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Após repetidas considerações sobre o discurso de Yu Minhong na assembleia de acionistas, pode-se perceber que o que ele mais deseja no momento é um ambiente de desenvolvimento limpo e pacífico.

Texto | Repórter do "Empreendedor Chinês" Zhao Dongshan

Editor｜Yao Yun

Fonte da imagem｜Visual China

Depois que a agitação passou, as dúvidas dos pequenos e médios acionistas permaneceram por muito tempo.

O “incidente de separação” entre Oriental Screening e Dong Yuhui continua a fermentar. Em 26 de julho, um dia após a divulgação da notícia da carreira solo de Dong Yuhui, o preço das ações do acionista de Hong Kong, Fang Selection, despencou. A queda intradiária já ultrapassou 27% e o preço de fechamento caiu mais de 23%. Os acionistas que não tiveram tempo de vender antecipadamente sofreram perdas.

Na seção de avaliação de ações de APPs como Snowball e Oriental Fortune, os pequenos e médios acionistas reclamaram que “foram mantidos no escuro”. Seleção Oriental.

Para piorar a situação, depois que Yu Minhong realizou uma reunião de comunicação com os acionistas da Oriental Selection em 26 de julho, foi confirmado que a taxa de rescisão para a carreira solo de Dong Yuhui não era apenas os 76,5855 milhões de yuans usados ​​​​para adquirir “Walking with Hui”, mas alcançado 3,58 milhões de yuans.

Qual é o conceito de 358 milhões de yuans? Há um conjunto de dados que podem ser comparados e referenciados: nos seis meses a partir de 30 de novembro de 2023, o lucro líquido da Oriental Selection foi de apenas 249 milhões de yuans.

Yu Minhong explicou isso na assembleia de acionistas: “Atualmente, ainda há um lucro líquido de 140 milhões (yuan) na conta de Yuhui Tong. Esse lucro líquido de 140 milhões (yuan) é na verdade o que resta depois que a renda de Yuhui é distribuído. De acordo com o acordo anterior, Yuhui pode receber 50% do lucro líquido da Dongfang Selection. Em outras palavras, 50% foi alocado para Yuhui, deixando 140 milhões de yuans. refletido no relatório do ano fiscal.”

Com base nesse cálculo, a taxa de rescisão da carreira solo de Dong Yuhui totaliza 358 milhões de yuans.Esta taxa consiste principalmente em três partes: primeiro, Dong Yuhui não precisa pagar pessoalmente a taxa de aquisição de 76,5855 milhões de yuans, em segundo lugar, os 140 milhões de yuans que foram distribuídos a Dong Yuhui de acordo com o acordo anterior; na conta de Youhui, 140 milhões de yuans pertenciam originalmente à Oriental Selection.

Em relação a esta taxa, o "Empresário Chinês" cobrou-a de vários canais. Os pequenos e médios acionistas têm as seguintes questões:

Primeiro, Por que Dong Yuhui recebeu uma enorme taxa de rompimento de 358 milhões de yuans quando seguiu carreira solo? Será que uma taxa tão elevada prejudicará os interesses fundamentais das empresas cotadas na Oriental Selection?

segundo, De onde veio a avaliação de 76,5855 milhões de yuans para Youhui Peer? Foi porque a avaliação era muito baixa e foi vendido para Dong Yuhui por um preço baixo?

terceiro,Com base no lucro líquido de 140 milhões de yuans alocado a Dong Yuhui, por que o lucro líquido de 140 milhões de yuans originalmente pertencente à Oriental Selection foi distribuído a Yu Hui?

quarto, Yu Minhong está aproveitando os interesses das empresas listadas para beneficiar outras pessoas? Sendo uma empresa cotada em bolsa, os procedimentos da Oriental Selection estão em conformidade?

quinto,Os interesses dos pequenos e médios acionistas foram ignorados e violados. Deveriam a Bolsa de Valores de Hong Kong e o Gabinete de Regulação de Valores Mobiliários de Hong Kong intervir?

Para tal, o “Chinese Entrepreneur” procura especialistas em M&A, advogados profissionais e outros profissionais para o interpretarem sob diferentes perspetivas:

Zhang Xiao (pseudônimo), um profissional sênior de uma importante instituição nacional de capital privado, disse à China Entrepreneur: "Divisões e alienações que excedam uma certa porcentagem das receitas, ativos, lucros, etc. de uma empresa listada exigirão a aprovação da assembleia de acionistas , mas ativos intangíveis como o de Dong Yuhui, é mais difícil determinar o preço, e 76,5855 milhões de yuans é definitivamente baixo com base no bom senso. Se o lucro líquido da Oriental Selection no primeiro semestre do ano for de 140 milhões de yuans, 76,5855 milhões de yuans, o que excede 40% do lucro líquido no primeiro semestre do ano, a avaliação justa deve ser superior a 3 bilhões de yuans. é de fato ilegal. Além disso, se alguém negociar ações durante o período de informação privilegiada, isso é definitivamente ilegal.”

De acordo com Dong Yizhi, advogado do Zhengce Law Firm, “Existem de fato algumas falhas em todo o processo de transação na Dongfang Selection. Do ponto de vista da divulgação de informações, a divulgação de informações existente ainda não é oportuna e abrangente, especialmente quando envolve o. questão dos interesses dos pequenos e médios acionistas."

O advogado Dong Yizhi também mencionou: "A Seleção Oriental deve divulgar a renúncia de Dong Yuhui em tempo hábil, porque no final do ano fiscal em 31 de maio, a independência de Hui Peer foi iniciada internamente e o planejamento começou mesmo em março. Incluindo o futuro da assembleia de acionistas Você pode apresentar em detalhes a alienação da propriedade intelectual de Dong Yuhui, os detalhes de avaliação e aquisição e até mesmo a futura estratégia de desenvolvimento de comércio eletrônico de transmissão ao vivo da Oriental Selection, etc.

A resposta de Yu Minhong

Yu Minhong respondeu a algumas perguntas na reunião de comunicação dos acionistas da Oriental Selection naquele dia. Ele também disse que lamentava que tal resultado acabasse acontecendo, “mas pode-se dizer que diante da realidade enfrentada pela empresa. , este resultado é realmente inevitável, até acho que este resultado é bom para o desenvolvimento da empresa", enfatizou Yu Minhong.

Em resposta à primeira pergunta dos pequenos e médios acionistas, o foco do discurso de Yu Minhong na assembleia de acionistas parecia ser que ele não sentia que estava recebendo muito, mas estava preocupado em ser criticado pelos fãs de Dong Yuhui por dar muito pouco. A renúncia de Dong Yuhui é por causa dos benefícios de Dong Yuhui?

“As pessoas me fazem mais perguntas, perguntando se a renda de Yuhui é muito pequena, o que levará à independência dos pares de Yuhui. Este é o tratamento aprovado pelo conselho de administração para Yuhui. "Yu Minhong disse.

Obviamente, Yu Minhong está farto da violência na Internet, o que o leva a temer que a questão dos custos mais uma vez desencadeie uma opinião pública negativa entre os fãs de Dong Yuhui quando eles se separarem. “Todos também conhecem minha imagem nos últimos três meses, porque a violência na Internet me causou enormes prejuízos. Há inúmeros comentários sobre mim na Internet, como conspirações, galos de ferro, abusos de funcionários, etc. uma figura global. O capitalista mais cruel e o chefe mais cruel que o mundo já viu”.

Quanto aos fundos de avaliação e aquisição da Hehui Peer, Yu Minhong disse: “Este é o valor avaliado por uma empresa de avaliação terceirizada. Já que nos separamos, como irmão mais velho, farei uma gentileza a Yuhui. queremos dar a ele, deve ser valioso, caso contrário, nossos acionistas também sofrerão perdas. A taxa de aquisição de mais de 70 milhões de yuans será paga por Yuhui por meio de algum tipo de relacionamento cooperativo entre New Oriental e Yuhui. não será explicado aqui ".

Obviamente, não importa qual seja a avaliação de Walking with Hui, porque mesmo que seja avaliado em mais de 3 bilhões de yuans de acordo com o cálculo de Zhang Xiao, assim que Dong Yuhui rejeitar essa avaliação, tudo será 0, e Dong Yuhui irá sair Caminhando com Hui A casca vazia da empresa que permanece na Dongfang Selection não tem valor nem significado.

além disso,Em resposta à questão e ao processo de concessão do lucro de 140 milhões de yuans originalmente pertencente à Seleção Oriental a Dong Yuhui, Yu Minhong explicou: “Este assunto foi proposto por mim e foi discutido e decidido pelo conselho de administração, principalmente com base em dois motivos”.

Primeiro, Dong Yuhui deu uma grande contribuição para o desenvolvimento da Seleção Oriental durante o processo de desenvolvimento da Seleção Oriental.Dar-lhe outra recompensa quando ele estiver completamente independente expressa a boa vontade da Dongfang Selection e espera transmitir essa boa vontade à sociedade.

Em segundo lugar, quando discuti o rendimento garantido com Dong Yuhui, o rendimento incluía a emissão adicional de ações para pessoas físicas.Mas até o final do ano fiscal, quando Hui Peer se tornar independente, o patrimônio perderá o sentido. Dong Yuhui ainda contribuiu para a Seleção Oriental nos últimos seis meses, por isso é apropriado fornecer um subsídio parcial em dinheiro.

“Acho que transmitir essa boa vontade não só ajuda a Yuhui Peer a se desenvolver melhor no futuro, mas também encerra perfeitamente a contribuição de Yuhui para a Seleção Oriental por mais de dois anos.Não tenho nenhum propósito pessoal aqui. Se ambas as partes se separarem amigavelmente e ambas as partes ganharem uma melhor reputação social, penso que esta é a melhor protecção dos interesses da empresa.“Yu Minhong explicou.

Aqui, Yu Minhong enfatizou mais uma vez a importância da “separação amigável” e da “reputação social”. Na opinião de Yu Minhong, embora a taxa de dissolução de 358 milhões de yuans seja realmente alta, é mais importante do que qualquer outra coisa conquistar um ambiente de opinião pública limpo e certeza para o desenvolvimento futuro da empresa.

Em resposta à pergunta "Está Yu Minhong aproveitando os interesses da empresa listada para beneficiar outros?", Yu Minhong enfatizou em seu discurso na assembleia de acionistas daquele dia: "Este assunto (o prêmio de lucro de 140 milhões de yuans da Oriental). A seleção para Dong Yuhui) foi baseada na minha proposta. O conselho de administração discutiu e decidiu.”

Além disso, ao falar sobre a taxa de aquisição de 76,5855 milhões de yuans arranjada para Dong Yuhui, Yu Minhong respondeu: “Há muitas especulações externas sobre se os mais de 70 milhões (yuans) estão entre os 140 milhões (yuans) restantes, dos quais mais de 70 milhões de yuans Se Yuhui vier comprar esse patrimônio, os outros mais de 70 milhões (yuans) são a renda de Yuhui. Isso não é verdade. mais de 70 milhões (yuans) serão repassados. Há uma certa relação de cooperação entre New Oriental e Yuhui, ajudando Yuhui a pagar.

Após repetidas considerações sobre o discurso de Yu Minhong na assembleia de acionistas, pode-se perceber que o que ele mais deseja no momento é um ambiente de desenvolvimento limpo e pacífico."Depois de resolvermos o ambiente interno e o ambiente externo através de tais esforços, a Dongfang Selection terá um ambiente de desenvolvimento que é claro, pacífico, previsível e certo para o futuro", enfatizou repetidamente Yu Minhong.

Para Yu Minhong, o mais importante é que o Novo Grupo Oriental está se recuperando rapidamente. Ele não quer suportar a violência online sem fim de internautas que não sabem a verdade por causa da popularidade do comércio eletrônico de transmissão ao vivo. Em 1º de agosto, o New Oriental Group divulgou seu relatório financeiro de 31 de maio de 2024. No quarto trimestre do ano fiscal de 2024, a receita da New Oriental foi de US$ 1,137 bilhão, um aumento anual de 32,1%.

Além disso, o relatório financeiro prevê que a receita da New Oriental no próximo trimestre (excluindo o negócio de comércio eletrônico de transmissão ao vivo dos produtos operados pela Oriental Selection) ficará entre US$ 1,255 bilhão e US$ 1,284 bilhão, um aumento ano a ano. entre 31% e 34%. Vale ressaltar que esta previsão de desempenho não inclui a receita da Oriental Selection, e no ano fiscal de 2024, os dados de desempenho divulgados em cada trimestre incluirão a receita da Oriental Selection. isso significa,Com o crescimento constante do desempenho da New Oriental, é imperativo que a Oriental Selection “desevolucione Dong Yuhui”.

A motivação de Yu Minhong

Yu Minhong deveria se sentir arrependido e desamparado com a transformação do New Oriental Online (mais tarde renomeado como Oriental Selection), de popular para separado.

Por um lado, Yu Minhong enfatizou: “Na verdade, não há barreira entre Yu Hui e eu até hoje. Por outro lado, ele teve que suspirar: “Mas a separação é inevitável. dois de nós. "

Conferência de imprensa global de IPO da New Oriental Online realizada em Hong Kong em 14 de março de 2019, antes de sua listagem.

Na verdade, olhando para trás agora, o ponto de partida de Yu Minhong foi planejado na direção do desenvolvimento comum entre a Seleção Oriental e o Peer Yuhui, e ele fez o possível para considerar os interesses pessoais de Dong Yuhui. Isso também pode ser visto em seu projeto da estrutura de governança corporativa. Por exemplo, ele originalmente escolheu fazer da Yonghui uma subsidiária integral da Oriental Selection e deixar Dong Yuhui deter 100% das ações.

Yu Minhong disse que para garantir que Dong Yuhui pudesse obter as ações da empresa listada Oriental Selection, a previsão da administração na época era que após o estabelecimento da Hui Peer, as duas plataformas aumentariam seus esforços ao mesmo tempo, ambos em termos de GMV e lucros Isto significa que o valor das ações da empresa aumentará. Portanto, permitir que Dong Yuhui adquira ações de uma empresa listada é, sem dúvida, mais propício ao desenvolvimento pessoal e à renda do que adquirir ações individuais de uma subsidiária.

Finalmente, por sugestão de Yu Minhong, Yuhui Peer foi estabelecida como uma subsidiária integral da Oriental Selection, e Yuhui era 100% responsável pelo trabalho da empresa e foi registrado como único diretor executivo e diretor executivo no momento do registro. . Director Geral.

Mas depois de mais de meio ano de turbulência, descobrimos que o GMV da empresa parecia estar de facto a aumentar, mas o preço das suas acções estava a tornar-se cada vez mais instável. Portanto, a partir do início de março de 2024, Yu Minhong teve que encontrar Dong Yuhui para discutir se ele e Hui deveriam ser independentes. Durante este período, Yu Minhong também comunicou com alguns gestores principais, incluindo administradores individuais, e finalmente decidiu lançar assuntos independentes com Hui Peer no final do ano fiscal, ou seja, em 31 de maio.

Embora Yu Minhong tivesse boas intenções, a separação final foi um movimento impotente. De muitos detalhes externos, pode-se inferir que ele não usou maliciosamente a alocação interna de ativos para beneficiar a si mesmo e a alguns acionistas, mas a realidade é que isso causou muitos pequenos. e as médias empresas sofram perdas. Os interesses dos accionistas são prejudicados.

A determinação de Yu Minhong

Felizmente, Yu Minhong não esqueceu sua identidade e responsabilidades.Ele sublinhou: “Em termos de negócios, sou o presidente da New Oriental, e sou o presidente e CEO da Oriental Selection, por isso sei que devo fazer tudo para proteger os interesses de todos os acionistas, gestores e funcionários destes duas empresas ".

A cena atual pode parecer familiar para Yu Minhong.Quando a New Oriental estava no negócio da educação, também enfrentou o problema da saída dos melhores professores, mas mais tarde o negócio de formação da New Oriental estabilizou-se gradualmente. Em 1º de agosto, o New Oriental Group divulgou seu relatório financeiro de 31 de maio de 2024. O relatório financeiro mostra que no ano fiscal de 2024, a receita da New Oriental foi de 4,3136 milhões de dólares, um aumento anual de 43,9%;

Com base na experiência de transformação anterior, Yu Minhong também espera que os acionistas lhe dêem mais confiança e paciência. Em termos de âncoras, ele enfatizou que as mais de 30 âncoras da plataforma Oriental Selection estão cada vez mais maduras. Agora ele lidera pessoalmente as âncoras. Sempre que tem tempo, ele se comunica com as âncoras, incentiva-as e ajuda-as a organizar. atividades, incluindo algumas palestras convidadas com escritores famosos.

Diante das preocupações dos acionistas sobre o declínio no tráfego da Seleção Oriental e o declínio acentuado no número de fãs, Yu Minhong também revelou que cooperou e negociou ativamente com Douyin em termos de tráfego. "Também tenho expressado continuamente à gestão de topo da Douyin que a Oriental Selection está disposta a continuar a desenvolver-se na Douyin. Portanto, espera-se que a Oriental Selection coopere mais estreitamente com a Douyin em várias atividades no futuro e obtenha melhor apoio de Douyin.”

Depois de sofrer com o tráfego, Yu Minhong enfatizou mais uma vez a importância de produtos e canais autogeridos.“Uma empresa que depende apenas do tráfego é como uma empresa de educação que depende apenas de professores para dar palestras, sem um sistema de ensino de apoio ou produtos educacionais. Então, essa empresa de educação deveria ser muito instável”.Yu Minhong usou sua experiência na indústria educacional para explicar o foco da próxima etapa da Seleção Oriental.

Além disso, em relação ao futuro, Yu Minhong expressou sua esperança de contar com os 800 pontos de ensino terrestres da New Oriental para implantar os produtos autooperados da Oriental Selection em canais off-line, explorar um modelo que combine online e offline e cooperar com a New Oriental em todo o país para abrir lojas de serviços terrestres, lojas de membros e lojas de experiência.

Esta é a determinação e declaração de Yu Minhong sobre a futura governança corporativa. Quanto aos pequenos e médios accionistas que estão profundamente presos, algumas pessoas optam por acreditar que a Oriental Selection pode desenvolver-se mais suavemente após a cisão da Hui Peer, enquanto mais pessoas aguardam uma oportunidade para relaxar o mais rapidamente possível.

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