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株主総会でのユ・ミンホン氏のスピーチを繰り返し検討した結果、彼が現時点で最も望んでいるのはクリーンで平和な開発環境であることがわかります。

テキスト | 「中国の起業家」記者 趙東山

編集者｜ヤオ・ユン

画像出典｜ビジュアルチャイナ

興奮が冷めた後も、中小株主の疑念は長く尾を引いた。

東方上映と董裕姫の「別れ事件」は発酵を続けている。 董裕輝のソロ活動のニュースが発表された翌日の7月26日、香港の株主である方選択の株価は急落した。日中の下落率は一時２７％を超え、事前に売却する時間がなかった株主は終値で２３％以上下落した。

スノーボール社やオリエンタル・フォーチュン社などのAPPの株式審査セクションでは、中小規模の株主が「自社のことは闇に葬られている」と不満を述べているが、重要なのは、彼らの見解では同社の将来の展開には大きな不確実性があるということだ。オリエンタルセレクション。

さらに悪いことに、7月26日にユ・ミンホンが東方セレクションの株主との連絡会議を開催した後、ドン・ユフイのソロ活動の解散金は「ウォーキング・ウィズ・フイ」の買収に使用した7,658万5,500元だけでなく、総額に達したことが確認された。 358万元。

3億5,800万元という概念は何ですか？比較および参照できる一連のデータがあります。2023 年 11 月 30 日の時点で、6 か月以内の東方選択の純利益はわずか 2 億 4,900 万元でした。

Yu Minhong氏は株主総会でこれについて次のように説明した。「現在、Yuhui Tongの口座にはまだ1億4,000万（元）の純利益が残っています。この1億4,000万（元）の純利益は、実際にはYuhuiの収入がなくなった後に残るものです」先の合意により、裕輝は東方選択の純利益の50％を受け取ることができ、つまり50％が裕輝に割り当てられ、残りの1億4000万元は裕輝の個人口座に送金されることになります。会計年度報告書に反映されます。」

この計算に基づくと、ドン・ユフイのソロ活動における解散料は総額3億5,800万元となる。この手数料は主に 3 つの部分で構成されます。第 1 に、Dong Yuhui は買収手数料 7,658 万 5,000 万元を個人的に支払う必要がありません。第 2 に、以前の契約に従って Dong Yuhui に分配された 1 億 4,000 万元がそのまま残ります。 Youhui の口座、1 億 4,000 万元はもともと東方選択に属していました。

この手数料に関して、「中国の起業家」は複数のルートから徴収しました。中小規模の株主は次のような疑問を抱いています。

初め、董裕輝はなぜソロ活動の際、3億5,800万元という巨額の違約金を受け取ったのでしょうか？このような高額な手数料は、オリエンタルセレクション上場企業の中核的利益を損なうものでしょうか?

2番、 Youhui Peerの評価額7658万5500元はどのようにして出たのでしょうか？評価が低すぎて董裕輝に安く売られたからでしょうか？

三番目、董裕輝に割り当てられた1億4,000万元の純利益に基づいて、もともと東方選択に属していた1億4,000万元の純利益が裕輝に分配されたのはなぜですか?

第4、ユ・ミンホン氏は上場企業の利益を利用して他人の利益を図っているのでしょうか？上場企業としてオリエンタルセレクションの手続きは遵守されていますか？

五番目、中小規模の株主の利益は無視され、侵害されている。香港証券取引所と香港証券監督管理局は介入すべきだろうか。

この目的を達成するために、「中国の起業家」は、M&A の専門家、プロの弁護士、その他の専門家にさまざまな視点から解釈してもらうよう求めています。

国内大手プライベート・エクイティ機関の上級実務家、張暁氏（仮名）は中国起業家に対し、「上場会社の収益、資産、利益などの一定割合を超える分割や処分には株主総会の承認が必要となる」と語った。 、しかし、董裕輝のような無形資産の場合、価格を決定するのはより困難であり、7658万5500元は常識に基づいて間違いなく低いです。東方選択の上半期の純利益が1億4,000万元、上半期の純利益の40％を超える7,658万5,000元であれば、今回の処分の適正評価は30億元以上でなければならない。確かに違法です。また、インサイダー情報提供期間中に株式取引を行うと、間違いなく違法となります。”

Zhengce Law Firm の弁護士である Dong Yizhi 氏は次のように述べています。「情報開示の観点から見ると、Dongfang Selection の取引プロセス全体には確かにいくつかの欠陥があります。特に、関連する情報開示は、依然として適時かつ包括的ではありません。中小規模の株主の利益に疑問がある。」

董宜志弁護士はまた、「5月31日の年度末に社内で慧ピアの独立がスタートし、3月には計画も始まって​​いたため、東洋選択は董裕輝の辞任を適時に開示すべきである。今後のことも含めて」と述べた。株主総会の様子について、董裕輝の知的財産の処分、評価と買収の内容、さらにはオリエンタルセレクションの今後の生放送電子商取引の展開戦略などについて詳しく紹介していただけますか。」

ユ・ミンホンさんの答え

ユ・ミンホン氏は同日、オリエンタルセレクションの株主通信会議でいくつかの質問に答え、最終的にこのような結果になったことは非常に遺憾であると述べたが、「しかし、会社が直面している現実を前にすると言えるだろう。この結果は確かに必然であり、この結果は会社の発展にとって良いことだとさえ思います」とユ・ミンホン氏は強調した。

中小規模の株主からの最初の質問に答えて、株主総会でのユ・ミンホンのスピーチの焦点は、自分が与えられすぎているとは感じていないが、ドン・ユフイのファンから批判されることを心配しているということであったようだ寄付が少なすぎるのは、董裕輝の辞任のせいですか？

「人々は私に、ユフイの収入が少なすぎるのではないかとさらに質問します。それがユフイの仲間たちの独立につながるのではないかと。これはユフイに対する取締役会によって承認された処遇です。私は個人的にはそれが合理的であり、寛大だとさえ思っています。はい。」 」とユ・ミンホンさんは言いました。

明らかに、ユ・ミンホンさんはネット上の暴力にはもううんざりしているため、別居した際に費用の問題が再びドン・ユフイさんのファンの間で否定的な世論を引き起こすのではないかと心配している。 「インターネット上の暴力が私に多大な損失をもたらしたので、過去3か月間の私のイメージも誰もが知っています。インターネット上には、陰謀、鉄の鶏、従業員の虐待など、私についてのコメントが際限なくあります。世界的な人物であり、世界がこれまで見た中で最も悪質な資本家であり、最も悪質なボスだ。」

合会ピアの評価と買収資金については, ユ・ミンホンは「これは第三者の鑑定会社が評価した価値です。別れたからには兄としてユフィに優しくしてあげます。このまま会社を続けても仕方ないからですが、もしも私たちは彼にそれを渡したい、それは価値のあるものでなければなりません、そうでなければ私たちの株主も損失を被ることになります。7000万元以上の買収手数料は、ニューオリエンタルとユーフイの間の特定の協力関係を通じて支払われます。ここでは説明しません。」

もちろん、『ウォーキング・ウィズ・ホイ』の評価額が何であるかは問題ではない。張暁の計算によれば、たとえ30億元以上の価値があるとしても、董裕輝がこの評価額を拒否すれば、すべてがゼロになり、董裕輝は去る 慧と歩む 最終的に東方選抜に残る会社の抜け殻には何の価値も意味もありません。

加えて、東方選抜が元々所有していた利益1億4000万元を董裕輝氏に授与した問題とその過程問題への対応, ユ・ミンホン氏は「本件は私が提案し、主に2つの理由に基づいて取締役会で議論、決定した」と説明した。

まず、董裕輝は東方選抜の発展過程において東方選抜の発展に多大な貢献をしました。完全に独立した際に新たなご褒美を与えることは、東方セレクションの善意を表しており、この善意を社会に伝えていきたいと考えています。

第二に、董裕輝氏と保証収入について議論していたとき、その収入には個人向け株式の追加発行が含まれていた。しかし、会計年度の終わりにホイ・ピアが独立すると、ドン・ユーフイは過去半年でまだオリエンタル・セレクションに貢献しており、その資本は無意味になるため、部分的な現金補助を提供するのが適切である。

「私たちがこのような善意を伝えることは、Yuhui Peerの将来のより良い発展に役立つだけでなく、2年以上にわたるYuhuiの東方セレクションへの貢献に完璧な終止符をもたらすと思います。ここに個人的な目的はありません。双方が円満に解散し、双方がより良い社会的評価を得ることができれば、それが会社の利益を守る最善の方法であると思います。」とユ・ミンホンが説明した。

ここでユ・ミンホンは「友好的な別れ」と「社会的評判」の重要性を改めて強調した。ユ・ミンホン氏の見解では、3億5,800万元という解散金は確かに高額ではあるが、清廉な世論環境と会社の将来の発展に対する確実性を獲得することが何よりも重要だという。

ユ・ミンホン氏は同日の株主総会での演説で、「ユー・ミンホン氏は上場会社の利益を他人の利益のために利用しているのか」との質問に対し、「今回の件（オリエンタル社からの1億4,000万元の利益配当）」と強調した。董裕輝氏への選出は私の提案に基づいて取締役会で議論し決定しました。」

さらに、董裕輝に取り決められた7,658万5,500元の買収金について、ユー・ミンホン氏は「7,000万（元）以上が残りの1億4,000万（元）の中にあるかどうかについては、多くの外部の憶測があるが、そのうちのさらに多くの金額がある」と答えた。 7000万元以上 裕輝がこの株式を購入する場合、残りの7000万（元）は裕輝の収入です これは真実ではありません 7000万（元）以上の収入。ニュー・オリエンタルと裕輝の間には一定の協力関係があり、裕輝の支払いを支援している。」

株主総会でのユ・ミンホン氏のスピーチを繰り返し検討した結果、彼が現時点で最も望んでいるのはクリーンで平和な開発環境であることがわかります。「このような努力を通じて内部環境と外部環境を解決した後、東方選抜は将来にわたって明確で平和的で予測可能で確実な発展環境を手に入れることになるだろう」とユー・ミンホン氏は繰り返し強調した。

ユ・ミンホン氏にとって、より重要なことは、ニュー・オリエンタル・グループが急速に回復していることだ。彼は、ライブストリーミング電子商取引の人気のせいで、真実を知らないネチズンからの終わりのないオンライン暴力に耐えることを望んでいない。 8月1日、ニュー・オリエンタル・グループは2024年5月31日現在の財務報告書を発表した。2024会計年度第4四半期におけるニュー・オリエンタルの収益は11億3,700万米ドルで、前年比32.1%増加した。

さらに、財務報告書は、次の四半期のニュー オリエンタルの収益 (オリエンタル セレクションの自主運営製品のライブブロードキャスト電子商取引事業を除く) が 12 億 5,500 万ドルから 12 億 8,400 万ドルの間となり、前年同期比で増加すると予測しています。 31%から34%の間です。なお、この業績予想にはオリエンタルセレクションの売上高は含まれておらず、2024年度以降、各四半期に公表される業績データにはオリエンタルセレクションの売上高が含まれることになります。これはつまり、ニュー・オリエンタルの業績が着実に成長しているため、オリエンタル・セレクションにとって「ドン・ユーフイの脱進化」は不可欠である。

ユ・ミンホンの動機

ユ・ミンホンは、ニューオリエンタルオンライン（後にオリエンタルセレクションと改名）の人気から離反への変化を残念に思い、無力感を感じたはずだ。

ユ・ミンホンは「今日に至るまで、ユ・フイと私の間には確かに何の障壁もありません」と強調する一方で、「しかし、別れは避けられない。この世界はもう彼らのための世界ではない」とため息をついた。私たち二人です。」

2019年3月14日に香港で上場前に開催されたニュー・オリエンタル・オンラインのグローバルIPO記者会見。

実際、今振り返ってみると、ユ・ミンホンの出発点は東方選抜とユフイピアの共同発展の方向で計画されており、ドン・ユフイの個人的な利益を考慮するために最善を尽くしました。これは、例えば永輝をオリエンタルセレクションの完全子会社とし、董裕輝に株式を100％保有させるというコーポレートガバナンス構造の設計からも分かる。

ユー・ミンホン氏は、ドン・ユーフイが上場企業オリエンタル・セレクションの株式を確実に取得できるようにするために、当時の経営陣の予測は、フイ・ピアの設立後、2つのプラットフォームが同時に取り組みを強化するだろうと述べた。これは、GMV と利益の観点から見て、企業の株式の価値が増加することを意味します。したがって、董裕輝に上場企業の株式を取得させることは、子会社の個別株を取得するよりも間違いなく個人の成長と収入に貢献します。

最後に、Yu Minhong の提案により、Yuhui Peer は Oriental Selection の完全子会社として設立され、Dong Yuhui は登記時に唯一の執行役員および常務取締役として会社の業務を 100% 担当しました。 。 ゼネラルマネージャー。

しかし、半年以上の混乱の後、同社の流通総額は確かに増加しているように見えますが、株価はますます不安定になっていることに気づきました。したがって、2024年3月初めから、ユ・ミンホンはドン・ユフイを探して、彼とフイが独立すべきかどうか話し合う必要がありました。この期間中、ユ・ミンホン氏は個別の取締役を含む一部の中核管理者とも連絡を取り、最終的に会計年度末、つまり5月31日にフイ・ピアと独立した案件を立ち上げることを決定した。

ユ・ミンホン氏には善意があったものの、最終的な解散はどうしようもない行動だったということは、多くの外部の詳細から、彼が自分自身と一部の株主の利益のために悪意を持って内部資産配分を利用したわけではないと推測できるが、現実にはこれが多くの小さな問題を引き起こしたということである。中堅企業は株主の利益を損なう。

ユ・ミンホンの決意

幸いなことに、ユ・ミンホンは自分のアイデンティティと責任を忘れていません。同氏は次のように強調した。「ビジネス面では、私はニューオリエンタルの会長であり、オリエンタルセレクションの会長兼最高経営責任者（CEO）でもあるので、これらの株主、経営者、従業員全員の利益を守るために全力を尽くす必要があることを知っています」 2つの会社です。」

現在の光景はユ・ミンホンにとって見覚えがあるかもしれない。ニューオリエンタルが教育事業を行っていた頃はトップ教師の離職問題にも直面したが、その後ニューオリエンタルの研修事業は徐々に安定してきた。ニューオリエンタルグループは8月1日、2024年5月31日現在の財務報告書を発表した。財務報告書によると、2024年度のニュー・オリエンタルの収益は43億1,360万米ドルで、前年度比43.9%増、株主に帰属する純利益は3億960万米ドルで、前年度比74.6%増でした。

過去の変革の経験に基づいて、Yu Minhong 氏はまた、株主が彼にさらなる自信と忍耐を与えてくれることを望んでいます。アンカーに関しては、東洋選抜の30人以上のアンカーがますます成熟しており、時間があるときは常にアンカーとコミュニケーションを取り、彼らを励まし、調整を手伝っていると強調した。有名な作家との招待講演などの活動。

オリエンタルセレクションのトラフィックの減少とファン数の激減に対する株主の懸念に直面して、ユ・ミンホン氏はトラフィックの面でDouyinに積極的に協力し、交渉してきたことも明らかにした。 「また、私はDouyinの経営陣に対し、Oriental SelectionがDouyinの発展を継続する意欲があることを継続的に表明してきました。したがって、Oriental Selectionは今後さまざまな活動においてDouyinとより緊密に協力し、より良いサポートを得ることを期待しています」ドゥインから。」

トラフィックに悩まされた後、Yu Minhong氏は自社運営の製品とチャネルの重要性を改めて強調した。「トラフィックのみに依存する企業は、サポートする教育システムや教育製品を持たずに、講師のみに依存して講義を行う教育会社のようなものです。その場合、この教育会社は非常に不安定になるはずです。」Yu Minhong 氏は、教育業界での専門知識を活用して、東洋選抜の次のステップの焦点を説明しました。

さらに、将来について、ユ・ミンホン氏は、ニュー・オリエンタルの800の地上教育ポイントを頼りに、オリエンタル・セレクションの自社運営製品をオフラインチャネルに展開し、オンラインとオフラインを組み合わせたモデルを模索し、全国のニュー・オリエンタルと協力したいとの希望を表明した。地上サービス店、加盟店、体験店をオープンします。

これは、今後のコーポレート・ガバナンスに関するユ・ミンホンの決意と声明です。深く囚われている中小規模の株主に関しては、匯ピアの分社化後はオリエンタルセレクションがよりスムーズに発展できると信じる人もいる一方で、できるだけ早く解放される機会を待っている人も多い。

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