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[Introdução] Um novo IPO de energia foi encerrado e a primeira rodada de consultas não foi respondida por quase oito meses.

Repórter do China Fund News, Nan Shen

Depois de uma semana, outro projeto de IPO na Bolsa de Valores de Shenzhen foi encerrado, de uma empresa de componentes fotovoltaicos que atingiu o GEM——Daodao New Energy Technology Co., Ltd. (doravante denominada Daodao Xinneng)。

Na noite de 16 de agosto, o site da Bolsa de Valores de Shenzhen foi atualizado Devido à retirada do pedido de emissão e listagem da Guojin Securities, patrocinadora de uma nova energia, a Bolsa de Valores de Shenzhen decidiu encerrar a emissão e listagem da empresa. revisão de acordo com os regulamentos relevantes. É importante notar que a decisão da Bolsa de Valores de Shenzhen de encerrar a revisão de listagem não incluiu qualquer declaração do emissor (ou seja, Daodao Xinneng) de que havia retirado seu pedido de emissão e listagem.

Um novo pedido de listagem energética foi aceito em 29 de dezembro de 2023, e a primeira rodada de consultas foi recebida em 24 de janeiro de 2024. Diante das dúvidas, a empresa e o patrocinador estavam fermentando há quase oito meses, mas não optaram por responder, e o IPO acabou sendo encerrado.

No prospecto, a Yiyi New Energy apontou riscos nas flutuações de preço e demanda upstream e downstream, excesso de capacidade da indústria, iteração tecnológica, etc. Além disso, o rácio activo-passivo da empresa é significativamente superior ao dos seus pares. Foi próximo de 90% nos três anos do período de referência, enquanto o nível médio de empresas comparáveis ​​foi de cerca de 72%.

Os preços fotovoltaicos a montante e a jusante flutuaram muito durante o período do relatório

De acordo com o prospecto, Yidao Xinneng é um fornecedor de soluções ecológicas de aplicação fotovoltaica multicenário, liderado pela pesquisa e desenvolvimento, produção e vendas de células e componentes fotovoltaicos de alta eficiência. De acordo com estatísticas da Sobi Photovoltaic Network e da International Energy Network/Photovoltaic Headlines, os módulos fotovoltaicos domésticos da empresa vencedores das licitações em 2022 e 2023 ficaram em 7º e 6º lugar no setor, respectivamente.

Durante o período do relatório (2021 a 2023), o lucro operacional da empresa foi de 1,894 bilhão de yuans, 8,606 bilhões de yuans e 22,724 bilhões de yuans, respectivamente, e o lucro líquido atribuível aos proprietários da empresa-mãe foi de -147 milhões de yuans, 203 milhões de yuans e 460 milhões de yuans respectivamente, incluindo uma perda em 2021.

A empresa explicou que em 2021, afectada pelo aumento periódico dos preços dos materiais de silício, que levou a um aumento dos preços das pastilhas de silício, o aumento do preço de compra da matéria-prima da empresa excedeu em muito o aumento do preço de venda do produto, resultando numa perda em 2021. Um novo lembrete energético de que a empresa está no meio da cadeia industrial e é muito afetada pelas flutuações nos preços das matérias-primas a montante e pelos ajustes da procura a jusante, e enfrenta o risco de flutuações de desempenho.

Durante o período do relatório, os preços médios de venda de módulos fotovoltaicos da empresa foram de 1,64 yuan/W, 1,73 yuan/W e 1,26 yuan/W, respectivamente, com variações de 12,31%, 5,99% e -27,19% em relação ao ano anterior. Durante o período do relatório, as compras da empresa Os preços unitários médios de wafers de silício foram de 3,76 yuans/peça, 5,87 yuans/peça e 2,83 yuans/peça, respectivamente, representando mudanças de 56,62%, 55,98% e -51,72% em relação ao anterior ano.

Yiyi New Energy disse que a indústria fotovoltaica tem experimentado excesso de capacidade periódico nos últimos anos. Devido à superposição de vários fatores, como a produção centralizada de todos os elos da cadeia industrial em 2023 e o ciclo de liberação da capacidade de produção de células PERC, a capacidade efetiva de produção da indústria fotovoltaica é superior ao volume de remessas. às flutuações de preços em todos os elos da cadeia da indústria, e o preço nominal dos módulos fotovoltaicos diminuiu gradualmente, causando um impacto negativo no desempenho operacional da empresa.

A relação ativo-passivo é de quase 90%

Significativamente superior à média de empresas comparáveis

Os riscos de reembolso da dívida e de liquidez da Yidao Xinneng não podem ser ignorados. A empresa afirma que a indústria fotovoltaica em que opera é uma indústria de capital intensivo que requer investimento contínuo de grandes quantidades de capital.

No final de cada período de relatório, os índices de ativos e passivos consolidados da empresa eram de 87,71%, 86,54% e 86,89%, respectivamente, e os índices atuais eram de 0,89 vezes, 0,98 vezes e 1,04 vezes, respectivamente, em comparação com empresas do mesmo setor. , os rácios activo-passivo e os rácios correntes foram mais elevados. Durante o período do relatório, o índice de endividamento médio das seis empresas comparáveis ​​selecionadas pela empresa (JA Solar, JinkoSolar, Trina Solar, Risen Energy, Canadian Solar e GCL Integrated) foi de cerca de 72%.

Yidao Xinneng afirmou que a empresa ainda está numa fase de rápido desenvolvimento e tem uma grande procura de investimento de capital subsequente. Se não conseguir alargar eficazmente os canais de financiamento, não conseguir obter apoio financeiro em tempo útil ou os reembolsos dos clientes não forem os esperados. enfrentará riscos de reembolso da dívida e de liquidez. Isto terá um impacto adverso na produção e nas operações.

Além disso, a qualidade dos activos de Yidao Xinneng também precisa de ser melhorada, com uma elevada proporção de inventário e um rápido crescimento. No final de 2021, final de 2022 e final de 2023, o valor contábil do estoque da empresa era de 453 milhões de yuans, 1,298 bilhão de yuans e 2,843 bilhões de yuans, respectivamente. No final de cada período de relatório, os saldos de reserva de depreciação de estoque da empresa eram de 7,0211 milhões de yuans, 33,7873 milhões de yuans e 503 milhões de yuans, respectivamente.

Este IPO, Yiyi New Energy originalmente planejado para levantar 2,5 bilhões de yuans, dos quais 2 bilhões de yuans serão usados ​​para construir um projeto de célula monocristalina de alta eficiência 14GWN com uma produção anual de 14GWN, e 500 milhões de yuans serão usados ​​para complementar o capital de giro .

Editor: Capitão

Revisor: Xu Wen

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