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攻撃に使用したり、防御に撤退したりできる転換社債は、ますます多くの有力な私募を惹きつけています。上海証券報の記者はインタビューで、7月以降、有力なクオンツ戦略および債券戦略の私募転換社債が多数発売され、一部の運用会社は転換社債に投資するための新商品を発売したことを知った。

◎馬家悦記者

攻撃に使用したり、防御に撤退したりできる転換社債は、ますます多くの有力な私募を惹きつけています。上海証券報の記者はインタビューで、7月以降、有力なクオンツ戦略および債券戦略の私募転換社債が多数発売され、一部の運用会社は転換社債に投資するための新商品を発売したことを知った。業界関係者の見方では、転換社債は株式と負債の両方の特性を備えた資産であり、市場が拡大し続けるにつれて、さまざまな金融機関が導入の取り組みを強化するだろう。また、転換社債の評価額は最低水準にあり、多くは取り逃している。チャンスには注目する価値があります。

大手プライベート・エクイティ・ファンドが転換社債市場に殺到

7月以来、転換社債市場は変動と調整を繰り返しているが、大手私募の多くは「下落するにつれて買い増し」を行っている。

「下落はポジションを追加するより良い機会を提供する。」 数百億の格付けを持つ北京を拠点とするプライベート・エクイティ・パートナーは、7月以降の転換社債市場の変動にもかかわらず、同社は押し目買いの機会を積極的に捉えていると率直に語った。そして、不当に殺害されたターゲットの一部は、非常にコストパフォーマンスが良い兆候を示しています。

北京の大手クオンツ・プライベート・エクイティ会社の関係者は、「8月に転換社債が急落した際、同社は一部の転換社債目標での地位を高めた」と明らかにした。

zhurun investmentのファンドマネージャー、zhuge hengzhong氏も、同社は今年の転換社債市場について非常に楽観的であると述べた。

実際、金融機関の転換社債に対する選好は第 2 四半期にすでに現れています。

プライベート・エクイティ・ランキング・ネットワークの統計によると、6月末現在、数百億のプライベート・エクイティ会社の計12商品が93社の転換社債の保有者トップ10のリストに名を連ねており、合計3,403万6,800株を保有している。転換社債の時価総額は34億5,900万元に達する。

具体的には、主観的かつ定量的な戦略を採用した数百億件の私募が転換社債を導入しています。

プライベート・エクイティ・ランキング・ネットワークのデータによると、6月末現在、数百億のクオンツ・プライベート・エクイティ企業4社の商品が合計28万2,400件の転換社債を保有しており、6社の商品の時価総額は3,500万元に上る。主観的戦略 数百億のプライベート・エクイティ会社が登場 77 社の転換社債の上位 10 社の保有者のうち、時価総額は 33 億 3,400 万元である。また、主観的戦略と定量的戦略を組み合わせたプライベート・エクイティ会社が 2 社あり、合計 850,800 枚の転換社債を保有しており、時価総額は 9,000 万元に上ります。

転換社債は前進、攻撃、後退、防御が可能

「100億ドル規模のプライベート・エクイティ会社が転換社債に投資しているのは、転換社債には2つの利点があるからだ。」 一方で、転換社債には負債と株式の両方の性質があると述べた。不確実性が高まる中、転換社債は金融機関にとって前進、後退、防御のための投資ツールとなっているが、その一方で転換社債市場は運用上柔軟で便利なt+0取引システムを導入しており、特に近年では転換社債が導入されている。債券市場は大幅に拡大しており、価格変動の余地が大きいため、クオンツ・プライベート・エクイティはこの機会に注目している。

諸葛恒忠氏は、資本の観点から、前回の調整後、負債の観点から株式市場が平均回帰を達成する確率は常に高まっており、現在市場に出ている転換社債の約3分の2は満期までプラスの利回りを示していると分析した。 、たとえ株式に転換できなくても、満期時に元本が返済された後、債券はポートフォリオにプラスの利益をもたらす可能性があります。さらに、転換プレミアム率の分位や満期までの利回りなどの主要指標は、転換社債が現在底値圏にあることを示しており、多くの高品質ターゲットのバリュエーションは市場センチメントの改善に伴って大幅に過小評価されると予想されている。 。

信用リスク評価の強化はコンセンサスに達している

その後の転換社債投資の具体的な「戦略」に関して、多くの主要なプライベート・エクイティ投資家は、信用リスクを慎重に特定する必要があると述べています。

tongwei investmentの調査ディレクター、feng xiang氏も、転換社債の調査と選択は企業のファンダメンタルズ、プレミアム率、満期償還日などに焦点を当て、企業の質に焦点を当てるべきだと考えている。同時に、新たな「9つの国家規制」の発表後、転換社債の「デフォルトゼロ」という歴史的記録は破られており、企業の信用リスクにはさらに注意を払う必要があり、実質的な目標を模索することになる。将来の投資価値。

youmili investmentのゼネラルマネジャー、he jinlong氏は投資の多様化を強調した。同氏は、信用リスクが最近の転換社債市場の急激な変動の重要な理由であることを認めた。対象を選択する際には、転換社債の価格、ボラティリティ、プレミアム率などの指標に注意を払うだけでなく、個別の債券の混乱がポートフォリオ全体に大きな変動をもたらすリスクを軽減するための分散も考慮する必要があります。