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[Introducción] Se canceló una nueva oferta pública inicial de energía y la primera ronda de consultas no recibió respuesta durante casi ocho meses.

Nan Shen, reportera de noticias del Fondo de China

Después de una semana, se canceló otro proyecto de oferta pública inicial en la Bolsa de Valores de Shenzhen, de una empresa de componentes fotovoltaicos que afectó al GEM——Daodao New Energy Technology Co., Ltd. (en adelante, Daodao Xinneng)。

En la tarde del 16 de agosto, se actualizó el sitio web de la Bolsa de Valores de Shenzhen. Debido al retiro de la solicitud de emisión y cotización por parte de Guojin Securities, el patrocinador de una nueva energía, la Bolsa de Valores de Shenzhen decidió poner fin a la emisión y cotización de la empresa. revisión de acuerdo con las regulaciones pertinentes. Vale la pena señalar que la decisión de la Bolsa de Valores de Shenzhen de poner fin a la revisión de la cotización no incluyó ninguna declaración del emisor (es decir, Daodao Xinneng) de que había retirado su solicitud de emisión y cotización.

Se aceptó una nueva solicitud de cotización energética el 29 de diciembre de 2023 y la primera ronda de consultas se recibió el 24 de enero de 2024. Ante las preguntas, la empresa y el patrocinador habían estado gestando durante casi ocho meses pero no decidieron responder y finalmente se canceló la oferta pública inicial.

En el prospecto, Yiyixinneng señaló los riesgos en las fluctuaciones de precios y demanda ascendentes y descendentes, el exceso de capacidad de la industria, la iteración tecnológica, etc. Además, el ratio activo-pasivo de la empresa es significativamente mayor que el de sus pares: se acercó al 90% en los tres años del período del informe, mientras que el nivel promedio de empresas comparables fue de alrededor del 72%.

Los precios de la energía fotovoltaica ascendente y descendente fluctuaron mucho durante el período del informe.

Según el prospecto, Yidao Xinneng es un proveedor de soluciones ecológicas de aplicaciones fotovoltaicas de múltiples escenarios liderado por la investigación y el desarrollo, la producción y la venta de células y componentes fotovoltaicos de alta eficiencia. Según las estadísticas de Sobi Photovoltaic Network e International Energy Network/Photovoltaic Headlines, las licitaciones ganadoras de módulos fotovoltaicos nacionales de la compañía en 2022 y 2023 ocuparon el séptimo y sexto lugar en la industria, respectivamente.

Durante el período del informe (2021 a 2023), los ingresos operativos de la empresa fueron de 1.894 millones de yuanes, 8.606 millones de yuanes y 22.724 millones de yuanes respectivamente, y los beneficios netos atribuibles a los propietarios de la empresa matriz fueron -147 millones de yuanes, 203 millones de yuanes y 460 millones de yuanes respectivamente, incluida una pérdida en 2021.

La empresa explicó que en 2021, afectado por el aumento de los precios de las obleas de silicio impulsado por el aumento periódico de los precios de los materiales de silicio, el aumento del precio de compra de la materia prima de la empresa superó con creces el aumento del precio de venta del producto, lo que resultó en una pérdida en 2021. Un nuevo recordatorio de energía de que la empresa se encuentra en el tramo medio de la cadena industrial y se ve muy afectada por las fluctuaciones en los precios de las materias primas ascendentes y los ajustes de la demanda descendente, y enfrenta el riesgo de fluctuaciones en el rendimiento.

Durante el período del informe, los precios de venta promedio de módulos fotovoltaicos de la compañía fueron de 1,64 yuanes/W, 1,73 yuanes/W y 1,26 yuanes/W, respectivamente, con cambios del 12,31%, 5,99% y -27,19% respecto al año anterior. Durante el período del informe, los precios unitarios promedio de las obleas de silicio fueron de 3,76 yuanes/pieza, 5,87 yuanes/pieza y 2,83 yuanes/pieza, respectivamente, lo que representa cambios del 56,62%, 55,98% y -51,72% con respecto al año anterior. año.

Yiyi Xinneng dijo que la industria fotovoltaica ha experimentado un exceso de capacidad periódico en los últimos años. Debido a la superposición de varios factores, como la producción centralizada de todos los eslabones de la cadena industrial en 2023 y el ciclo de liquidación de la capacidad de producción de células PERC, la capacidad de producción efectiva de la industria fotovoltaica es mayor que el volumen de envío que ha provocado la intensificación de la competencia. a las fluctuaciones de precios en todos los eslabones de la cadena industrial, y el precio nominal de los módulos fotovoltaicos ha disminuido gradualmente, provocando un impacto negativo en el desempeño operativo de la empresa.

La relación activo-pasivo es casi del 90%.

Significativamente superior al promedio de empresas comparables

No se pueden ignorar los riesgos de liquidez y pago de la deuda de Yidao Xinneng. La empresa afirma que la industria fotovoltaica en la que opera es una industria intensiva en capital que requiere una inversión continua de grandes cantidades de capital.

Al final de cada período de informe, los índices activo-pasivo del estado consolidado de la compañía eran 87,71%, 86,54% y 86,89%, respectivamente, y los índices corrientes eran 0,89 veces, 0,98 veces y 1,04 veces, respectivamente, en comparación con empresas de la misma industria. , los ratios activo-pasivo y los ratios circulantes fueron más bajos. Durante el período analizado, el ratio de endeudamiento medio de las seis empresas comparables seleccionadas por la empresa (JA Solar, JinkoSolar, Trina Solar, Risen Energy, Canadian Solar y GCL Integrated) rondaba el 72%.

Yidao Xinneng afirmó que la empresa todavía se encuentra en una etapa de rápido desarrollo y tiene una gran demanda de inversiones de capital posteriores. Si no puede ampliar efectivamente los canales de financiación, no obtiene apoyo financiero de manera oportuna o los pagos de los clientes no son los esperados. enfrentará riesgos de pago de deuda y de liquidez, lo que tendrá un impacto adverso en la producción y las operaciones.

Además, también es necesario mejorar la calidad de los activos de Yidao Xinneng, con una alta proporción de inventario y un rápido crecimiento. A finales de 2021, finales de 2022 y finales de 2023, el valor contable del inventario de la empresa era de 453 millones de yuanes, 1.298 millones de yuanes y 2.843 millones de yuanes, respectivamente. Al final de cada período de informe, los saldos de reserva de depreciación de inventario de la compañía eran de 7,0211 millones de yuanes, 33,7873 millones de yuanes y 503 millones de yuanes, respectivamente.

Con esta oferta pública inicial, Yiyi New Energy planeó originalmente recaudar 2.500 millones de yuanes, de los cuales 2.000 millones de yuanes se utilizarán para construir un proyecto de células monocristalinas de alta eficiencia de 14 GWN con una producción anual de 14 GWN, y 500 millones de yuanes se utilizarán para complementar el capital de trabajo. .

Editor: Capitán

Crítico: Xu Wen

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