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Esta noite, acredito que todo o capital nacional, especialmente os acionistas da Pinduoduo, teve uma noite sem dormir. O preço das ações da Pinduoduo despencou 27% em um único dia e seu valor de mercado evaporou em US$ 50 bilhões. foi mais uma vez superado pelo Alibaba.

Em relação ao flash crash de Pinduoduo,Existem três razões principais: Primeiro, o desempenho não é tão bom quanto o esperado;A receita da empresa no segundo trimestre atingiu 97,1 bilhões de yuans, um aumento anual de 86%. A estimativa foi de 99,99 bilhões de yuans, abaixo do esperado. O lucro operacional ajustado foi de 34,987 bilhões de yuans, um aumento anual de 139%; o lucro líquido ajustado atribuível aos acionistas ordinários foi de 34,432 bilhões de yuans, um aumento anual de 125%.

É claro que se o desempenho ficar aquém das expectativas, não haverá um colapso de quase 30%, especialmente para uma empresa gigante da Internet. Portanto, deve haver outros pontos negativos óbvios por trás da queda de Pinduoduo. Esta má notícia vem da administração da empresa, assim como a própria administração está vendendo a descoberto suas próprias ações.

A segunda é que a própria administração está vendendo a descoberto.A gestão afirmou que à medida que novos desafios surgem um após o outro, no processo, é necessário sacrificar os lucros a curto prazo. A gestão chegou a um consenso e está disposta a pagar um preço actual enorme pela saúde a longo prazo. Os lucros poderão flutuar e recuperar nos próximos trimestres, mas a tendência a longo prazo de lucros mais baixos é inevitável.

À custa dos lucros actuais, os lucros flutuarão nos próximos trimestres, e a tendência de declínio dos lucros a longo prazo é inevitável.Isto é apropriado para a gestão vender a descoberto as suas próprias acções. Então, por que a administração vende suas próprias ações?

Chen Lei, copresidente do conselho de administração da empresa, disse: “Investiremos pesadamente na confiança e segurança da plataforma, apoiaremos comerciantes de alta qualidade e melhoraremos continuamente o ecossistema comercial”. Estamos preparados para fazer sacrifícios no curto prazo e potencialmente enfrentar lucros mais baixos.

Em relação aos comentários de Chen Lei, Jinshi Zatan não pôde deixar de pensar em um incidente sobre Pinduoduo no final de julho. Naquela época, a plataforma internacional de Pinduoduo, Temu, causou indignação pública entre os comerciantes. Desde julho, os comerciantes vieram à sede de Temu para defender seus comerciantes. direitos, e mais ainda no dia 29 de julho. Diz-se que 800 guerreiros se instalaram no prédio da sede de Temu.

A razão por trás disso são as altas multas aplicadas por Temu aos comerciantes. Em janeiro deste ano, a TEMU ajustou a multa de 5 vezes acima mencionada para “dividir o valor da multa com base nos índices de qualidade do produto”.

Pessoas familiarizadas com o assunto disseram que devido às recentes multas enormes emitidas pela plataforma Temu, os comerciantes alegaram que as multas não eram razoáveis ​​​​e afetavam suas operações. De acordo com informações públicas da comunidade, muitos comerciantes receberam multas pesadas da plataforma, variando de dezenas de milhares a centenas de milhares e milhões. De acordo com estatísticas sobre comerciantes que foram multados, Temu ganhou vários bilhões apenas com as multas.

O novo problema é que não só a determinação dos pontos de qualidade é confusa e não existem regras específicas, mas o TEMU não fornecerá aos vendedores provas como fotos dos bens físicos destas ordens de devolução específicas, e os comerciantes não têm forma de saber onde a qualidade é ruim.

Esta medida gerou reclamações dos comerciantes de temu. Os discursos da administração e as medidas tomadas nesta reunião de desempenho provavelmente serão respostas a problemas anteriores. Por outras palavras, em comparação com o abuso anterior de multas, Pinduoduo deve fornecer aos comerciantes uma plataforma de alta qualidade, fortalecer o desenvolvimento ecológico de alta qualidade e promover o desenvolvimento saudável do grupo a longo prazo.

A administração declarou: 1) Pinduoduo investiu dezenas de bilhões em pacotes de recursos para aumentar o apoio a novos comerciantes com capacidades inovadoras, reduzir significativamente as taxas de manuseio comercial e fortalecer os incentivos positivos;

2) Recentemente, Pinduoduo lançou direitos reembolsáveis ​​para taxas de serviços de tecnologia de recursos e taxas de serviços de software promocionais para comerciantes. Durante o período de atividade de estornos de usuários, os comerciantes não precisam mais perder dinheiro e obter lucro, nem precisam enfrentar multas pesadas. Os comerciantes também podem desfrutar do direito de reembolso da taxa de serviço.

3) Pinduoduo também aumentará o investimento em tecnologia, ao mesmo tempo que encorajará os comerciantes de alta qualidade, também reprimirá os comerciantes ilegais e fraudulentos e criará um bom ecossistema.

Na verdade, há um terceiro ponto, que é o risco de sermos pisoteados pela união de instituições.Entre as participações da Pinduoduo, Huang Zheng é o maior acionista, detendo mais de 25% das ações; a Tencent é o maior acionista institucional individual, detendo mais de 14% das ações; Além dos seus dois grandes acionistas, a Pinduoduo também atraiu os principais investidores nacionais e estrangeiros.

Durante a queda de hoje, Chen Da, um conhecido blogueiro do Snowball, postou: Hillhouse e Jinglin gritaram em uníssono: Oh meu cavalo, a razão é que tanto Hillhouse quanto Jinglin têm grandes posições em Pinduoduo. No entanto, o relatório do segundo trimestre de 2024 mostra que Gao Yi e Jing Lin aumentaram as suas participações em grandes quantidades, estabilizando as maiores participações das duas instituições, enquanto Hillhouse começou a reduzir as suas participações.

Por outro lado, outro blogueiro disse que hoje 89% das posições da Capital Xu Xin estão em Pinduoduo. Anteriormente, Jinshi Zatan informou que no terceiro trimestre de 2023, Xu Xin entrou agressivamente no mercado secundário, comprando Pinduoduo como um louco, e suas posições representaram diretamente 76,3% de seu Fundo Evergreen.

As estatísticas de Jinshi descobriram que Xu Xin mantinha uma posição de 2,4537 milhões de ADS naquele momento, no valor de 241 milhões de dólares americanos, e o custo por ação era de 98,07 dólares americanos, que caiu abaixo durante a sessão. No entanto, Xu Xin vendeu 100ADS no primeiro trimestre e sacou US$ 116 milhões. Atualmente, ele ainda tem 5,81 milhões de ações no valor de US$ 145 milhões.

Olhando para as participações de Pinduoduo, Hillhouse reduziu com precisão suas participações em 11,59 milhões de ações no primeiro trimestre, deixando 35,57 milhões de ações. As maiores participações não são Jinglin e Hillhouse, mas empresas de capital americano como BlackRock, Vanguard, Fidelity e Haina, e elas. todos aumentaram suas posições no segundo trimestre e se tornaram grandes alhos-porós. O mais trágico é a Sequoia Capital, que aumentou significativamente suas participações de 59.58 milhões de ações no segundo trimestre, pisando com precisão no trovão...