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as obrigações convertíveis, que podem ser utilizadas para atacar e recuar para defender, estão a atrair cada vez mais colocações privadas importantes. um repórter do shanghai securities news soube numa entrevista que, desde julho, foram lançadas várias obrigações convertíveis de colocação privada de estratégia quantitativa e de obrigações líderes, e alguns gestores até lançaram novos produtos para investir em obrigações convertíveis.

◎repórter ma jiayue

as obrigações convertíveis, que podem ser utilizadas para atacar e recuar para defender, estão a atrair cada vez mais colocações privadas importantes. um repórter do shanghai securities news soube numa entrevista que, desde julho, foram lançadas várias obrigações convertíveis de colocação privada de estratégia quantitativa e de obrigações líderes, e alguns gestores até lançaram novos produtos para investir em obrigações convertíveis. de acordo com especialistas da indústria, as obrigações convertíveis são activos que têm características tanto de capital como de dívida.à medida que o mercado continua a expandir-se, várias instituições aumentarão os seus esforços de layout, e a avaliação das obrigações convertíveis está no fundo, por isso muitas oportunidades perdidas valem a pena. . focar em.

os principais fundos de private equity inundam o mercado de títulos conversíveis

desde julho, o mercado de obrigações convertíveis tem flutuado e ajustado, mas muitas das principais colocações privadas têm “comprado mais à medida que caem”.

"o declínio oferece melhores oportunidades para adicionar posições." um parceiro de capital privado com sede em pequim, com uma classificação de dezenas de bilhões, disse francamente que, apesar das flutuações no mercado de títulos conversíveis desde julho, a empresa aproveitou ativamente a oportunidade para comprar mergulhos, e alguns dos alvos mortos indevidamente mostraram sinais de uma relação custo-benefício muito boa.

uma fonte de uma empresa líder em capital privado quantitativo em pequim revelou: “em agosto, quando as obrigações convertíveis caíram acentuadamente, a empresa aumentou a sua posição em alguns alvos de obrigações convertíveis”.

zhuge hengzhong, gestor de fundos da zhurun ​​​​investment, também disse que a empresa está fortemente otimista em relação ao mercado de títulos conversíveis este ano.

na verdade, a preferência das instituições por obrigações convertíveis já surgiu no segundo trimestre.

de acordo com estatísticas da private equity ranking network, no final de junho, um total de 12 produtos sob dezenas de bilhões de empresas de private equity apareceram na lista dos dez maiores detentores de 93 títulos conversíveis, detendo um total de 34,0368 milhões títulos conversíveis. o valor de mercado atinge 3,459 bilhões de yuans.

especificamente, dezenas de milhares de milhões de colocações privadas com estratégias subjectivas e quantitativas utilizaram obrigações convertíveis.

dados da private equity ranking network mostram que no final de junho, os produtos de quatro dezenas de bilhões de empresas quantitativas de private equity detinham um total de 282.400 títulos conversíveis, com um valor de mercado total de 35 milhões de yuans; estratégia subjetiva dezenas de bilhões de empresas de private equity apareceram entre os dez maiores detentores de 77 títulos conversíveis, o valor total de mercado é de 3,334 bilhões de yuans. existem também duas empresas de private equity que combinam estratégias subjetivas e quantitativas, detendo um total de 850.800 títulos conversíveis, com um valor total de mercado de 90 milhões de yuans.

os títulos conversíveis podem avançar, atacar, recuar ou defender

“dez empresas de capital privado de nível bilionário estão investindo em títulos conversíveis, principalmente porque os títulos conversíveis têm duas vantagens.” um pesquisador de capital privado baseado em xangai disse que, por um lado, os títulos conversíveis têm propriedades de dívida e de capital. maior incerteza, as obrigações convertíveis tornaram-se uma ferramenta de investimento para as instituições avançarem, recuarem ou defenderem, por outro lado, o mercado de obrigações convertíveis implementa um sistema de negociação t+0, que é flexível e conveniente em operação, especialmente nos últimos anos; o mercado de obrigações convertíveis expandiu-se significativamente e há uma grande margem para flutuações de preços. o capital privado quantitativo prestou atenção a esta oportunidade.

zhuge hengzhong analisou que, do ponto de vista do capital próprio, após ajustamentos anteriores, a probabilidade de o mercado accionista atingir a reversão à média está constantemente a aumentar, do ponto de vista da dívida, cerca de dois terços das obrigações convertíveis actualmente no mercado têm rendimentos positivos até à maturidade; , mesmo que não possam ser convertidos em ações, os títulos ainda podem gerar retornos positivos para a carteira após o reembolso do principal no vencimento. além disso, indicadores-chave, como o quantil da taxa de prémio de conversão e o rendimento até ao vencimento, mostram que as obrigações convertíveis estão atualmente na faixa inferior e que muitos alvos de alta qualidade estão significativamente subvalorizados. as avaliações deverão ser corrigidas à medida que o sentimento do mercado melhorar. .

o reforço da avaliação do risco de crédito atingiu consenso

no que diz respeito ao “método de jogo” específico para investimentos subsequentes em obrigações convertíveis, muitos dos principais investidores de capital privado mencionaram a necessidade de identificar cuidadosamente os riscos de crédito.

feng xiang, diretor de pesquisa da tongwei investment, também acredita que a pesquisa e seleção de títulos conversíveis devem focar na qualidade da empresa, com foco nos fundamentos da empresa, taxa de prêmio, data de resgate de vencimento, etc. ao mesmo tempo, após a emissão dos novos "nove regulamentos nacionais", o recorde histórico de "incumprimento zero" para obrigações convertíveis foi quebrado. mais atenção deve ser dada aos riscos de crédito corporativo, e procuraremos metas com reais. valor do investimento no futuro.

he jinlong, gerente geral da youmili investment, enfatizou a diversificação dos investimentos. admitiu que o risco de crédito é uma razão importante para as recentes flutuações acentuadas no mercado de obrigações convertíveis. ao seleccionar os objectivos, não devemos apenas prestar atenção ao preço, à volatilidade, à taxa de prémio e a outros indicadores das obrigações convertíveis, mas também considerar a diversificação para reduzir o risco de que perturbações em obrigações individuais tragam grandes flutuações à carteira global.