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wandelanleihen, die zum angriff und rückzug zur verteidigung genutzt werden können, ziehen immer mehr führende privatplatzierungen an. ein reporter der shanghai securities news erfuhr aus einem interview, dass seit juli eine reihe führender quantitativer und anleihenstrategischer privatplatzierungs-wandelanleihen aufgelegt wurden und einige manager sogar neue produkte für die investition in wandelanleihen auf den markt gebracht haben.

◎reporter ma jiayue

wandelanleihen, die zum angriff und rückzug zur verteidigung genutzt werden können, ziehen immer mehr führende privatplatzierungen an. ein reporter der shanghai securities news erfuhr aus einem interview, dass seit juli eine reihe führender quantitativer und anleihenstrategischer privatplatzierungs-wandelanleihen aufgelegt wurden und einige manager sogar neue produkte für die investition in wandelanleihen auf den markt gebracht haben. nach ansicht von brancheninsidern handelt es sich bei wandelanleihen um vermögenswerte, die sowohl eigenkapital- als auch schuldenmerkmale aufweisen. da der markt weiter wächst, werden verschiedene institutionen ihre einsatzbemühungen verstärken. darüber hinaus befindet sich die bewertung von wandelanleihen im unteren bereich, und viele verfehlen dies es lohnt sich, sich auf die möglichkeiten zu konzentrieren.

führende private-equity-fonds strömen in den wandelanleihenmarkt

seit juli hat der markt für wandelanleihen schwankt und sich angepasst, aber viele führende privatplatzierungen haben „mehr gekauft, wenn sie fallen“.

„der rückgang bietet bessere möglichkeiten, positionen aufzustocken.“ ein in peking ansässiger private-equity-partner mit einem rating von mehreren zehn milliarden sagte offen, dass das unternehmen trotz der schwankungen auf dem wandelanleihenmarkt seit juli aktiv die gelegenheit genutzt habe, rückgänge zu kaufen. und einige der zu unrecht getöteten ziele zeigten anzeichen eines sehr guten preis-leistungs-verhältnisses.

eine quelle eines führenden quantitativen private-equity-unternehmens in peking enthüllte: „im august, als wandelanleihen stark fielen, erhöhte das unternehmen seine positionen in einigen wandelanleihenzielen.“

zhuge hengzhong, der fondsmanager von zhurun ​​investment, sagte auch, dass das unternehmen hinsichtlich des marktes für wandelanleihen in diesem jahr sehr optimistisch sei.

tatsächlich zeichnete sich bereits im zweiten quartal eine vorliebe der institute für wandelanleihen ab.

laut statistiken des private equity ranking network standen ende juni insgesamt 12 produkte im zweistelligen milliardenbereich von private-equity-unternehmen auf der liste der top-ten-inhaber von 93 wandelanleihen mit einem gesamtwert von 34,0368 millionen wandelanleihen erreichen einen marktwert von 3,459 milliarden yuan.

konkret wurden bei privatplatzierungen im zweistelligen milliardenbereich mit subjektiven und quantitativen strategien wandelanleihen eingesetzt.

daten des private equity ranking network zeigen, dass die produkte von vier dutzend milliarden quantitativen private-equity-unternehmen insgesamt 282.400 wandelanleihen mit einem gesamtmarktwert von 35 millionen yuan hielten; subjektive strategie dutzende milliarden private-equity-unternehmen erschienen unter den zehn größten inhabern von 77 wandelanleihen beträgt der gesamtmarktwert 3,334 milliarden yuan. es gibt auch zwei private-equity-unternehmen, die subjektive und quantitative strategien kombinieren und insgesamt 850.800 wandelanleihen mit einem gesamtmarktwert von 90 millionen yuan halten.

wandelanleihen können vorrücken, angreifen, sich zurückziehen oder verteidigen

„private-equity-firmen im wert von zehn milliarden investieren in wandelanleihen, vor allem weil wandelanleihen zwei vorteile haben.“ aufgrund der größeren unsicherheit sind wandelanleihen zu einem anlageinstrument geworden, mit dem institutionen vorankommen, sich zurückziehen oder verteidigen können. andererseits implementiert der wandelanleihenmarkt ein t+0-handelssystem, das vor allem in den letzten jahren operativ flexibel und praktisch ist der anleihenmarkt hat sich deutlich ausgeweitet und es besteht ein großer spielraum für preisschwankungen. quantitatives private equity hat dieser chance rechnung getragen.

zhuge hengzhong analysierte, dass aus sicht des eigenkapitals nach vorherigen anpassungen die wahrscheinlichkeit, dass der aktienmarkt eine mean-reversion erreicht, ständig zunimmt. aus sicht der verschuldung weisen etwa zwei drittel der derzeit auf dem markt befindlichen wandelanleihen positive renditen bis zur fälligkeit auf auch wenn die anleihen nicht in aktien umgewandelt werden können, können sie nach der rückzahlung des kapitals bei fälligkeit dennoch positive renditen für das portfolio erzielen. darüber hinaus zeigen schlüsselindikatoren wie das quantil der wandlungsprämie und die rendite bis zur fälligkeit, dass wandelanleihen derzeit im unteren bereich liegen und viele hochwertige ziele deutlich unterbewertet sind. es wird erwartet, dass die bewertungen korrigiert werden, wenn sich die marktstimmung verbessert .

über die verbesserung der kreditrisikobewertung wurde konsens erzielt

in bezug auf die spezifische „spielmethode“ einer späteren investition in wandelanleihen haben viele führende private-equity-investoren erwähnt, dass kreditrisiken sorgfältig identifiziert werden müssen.

feng xiang, forschungsdirektor von tongwei investment, ist außerdem der ansicht, dass sich die forschung und auswahl von wandelanleihen auf die qualität des unternehmens konzentrieren sollte, wobei der schwerpunkt auf den fundamentaldaten des unternehmens, dem prämiensatz, dem rückzahlungsdatum bei fälligkeit usw. liegen sollte. gleichzeitig wurde nach der veröffentlichung der neuen „neun nationalen verordnungen“ der historische rekord von „null-ausfällen“ für wandelanleihen gebrochen. den kreditrisiken von unternehmen muss weitere aufmerksamkeit gewidmet werden, und wir werden nach zielen mit realen werten suchen investitionswert in der zukunft.

he jinlong, general manager von youmili investment, betonte die diversifizierung der investitionen. er räumte ein, dass das kreditrisiko ein wichtiger grund für die jüngsten starken schwankungen am wandelanleihenmarkt sei. bei der auswahl der ziele sollten wir nicht nur auf den preis, die volatilität, die prämie und andere indikatoren von wandelanleihen achten, sondern auch eine diversifizierung berücksichtigen, um das risiko zu verringern, dass störungen bei einzelnen anleihen zu größeren schwankungen im gesamtportfolio führen.