nachricht

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seit ihrer landung am kapitalmarkt am 4. april 2023 hat yuntian lifei, die den titel „shenzhens ki-aktie nr. 1“ trägt, immer noch den sumpf der verluste überwunden, zeigt jedoch einen trend zunehmender verluste. unter diesem einfluss ist der aktienkurs gegenüber dem höchststand zu beginn der notierung um 84,3 % gefallen, sodass nur noch ein bruchteil davon übrig ist.

text |li jian

am 4. april 2023 landete yuntian lifei, das den titel „shenzhens ki-aktie nr. 1“ trug, auf dem kapitalmarkt und stieg während der sitzung um 189,16 % und erreichte einen neuen höchststand von 127 yuan/aktie. am ende des tages schloss yuntian lifei mit einem plus von 137,04 % bei 104,11 yuan pro aktie.

damals hätte yuntian lifei wahrscheinlich nicht gedacht, dass der aktienkurs von yuntian lifei anderthalb jahre später schwankte und auf 19,87 yuan pro aktie fiel, was einem rückgang von mehr als 84,3 % entspricht.

das „digital intelligence research institute“ stellte fest, dass hinter der kontinuierlichen korrektur des aktienkurses von yuntian lifei neben den auswirkungen des allgemeinen markttrends auch ein enger zusammenhang mit den von jahr zu jahr steigenden betriebsverlusten steht. seit 2017 hat yuntian lifei siebeneinhalb jahre in folge geld verloren, mit einem kumulierten verlust von fast 2,7 milliarden yuan.

gemessen an der gesamten cashflow-situation und der betriebsleistung scheint es, dass yuntian lifei nicht mehr viel zeit bleibt, um probleme zu machen.

in siebeneinhalb jahren 2,7 milliarden yuan verloren

im jahr 2019 hat die china securities regulatory commission das science and technology innovation board ins leben gerufen, und leistung ist nicht mehr die größte schwierigkeit für technologieunternehmen, an die börse zu gehen. in diesem jahr beliefen sich die verluste von yuntian lifei auf bis zu 500 millionen.

zu diesem zeitpunkt sah yuntian lifei hoffnung auf einen börsengang. dann wurde die aktienreform im juli 2020 abgeschlossen und der prospekt wurde einige monate später erstmals veröffentlicht, mit plänen zur aufnahme in das science and technology innovation board. im april 2023 landete yuntian lifei erfolgreich am kapitalmarkt.

nach der börsennotierung erlitt yuntian lifei weiterhin verluste. im jahr 2023 wird der nettoverlust von yuntian lifei 383 millionen yuan betragen. im ersten halbjahr 2024 betrug der nettoverlust von yuntian lifei 310 millionen yuan. das „digital intelligence research institute“ stellte fest, dass sich die verluste von yuntian lifei in den siebeneinhalb jahren seit 2017 auf fast 2,7 milliarden yuan beliefen.

es ist erwähnenswert, dass angesichts der anhaltenden verluste auch die zuvor schnell wachsenden einnahmen zurückgingen. von 2021 bis 2023 schrumpfte der umsatz von yuntian lifei von 566 millionen yuan auf 506 millionen yuan. im ersten halbjahr 2024 erzielte yuntian lifei einen umsatz von 289 millionen yuan.

yuntian lifei wurde im august 2014 gegründet, also schon seit zehn jahren. nach zehn jahren der entwicklung hat sich das geschäft von yuntian lifei auch auf mehrere wichtige segmente ausgeweitet, darunter umfassende stadtverwaltungsplattformen, intelligenter transport, intelligente bildung, intelligente computeroperationen, intelligente hardware und ökologisches bauen.

als akteur mit fokus auf ki- und chip-bereiche verzeichnet die branche von yuntian lifei eine sehr starke nachfrage. am beispiel des sicherheitsbereichs hinter städtischen umfassenden managementplattformen und intelligentem transport zeigen die daten, dass die größe des sicherheitsmarktes von 63 milliarden yuan im jahr 2022 auf über 80 milliarden yuan im jahr 2023 ansteigen wird. die branchennachfrage wächst immer noch, aber der umsatz von yuntian lifei ist zurückgegangen, anstatt zu steigen. nach ansicht des „digital intelligence research institute“ zeigt die leistung in gewissem maße, dass seine produkte vom markt nicht vollständig anerkannt wurden und seine kernwettbewerbsfähigkeit kontinuierlich verbessert werden muss.

glücklicherweise erreichte der umsatz von yuntian lifei im ersten halbjahr 2024 ein jährliches wachstum von 97,40 % auf 289 millionen yuan und konnte damit den rückgang umkehren. das umsatzwachstum führte jedoch nicht zu einer verringerung des der muttergesellschaft zuzurechnenden nettoverlusts, sondern stieg von 211 millionen yuan im ersten halbjahr 2023 auf 310 millionen yuan.

allerdings führte yuntian lifei die ausweitung der der muttergesellschaft zuzurechnenden nettoverluste auf einen anstieg der aktienbasierten vergütungen zurück. es ist verständlich, eigenkapitalanreize zu bieten, um kernmitarbeiter zu halten, aber da die verluste aufgrund von eigenkapitalanreizen weiter zunehmen, muss yuntian lifei wirklich sorgfältig abwägen.

die bruttogewinnmarge sinkt

im oktober 2022 startete openai auf der anderen seite des ozeans eine neue runde der technologischen revolution. große sprachen, große modelle, ki, chips und rechenleistung, algorithmen und datenelemente sind wieder einmal zu einem globalen, heißen thema geworden. das chinesische festland an der westküste des pazifiks bringt weiterhin neue produkte auf den markt.

als eines der wenigen unternehmen auf dem a-aktien-kapitalmarkt mit großmodell- und ki-chip-konzepten wird die knappheit von yuntian lifei deutlich.

doch bevor yuntian lifei an die öffentlichkeit ging, gab es eine große episode. tian dihong, der über einen kleinen anteil am eigenkapital und eine kleine stimme verfügt, besteht auf der strategie, dass algorithmen chips überlegen sind, was im widerspruch zu chen nings strategie steht, sich für chips-first-algorithmen einzusetzen. tian dihong hat sich dafür entschieden, zig millionen aktien zu liquidieren als das unternehmen seinen prospekt vorlegte. aber chen ning war dank der börsennotierung von yuntian lifei einst mehr als 10 milliarden wert.

da jedoch der aktienkurs von yuntian lifei weiter fällt, ist auch das nettovermögen von chen ning, dem eigentlichen kontrolleur von yuntian lifei, weiter geschrumpft. basierend auf den 83,6721 millionen aktien, die chen ning derzeit hält, beträgt sein nettovermögen nur 1,8 milliarden yuan, wobei mehr als 8,8 milliarden yuan seit dem höchststand verdampft sind. glücklicherweise sind die kosten für die beteiligung von yuntian lifei durch chen ning äußerst niedrig und chen ning verdient immer noch viel geld.

nachdem sich tian dihong von yuntian lifei zurückgezogen hatte, erhöhte chen ning, der die alleinige kontrolle über die stimme hatte, seine investitionen in algorithmus-chips und machte nach technologischen durchbrüchen einen großen schritt in richtung kommerzialisierung – intelligente sicherheit.

finanzdaten zeigen, dass der geschäftsumsatz der umfassenden stadtmanagementplattform von yuntian lifei ende 2023 392 millionen yuan betrug, was 77,39 % des umsatzes ausmachte. allerdings ist das vertikale feld, das yuntian lifei betreten hat, bereits ein roter ozean und die konkurrenz ist äußerst hart. nach angaben von idc, einem marktforschungsinstitut, hat der marktanteil von sensetime, megvii, hikvision, innovation qizhi und yuncong technology 42 % erreicht. zum vergleich: der marktanteil von yuntian lifei beträgt nur 1 prozentpunkt, und die lücke ist sehr offensichtlich.

darüber hinaus sind die meisten kunden von visuellen produkten und intelligenter sicherheit regierungen und unternehmen, sodass yuntian lifei nicht über eine starke verhandlungsmacht verfügt. wenn die dinge so weitergehen, wird sich die rentabilität von yuntian lifei zwangsläufig von jahr zu jahr verschlechtern. wie aus den daten hervorgeht, betrug die bruttogewinnmarge von yuntian lifei im ersten quartal 2023 noch 50,64 %, im ersten halbjahr 2024 betrug die bruttogewinnmarge jedoch nur 15,76 %. das ist keine übertreibung beschreiben sie es als „klippenartig“.

gleichzeitig brachte yuntian lifei rechtzeitig, als das große modell populär wurde, das große modell „book of heaven“ auf den markt. die eine seite ist ein ki-chip, die andere ein großes modell. alle spieler in der branche spielen auf diese weise, und yuntian lifei liegt natürlich nicht weit dahinter. basierend auf zwei „pinseln“ überstieg der marktwert von yuntian lifei einst 45 milliarden yuan.

doch hinter diesen beiden „pinseln“ verbergen sich kontinuierliche investitionen in forschung und entwicklung. als unternehmen mit einem jahresumsatz von nur 500 millionen yuan werden die forschungs- und entwicklungsinvestitionen von yuntian lifei von 2021 bis 2023 rund 300 millionen yuan betragen. diese 300-millionen-dollar-investition in forschung und entwicklung brachte jedoch keine weiteren einnahmen. große modelle sind im „kampf der hunderter von modellen“ gefangen. der jährliche umsatz mit ki-chips beträgt nur zweistellige millionenbeträge, und es gibt keine hoffnung.

hinter den anhaltenden verlusten von yuntian lifei stehen auch die stark geschrumpften geldmittel und handelsaktiva in seinen büchern. vom ersten quartal 2023 bis zum ersten halbjahr 2024 schrumpften diese daten um fast 2 milliarden yuan, sodass nur noch 2,356 milliarden yuan übrig blieben.

gleichzeitig hat yuntian lifei auch das visual-computing-ki-chip-projekt der nächsten generation ausgesetzt, das im dezember 2024 verfügbar sein wird und voraussichtlich auf juni 2026 verschoben wird.

nach angaben des „digital intelligence research institute“ besteht als technologieunternehmen, das sich auf forschung und entwicklung konzentriert, jederzeit und überall ein großer bedarf an betriebskapital. jetzt hat es neue forschungs- und entwicklungsprojekte eingestellt, und die geldmittel auf seinem konto sind auch stark rückläufig. ohne den damaligen börsengang in höhe von 3,9 milliarden yuan wäre der cashflow von yuntian lifei jetzt möglicherweise sehr knapp gewesen.

alles in allem läuft es für yuntian lifei derzeit definitiv nicht gut. es hat nur zwei gute karten für die zukunft, große modelle und ki-chips, aber yuntian lifei geht es im moment nicht gut. um den niedergang umzukehren, muss yuntian lifei über weitere wege nachdenken, sonst wird es wie die metapher der fußballnationalmannschaft sein: „für xx bleibt nicht mehr viel zeit.“