2024-09-20
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2023년 4월 4일 자본시장에 상륙한 이후 '심천 ai 주식 1위'라는 타이틀을 거머쥔 yuntian lifei는 여전히 손실의 수렁에서 벗어났지만 손실이 확대되는 추세를 보였습니다. 이런 영향으로 주가는 상장초기 고점 대비 84.3%나 하락해 극히 일부만 남았다.
텍스트 |리 지안
2023년 4월 4일, '선전 1위 ai 주식'이라는 타이틀을 거머쥔 yuntian lifei가 자본 시장에 상륙해 장중 189.16% 급등하며 주당 127위안이라는 신기록을 세웠습니다. 장 마감 시 yuntian lifei는 주당 104.11위안으로 137.04% 상승했습니다.
그 당시 yuntian lifei는 아마도 1년 반 후에 yuntian lifei의 주가가 변동하여 주당 19.87위안으로 하락하여 현재는 84.3% 이상 하락할 것이라고는 상상하지 못했을 것입니다.
'디지털 지능 연구소'는 yuntian lifei의 주가가 지속적으로 조정되는 이면에는 전반적인 시장 추세의 영향 외에도 해마다 증가하는 영업 손실과 밀접한 관련이 있음을 발견했습니다. yuntian lifei는 2017년부터 7년 반 연속 적자를 기록해 누적 적자가 거의 27억 위안에 달합니다.
전반적인 현금흐름 상황과 영업실적을 볼 때 윤티엔라이프가 고민할 시간이 별로 남지 않은 것 같다.
7년 반 만에 27억 위안 손실
2019년 중국 증권감독관리위원회는 과학기술혁신위원회를 출범시켰고, 성과는 더 이상 기술 기업이 상장하는 데 가장 큰 어려움이 아닙니다. 올해 yuntian lifei의 손실은 5억에 달했습니다.
이때 yuntian lifei는 상장의 희망을 보았습니다. 그러다가 2020년 7월 지분개편이 완료됐고, 과학기술혁신위원회 상장 계획이 담긴 투자설명서가 몇 달 뒤 처음 공개됐다. 2023년 4월, yuntian lifei는 성공적으로 자본 시장에 안착했습니다.
상장 후에도 yuntian lifei는 계속해서 손실을 입었습니다. 2023년 yuntian lifei의 순손실은 3억 8300만 위안이 될 것입니다. 2024년 상반기 yuntian lifei의 순손실은 3억 1천만 위안이었습니다. '디지털 지능 연구소'는 2017년부터 7년 반 동안 yuntian lifei의 손실이 27억 위안에 가까운 것으로 나타났습니다.
적자가 지속되면서 급격히 증가하던 매출도 감소했다는 점은 주목할 만하다. 2021년부터 2023년까지 yuntian lifei의 수익은 5억 6600만 위안에서 5억 600만 위안으로 감소했습니다. 2024년 상반기에 yuntian lifei는 2억 8900만 위안의 매출을 달성했습니다.
yuntian lifei는 2014년 8월에 설립되어 어느덧 10년이 되었습니다. 10년의 개발 끝에 yuntian lifei의 사업은 포괄적인 도시 관리 플랫폼, 스마트 교통, 스마트 교육, 스마트 컴퓨팅 운영, 스마트 하드웨어 및 생태학적 건설과 같은 여러 주요 부문으로 확장되었습니다.
ai 및 칩 분야에 주력하는 기업인 yuntian lifei의 산업은 매우 강력한 수요를 가지고 있습니다. 도시 종합 관리 플랫폼과 스마트 교통 등 보안 분야를 예로 들면, 보안 시장 규모는 2022년 630억 위안에서 2023년 800억 위안 이상으로 커질 전망이다. 산업 수요는 여전히 증가하고 있지만 yuntian lifei의 수익은 증가하는 대신 감소했습니다. '디지털지능연구소'의 관점에서 볼 때, 그 성과는 자사 제품이 시장에서 완전히 인식되지 않았으며 핵심 경쟁력을 지속적으로 향상시켜야 함을 어느 정도 보여줍니다.
다행히 2024년 상반기 yuntian lifei의 수익은 전년 대비 97.40% 증가한 2억 8900만 위안을 달성하여 감소세를 반전시켰습니다. 하지만 매출 증가로 모회사 순손실은 줄어들지 않고 오히려 2023년 상반기 2억1100만 위안에서 3억1000만 위안으로 손실이 늘었다.
그러나 yuntian lifei는 모회사의 순손실 확대를 주식 기준 보상의 증가로 돌렸습니다. 핵심 직원을 유지하기 위해 지분 인센티브를 제공하는 것은 이해할 수 있지만 지분 인센티브로 인해 손실이 계속 확대됨에 따라 yuntian lifei는 이를 신중하게 고려해야 합니다.
매출총이익률은 급락
2022년 10월, 바다 건너편 openai가 새로운 기술 혁명을 시작했습니다. 빅 언어, 빅 모델, ai, 칩과 컴퓨팅 파워, 알고리즘, 데이터 요소가 다시 한번 세계적인 화두가 되었습니다. 태평양 서해안에 위치한 중국 본토에서는 계속해서 신제품을 출시하고 있습니다.
a주 자본 시장에서 대형 모델과 ai 칩 개념을 갖춘 몇 안 되는 회사 중 하나인 yuntian lifei의 희소성은 충분히 입증되었습니다.
그러나 공개되기 전에 yuntian lifei는 중요한 에피소드를 겪었습니다. 지분이 적고 목소리도 작은 tian dihong은 칩보다 우월한 알고리즘 전략을 고집합니다. 이는 칩 우선 알고리즘을 옹호하는 chen ning의 전략과 어긋나며, tian dihong은 수천만 주를 청산하기로 결정했습니다. 회사가 투자설명서를 제출했을 때. 그러나 chen ning은 yuntian lifei의 상장 덕분에 한때 100억 달러 이상의 가치를 갖게 되었습니다.
그러나 yuntian lifei의 주가가 계속 하락함에 따라 yuntian lifei의 실제 지배인인 chen ning의 순자산도 계속 감소했습니다. 현재 천닝이 보유하고 있는 주식 8367만2100주를 기준으로 그의 순자산은 18억 위안에 불과하며 최고점에서 88억 위안 이상이 증발했다. 다행스럽게도 chen ning이 yuntian lifei를 보유하는 데 드는 비용은 매우 낮으며 chen ning은 여전히 많은 돈을 벌고 있습니다.
tian dihong이 yuntian lifei에서 탈퇴한 후 음성을 단독으로 제어하는 chen ning은 알고리즘 칩에 대한 투자를 늘리고 기술 혁신을 달성한 후 지능형 보안이라는 상용화를 향한 큰 발걸음을 내디뎠습니다.
재무 데이터에 따르면 2023년 말 현재 yuntian lifei의 종합 도시 관리 플랫폼 사업 수익은 3억 9200만 위안으로 수익의 77.39%를 차지했습니다. 그러나 윤티엔 라이프가 진입한 수직 분야는 이미 레드오션으로 경쟁이 극도로 치열하다. 시장 조사 기관인 idc의 데이터에 따르면 sensetime, megvii, hikvision, innovation qizhi 및 yuncong technology의 시장 점유율은 42%에 달했습니다. 이에 비해 yuntian lifei의 시장 점유율은 1%포인트에 불과하며 그 격차는 매우 분명합니다.
또한, 비주얼 제품과 스마트 보안 고객의 대부분은 정부와 기업이기 때문에 yuntian lifei는 강력한 교섭력을 갖고 있지 않습니다. 이런 식으로 진행된다면 yuntian lifei의 수익성은 필연적으로 해마다 악화될 것입니다. 데이터에서 알 수 있듯이 yuntian lifei의 매출총이익률은 2023년 1분기에도 여전히 50.64%였지만, 2024년 상반기 매출총이익률은 15.76%에 불과했습니다. "절벽과 같다"고 표현하세요.
동시에 yuntian lifei는 대형 모델이 인기를 얻자 적시에 "천국의 책"대형 모델을 출시했습니다. 한쪽은 ai 칩이고 다른 쪽은 대형 모델입니다. 업계 플레이어는 모두 이런 방식으로 플레이하며 yuntian lifei도 당연히 크게 뒤처지지 않습니다. 두 개의 "브러시"에 의존하여 yuntian lifei의 시장 가치는 한때 450억 위안을 초과했습니다.
하지만 이 두 가지 "브러시" 뒤에는 연구 개발에 대한 지속적인 투자가 있습니다. 연간 수익이 5억 위안에 불과한 기업인 yuntian lifei의 2021년부터 2023년까지 r&d 투자액은 약 3억 위안이 될 것입니다. 그러나 이 3억 달러의 r&d 투자는 더 많은 수익을 가져오지 못했습니다. 대형 모델은 '수백 모델 전쟁'에 갇혀 있습니다. ai 칩의 연간 수익은 수천만 위안에 불과하며 희망이 없습니다.
yuntian lifei의 지속적인 손실 뒤에 장부상 화폐 자금과 거래 금융 자산도 급격히 줄어들었습니다. 2023년 1분기부터 2024년 상반기까지 이 데이터는 20억 위안 가까이 줄어들어 23억 5600만 위안만 남았다.
동시에 yuntian lifei는 2024년 12월에 출시될 차세대 비주얼 컴퓨팅 ai 칩 프로젝트도 중단했으며 2026년 6월로 연기될 것으로 예상됩니다.
'디지털지능연구소'에 따르면 연구개발에 주력하는 기술 기업으로 언제 어디서나 운전자본에 대한 수요가 크다. 현재는 새로운 연구개발 프로젝트를 중단하고 그 계좌에 있는 금전적 자금을 확보하고 있다. 또한 급격히 감소합니다. 당시 조달된 39억 위안의 ipo가 없었다면 지금 yuntian lifei의 현금 흐름은 매우 타이트했을 것입니다.
대체로 현재 yuntian lifei의 삶은 확실히 좋지 않습니다. 단지 미래를 위한 좋은 카드 두 개, 대형 모델과 ai 칩을 갖고 있을 뿐인데, 현재 yuntian lifei는 좋은 성적을 거두지 못하고 있습니다. 쇠퇴를 되돌리려면 yuntian lifei가 더 많은 방법을 생각해야 합니다. 그렇지 않으면 축구 국가대표팀의 비유처럼 "xx의 시간이 얼마 남지 않았습니다."
