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ジエミアンニュース記者 | 方世奇
インターフェースニュース編集者 ソン・ジアン |

長年懸案となっていた韓国企業LGDの広州工場の株式入札が新たな進展をもたらし、買収候補者の中でTCL CSOTが一時的にリードした。

TCLテクノロジー(000100.SZ)は8月1日夜、傘下子会社であるTCLチャイナスターが最近LGディスプレイ(中国)有限公司(以下「LG」という)の株式70%の取得に参加したと発表した。中国」）とLG Display (Guangzhou) Co., Ltd.（以下「LGD広州」）が株式100％の入札を行い、同日LGDから書簡を受け取りました。TCL CSOTは、この株式入札の優先入札者。

今後、TCLチャイナスターは本取引に関して売主と独占交渉を行い、取引契約に合意する予定です。最終的な取引合意に達した場合、TCL CSOT は自社資金または自己調達資金で買収を行うことが期待されています。

このうち、LG中国の中核資産は8.5世代LCD（液晶）パネル工場で、GP1とGP2の2つの生産ラインを持ち、主に大型TVパネルとMNTパネルを生産している。主にWOLEDを生産するGP3生産ラインと2つのモジュール工場もあります。

Qunzhi Consulting の統計によると、LGD 広州の 8.5 世代 LCD パネル生産ライン設備の最大生産能力は月産 22 万枚に達し、世界の生産能力面積の約 6% を占め、年間出荷枚数は 1,000 万枚を超えると予想されています。 2024年。主な顧客にはサムスンとLG、スカイワース、江関などが含まれます。

昨年の財務データから判断すると、親会社LGDの純利益は依然として大幅な損失を被ったものの、LGD広州生産ラインは黒字だった。 2023年のLG中国の売上高は約63億元、純利益は6億元で、2023年末時点の純資産は118億2000万元に達した。

サポートモジュール工場であるLG広州の2023年の収益は119億元、純利益は5億元、2023年末時点の純資産は28億元となる。

株主として、LGDはLGチャイナの70％を保有し、広州高新区科技控股集団が20％、深センスカイワースも10％を保有している。 LGD広州はLGDが100％所有しています。取得株式の割合に基づいて計算すると、TCL華興が取得する純資産総額は100億元を超えることになる。

実際、2022年にはLGDが財務圧力を軽減するために広州LCD工場を売却したいという噂があった。過去 2 年間、広州工場が売却されるかどうか、誰に売却されるかについてのニュースが絶えませんでした。

報道によると、LGDは今年初め、国内パネルメーカーBOE、TCL CSOT、スカイワースグループなどから買収意向書を受領しており、売却額は1兆ウォン（約54億円）と予想されている元）。当時、LGD関係者は、広州工場を売却するかどうかは買い手の価格次第で、早ければ上半期にも買収先が選定されると明らかにした。

しかし、上半期に液晶テレビのパネル価格が上昇し続け、巨額の利益に直面したため、LGDは広州工場のフル生産と販売を維持することを選択し、販売は繰り返し延期された。数日前、LGD幹部らは第2四半期業績説明会で、時間があれば関連資産の処分を積極的に推進するとまで述べた。

上記の発言が「心変わり」を意味するかどうかについて、7月30日、Jiemian NewsはLGDに確認を求めた。関係者は「（広州工場の）売却は確実で変更できない」と応じた。

一部の内部関係者は、LGDとBOEおよびTCL CSOTの間の最近の交渉が差し迫っており、LGD幹部の発言は潜在的な買収者に圧力をかけ、価格を引き上げるためにチップを追加することを目的としていると推測している。現在の市場ニュースによると、TCL華星は買収額を2兆ウォン（約108億元）に増額した。

多くの買収候補者の中で、スカイワースはLGDと深い協力関係にあるが、価格差により徐々に競争から遠ざかっていた。終盤、BOEとTCL CSOTだけが膠着状態に残った。

TCL Technologyに近い関係者はJiemian Newsに対し、最新の予想取引価格は以前の市場で噂されていた価格を上回っているものの、最終購入者にとっては依然として費用対効果が高いと語った。

一方で、LGDの広州工場の減価償却がほぼ完了し、昨年以来、LCDパネルの価格が収益水準を超えて上昇しており、業界の繁栄が著しく高まっているため、今後の効率化が期待されています。生産ラインも悪くなく、費用対効果も高いでしょう。

一方、対象プロジェクトとパッケージ化され取引される資産パッケージには、LGDのIPSディスプレイ技術を含む一連の富裕層の特許が含まれる可能性があり、これらの技術資産も中国のバイヤーにとってより魅力的である。 IPS技術は、どの角度から見ても鮮明な画像を表示できる広視野角技術であり、LGDのハイエンド製品にとって重要な技術の1つです。

BOEの場合、液晶パネルの生産ラインは北京、合肥、南京、武漢などにあるが、広東省にはレイアウトを持っていない。広東省はTCL CSOTにとって重要な戦略地域であり、BOEが参入できれば競争上の優位性が確実に強化されるだろう。

TCL CSOTがLGDの広州工場の優先入札者となったとはいえ、BOEが完全に撤退したわけではない。

8月2日午後、BOEが今回の買収に参加し続けるかどうかについて、関係者らは昨日LGDとTCL Technologyの発表しか見ていなかったとJiemian Newsに明らかにした。業界のことなので一時的にコメントできません。

Qunzhi Consultingの大型ビジネスユニットの副ゼネラルマネージャーであるZhang Hon氏は、TCL CSOTの買収が成功すれば、世界の大型LCDディスプレイパネル業界、特にLCD TVパネルに大きな影響を与えるだろうと信じている。

張宏氏は、LGDがかつてはLCD TVパネルの最大手メーカーだったが、中国メーカーの規模拡大の影響を受けてOLED路線に転じ、LCD事業が縮小したと指摘した。現在、広州の生産ラインと韓国の少数のP8生産能力のみがLCD TVパネルを生産できるが、LGDの広州工場は日本と韓国のパネルメーカーにとって最大の在庫LCDプロジェクトでもある。 LGDの広州工場が移れば、LGDを代表とする韓国パネルメーカーは2025年から液晶テレビパネル市場の供給から完全に撤退することになる。

これにより、LCDパネル業界における中国本土のパネルメーカーの支配的な地位がさらに強化されることになる。 Qunzhi Consultingの統計によると、BOEとTCL CSOTの世界のLCD生産能力は合わせて2025年に52.6％を占め、世界のLCDパネルに対する中国本土のパネルメーカーの供給シェアは72.7％に達すると予想されている。

TCL華興については、昨年4月、350億元を投じて建設した第8.6世代液晶ディスプレイ工場（t9プロジェクト）が正式に生産ラインをスタートした。張宏氏は、TCL CSOTがLGDの広州工場の買収に成功すれば、生産能力を重ね合わせた後、両工場が相乗効果を発揮し、LCDパネル市場におけるTCL CSOTの地位が大幅に向上し、供給パターンが書き換えられるだろうと考えている。 Qunzhi Consulting は、世界の LCD 生産能力に占める TCL CSOT のシェアが 2025 年には 25.2% に上昇し、2024 年から 5.5 ポイント増加すると予測しています。

しかし、TrendForceのアナリストであるChen Qiaohui氏も、もしTCL華星がLGDの広州工場の買収に成功した場合、広州工場の既存顧客をどのように維持し、より多くの顧客リソースを確保するかが最大の課題となるだろうとも、Jiemian Newsの記者に指摘した。

この数百億レベルの買収は、パネル業界全体にチャンスと課題の両方をもたらします。陳橋輝氏は、シャープの第10世代生産ラインは2025年に閉鎖されると考えており、TCL CSOTの買収が成功裏に完了すれば、LCD業界全体の統合には時間がかかり、来年の業界秩序の再編に役立つだろう。また、LGDはOLED市場におけるこれまでのレイアウトにより財務圧力が急激に高まっており、広州工場の売却で資金を得た後、ニーズに応えるため関連投資に全力で投資するものと予想される。主要顧客の。

張宏氏の判断によると、合併完了後、液晶テレビパネル市場は短期的な変動に陥り、メーカー間の戦略も乖離し、各パネル工場の経営や利益にリスクをもたらす可能性がある。しかし、長期的には、市場全体の供給集中がさらに高まりパターンが安定し、市場の循環性を強から弱へ促進する上でプラスの役割を果たし、業界のボラティリティを落ち着かせ、全体の安定化に貢献するだろう。業界の収益性。