2024-08-03
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Après avoir examiné à plusieurs reprises le discours de Yu Minhong lors de l'assemblée générale des actionnaires, il apparaît que ce qu'il souhaite le plus à l'heure actuelle, c'est un environnement de développement propre et pacifique.
Texte | Zhao Dongshan, journaliste de « L'entrepreneur chinois »
Éditeur｜Yao Yun
Source de l'image｜Visual China
Une fois l’excitation retombée, les doutes des petits et moyens actionnaires ont persisté longtemps.
L'« incident de rupture » entre Oriental Screening et Dong Yuhui continue de fermenter. Le 26 juillet, au lendemain de la publication de la nouvelle de la carrière solo de Dong Yuhui, le cours de l'action de l'actionnaire de Hong Kong, Fang Selection, a chuté. La baisse intrajournalière a dépassé 27% et le cours de clôture a chuté de plus de 23%. Les actionnaires qui n'ont pas eu le temps de vendre à l'avance ont subi des pertes.
Dans la section sur l'analyse des actions d'APP telles que Snowball et Oriental Fortune, les petits et moyens actionnaires se sont plaints d'avoir « été tenus dans l'ignorance ». Ce qui est important, c'est qu'à leur avis, il existe une grande incertitude quant au développement futur de Sélection orientale.
Pour aggraver les choses, après que Yu Minhong ait tenu une réunion de communication avec les actionnaires d'Oriental Selection le 26 juillet, il a été confirmé que les frais de rupture de la carrière solo de Dong Yuhui n'étaient pas seulement les 76,5855 millions de yuans utilisés pour acquérir "Walking with Hui", mais atteignaient 3,58 millions de milliards de yuans.
Quel est le concept de 358 millions de yuans ? Il existe un ensemble de données qui peuvent être comparées et référencées : au cours des six mois précédant le 30 novembre 2023, le bénéfice net d’Oriental Selection n’était que de 249 millions de yuans.
Yu Minhong a expliqué cela lors de l'assemblée des actionnaires : « Actuellement, il y a encore un bénéfice net de 140 millions (yuans) sur le compte de Yuhui Tong. Ce bénéfice net de 140 millions (yuans) est en fait ce qui reste une fois les revenus de Yuhui terminés. distribué Selon l'accord précédent, Yuhui peut recevoir 50 % du bénéfice net de Dongfang Selection. En d'autres termes, 50 % ont été alloués à Yuhui, laissant 140 millions de yuans. reflété dans le rapport de l’exercice financier.
Sur la base de ce calcul, les frais de rupture de la carrière solo de Dong Yuhui s'élèvent à 358 millions de yuans.Ces frais se composent principalement de trois parties : premièrement, Dong Yuhui n'a pas besoin de payer personnellement les frais d'acquisition de 76,5855 millions de yuans ; deuxièmement, les 140 millions de yuans qui ont été distribués à Dong Yuhui conformément à l'accord précédent, sont conservés ; Selon le compte de Youhui, 140 millions de yuans appartenaient à l'origine à Oriental Selection.
Concernant cette commission, « l'entrepreneur chinois » l'a collectée auprès de plusieurs canaux. Les petits et moyens actionnaires se posent les questions suivantes :
D'abord, Pourquoi Dong Yuhui a-t-il reçu une énorme indemnité de rupture de 358 millions de yuans lorsqu'il s'est lancé en solo ? Des frais aussi élevés nuiront-ils aux intérêts fondamentaux des sociétés cotées d’Oriental Selection ?
deuxième, D'où vient la valorisation de 76,5855 millions de yuans pour Youhui Peer ? Était-ce parce que la valorisation était trop basse et qu'il a été vendu à Dong Yuhui à bas prix ?
troisième,Sur la base du bénéfice net de 140 millions de yuans alloué à Dong Yuhui, pourquoi le bénéfice net de 140 millions de yuans appartenant à l'origine à Oriental Selection a-t-il été distribué à Yu Hui ?
quatrième, Yu Minhong profite-t-il des intérêts des sociétés cotées au profit des autres ? En tant que société cotée, les procédures d’Oriental Selection sont-elles conformes ?
cinquième,Les intérêts des petits et moyens actionnaires ont été ignorés et violés. La Bourse de Hong Kong et le Bureau de réglementation des valeurs mobilières de Hong Kong devraient-ils intervenir ?
À cette fin, « Entrepreneur chinois » recherche des experts en M&A, des avocats professionnels et d'autres professionnels pour l'interpréter sous différentes perspectives :
Zhang Xiao (pseudonyme), praticien senior dans une importante institution de capital-investissement nationale, a déclaré à China Entrepreneur : « Les scissions et cessions dépassant un certain pourcentage des revenus, des actifs, des bénéfices, etc. d'une société cotée nécessiteront l'approbation de l'assemblée des actionnaires. , mais pour les actifs incorporels comme ceux de Dong Yuhui, il est plus difficile de déterminer le prix, et 76,5855 millions de yuans sont définitivement faibles sur la base du bon sens. Si le bénéfice net d'Oriental Selection au premier semestre s'élève à 140 millions de yuans, soit 76,5855 millions de yuans, soit plus de 40% du bénéfice net du premier semestre, la juste valorisation doit être supérieure à 3 milliards de yuans. est en effet illégal. De plus, si quelqu’un négocie des actions pendant la période d’information privilégiée, cela est définitivement illégal.”
Selon Dong Yizhi, avocat au cabinet d'avocats Zhengce, « Il existe en effet quelques défauts dans l'ensemble du processus de transaction dans Dongfang Selection. Du point de vue de la divulgation d'informations, la divulgation d'informations existante n'est toujours pas opportune et complète, en particulier lorsqu'elle implique la divulgation d'informations. question des intérêts des petits et moyens actionnaires.
L'avocat Dong Yizhi a également mentionné : « Si Oriental Selection divulgue la démission de Dong Yuhui en temps opportun, car à la fin de l'exercice financier le 31 mai, l'indépendance de Hui Peer a été initiée en interne et la planification a même commencé en mars. de l'assemblée générale des actionnaires Pouvez-vous s'il vous plaît présenter en détail la cession de la propriété intellectuelle de Dong Yuhui, les détails de la valorisation et de l'acquisition, et même la future stratégie de développement du commerce électronique en direct d'Oriental Selection, etc.
Yu Minhong a répondu à certaines questions lors de la réunion de communication des actionnaires d'Oriental Selection ce jour-là. Il a également déclaré qu'il était vraiment désolé qu'un tel résultat se produise, "mais on peut dire que face à la réalité à laquelle l'entreprise est confrontée. , ce résultat est en effet inévitable. , je pense même que ce résultat est bon pour le développement de l'entreprise", a souligné Yu Minhong.
En réponse à la première question des petits et moyens actionnaires, le discours de Yu Minhong lors de l'assemblée générale semblait être qu'il ne sentait pas qu'on lui en donnait trop, mais craignait d'être critiqué par les fans de Dong Yuhui. pour avoir donné trop peu. La démission de Dong Yuhui est-elle due à celle de Dong Yuhui ?
"Les gens me posent plus de questions, me demandant si les revenus de Yuhui sont trop faibles, ce qui conduirait à l'indépendance des pairs de Yuhui. C'est le traitement approuvé par le conseil d'administration pour Yuhui. Je pense personnellement que c'est raisonnable, voire généreux. Oui. " dit Yu Minhong.
De toute évidence, Yu Minhong en a assez de la violence sur Internet, ce qui l'amène à craindre que la question du coût ne déclenche à nouveau une opinion publique négative parmi les fans de Dong Yuhui lors de leur séparation. "Tout le monde connaît aussi mon image au cours des trois derniers mois, car la violence sur Internet m'a causé d'énormes pertes. Il y a une infinité de commentaires à mon sujet sur Internet, comme des complots, des coqs de fer, des abus contre des employés, etc. Il semble que je sois devenu une figure mondiale. Le capitaliste le plus vicieux et le patron le plus vicieux que le monde ait jamais connu.
Quant aux fonds de valorisation et d'acquisition de Hehui Peer, Yu Minhong a déclaré: "C'est la valeur évaluée par une société d'évaluation tierce. Depuis que nous avons rompu, en tant que grand frère, je ferai une gentillesse à Yuhui. Parce que cela ne sert à rien pour nous de garder cette société, mais si nous voulons le lui donner, il doit avoir de la valeur, sinon nos actionnaires subiront également des pertes. Les frais d'acquisition de plus de 70 millions de yuans seront payés pour Yuhui grâce à une sorte de relation de coopération entre New Oriental et Yuhui. ne sera pas expliqué ici.
Évidemment, peu importe la valorisation de Walking with Hui, car même si elle est évaluée à plus de 3 milliards de yuans selon le calcul de Zhang Xiao, une fois que Dong Yuhui rejettera cette valorisation, tout sera à 0, et Dong Yuhui le fera. quitter Walking with Hui. La coquille vide de l'entreprise qui reste finalement dans Dongfang Selection n'a ni valeur ni sens.
en outre,En réponse à la question et au processus d'attribution à Dong Yuhui du bénéfice de 140 millions de yuans appartenant à l'origine à Oriental Selection, Yu Minhong a expliqué : « Cette question a été proposée par moi et a été discutée et décidée par le conseil d'administration, principalement sur la base de deux raisons.
Premièrement, Dong Yuhui a apporté une grande contribution au développement d'Oriental Selection au cours du processus de développement d'Oriental Selection.Lui donner une autre récompense lorsqu'il est complètement indépendant exprime la bonne volonté de Dongfang Selection et espère transmettre cette bonne volonté à la société.
Deuxièmement, lorsque je discutais du revenu garanti avec Dong Yuhui, le revenu comprenait l'émission d'actions supplémentaires pour les particuliers.Mais d'ici la fin de l'exercice, lorsque Hui Peer deviendra indépendant, les capitaux propres n'auront plus aucun sens. Dong Yuhui a encore contribué à Oriental Selection au cours des six derniers mois, il est donc approprié d'accorder une subvention partielle en espèces.
«Je pense que le fait de transmettre une telle bonne volonté aide non seulement Yuhui Peer à mieux se développer à l'avenir, mais met également un terme parfait à la contribution de Yuhui à Oriental Selection pendant plus de deux ans.Je n'ai aucun objectif personnel ici. Si les deux parties se séparent à l'amiable et que les deux parties acquièrent une meilleure réputation sociale, je pense que c'est la meilleure protection des intérêts de l'entreprise." Yu Minhong a expliqué.
Ici, Yu Minhong a une fois de plus souligné l'importance de la « rupture amicale » et de la « réputation sociale ». Selon Yu Minhong, même si les frais de dissolution de 358 millions de yuans sont effectivement élevés, il est plus important que toute autre chose d'obtenir un environnement d'opinion publique propre et une certitude pour le développement futur de l'entreprise.
En réponse à la question « Yu Minhong profite-t-il des intérêts de la société cotée au profit des autres ? » Yu Minhong a souligné dans son discours à l'assemblée des actionnaires ce jour-là : « Cette affaire (le bénéfice de 140 millions de yuans d'Oriental) La sélection de Dong Yuhui) était basée sur ma proposition. Le conseil d’administration a discuté et décidé.
En outre, en parlant des frais d'acquisition de 76,5855 millions de yuans prévus pour Dong Yuhui, Yu Minhong a répondu : « Il existe de nombreuses spéculations externes sur la question de savoir si les plus de 70 millions (yuans) font partie des 140 millions (yuans) restants, dont plus plus de 70 millions de yuans Si Yuhui vient acheter ces actions, les plus de 70 millions (yuans) sont les revenus de Yuhui. Ce n'est pas vrai. Les revenus ci-dessus n'ont rien à voir avec les 70 millions (yuans) d'acquisition. plus de 70 millions (yuans) seront acheminés. Il existe une certaine relation de coopération entre New Oriental et Yuhui, aidant Yuhui à payer.
Après avoir examiné à plusieurs reprises le discours de Yu Minhong lors de l'assemblée générale des actionnaires, il apparaît que ce qu'il souhaite le plus à l'heure actuelle, c'est un environnement de développement propre et pacifique."Après avoir résolu l'environnement interne et l'environnement externe grâce à de tels efforts, Dongfang Selection bénéficiera d'un environnement de développement clair, pacifique, prévisible et certain pour l'avenir", a souligné à plusieurs reprises Yu Minhong.
Pour Yu Minhong, ce qui est plus important, c'est que New Oriental Group se rétablisse rapidement. Il ne veut pas subir une violence en ligne sans fin de la part d'internautes qui ne connaissent pas la vérité en raison de la popularité du commerce électronique en direct. Le 1er août, New Oriental Group a publié son rapport financier au 31 mai 2024. Au quatrième trimestre de l'exercice 2024, le chiffre d'affaires de New Oriental s'est élevé à 1,137 milliard de dollars, soit une augmentation de 32,1 % sur un an.
En outre, le rapport financier prévoit que les revenus de New Oriental au prochain trimestre (à l'exclusion des activités de commerce électronique en direct des produits auto-exploités d'Oriental Selection) se situeront entre 1,255 milliard de dollars et 1,284 milliard de dollars, soit une augmentation d'une année sur l'autre. compris entre 31% et 34%. Il convient de noter que cette prévision de performance n'inclut pas les revenus d'Oriental Selection et qu'au cours de l'exercice 2024, les données de performance publiées chaque trimestre incluront les revenus d'Oriental Selection. cela signifie,Avec la croissance constante des performances de New Oriental, il est impératif pour Oriental Selection de « dé-évolutionner Dong Yuhui ».
Yu Minhong devrait se sentir désolé et impuissant face à la transformation de New Oriental Online (rebaptisé plus tard Oriental Selection), de populaire à séparé.
D'un côté, Yu Minhong a souligné : « Il n'y a en effet aucune barrière entre Yu Hui et moi jusqu'à aujourd'hui. » D'un autre côté, il a dû soupirer : « Mais la rupture est inévitable. Ce monde n'est plus le monde pour les autres. deux d'entre nous. "
Conférence de presse mondiale sur l'introduction en bourse de New Oriental Online, tenue à Hong Kong le 14 mars 2019, avant sa cotation.
En fait, avec le recul, le point de départ de Yu Minhong était prévu dans le sens d'un développement commun entre Oriental Selection et Yuhui Peer, et il a fait de son mieux pour prendre en compte les intérêts personnels de Dong Yuhui. Cela ressort également de sa conception de la structure de gouvernance d'entreprise. Par exemple, il a initialement choisi de faire de Yonghui une filiale en propriété exclusive d'Oriental Selection et de laisser Dong Yuhui détenir 100 % des actions.
Yu Minhong a déclaré que afin de garantir que Dong Yuhui puisse obtenir les actions de la société cotée Oriental Selection, la direction prévoyait à l'époque qu'après la création de Hui Peer, les deux plates-formes augmenteraient leurs efforts en même temps, les deux en termes de GMV et de bénéfices, cela signifie que la valeur des actions de l'entreprise augmentera. Par conséquent, laisser Dong Yuhui prendre des actions d'une société cotée est sans doute plus propice au développement personnel et aux revenus que de prendre des actions individuelles d'une filiale.
Enfin, sous la suggestion de Yu Minhong, Yuhui Peer a été créée en tant que filiale en propriété exclusive d'Oriental Selection, et Yuhui était responsable à 100 % du travail de l'entreprise. Dong Yuhui était enregistré en tant qu'unique directeur exécutif et directeur exécutif au moment de l'enregistrement. . Directeur général.
Mais après plus de six mois de troubles, nous avons découvert que le GMV de la société semblait effectivement augmenter, mais que le cours de ses actions devenait de plus en plus instable. Par conséquent, à partir de début mars 2024, Yu Minhong a dû trouver Dong Yuhui pour discuter si lui et Hui devaient être indépendants. Au cours de cette période, Yu Minhong a également communiqué avec certains gestionnaires principaux, y compris des administrateurs individuels, et a finalement décidé de lancer des affaires indépendantes avec Hui Peer à la fin de l'exercice, c'est-à-dire le 31 mai.
Bien que Yu Minhong ait eu de bonnes intentions, la rupture finale a été une décision impuissante. De nombreux détails externes, on peut déduire qu'il n'a pas utilisé de manière malveillante l'allocation d'actifs interne pour son bénéfice et celui de certains actionnaires, mais la réalité est que cela a causé de nombreux petits problèmes. et les entreprises de taille moyenne subissent des pertes. Les intérêts des actionnaires sont lésés.
Heureusement, Yu Minhong n'a pas oublié son identité et ses responsabilités.Il a souligné : « En termes d'affaires, je suis le président de New Oriental et je suis le président-directeur général d'Oriental Selection. Je sais donc que je dois tout mettre en œuvre pour protéger les intérêts de tous les actionnaires, dirigeants et employés de ces sociétés. deux sociétés. »
La scène actuelle peut sembler familière à Yu Minhong.Lorsque New Oriental était actif dans le secteur de l'éducation, il était également confronté au problème du départ des meilleurs enseignants, mais plus tard, l'activité de formation de New Oriental s'est progressivement stabilisée. Le 1er août, New Oriental Group a publié son rapport financier au 31 mai 2024. Le rapport financier montre qu'au cours de l'exercice 2024, le chiffre d'affaires de New Oriental s'est élevé à 4,3136 milliards de dollars, soit une augmentation de 43,9 % sur un an ; le bénéfice net attribuable aux actionnaires était de 309,6 millions de dollars, soit une augmentation de 74,6 % sur un an.
Sur la base de son expérience de transformation passée, Yu Minhong espère également que les actionnaires lui donneront plus de confiance et de patience. En ce qui concerne les présentateurs, il a souligné que les plus de 30 présentateurs de la plateforme Oriental Selection deviennent de plus en plus matures. Désormais, il dirige personnellement les présentateurs. Chaque fois qu'il a le temps, il communique avec les présentateurs, les encourage et les aide à s'organiser. activités, y compris des conférences invitées avec des écrivains célèbres.
Face aux inquiétudes des actionnaires concernant la baisse du trafic d'Oriental Selection et la forte baisse du nombre de fans, Yu Minhong a également révélé qu'il avait activement coopéré et négocié avec Douyin en termes de trafic. « J'ai également continuellement exprimé à la haute direction de Douyin qu'Oriental Selection était disposé à continuer à se développer sur Douyin. Par conséquent, il est prévu qu'Oriental Selection coopérera plus étroitement avec Douyin dans diverses activités à l'avenir et obtiendra un meilleur soutien. de Douyin.
Après avoir souffert du trafic, Yu Minhong a une fois de plus souligné l'importance des produits et des canaux auto-exploités."Une entreprise qui s'appuie uniquement sur le trafic est comme une entreprise éducative qui s'appuie uniquement sur des enseignants pour donner des cours sans système d'enseignement ni produits éducatifs. Cette entreprise éducative devrait alors être très instable."Yu Minhong a utilisé son expertise dans le secteur de l'éducation pour expliquer l'objectif de la prochaine étape de la sélection orientale.
En outre, en ce qui concerne l'avenir, Yu Minhong a exprimé son espoir de s'appuyer sur les 800 points d'enseignement sur le terrain de New Oriental pour déployer les produits auto-exploités d'Oriental Selection sur les canaux hors ligne, explorer un modèle combinant en ligne et hors ligne et coopérer avec New Oriental à travers le pays. pour ouvrir des magasins de service au sol, des magasins membres et des magasins d'expérience.
Telle est la détermination et la déclaration de Yu Minhong sur la future gouvernance d'entreprise. Quant aux petits et moyens actionnaires qui sont profondément piégés, certains choisissent de croire qu'Oriental Selection pourra se développer plus facilement après la scission de Hui Peer, tandis que de plus en plus de gens attendent une opportunité de se dénouer le plus rapidement possible.
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