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desde que desembarcou no mercado de capitais em 4 de abril de 2023, yuntian lifei, que detém o título de "ações de ia nº 1 de shenzhen", ainda saiu do atoleiro de perdas, mas mostrou uma tendência de expansão das perdas. sob tal influência, o preço das ações caiu 84,3% desde o ponto mais alto no início da cotação, restando apenas uma fração.

texto |li jian

em 4 de abril de 2023, yuntian lifei, que detinha o título de "ações ai nº 1 de shenzhen", desembarcou no mercado de capitais e subiu 189,16% durante a sessão, atingindo um novo máximo de 127 yuans/ação. no fechamento do dia, yuntian lifei fechou em alta de 137,04%, a 104,11 yuans por ação.

naquela época, yuntian lifei provavelmente não teria imaginado que, um ano e meio depois, o preço das ações de yuntian lifei flutuou e caiu para 19,87 yuans por ação, uma queda de mais de 84,3%.

o "digital intelligence research institute" descobriu que por trás da correção contínua do preço das ações da yuntian lifei, além do impacto da tendência geral do mercado, está intimamente relacionado ao aumento das perdas operacionais ano após ano. desde 2017, yuntian lifei vem perdendo dinheiro há sete anos e meio consecutivos, com uma perda acumulada de quase 2,7 bilhões de yuans.

a julgar pela situação geral do fluxo de caixa e pelo desempenho operacional, parece que não resta muito tempo para yuntian lifei criar problemas.

perdeu 2,7 bilhões de yuans em 7 anos e meio

em 2019, a comissão reguladora de valores mobiliários da china lançou o conselho de inovação científica e tecnológica, e o desempenho não é mais a maior dificuldade para as empresas de tecnologia abrirem o capital. este ano, as perdas de yuntian lifei chegaram a 500 milhões.

neste momento, yuntian lifei viu esperança de abrir o capital. depois, a reforma acionista foi concluída em julho de 2020, e o prospecto foi divulgado pela primeira vez alguns meses depois, com planos de listagem no conselho de inovação científica e tecnológica. em abril de 2023, yuntian lifei pousou com sucesso no mercado de capitais.

após a listagem, yuntian lifei continuou a sofrer perdas. em 2023, o prejuízo líquido da yuntian lifei será de 383 milhões de yuans. no primeiro semestre de 2024, o prejuízo líquido de yuntian lifei foi de 310 milhões de yuans. o "digital intelligence research institute" descobriu que nos sete anos e meio desde 2017, as perdas de yuntian lifei foram próximas de 2,7 bilhões de yuans.

vale a pena notar que, num contexto de perdas contínuas, as receitas que vinham crescendo rapidamente também diminuíram. de 2021 a 2023, a receita de yuntian lifei diminuiu de 566 milhões de yuans para 506 milhões de yuans. no primeiro semestre de 2024, yuntian lifei obteve receitas de 289 milhões de yuans.

yuntian lifei foi fundada em agosto de 2014, ou seja, já se passaram dez anos. após dez anos de desenvolvimento, os negócios da yuntian lifei também se expandiram para vários segmentos importantes, como plataformas abrangentes de gestão urbana, transporte inteligente, educação inteligente, operações de computação inteligentes, hardware inteligente e construção ecológica.

como um player focado em campos de ia e chips, a indústria de yuntian lifei tem uma demanda muito forte. tomando como exemplo o campo da segurança por trás das plataformas de gestão urbana abrangente e do transporte inteligente, os dados mostram que o tamanho do mercado de segurança aumentará de 63 mil milhões de yuans em 2022 para mais de 80 mil milhões de yuans em 2023. a procura da indústria ainda está a crescer, mas a receita da yuntian lifei diminuiu em vez de aumentar. na opinião do “digital intelligence research institute”, o desempenho mostra, em certa medida, que os seus produtos não foram totalmente reconhecidos pelo mercado e que a sua competitividade central necessita de ser continuamente melhorada.

felizmente, no primeiro semestre de 2024, a receita da yuntian lifei alcançou um crescimento anual de 97,40%, para 289 milhões de yuans, revertendo o declínio. no entanto, o crescimento da receita não levou a uma redução no prejuízo líquido atribuível à controladora. em vez disso, o prejuízo aumentou de 211 milhões de yuans no primeiro semestre de 2023 para 310 milhões de yuans.

no entanto, yuntian lifei atribuiu a expansão das perdas líquidas atribuíveis à sua empresa-mãe a um aumento nos pagamentos baseados em ações. é compreensível fornecer incentivos de capital para reter os funcionários principais, mas à medida que as perdas continuam a aumentar devido aos incentivos de capital, a yuntian lifei tem realmente de pesar isto com cuidado.

margem de lucro bruto despenca

em outubro de 2022, a openai do outro lado do oceano iniciou uma nova rodada de revolução tecnológica. grandes linguagens, grandes modelos, ia, chips e poder computacional, algoritmos e elementos de dados tornaram-se mais uma vez um tema quente global. a china continental, na costa oeste do pacífico, continua a lançar novos produtos.

como uma das poucas empresas no mercado de capitais de ações a com modelos grandes e conceitos de chips de ia, a escassez de yuntian lifei é plenamente demonstrada.

no entanto, antes de ir a público, yuntian lifei teve um episódio importante. tian dihong, que tem uma pequena participação no capital e uma voz pequena, insiste na estratégia dos algoritmos serem superiores aos chips, o que vai contra a estratégia de chen ning de defender algoritmos que priorizam os chips. tian dihong escolheu liquidar dezenas de milhões de ações. quando a empresa apresentou o seu prospecto. mas chen ning já valeu mais de 10 bilhões graças à listagem de yuntian lifei.

no entanto, à medida que o preço das ações da yuntian lifei continua a cair, o patrimônio líquido de chen ning, o verdadeiro controlador da yuntian lifei, também continua a diminuir. com base nas 83,6721 milhões de ações atualmente detidas por chen ning, seu patrimônio líquido é de apenas 1,8 bilhão de yuans, com mais de 8,8 bilhões de yuans evaporados do ponto mais alto. felizmente, o custo de manutenção de yuntian lifei para chen ning é extremamente baixo e chen ning ainda está ganhando muito dinheiro.

depois que tian dihong se retirou de yuntian lifei, chen ning, que tinha o controle exclusivo da voz, aumentou seu investimento em chips de algoritmo e, após alcançar avanços tecnológicos, deu um grande passo em direção à comercialização - segurança inteligente.

os dados financeiros mostram que no final de 2023, a receita comercial abrangente da plataforma de gestão urbana da yuntian lifei era de 392 milhões de yuans, representando 77,39% da receita. no entanto, o campo vertical em que yuntian lifei entrou já é um oceano vermelho e a competição é extremamente acirrada. segundo dados da idc, instituição de pesquisa de mercado, a participação de mercado da sensetime, megvii, hikvision, innovation qizhi e yuncong technology atingiu 42%. para efeito de comparação, a participação de mercado da yuntian lifei é de apenas 1 ponto percentual, e a diferença é muito óbvia.

além disso, a maioria dos clientes de produtos visuais e segurança inteligente são governos e empresas, portanto, yuntian lifei não tem forte poder de barganha. se as coisas continuarem assim, a rentabilidade da yuntian lifei irá inevitavelmente deteriorar-se ano após ano. conforme evidenciado pelos dados, a margem de lucro bruto de yuntian lifei ainda era de 50,64% no primeiro trimestre de 2023, mas no primeiro semestre de 2024, a margem de lucro bruto era de apenas 15,76%. descreva-o como "semelhante a um penhasco".

ao mesmo tempo, yuntian lifei lançou o modelo grande do “livro do céu” em tempo hábil, quando o modelo grande se tornou popular. um lado é um chip de ia e o outro é um grande modelo. todos os jogadores da indústria jogam dessa forma, e yuntian lifei, naturalmente, não fica muito atrás. contando com dois “pincéis”, o valor de mercado de yuntian lifei já ultrapassou 45 bilhões de yuans.

mas por trás destas duas “escovas” está o investimento contínuo em pesquisa e desenvolvimento. como uma empresa com receita anual de apenas 500 milhões de yuans, o investimento em p&d da yuntian lifei de 2021 a 2023 será de cerca de 300 milhões de yuans. no entanto, este investimento de 300 milhões em p&d não conseguiu gerar mais receitas. grandes modelos estão presos na "batalha de centenas de modelos". a receita anual dos chips de ia é de apenas dezenas de milhões de yuans e não há esperança.

por trás das perdas contínuas da yuntian lifei, os fundos monetários e os activos financeiros comerciais nos seus livros também diminuíram drasticamente. do primeiro trimestre de 2023 ao primeiro semestre de 2024, esses dados diminuíram quase 2 bilhões de yuans, restando apenas 2,356 bilhões de yuans.

ao mesmo tempo, yuntian lifei também suspendeu o projeto de chip ai de computação visual de próxima geração que estará disponível em dezembro de 2024 e deverá ser adiado para junho de 2026.

segundo o “digital intelligence research institute”, por ser uma empresa de tecnologia com foco em pesquisa e desenvolvimento, tem grande demanda por capital de giro a qualquer hora e em qualquer lugar. agora suspendeu novos projetos de pesquisa e desenvolvimento, e os recursos monetários em sua conta estão. também diminuindo acentuadamente. se não fosse pelo ipo de 3,9 bilhões de yuans levantado naquela época, o fluxo de caixa de yuntian lifei poderia estar muito apertado agora.

resumindo, a vida definitivamente não está indo bem para yuntian lifei agora. só que tem duas boas cartas para o futuro, modelos grandes e chips de ia, mas yuntian lifei não está bem no momento. para reverter o declínio, yuntian lifei precisa pensar em mais caminhos, caso contrário será como a metáfora da seleção nacional de futebol: “não resta muito tempo para xx”.