientes e esperar que o mercado suba ainda mais, na esperança de que esta ronda de mercado traga surpresas.

para os investidores que tinham posições curtas antes, podem sentir-se ansiosos agora, porque vender a descoberto no mercado é mais desconfortável do que ficar presos, e naturalmente sentir-se-ão emocionalmente desconfortáveis. já mencionei antes que quando o mercado está em baixa, não é adequado operar vendido quando o mercado está baixo, e não é adequado operar comprado quando o mercado está alto, por isso é perigoso manter uma posição curta quando o mercado está baixo. assim que chegar a situação do mercado, as posições curtas significarão perda de oportunidades, o que será muito embaraçoso. se você esperar até que o mercado já suba antes de entrar no mercado, poderá perder a primeira onda de ganhos.

portanto, para os investidores com posições curtas, a situação actual é muito desfavorável. devem aumentar decisivamente as suas posições quando o mercado flutua ou recua, aumentando as suas posições para pelo menos 50%, para que possam atacar e defender.

para os investidores com meia posição, uma vez que a posição não é demasiado pesada, podem responder às flutuações do mercado com mais calma e não entrarão em pânico como os investidores com uma posição curta. eles podem procurar oportunidades para aumentar ainda mais suas posições após as férias.

ao mesmo tempo, embora estejamos atentos ao mercado em ascensão, também precisamos de nos lembrar de prestar atenção aos riscos. esta ronda de subida é principalmente o resultado da acção conjunta das expectativas políticas, da promoção de capital e do sentimento do mercado. dado que o mercado está em declínio há mais de três anos e muitas ações estão seriamente sobrevendidas, esta subida é o resultado de uma combinação de fatores. contudo, mudanças completas nos fundamentos económicos levarão tempo e exigirão a implementação gradual de políticas. o mercado de ações reflecte sempre antecipadamente as mudanças económicas, por isso, se o mercado sofrer subidas excessivas ou bolhas no futuro, precisamos de prestar atenção ao controlo dos riscos.

em primeiro lugar, não utilize alavancagem, porque não é recomendado o uso de alavancagem em determinadas condições de mercado, porque uma vez que a tendência do mercado mude, será difícil para os investidores que utilizam alavancagem sair. já temos lições de 2015 e dos últimos três anos. devemos evitar o uso de alavancagem, investir com dinheiro sobrando e manter uma boa mentalidade.

em segundo lugar, você deve comprar ativos de alta qualidade mesmo que o mercado enlouqueça. lembre-se sempre de que o investimento em valor é a base do investimento e não toque em ações de alto risco ou ações temáticas. dessa forma, mesmo que o mercado flutue, você não entrará em pânico e poderá segurá-lo com firmeza ou até mesmo se tornar acionista.

finalmente, investir exige manter uma boa mentalidade, embora poucas pessoas consigam fazê-lo sem ficarem excessivamente entusiasmadas quando o mercado sobe ou frustradas quando o mercado cai. mas deveríamos tentar conter as nossas emoções e olhar para o mercado de forma mais racional. obtenha rendimentos de propriedade tornando-se acionista de uma boa empresa ou detendo indiretamente uma boa empresa através da compra de fundos.