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les obligations convertibles, qui peuvent être utilisées pour attaquer et reculer pour se défendre, attirent de plus en plus de placements privés de premier plan. un journaliste du shanghai securities news a appris lors d'une interview que depuis juillet, un certain nombre d'obligations convertibles quantitatives et de stratégie obligataire de premier plan ont été lancées, et que certains gestionnaires ont même lancé de nouveaux produits pour investir dans des obligations convertibles.

◎reporter ma jiayue

les obligations convertibles, qui peuvent être utilisées pour attaquer et reculer pour se défendre, attirent de plus en plus de placements privés de premier plan. un journaliste du shanghai securities news a appris lors d'une interview que depuis juillet, un certain nombre d'obligations convertibles quantitatives et de stratégie obligataire de premier plan ont été lancées, et que certains gestionnaires ont même lancé de nouveaux produits pour investir dans des obligations convertibles. selon les initiés du secteur, les obligations convertibles sont des actifs qui présentent à la fois des caractéristiques d'actions et de dette. à mesure que le marché continue de se développer, diverses institutions augmenteront leurs efforts de mise en page et la valorisation des obligations convertibles est au plus bas, de sorte que de nombreuses opportunités manquées en valent la peine. . se concentrer sur.

les principaux fonds de capital-investissement affluent sur le marché des obligations convertibles

depuis juillet, le marché des obligations convertibles a fluctué et s'est ajusté, mais de nombreux placements privés de premier plan ont « acheté davantage à mesure qu'ils baissaient ».

"la baisse offre de meilleures opportunités d'ajouter des positions." un partenaire de capital-investissement basé à pékin avec une notation de plusieurs dizaines de milliards a déclaré franchement que malgré les fluctuations du marché des obligations convertibles depuis juillet, la société a activement saisi l'opportunité d'acheter des baisses. et certaines des cibles tuées à tort ont montré des signes d'un très bon rapport qualité/prix.

une source d’une importante société de capital-investissement quantitatif à pékin a révélé : « en août, lorsque les obligations convertibles ont fortement chuté, la société a augmenté sa position sur certaines cibles d’obligations convertibles. »

zhuge hengzhong, le gestionnaire de fonds de zhurun ​​​​investment, a également déclaré que la société était très optimiste quant au marché des obligations convertibles cette année.

en fait, la préférence des institutions pour les obligations convertibles s'est déjà manifestée au deuxième trimestre.

selon les statistiques du private equity ranking network, fin juin, un total de 12 produits représentant des dizaines de milliards de sociétés de capital-investissement figuraient sur la liste des dix principaux détenteurs de 93 obligations convertibles, détenant un total de 34,0368 millions. obligations convertibles. la valeur marchande atteint 3,459 milliards de yuans.

concrètement, des dizaines de milliards de placements privés avec des stratégies subjectives et quantitatives ont déployé des obligations convertibles.

les données du private equity ranking network montrent qu'à la fin du mois de juin, les produits de quatre dizaines de milliards de sociétés de capital-investissement quantitatives détenaient un total de 282 400 obligations convertibles, avec une valeur marchande totale de 35 millions de yuans ; stratégie subjective des dizaines de milliards de sociétés de capital-investissement sont apparues parmi les dix principaux détenteurs de 77 obligations convertibles, la valeur marchande totale est de 3,334 milliards de yuans. il existe également deux sociétés de capital-investissement qui combinent des stratégies subjectives et quantitatives, détenant un total de 850 800 obligations convertibles, d'une valeur marchande totale de 90 millions de yuans.

les obligations convertibles peuvent avancer, attaquer, reculer ou se défendre

"dix milliards de sociétés de capital-investissement investissent dans des obligations convertibles, principalement parce que les obligations convertibles présentent deux avantages." un chercheur en capital-investissement basé à shanghai a déclaré que d'une part, les obligations convertibles ont à la fois des propriétés de dette et de capitaux propres. avec une plus grande incertitude, les obligations convertibles sont devenues un outil d'investissement permettant aux institutions d'avancer, de reculer ou de se défendre ; d'autre part, le marché des obligations convertibles met en œuvre un système de négociation t+0, qui est flexible et pratique à utiliser, en particulier ces dernières années. le marché des obligations convertibles s'est considérablement développé et il existe une grande marge de fluctuation des prix. le capital-investissement quantitatif a prêté attention à cette opportunité.

zhuge hengzhong a analysé que du point de vue des actions, après les ajustements précédents, la probabilité que le marché boursier parvienne à un retour à la moyenne augmente constamment ; du point de vue de la dette, environ les deux tiers des obligations convertibles actuellement sur le marché ont des rendements positifs jusqu'à l'échéance ; , même si elles ne peuvent pas être converties en actions, les obligations peuvent toujours créer des rendements positifs pour le portefeuille une fois le principal remboursé à l'échéance. en outre, des indicateurs clés tels que le quantile du taux de prime de conversion et le rendement à l'échéance montrent que les obligations convertibles se situent actuellement dans la fourchette basse, et que de nombreuses cibles de haute qualité sont considérablement sous-évaluées. les valorisations devraient être corrigées à mesure que la confiance du marché s'améliore. .

le renforcement de l’évaluation du risque de crédit a fait l’objet d’un consensus

concernant la « méthode de jeu » spécifique pour les investissements ultérieurs en obligations convertibles, de nombreux investisseurs de premier plan en capital-investissement ont mentionné la nécessité d'identifier soigneusement les risques de crédit.

feng xiang, directeur de recherche de tongwei investment, estime également que la recherche et la sélection d'obligations convertibles devraient se concentrer sur la qualité de l'entreprise, en se concentrant sur les fondamentaux de l'entreprise, le taux de prime, la date de remboursement à l'échéance, etc. dans le même temps, après la publication des nouvelles « neuf réglementations nationales », le record historique du « zéro défaut » pour les obligations convertibles a été battu. il convient d'accorder une attention accrue aux risques de crédit des entreprises et de rechercher des objectifs réels. valeur d'investissement dans le futur.

he jinlong, directeur général de youmili investment, a mis l'accent sur la diversification des investissements. il a admis que le risque de crédit est une raison importante des récentes fortes fluctuations du marché des obligations convertibles. lors de la sélection des cibles, nous devons non seulement prêter attention au prix, à la volatilité, au taux de prime et à d'autres indicateurs des obligations convertibles, mais également envisager la diversification afin de réduire le risque que des perturbations dans les obligations individuelles entraînent de grandes fluctuations dans l'ensemble du portefeuille.