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Dopo aver esaminato ripetutamente il discorso di Yu Minhong all'assemblea degli azionisti, possiamo vedere che ciò che desidera di più in questo momento è un ambiente di sviluppo pulito e pacifico.

Testo |. Il giornalista "Imprenditore cinese" Zhao Dongshan

Redattore｜Yao Yun

Fonte immagine｜Visual China

Dopo che l'eccitazione si è calmata, i dubbi degli azionisti piccoli e medi sono rimasti a lungo.

L '"incidente di rottura" tra Oriental Screening e Dong Yuhui continua a fermentare. Il 26 luglio, il giorno dopo la diffusione della notizia della carriera solista di Dong Yuhui, il prezzo delle azioni dell'azionista di Hong Kong Fang Selection è crollato. Il calo intraday ha superato il 27% e il prezzo di chiusura è sceso di oltre il 23%. Gli azionisti che non hanno avuto il tempo di vendere in anticipo hanno subito perdite.

Nel settore delle valutazioni azionarie di app come Snowball e Oriental Fortune gli azionisti di piccole e medie dimensioni lamentano di essere stati "tenuti all'oscuro". Selezione.

A peggiorare le cose, dopo che Yu Minhong ha tenuto un incontro di comunicazione con gli azionisti di Oriental Selection il 26 luglio, è stato confermato che il compenso per lo scioglimento della carriera solista di Dong Yuhui non era solo pari a 76,5855 milioni di yuan utilizzati per acquisire "Walking with Hui", ma ha raggiunto 3,58 milioni di yuan.

Qual è il concetto di 358 milioni di yuan? Esistono una serie di dati che possono essere confrontati e consultati: nei sei mesi a partire dal 30 novembre 2023, l’utile netto di Oriental Selection è stato di soli 249 milioni di yuan.

Yu Minhong lo ha spiegato all'assemblea degli azionisti: "Attualmente, sul conto di Yuhui Tong c'è ancora un utile netto di 140 milioni (yuan). Questo utile netto di 140 milioni (yuan) è in realtà ciò che rimane dopo che il reddito di Yuhui è stato distribuito. Secondo l'accordo precedente, Yuhui può ricevere il 50% dell'utile netto di Dongfang Selection. In altre parole, il 50% è stato assegnato a Yuhui, lasciando 140 milioni di yuan che saranno trasferiti sul conto personale di Yu Hui riflesso nel rapporto dell’anno fiscale”.

Sulla base di questo calcolo, la commissione per la fine della carriera da solista di Dong Yuhui ammonta a 358 milioni di yuan.Questa commissione è composta principalmente da tre parti: in primo luogo, Dong Yuhui non deve pagare personalmente la commissione di acquisizione di 76,5855 milioni di yuan, in secondo luogo, i 140 milioni di yuan che sono stati distribuiti a Dong Yuhui secondo l'accordo precedente, rimangono in vigore; Secondo il conto di Youhui, 140 milioni di yuan appartenevano originariamente a Oriental Selection.

Per quanto riguarda questa commissione, l'"imprenditore cinese" l'ha riscossa da più canali. Gli azionisti di piccole e medie dimensioni hanno le seguenti domande:

Primo, Perché Dong Yuhui ha ricevuto un'enorme commissione di scioglimento di 358 milioni di yuan quando è andato da solo? Una commissione così elevata danneggerà gli interessi fondamentali delle società quotate in Oriental Selection?

secondo, Come è nata la valutazione di 76,5855 milioni di yuan per Youhui Peer? Forse perché la valutazione era troppo bassa ed è stato venduto a Dong Yuhui a un prezzo basso?

terzo,Sulla base dell'utile netto di 140 milioni di yuan assegnato a Dong Yuhui, perché l'utile netto di 140 milioni di yuan originariamente appartenente a Oriental Selection è stato distribuito a Yu Hui?

il quarto, Yu Minhong sta approfittando degli interessi delle società quotate a beneficio degli altri? In quanto società quotata, le procedure di Oriental Selection sono conformi?

quinto,Gli interessi degli azionisti di piccole e medie dimensioni sono stati ignorati e violati. Dovrebbero intervenire la Borsa di Hong Kong e l’Ufficio di regolamentazione dei titoli di Hong Kong?

A tal fine, "Imprenditore Cinese" cerca esperti di M&A, avvocati professionisti e altri professionisti per interpretarlo da diverse prospettive:

Zhang Xiao (pseudonimo), un professionista senior presso un importante istituto di private equity nazionale, ha dichiarato a China Entrepreneur: “Le scissioni e le cessioni che superano una certa percentuale dei ricavi, delle attività, dei profitti, ecc. di una società quotata richiederanno l'approvazione degli azionisti ' incontro, ma beni immateriali come quello di Dong Yuhui, è più difficile determinare il prezzo, e 76,5855 milioni di yuan è decisamente basso in base al buon senso. Se l'utile netto di Oriental Selection nella prima metà dell'anno è di 140 milioni di yuan, 76,5855 milioni di yuan, che supera il 40% dell'utile netto nella prima metà dell'anno, la valutazione equa deve essere superiore a 3 miliardi di yuan è infatti illegale. Inoltre, se qualcuno negozia azioni durante il periodo di informazione privilegiata, è decisamente illegale.”

Secondo Dong Yizhi, avvocato dello studio legale Zhengce, “Ci sono effettivamente alcuni difetti nell'intero processo di transazione in Dongfang Selection. Dal punto di vista della divulgazione delle informazioni, la divulgazione delle informazioni esistenti non è ancora tempestiva e completa, soprattutto quando coinvolge questione degli interessi degli azionisti di piccole e medie dimensioni.

L'avvocato Dong Yizhi ha anche affermato: "Se Oriental Selection dovesse rivelare le dimissioni di Dong Yuhui in modo tempestivo, perché alla fine dell'anno fiscale, il 31 maggio, l'indipendenza di Hui Peer è stata avviata internamente e la pianificazione è iniziata addirittura a marzo. Compreso il futuro". dell'assemblea degli azionisti Potete per favore introdurre in dettaglio la cessione della proprietà intellettuale di Dong Yuhui, i dettagli della sua valutazione e acquisizione, e anche la futura strategia di sviluppo dell'e-commerce trasmesso in diretta da Oriental Selection, ecc."

La risposta di Yu Minhong

Yu Minhong ha risposto ad alcune domande durante l'incontro di comunicazione con gli azionisti della Selezione Dongfang quel giorno. Ha anche detto di essere molto dispiaciuto che alla fine si sia ottenuto un risultato del genere: "Ma si può dire che di fronte alla realtà affrontata dall'azienda. , questo risultato è davvero inevitabile, penso addirittura che questo risultato sia positivo per lo sviluppo dell'azienda", ha sottolineato Yu Minhong.

In risposta alla prima domanda degli azionisti di piccole e medie dimensioni, il focus del discorso di Yu Minhong all'assemblea degli azionisti sembrava essere che non si sentiva dato troppo, ma era preoccupato di essere criticato dai fan di Dong Yuhui ancora una volta per aver dato troppo poco. Le dimissioni di Dong Yuhui sono dovute a Dong Yuhui?

"La gente mi fa sempre più domande, chiedendomi se il reddito di Yuhui è troppo piccolo, il che porterà all'indipendenza dei colleghi di Yuhui. Questo è il trattamento approvato dal consiglio di amministrazione per Yuhui. Personalmente penso che sia ragionevole, persino generoso. Sì. "Ha detto Yu Minhong.

Ovviamente, Yu Minhong ne ha abbastanza della violenza di Internet, il che lo porta a temere che la questione dei costi scatenerà ancora una volta l'opinione pubblica negativa tra i fan di Dong Yuhui quando si separeranno. "Tutti conoscono anche la mia immagine negli ultimi tre mesi, perché la violenza su Internet mi ha causato enormi perdite. Ci sono infiniti commenti su di me su Internet, come cospirazione, gallo di ferro e abusi sui dipendenti. Sembra che io sia diventato un figura globale. Il capitalista più feroce e il capo più feroce che il mondo abbia mai visto”.

Per quanto riguarda i fondi di valutazione e acquisizione di Hehui Peer, Yu Minhong ha detto: "Questo è il valore valutato da una società di valutazione di terze parti. Dato che ci siamo lasciati, come fratello maggiore, farò a Yuhui una gentilezza. Perché non serve a niente mantenere questa compagnia, ma se vogliamo darglielo, lo faremo. Deve essere prezioso, altrimenti anche i nostri azionisti subiranno perdite. La quota di acquisizione di oltre 70 milioni di yuan sarà pagata per Yuhui attraverso una sorta di rapporto di cooperazione tra New Oriental e Yuhui The l'operazione specifica non verrà spiegata qui ".

Ovviamente, non importa più quale sia la valutazione di Walking with Hui, perché anche se è valutato più di 3 miliardi di yuan secondo i calcoli di Zhang Xiao, una volta che Dong Yuhui rifiuta questa valutazione, tutto sarà 0 e Dong Yuhui se ne andrà. Camminare con Hui Il guscio vuoto dell'azienda che alla fine rimane nella Dongfang Selection non ha valore e significato.

Inoltre,Per quanto riguarda la questione e il processo di assegnazione a Dong Yuhui dei 140 milioni di yuan di profitto originariamente appartenenti a Oriental Selection, Yu Minhong ha spiegato: "Questa questione è stata proposta da me ed è stata discussa e decisa dal consiglio di amministrazione, principalmente sulla base di due ragioni".

Innanzitutto, Dong Yuhui ha dato un grande contributo allo sviluppo della Selezione Orientale durante il processo di sviluppo della Selezione Orientale.Dargli un'altra ricompensa quando sarà completamente indipendente esprime la buona volontà della Selezione Dongfang e spera di trasmettere questa buona volontà alla società.

In secondo luogo, quando stavo discutendo del reddito garantito con Dong Yuhui, il reddito includeva ulteriori emissioni di azioni per i privati.Ma entro la fine dell'anno fiscale, quando Hui Peer diventerà indipendente, il capitale azionario perderà di significato. Dong Yuhui ha comunque contribuito alla Oriental Selection negli ultimi sei mesi, quindi è opportuno fornire un sussidio in contanti parziale.

“Penso che la nostra trasmissione di tale buona volontà non solo aiuti Yuhui Peer a svilupparsi meglio in futuro, ma concluda anche in modo perfetto il contributo di Yuhui alla Oriental Selection per più di due anni.Non ho alcuno scopo personale qui. Se entrambe le parti si separano amichevolmente ed entrambe ottengono una migliore reputazione sociale, penso che questa sia la migliore protezione degli interessi dell'azienda."Yu Minhong ha spiegato.

Qui, Yu Minhong ha sottolineato ancora una volta l'importanza della "separazione amichevole" e della "reputazione sociale". Secondo Yu Minhong, anche se la tassa di scioglimento di 358 milioni di yuan è davvero elevata, è più importante di ogni altra cosa ottenere un ambiente pulito per l'opinione pubblica e la certezza per lo sviluppo futuro dell'azienda.

In risposta alla domanda "Yu Minhong sta approfittando degli interessi della società quotata a beneficio di altri?", Yu Minhong ha sottolineato nel suo discorso all'assemblea degli azionisti di quel giorno, "Questa questione (il premio di profitto di 140 milioni di yuan da Oriental Selection a Dong Yuhui) si è basata sulla mia proposta, il consiglio di amministrazione ha discusso e deciso”.

Inoltre, parlando della commissione di acquisizione di 76,5855 milioni di yuan concordata per Dong Yuhui, Yu Minhong ha risposto: "Ci sono molte speculazioni esterne sul fatto se gli oltre 70 milioni (yuan) siano tra i 140 milioni (yuan) rimasti, di cui più più di 70 milioni di yuan Se Yuhui acquista questa partecipazione, gli altri più di 70 milioni (yuan) sono il reddito di Yuhui. Questo non è vero Il reddito di cui sopra non ha nulla a che fare con i 70 milioni (yuan) di più verranno accettati più di 70 milioni (yuan). C'è una certa relazione di cooperazione tra New Oriental e Yuhui, che aiuta Yuhui a pagare.

Dopo aver esaminato ripetutamente il discorso di Yu Minhong all'assemblea degli azionisti, possiamo vedere che ciò che desidera di più in questo momento è un ambiente di sviluppo pulito e pacifico."Dopo aver risolto l'ambiente interno ed esterno attraverso tali sforzi, la Selezione Dongfang avrà un ambiente di sviluppo chiaro, pacifico, prevedibile e certo per il futuro", ha ripetutamente sottolineato Yu Minhong.

Per Yu Minhong, la cosa più importante è che New Oriental Group si sta riprendendo rapidamente. Non vuole sopportare una violenza online infinita da parte degli utenti della rete che non conoscono la verità a causa della popolarità dell'e-commerce in live streaming. Il 1 ° agosto, New Oriental Group ha pubblicato il suo rapporto finanziario al 31 maggio 2024. Nel quarto trimestre dell'anno fiscale 2024, il fatturato di New Oriental è stato di 1,137 miliardi di dollari, con un aumento su base annua del 32,1%.

Inoltre, il rapporto finanziario prevede che i ricavi di New Oriental nel prossimo trimestre (esclusa l'attività di e-commerce di trasmissione in diretta dei prodotti autogestiti di Oriental Selection) saranno compresi tra 1,255 miliardi di dollari e 1,284 miliardi di dollari, un aumento su base annua. compreso tra il 31% e il 34%. Vale la pena notare che questa previsione sulle prestazioni non include le entrate di Oriental Selection e, nell'anno fiscale 2024, i dati sulle prestazioni rilasciati in ogni trimestre includeranno le entrate di Oriental Selection. questo significa,Con la crescita costante delle prestazioni di New Oriental, è imperativo per Oriental Selection "de-evoluzionizzare Dong Yuhui".

La motivazione di Yu Minhong

Yu Minhong dovrebbe sentirsi dispiaciuto e impotente per la trasformazione di New Oriental Online (in seguito ribattezzato Oriental Selection), dall'essere popolare all'essere separato.

Da un lato, Yu Minhong ha sottolineato: "In effetti non c'è alcuna barriera tra me e Yu Hui fino ad oggi". due di noi. "

Conferenza stampa globale sull'IPO di New Oriental Online tenutasi a Hong Kong il 14 marzo 2019 prima della sua quotazione.

In effetti, guardando indietro adesso, il punto di partenza di Yu Minhong era stato pianificato nella direzione di uno sviluppo comune tra Oriental Selection e Yuhui Peer, e fece del suo meglio per considerare gli interessi personali di Dong Yuhui. Ciò può essere visto anche dalla sua progettazione della struttura di governance aziendale. Ad esempio, originariamente scelse di fare di Yonghui una consociata interamente controllata da Oriental Selection e di lasciare che Dong Yuhui detenesse il 100% delle azioni.

Yu Minhong ha detto che per garantire che Dong Yuhui potesse ottenere le azioni della società quotata Oriental Selection, la previsione del management all'epoca era che dopo la fondazione di Hui Peer, le due piattaforme avrebbero aumentato i loro sforzi allo stesso tempo, sia in termini di GMV e profitti, ciò significa che il valore delle azioni della società aumenterà. Pertanto, consentire a Dong Yuhui di acquisire azioni di una società quotata è senza dubbio più favorevole allo sviluppo personale e al reddito rispetto all'acquisizione di singole azioni di una controllata.

Alla fine, su suggerimento di Yu Minhong, Yuhui Peer fu fondata come filiale interamente controllata da Oriental Selection e Yuhui era responsabile al 100% del lavoro dell'azienda. Dong Yuhui fu registrato come unico direttore esecutivo e direttore generale.

Ma dopo più di sei mesi di turbolenze, abbiamo scoperto che il GMV della società sembrava effettivamente aumentare, ma il prezzo delle sue azioni stava diventando sempre più instabile. Pertanto, a partire dall'inizio di marzo 2024, Yu Minhong ha dovuto trovare Dong Yuhui per discutere se lui e Hui dovessero essere indipendenti. Durante questo periodo, Yu Minhong ha anche comunicato con alcuni core manager, inclusi singoli amministratori, e alla fine ha deciso di avviare questioni indipendenti con Hui Peer alla fine dell'anno fiscale, cioè il 31 maggio.

Sebbene Yu Minhong avesse buone intenzioni, la rottura finale è stata una mossa impotente. Da molti dettagli esterni si può dedurre che non abbia utilizzato maliziosamente l'allocazione patrimoniale interna a vantaggio suo e di alcuni azionisti, ma la realtà è che ciò ha causato molte piccole conseguenze. e le medie imprese subiscono perdite. Gli interessi degli azionisti vengono danneggiati.

La determinazione di Yu Minhong

Fortunatamente, Yu Minhong non ha dimenticato la sua identità e le sue responsabilità.Ha sottolineato: "In termini di affari, sono il presidente di New Oriental, e sono il presidente e amministratore delegato di Oriental Selection, quindi so che dovrei fare tutto il possibile per proteggere gli interessi di tutti gli azionisti, manager e dipendenti di questi due società."

La scena attuale può sembrare familiare a Yu Minhong.Quando New Oriental operava nel settore dell'istruzione, dovette affrontare anche il problema dell'abbandono degli insegnanti migliori, ma in seguito l'attività di formazione della New Oriental si stabilizzò gradualmente. Il 1° agosto New Oriental Group ha pubblicato la sua relazione finanziaria al 31 maggio 2024. Il rapporto finanziario mostra che nell’anno fiscale 2024, i ricavi di New Oriental sono stati di 4,3136 miliardi di dollari, con un aumento su base annua del 43,9%; l’utile netto attribuibile agli azionisti è stato di 309,6 milioni di dollari, con un aumento su base annua del 74,6%;

Sulla base della passata esperienza di trasformazione, Yu Minhong spera anche che gli azionisti gli diano più fiducia e pazienza. Per quanto riguarda le ancore, ha sottolineato che le oltre 30 ancore sulla piattaforma Oriental Selection stanno diventando sempre più mature. Ora guida personalmente le ancore, ogni volta che ha tempo, comunica con le ancore, le incoraggia e le aiuta a organizzare attività, tra cui alcuni colloqui su invito con scrittori famosi.

Di fronte alle preoccupazioni degli azionisti riguardo al calo del traffico di Oriental Selection e al forte calo del numero di fan, Yu Minhong ha anche rivelato di aver collaborato e negoziato attivamente con Douyin in termini di traffico. "Ho inoltre espresso continuamente al top management di Douyin che Oriental Selection è disposta a continuare a sviluppare Douyin. Pertanto, si prevede che Oriental Selection coopererà più strettamente con Douyin in varie attività in futuro, e migliorerà anche sostegno di Douyin."

Dopo aver sofferto per il traffico, Yu Minhong ha sottolineato ancora una volta l'importanza dei prodotti e dei canali gestiti autonomamente."Un'azienda che fa affidamento esclusivamente sul traffico è come un'azienda educativa che si affida esclusivamente agli insegnanti per tenere lezioni senza un sistema didattico di supporto o prodotti educativi. Allora questa azienda educativa dovrebbe essere molto instabile."Yu Minhong ha utilizzato la sua esperienza nel settore dell'istruzione per spiegare il focus della fase successiva della selezione orientale.

Inoltre, per quanto riguarda il futuro, Yu Minhong ha espresso la speranza di fare affidamento sugli 800 punti di insegnamento a terra di New Oriental per distribuire i prodotti autogestiti di Oriental Selection sui canali offline, esplorare un modello che combini online e offline e collaborare con New Oriental in tutto il paese per aprire negozi di servizi a terra, negozi per i membri e negozi di esperienze.

Questa è la determinazione e la dichiarazione di Yu Minhong sulla futura governance aziendale. Per quanto riguarda gli azionisti di piccole e medie dimensioni che sono profondamente intrappolati, alcuni preferiscono credere che Oriental Selection possa svilupparsi più agevolmente dopo lo scorporo di Hui Peer, mentre più persone aspettano un'opportunità per rilassarsi il prima possibile.

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