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Repórter de notícias de Jiemian | Fang Shiqi
Editor de notícias da interface | Song Jianan

A licitação de capital da fábrica de Guangzhou da empresa coreana LGD, há muito pendente, deu início a novos progressos - entre os potenciais adquirentes, a TCL CSOT assumiu temporariamente a liderança.

Na noite de 1º de agosto, a TCL Technology (000100.SZ) anunciou que sua subsidiária controlada TCL China Star participou recentemente na aquisição de 70% do capital da LG Display (China) Co., Ltd. China") e LG Display (Guangzhou) Co., Ltd. (doravante denominada "LGD Guangzhou") fizeram uma oferta por 100% do capital e receberam uma carta da LGD no mesmo dia. TCL CSOT foi determinado como sendo o licitante preferido para esta oferta de capital.

A TCL China Star irá posteriormente conduzir negociações exclusivas e chegar a um acordo de transação com o vendedor em relação a esta transação. Se um acordo de transação final for alcançado, espera-se que o TCL CSOT faça a aquisição com fundos próprios ou levantados por conta própria.

Entre eles, o principal ativo da LG China é a fábrica de painéis LCD (cristal líquido) de 8,5 gerações, que possui duas linhas de produção, GP1 e GP2, e produz principalmente painéis de TV de grande porte e painéis MNT. Há também uma linha de produção GP3 que produz principalmente WOLED e duas fábricas de módulos.

De acordo com as estatísticas da Qunzhi Consulting, a capacidade máxima de produção dos equipamentos da linha de produção de painéis LCD de 8,5 gerações da LGD Guangzhou atinge 220 mil/mês, e sua área de capacidade de produção global é responsável por cerca de 6%. 2024. Seus principais clientes incluem Samsung e LG, Skyworth, Kangguan, etc.

A julgar pelos dados financeiros do ano passado, embora o lucro líquido da empresa-mãe LGD ainda tenha sofrido uma perda significativa, a linha de produção da LGD Guangzhou foi lucrativa. Em 2023, a receita da LG China foi de aproximadamente 6,3 bilhões de yuans e o lucro líquido foi de 600 milhões de yuans. No final de 2023, os ativos líquidos da empresa atingiram 11,802 bilhões de yuans.

A receita da fábrica de módulos de suporte LG Guangzhou em 2023 será de 11,9 bilhões de yuans, com um lucro líquido de 500 milhões de yuans. No final de 2023, os ativos líquidos da empresa serão de 2,8 bilhões de yuans.

Como acionista, a LGD detém 70% da LG China, o Guangzhou High-tech Zone Technology Holding Group detém 20% e a Shenzhen Skyworth também detém 10%. LGD Guangzhou é 100% detida pela LGD. Calculado com base na proporção do capital adquirido, o total de ativos líquidos adquiridos pela TCL Huaxing excederá 10 bilhões de yuans.

Na verdade, já em 2022 havia rumores de que a LGD queria vender a fábrica de LCD de Guangzhou para aliviar a pressão financeira. Nos últimos dois anos, tem havido notícias constantes sobre se e para quem a fábrica de Guangzhou será vendida.

De acordo com relatos da mídia, no início deste ano, a LGD recebeu cartas de intenções para aquisições de fabricantes nacionais de painéis BOE, TCL CSOT, Skyworth Group, etc., e o preço de venda deverá ser de 1 trilhão de won (aproximadamente 5,4 bilhões yuan). Naquela época, uma pessoa próxima à LGD revelou que a venda da fábrica de Guangzhou depende do preço do comprador, e a meta de aquisição será selecionada já no primeiro semestre do ano.

No entanto, como os preços dos painéis de TV LCD continuaram a subir no primeiro semestre do ano e confrontados com enormes lucros, a LGD optou por manter a fábrica de Guangzhou em plena produção e vendas, e a venda foi repetidamente adiada. Há poucos dias, os executivos da LGD declararam mesmo no briefing de desempenho do segundo trimestre que promoveriam activamente a alienação de activos relacionados. Se houver mais tempo, a LGD considerará a questão de outras perspectivas que não as vendas.

Sobre se a declaração acima significa uma “mudança de opinião”, em 30 de julho, Jiemian News pediu confirmação à LGD. Pessoas relevantes responderam: “A venda (da fábrica de Guangzhou) é uma certeza e não pode ser alterada”.

Alguns especialistas especulam que as negociações recentes entre LGD e BOE e TCL CSOT são iminentes. As observações dos executivos da LGD têm como objetivo pressionar potenciais adquirentes e adicionar mais chips para aumentar os preços. De acordo com as notícias atuais do mercado, o TCL Huaxing aumentou o preço de aquisição para 2 trilhões de won (aproximadamente 10,8 bilhões de yuans).

Entre muitos potenciais adquirentes, a Skyworth tem uma profunda relação de cooperação com a LGD, mas gradualmente desapareceu da concorrência devido às diferenças de preços. Na fase posterior, apenas BOE e TCL CSOT ficaram num impasse.

Alguém próximo à TCL Technology disse ao Jiemian News que, embora o último preço de transação esperado exceda o preço de mercado anterior, ainda é econômico para o comprador final.

Por um lado, a depreciação da fábrica da LGD em Guangzhou foi basicamente concluída e, desde o ano passado, o preço dos painéis LCD subiu acima do nível de rentabilidade. À medida que a prosperidade da indústria aumentou significativamente, espera-se que a eficiência futura desta. a linha de produção não será ruim e será altamente econômica.

Por outro lado, o pacote de activos empacotado e negociado com o projecto em questão provavelmente incluirá uma série de patentes de elevado valor líquido, incluindo a tecnologia de visualização IPS da LGD. Estes activos tecnológicos também são mais atraentes para os compradores chineses. A tecnologia IPS é uma tecnologia de amplo ângulo de visão que permite que imagens nítidas sejam vistas de qualquer ângulo. É uma das tecnologias importantes para os produtos de última geração da LGD.

Para a BOE, suas linhas de produção de painéis LCD estão localizadas em Pequim, Hefei, Nanjing, Wuhan e outros lugares, mas não possui layout em Guangdong. Guangdong é uma área estratégica importante para o TCL CSOT. Se o BOE puder entrar, certamente fortalecerá sua vantagem competitiva.

Embora o TCL CSOT tenha se tornado o licitante preferido para a fábrica da LGD em Guangzhou, isso não significa que o BOE esteja completamente fora.

Na tarde de 2 de agosto, sobre se o BOE continuará a participar nesta aquisição, seus insiders revelaram ao Jiemian News que só ontem viram os anúncios da LGD e da TCL Technology. a indústria e não pode comentar temporariamente.

Zhang Hong, vice-gerente geral da unidade de negócios de grande porte da Qunzhi Consulting, acredita que se a aquisição da TCL CSOT for bem-sucedida, terá um impacto profundo na indústria global de painéis LCD de grande porte, especialmente painéis de TV LCD.

Zhang Hong destacou que a LGD já foi o maior fabricante de painéis de TV LCD. Afetada pela expansão da escala dos fabricantes chineses, ela se voltou para o segmento OLED e seu negócio de LCD encolheu. Atualmente, apenas a linha de produção de Guangzhou e uma pequena quantidade da capacidade de produção P8 da Coreia do Sul são capazes de produzir painéis de TV LCD. A fábrica da LGD em Guangzhou também é o maior projeto de LCD em estoque para fabricantes de painéis japoneses e coreanos. Se a fábrica da LGD Guangzhou mudar de mãos, isso significa que a partir de 2025, os fabricantes de painéis coreanos representados pela LGD se retirarão completamente do fornecimento do mercado de painéis de TV LCD.

Isto consolidará ainda mais a posição dominante dos fabricantes de painéis da China continental na indústria de painéis LCD. Estatísticas da Qunzhi Consulting mostram que a capacidade global de produção de LCD da BOE e da TCL CSOT combinada representará 52,6% em 2025, e espera-se que a participação dos fabricantes de painéis da China continental no fornecimento de painéis LCD globais atinja 72,7%.

Quanto à TCL Huaxing, em abril do ano passado, sua fábrica de LCD de 8,6ª geração (projeto t9), cuja construção gastou 35 bilhões de yuans, saiu oficialmente da linha de produção. Zhang Hong acredita que se a TCL CSOT adquirir com sucesso a fábrica da LGD em Guangzhou, as duas fábricas poderão desempenhar um efeito sinérgico. Após a superposição da capacidade de produção, a posição da TCL CSOT no mercado de painéis LCD será bastante melhorada e o padrão de fornecimento será reescrito. A Qunzhi Consulting prevê que a participação da TCL CSOT na capacidade global de produção de LCD aumentará para 25,2% em 2025, um aumento de 5,5 pontos percentuais em relação a 2024.

No entanto, Chen Qiaohui, analista da TrendForce, também apontou aos repórteres do Jiemian News que se a TCL Huaxing adquirir com sucesso a fábrica da LGD em Guangzhou, como manter os clientes existentes da fábrica de Guangzhou e buscar mais recursos de clientes se tornará seu principal desafio.

Esta aquisição de dezenas de bilhões traz oportunidades e desafios para toda a indústria de painéis. Chen Qiaohui acredita que a linha de produção Gen10 da Sharp será fechada em 2025 e, se a aquisição da TCL CSOT for concluída com sucesso, toda a indústria de LCD levará algum tempo para se integrar, o que conduzirá à reorganização da ordem da indústria no próximo ano. Além disso, o layout anterior da LGD no mercado de OLED causou um aumento repentino na pressão financeira. Espera-se que, após obter fundos com a venda da fábrica de Guangzhou, ela faça todos os esforços para investir em investimentos relacionados para atender às necessidades. dos seus principais clientes.

De acordo com o julgamento de Zhang Hong, após a conclusão da fusão, o mercado de painéis de TV LCD pode cair em flutuações de curto prazo, e as estratégias entre os fabricantes também podem divergir, o que pode trazer riscos para as operações e lucros de cada fábrica de painéis. No entanto, a longo prazo, a concentração global da oferta do mercado aumentará ainda mais e estabilizará o padrão, o que terá um papel positivo na promoção da ciclicidade do mercado de forte para fraco, o que ajudará a acalmar a volatilidade da indústria e a estabilizar a situação global. rentabilidade da indústria.