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ai 열풍의 선두주자 마이크로소프트(ms)가 이달 분기 실적 보고서를 발표한다. 언론 분석에 따르면 마이크로소프트의 ai 데이터센터가 점점 더 커지면서 금융리스에 대한 회사의 자본 지출이 점점 더 주목을 받을 것으로 보인다. 앞서 회사 측은 아직 시작되지 않은 금융리스 규모가 1000억 달러 이상으로 급증했다고 밝힌 바 있다.

금융리스를 이용하면 회사는 일시불이 아닌 수년에 걸쳐 자산 비용을 지불할 수 있습니다. 7월에는마이크로소프트는 연간 재무 보고서에서 회사가 아직 시작하지 않은 금융리스 금액이 1,084억 달러로 급증했다고 밝혔습니다. 이는 전 분기보다 206억 달러, 2년 전보다 거의 1,000억 달러 증가한 수치입니다.임대 계약은 2025 회계연도부터 2030 회계연도까지 시작되며 최대 20년 동안 지속됩니다.

전반적으로 microsoft는 금융 임대를 통해 인수한 자산을 포함하여 최근 분기에 190억 달러의 자본 지출을 지출했습니다. 이 수치는 3월 분기보다 40억 달러 증가한 수치이며, 이는 마이크로소프트가 2020 회계연도 전체에 지출한 금액과 맞먹는 금액이다.

언론은 마이크로소프트가 10월 말 회계연도 1분기 실적을 발표하면 투자자들이 마이크로소프트의 임대 재정 상황을 더 잘 이해할 수 있을 것이라고 지적했다. 지난 2년 동안 microsoft 및 기타 최고 기술 기업의 경영진은 종종 생성 ai의 성능을 높이기 위해 더 많은 자본 지출을 승인했습니다.

지난 달 microsoft는 데이터 센터 및 필요한 에너지 인프라 개발을 지원하기 위한 기금 참여를 확인했습니다. 또한 이 회사는 미국 최대 원자로 운영업체인 스타 에너지(star energy)와 20년 전력 구매 계약을 체결하여 펜실베이니아주 스리마일 아일랜드 원자력 발전소의 원자로를 재가동하여 microsoft 데이터 센터에 전력을 공급하기로 했습니다.

분석가들은 microsoft의 지난 분기 자본 지출 증가가 놀라운 일이 아니라고 생각합니다. microsoft 최고 재무 책임자(cfo)인 amy hood는 지난 해 microsoft가 자본 지출이 "상당히" 증가할 것으로 예상한다고 여러 번 밝혔습니다.

그럼에도 불구하고 rbc capital markets의 분석가인 rishi jaluria는 금융리스 수치에 놀랐습니다. "저는 일반적으로 자본 임대 및 자본 지출이 다른 기업보다 높을 것으로 예상하지만 microsoft의 수치는 여전히 내 기대를 훨씬 뛰어넘었습니다. 하지만 솔직히 저는 microsoft를 믿습니다."

마이크로소프트는 처음부터 데이터 센터를 구축할 때 최고의 성능과 비용 효율성을 얻을 수 있다고 말합니다. 하지만 기업에서는 즉시 용량을 추가해야 하는 경우가 있습니다.금융리스microsoft가 이러한 리소스를 더 빨리 확보하는 데 도움이 될 수 있습니다.

openai가 2022년 말 chatgpt를 출시한 이후 microsoft는 빡빡한 속도로 운영해 왔습니다. 마이크로소프트오픈ai컴퓨팅 성능을 제공한다는 것은 chatgpt가 온라인 상태인지 확인하기 위해 스타트업에 nvidia 그래픽 카드가 장착된 충분한 서버가 필요하다는 것을 의미합니다.

chatgpt 및 기타 openai 서비스의 인기가 높아짐에 따라 microsoft는 coreweave 및 oracle을 포함한 더 많은 클라우드 서비스 공급자와 계약을 맺었습니다. ubs 분석가들은 9월 메모에서 amy hood의 1월 발언이 microsoft의 금융 임대에 coreweave 및 oracle과의 파트너십이 포함되어 있음을 시사했다고 썼습니다.

jaluria는 투자자들이 일반적으로 자본 임대 잔고에 초점을 맞추지 않는다고 말했습니다. microsoft는 이러한 임대가 언제 발효될지, 얼마나 오래 지속될지 명시하지 않았으므로 분기 내 자본 지출만큼 즉각적이지 않습니다.

일반적으로 실적 발표 중에 분석가가 재무 관련 질문을 하면 microsoft ceo nadella는 답변을 위해 질문을 hood에게 넘겨줍니다. 그러나 지난 7월 분석가가 다른 클라우드 제공업체와의 파트너십을 위한 microsoft의 전략에 대해 물었을 때 nadella는 적극적으로 응답했습니다.

"나에게 이것은 과거에 했던 임대와 다르지 않습니다. 때로는 oracle에서 구매하는 것이 기간이 더 짧기 때문에 더 효율적인 임대가 될 수 있다고 주장할 수도 있습니다."

자본 지출과 향후 금융리스의 급증과 관련하여 jaluria는 투자자들이 이러한 지출이 수익성에 영향을 미칠 것이라는 점을 받아들여야 한다고 말했습니다.

“당연히 이윤폭은 감소하고 있으며 비용은 그대로 남아 있지만 아직까지 이를 보상할 만큼의 이점이 없습니다.나는 이것에 아무런 문제가 없다고 본다. "