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depuis son arrivée sur le marché des capitaux le 4 avril 2023, yuntian lifei, qui détient le titre de « titre d'ia n°1 de shenzhen », est toujours sortie du bourbier des pertes, mais a montré une tendance à l'augmentation des pertes. sous cette influence, le cours de l'action a chuté de 84,3% par rapport au point haut du début de la cotation, ne laissant qu'une fraction.

texte |li jian

le 4 avril 2023, yuntian lifei, qui détenait le titre de « action ia n°1 de shenzhen », a atterri sur le marché des capitaux et a bondi de 189,16 % au cours de la séance, atteignant un nouveau sommet de 127 yuans/action. à la clôture de la journée, yuntian lifei a clôturé en hausse de 137,04% à 104,11 yuans par action.

à cette époque, yuntian lifei n'aurait probablement pas imaginé qu'un an et demi plus tard, le cours de l'action de yuntian lifei avait fluctué et chuté à 19,87 yuans par action, soit une baisse de plus de 84,3 %.

le « digital intelligence research institute » a constaté que derrière la correction continue du cours de l'action de yuntian lifei, outre l'impact de la tendance globale du marché, elle est étroitement liée à l'augmentation de ses pertes d'exploitation d'année en année. depuis 2017, yuntian lifei a perdu de l'argent pendant sept années et demie consécutives, avec une perte cumulée de près de 2,7 milliards de yuans.

à en juger par la situation globale des flux de trésorerie et des performances opérationnelles, il semble qu'il ne reste plus beaucoup de temps à yuntian lifei pour créer des problèmes.

perdu 2,7 milliards de yuans en 7 ans et demi

en 2019, la commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières a lancé le conseil de l'innovation scientifique et technologique, et la performance n'est plus la plus grande difficulté pour les entreprises technologiques qui souhaitent entrer en bourse. cette année, les pertes de yuntian lifei ont atteint 500 millions.

à cette époque, yuntian lifei voyait l'espoir de devenir public. ensuite, la réforme de l'actionnariat a été achevée en juillet 2020 et le prospectus a été divulgué pour la première fois quelques mois plus tard, avec le projet d'être coté au conseil de l'innovation scientifique et technologique. en avril 2023, yuntian lifei a atterri avec succès sur le marché des capitaux.

après sa cotation, yuntian lifei a continué de subir des pertes. en 2023, la perte nette de yuntian lifei s'élèvera à 383 millions de yuans. au premier semestre 2024, la perte nette de yuntian lifei était de 310 millions de yuans. le « digital intelligence research institute » a constaté qu'au cours des sept années et demie écoulées depuis 2017, les pertes de yuntian lifei ont été proches de 2,7 milliards de yuans.

il convient de noter qu’au milieu des pertes persistantes, les revenus, qui avaient connu une croissance rapide, ont également diminué. de 2021 à 2023, les revenus de yuntian lifei sont passés de 566 millions de yuans à 506 millions de yuans. au premier semestre 2024, yuntian lifei a réalisé un chiffre d'affaires de 289 millions de yuans.

yuntian lifei a été créée en août 2014, cela fait donc dix ans. après dix années de développement, les activités de yuntian lifei se sont également étendues à plusieurs segments majeurs tels que les plateformes complètes de gestion urbaine, les transports intelligents, l'éducation intelligente, les opérations informatiques intelligentes, le matériel intelligent et la construction écologique.

en tant qu'acteur axé sur les domaines de l'ia et des puces, l'industrie de yuntian lifei a une très forte demande. en prenant comme exemple le domaine de la sécurité derrière les plates-formes de gestion globale urbaine et les transports intelligents, les données montrent que la taille du marché de la sécurité passera de 63 milliards de yuans en 2022 à plus de 80 milliards de yuans en 2023. la demande du secteur continue de croître, mais les revenus de yuntian lifei ont diminué au lieu d'augmenter. selon le « digital intelligence research institute », les performances montrent dans une certaine mesure que ses produits n'ont pas été pleinement reconnus par le marché et que sa compétitivité de base doit être continuellement améliorée.

heureusement, au premier semestre 2024, les revenus de yuntian lifei ont enregistré une croissance d'une année sur l'autre de 97,40 % à 289 millions de yuans, inversant ainsi la baisse. cependant, la croissance des revenus n'a pas entraîné de réduction de la perte nette imputable à la société mère, mais est passée de 211 millions de yuans au premier semestre 2023 à 310 millions de yuans.

cependant, yuntian lifei a attribué l'augmentation des pertes nettes imputables à sa société mère à une augmentation des paiements fondés sur des actions. il est compréhensible d'offrir des incitations en actions afin de fidéliser les principaux employés, mais comme les pertes continuent de s'accroître en raison des incitations en actions, yuntian lifei doit vraiment peser la question avec soin.

la marge bénéficiaire brute s’effondre

en octobre 2022, openai, de l’autre côté de l’océan, a lancé une nouvelle révolution technologique. les grands langages, les grands modèles, l’ia, les puces et la puissance de calcul, les algorithmes et les éléments de données sont redevenus un sujet brûlant à l’échelle mondiale. la chine continentale, sur la côte ouest du pacifique, continue de lancer de nouveaux produits.

en tant que l'une des rares sociétés sur le marché des capitaux d'actions a à proposer de grands modèles et des concepts de puces ia, la rareté de yuntian lifei est pleinement démontrée.

cependant, avant de devenir public, yuntian lifei a connu un épisode majeur. tian dihong, qui dispose d'une petite part du capital et d'une petite voix, insiste sur la stratégie selon laquelle les algorithmes sont supérieurs aux puces, ce qui va à l'encontre de la stratégie de chen ning consistant à préconiser des algorithmes privilégiant les puces. tian dihong a choisi de liquider des dizaines de millions d'actions. lorsque la société a soumis son prospectus. mais chen ning valait autrefois plus de 10 milliards grâce à la cotation de yuntian lifei.

cependant, alors que le cours de l'action de yuntian lifei continue de baisser, la valeur nette de chen ning, l'actuel contrôleur de yuntian lifei, a également continué de diminuer. sur la base des 83,6721 millions d'actions actuellement détenues par chen ning, sa valeur nette n'est que de 1,8 milliard de yuans, avec plus de 8,8 milliards de yuans évaporés depuis le point le plus élevé. heureusement, le coût de détention de yuntian lifei pour chen ning est extrêmement faible et chen ning gagne toujours beaucoup d'argent.

après que tian dihong se soit retiré de yuntian lifei, chen ning, qui avait le contrôle exclusif de la voix, a augmenté ses investissements dans les puces algorithmiques et, après avoir réalisé des percées technologiques, il a fait un grand pas vers la commercialisation - la sécurité intelligente.

les données financières montrent qu'à la fin de 2023, le chiffre d'affaires de la plateforme globale de gestion urbaine de yuntian lifei s'élevait à 392 millions de yuans, soit 77,39 % du chiffre d'affaires. cependant, le champ vertical dans lequel yuntian lifei est entré est déjà un océan rouge et la concurrence est extrêmement féroce. selon les données d'idc, un institut d'études de marché, la part de marché de sensetime, megvii, hikvision, innovation qizhi et yuncong technology a atteint 42 %. à titre de comparaison, la part de marché de yuntian lifei n'est que de 1 point de pourcentage et l'écart est très évident.

de plus, la plupart des clients de produits visuels et de sécurité intelligente sont des gouvernements et des entreprises, yuntian lifei n'a donc pas un fort pouvoir de négociation. si les choses continuent ainsi, la rentabilité de yuntian lifei se détériorera inévitablement d'année en année. comme le montrent les données, la marge bénéficiaire brute de yuntian lifei était encore de 50,64 % au premier trimestre 2023, mais au premier semestre 2024, la marge bénéficiaire brute n'était que de 15,76 %. décrivez-le comme « ressemblant à une falaise ».

dans le même temps, yuntian lifei a lancé le grand modèle « livre du ciel » à temps lorsque le grand modèle est devenu populaire. un côté est une puce d'ia et l'autre est un grand modèle. les acteurs de l'industrie jouent tous de cette façon, et yuntian lifei n'est naturellement pas loin derrière. s'appuyant sur deux « pinceaux », la valeur marchande de yuntian lifei dépassait autrefois les 45 milliards de yuans.

mais derrière ces deux « pinceaux » se cachent des investissements continus dans la recherche et le développement. en tant qu'entreprise avec un chiffre d'affaires annuel de seulement 500 millions de yuans, l'investissement en r&d de yuntian lifei de 2021 à 2023 s'élèvera à environ 300 millions de yuans. cependant, cet investissement de 300 millions de r&d n'a pas réussi à générer davantage de revenus. les grands modèles sont piégés dans la « bataille des centaines de modèles ». le revenu annuel des puces ia ne s'élève qu'à des dizaines de millions de yuans, et il n'y a aucun espoir.

derrière les pertes continues de yuntian lifei, les fonds monétaires et les actifs financiers commerciaux inscrits dans ses livres ont également fortement diminué. du premier trimestre 2023 au premier semestre 2024, ces données ont diminué de près de 2 milliards de yuans, ne laissant que 2,356 milliards de yuans.

dans le même temps, yuntian lifei a également suspendu le projet de puce d'ia informatique visuelle de nouvelle génération qui sera disponible en décembre 2024 et devrait être reporté à juin 2026.

selon le "digital intelligence research institute", en tant qu'entreprise technologique axée sur la recherche et le développement, elle a une forte demande de fonds de roulement à tout moment et en tout lieu, elle a maintenant suspendu de nouveaux projets de recherche et développement, et les fonds monétaires sur son compte sont épuisés. également en forte baisse. sans l'introduction en bourse de 3,9 milliards de yuans levée à cette époque, les flux de trésorerie de yuntian lifei auraient pu être très serrés maintenant.

dans l’ensemble, la vie ne va définitivement pas bien pour yuntian lifei maintenant. c'est juste qu'il a deux bonnes cartes pour l'avenir, de grands modèles et des puces ai, mais yuntian lifei ne va pas bien pour le moment. pour inverser le déclin, yuntian lifei doit réfléchir à davantage de moyens, sinon ce sera comme la métaphore de l'équipe nationale de football : « il ne reste plus beaucoup de temps pour xx ».