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「深センno.1のai株」の称号を持つ雲天立命は、2023年4月4日に資本市場に上陸して以来、未だ損失の泥沼から抜け出していないものの、損失が拡大する傾向を示している。こうした影響で株価は上場当初の高値から84.3％下落し、一部を残すのみとなった。

テキスト |リー・ジャン

2023年4月4日、「深センno.1 ai株」の称号を持つ雲田人命株が資本市場に上陸し、取引時間中に189.16％急騰し、1株あたり127元の新高値を記録した。この日の取引終了時点で、雲天人命は１３７．０４％高の１株当たり１０４．１１元で取引を終えた。

当時、yuntian lifei はおそらく、1 年半後に yuntian lifei の株価が変動し、1 株当たり 19.87 元、つまり 84.3% 以上の下落になったことを想像していなかったでしょう。

「デジタルインテリジェンス研究所」は、雲天人命の株価が継続的に修正されている背景には、市場全体の動向の影響に加えて、年々増加する営業損失と密接に関係していることを発見した。雲天人命は2017年以来7年半連続で損失を出しており、累積損失は27億元近くに達している。

全体的なキャッシュフローの状況と営業成績から判断すると、雲田生命に問題を起こす時間はあまり残されていないように思われる。

7年半で27億元損失

2019年に中国証券監督管理委員会は科学技術イノベーション委員会を発足させ、テクノロジー企業にとって業績は上場の最大の困難ではなくなった。今年、ユンティアン・ライフイの損失は5億ドルにも上った。

この時点で、yuntian lifei 氏は株式公開の希望を見出しました。その後、株式保有改革は2020年7月に完了し、その数カ月後に目論見書が初めて公開され、科学技術イノベーション委員会に上場する予定となった。 2023年4月、yuntian lifeiは資本市場への参入に成功しました。

雲天立命は上場後も損失を被り続けた。 2023年の雲天人命の純損失は3億8,300万元となる。 2024年上半期、雲天立命の純損失は3億1000万元だった。 「デジタル知能研究所」の調査によると、2017年からの7年半で雲天立命の損失は27億元近くに上る。

損失が続く中、急速に成長していた収益も減少したことは注目に値します。 2021年から2023年にかけて、yuntian lifeiの収益は5億6600万元から5億600万元に縮小した。 2024年上半期、yuntian lifeiは2億8,900万元の収益を達成しました。

yuntian lifeiは2014年8月に設立されたので、10年になります。 10 年間の発展を経て、yuntian lifei のビジネスは、総合的な都市管理プラットフォーム、スマート交通、スマート教育、スマート コンピューティング運用、スマート ハードウェア、エコロジー建設などのいくつかの主要分野にも拡大しました。

ai とチップ分野に注力しているプレイヤーとして、yuntian lifei の業界には非常に強い需要があります。都市総合管理プラットフォームやスマート交通を支えるセキュリティ分野を例に挙げると、データによると、セキュリティ市場規模は2022年の630億元から2023年には800億元以上に増加すると予想されている。業界の需要は依然として拡大していますが、yuntian lifei の収益は増加するどころか減少しています。 「デジタルインテリジェンス研究所」の見解では、この業績は、同社の製品が市場に十分に認知されておらず、その核となる競争力を継続的に向上させる必要があることをある程度示している。

幸いなことに、2024年上半期にyuntian lifeiの収益は前年比97.40％増の2億8,900万元となり、減少を反転させた。しかし、収益の増加は親会社に帰属する純損失の減少にはつながらず、むしろ損失が2023年上半期の2億1,100万元から3億1,000万元に増加した。

しかし、雲天立命は、親会社に帰属する純損失の拡大は株式ベースの支払いの増加によるものであると考えた。中核となる従業員を維持するために株式インセンティブを提供するのは理解できますが、株式インセンティブによって損失が拡大し続けるため、yuntian lifei は慎重に検討する必要があります。

売上総利益率が大幅に低下

2022 年 10 月、海の向こう側の openai は技術革命の新たなラウンドを開始しました。ビッグ言語、ビッグモデル、ai、チップとコンピューティング能力、アルゴリズム、データ要素が再び世界的なホットトピックになっています。太平洋の西海岸にある中国本土では、新製品の発売が続いています。

a株資本市場において大型モデルとaiチップのコンセプトを備えた数少ない企業の1つとして、yuntian lifeiの希少性が十分に実証されています。

しかし、上場する前に、yuntian lifeiには大きなエピソードがありました。株式のシェアが小さく発言力も小さい田迪虹氏は、チップよりもアルゴリズムが優れているという戦略を主張しており、チップファーストのアルゴリズムを主張する陳寧氏の戦略に反して、田迪紅氏は数千万株を清算することを選択した。会社が目論見書を提出したとき。しかし、yuntian lifeiの上場のおかげで、chen ningの価値はかつて100億を超えていました。

しかし、雲天人力の株価が下落し続けるにつれ、雲天人力の実質的な支配者である陳寧氏の純資産も減少し続けている。陳寧氏が現在保有する8,367万2,100株に基づくと、彼の純資産はわずか18億元で、最高額から88億元以上が蒸発している。幸いなことに、chen ning が yuntian lifei を保有するコストは非常に低く、chen ning は依然として多額の収益を上げています。

tian dihong が yuntian lifei から撤退した後、音声を独占的に管理していた chen ning はアルゴリズム チップへの投資を増やし、技術的なブレークスルーを達成した後、商業化、つまりインテリジェント セキュリティに向けて大きな一歩を踏み出しました。

財務データによると、2023年末時点で、雲田人威の総合都市管理プラットフォーム事業収益は3億9,200万元で、収益の77.39％を占めています。しかし、yuntian lifeiが参入した垂直分野はすでにレッドオーシャンであり、競争は非常に熾烈です。市場調査機関idcのデータによると、sensetime、megvii、hikvision、innovation qizhi、yuncong technologyの市場シェアは42％に達している。比較のために、yuntian lifei の市場シェアはわずか 1 パーセントポイントであり、その差は非常に明らかです。

さらに、ビジュアル製品とスマートセキュリティの顧客のほとんどは政府や企業であるため、yuntian lifeiには強い交渉力がありません。このままでは雲天人命の収益性は年々悪化するのは必至だ。データが証明しているように、yuntian lifeiの粗利益率は2023年第1四半期にはまだ50.64%でしたが、2024年上半期の粗利益率はわずか15.76%であり、その低下は非常に明白でした。それを「崖のよう」と表現します。

同時に、yuntian lifeiは大型モデルが人気になったときにタイムリーに「book of heaven」の大型モデルを発売しました。一方は ai チップ、もう一方は大型モデルです。業界のプレーヤーはすべてこの方法でプレーしており、yuntian lifei も当然遅れをとっていません。 2つの「ブラシ」に依存して、雲田生命の市場価値は一時450億元を超えました。

しかし、これら 2 つの「ブラシ」の背後には、研究開発への継続的な投資があります。年間売上高がわずか5億元の企業である雲天立命の2021年から2023年までの研究開発投資は約3億元となる。しかし、この3億ドルの研究開発投資はさらなる収益をもたらすことができず、大型モデルは「数百モデルの戦い」に陥っており、aiチップの年間収益はわずか数千万元であり、期待はありません。

雲天人命の損失が続いている背景には、帳簿上の金融資金とトレーディング金融資産も大幅に減少していることがある。 2023年第1四半期から2024年上半期にかけて、このデータは20億元近く縮小し、23億5,600万元だけが残った。

同時に、yuntian lifeiは、2024年12月に提供開始予定の次世代ビジュアルコンピューティングaiチッププロジェクトも中止し、2026年6月に延期される予定だ。

「デジタルインテリジェンス研究所」によれば、研究開発に注力するテクノロジー企業として、いつでもどこでも運転資金の需要が大きく、現在は新たな研究開発プロジェクトを停止しており、資金が枯渇しているという。も激減。もし当時調達した39億元のipoがなかったら、雲天立命のキャッシュフローは今非常に逼迫していたかもしれない。

全体として、今のユンティアン・ライフイの人生は間違いなくうまくいっていません。大型モデルとaiチップという将来に向けて2つの良いカードを持っているだけですが、yuntian lifeiは現時点ではうまくいきません。この低迷を逆転させるために、ユンティアン・ライフイはもっと多くの方法を考える必要がある。そうしないと、サッカー代表チームの比喩のように、「○○にはもうあまり時間は残されていない」ということになるだろう。