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microsoft, leader de l'engouement pour l'ia, publiera ce mois-ci son rapport sur les résultats trimestriels. selon une analyse des médias, à mesure que le centre de données ia de microsoft devient de plus en plus grand, les dépenses en capital de l'entreprise en matière de crédit-bail recevront de plus en plus d'attention. la société avait précédemment déclaré que le montant des contrats de location-financement qui n'avaient pas encore démarré s'était élevé à plus de 100 milliards de dollars.

un crédit-bail permet à une entreprise de payer un actif sur plusieurs années plutôt que sous forme d’un montant forfaitaire. en juillet,microsoft a révélé dans une note à son rapport financier annuel que le montant des contrats de location financière que la société n'a pas encore commencés a grimpé à 108,4 milliards de dollars, soit une augmentation de 20,6 milliards de dollars par rapport au trimestre précédent et une augmentation de près de 100 milliards de dollars par rapport à il y a deux ans.le bail débutera de l’exercice 2025 à l’exercice 2030 et durera jusqu’à 20 ans.

au total, microsoft a dépensé 19 milliards de dollars en dépenses d'investissement au cours du dernier trimestre, y compris les actifs acquis par le biais de contrats de location-financement. ce chiffre représente une augmentation de 4 milliards de dollars par rapport au trimestre de mars et correspond au montant dépensé par microsoft au cours de l’ensemble de son exercice 2020.

les médias ont souligné que lorsque microsoft publiera ses résultats financiers du premier trimestre fin octobre, les investisseurs auront une meilleure compréhension de la situation financière du crédit-bail de microsoft. au cours des deux dernières années, les dirigeants de microsoft et d’autres grandes entreprises technologiques ont approuvé des dépenses d’investissement plus élevées, souvent pour améliorer les performances de l’ia générative.

le mois dernier, microsoft a confirmé sa participation à un fonds destiné à soutenir le développement des centres de données et des infrastructures énergétiques nécessaires. la société a également signé un accord d'achat d'électricité de 20 ans avec star energy, le plus grand exploitant de réacteurs nucléaires aux états-unis, pour redémarrer un réacteur de la centrale nucléaire de three mile island en pennsylvanie afin d'alimenter exclusivement les centres de données microsoft.

les analystes estiment que l'augmentation des dépenses en capital de microsoft au cours du dernier trimestre ne devrait pas être surprenante. la directrice financière de microsoft, amy hood, a déclaré à plusieurs reprises au cours de l'année écoulée que microsoft s'attend à une augmentation « significative » des dépenses en capital.

pourtant, rishi jaluria, analyste de rbc marchés des capitaux, a été surpris par les chiffres du crédit-bail. "je m'attends généralement à ce que les contrats de location-acquisition et les dépenses en capital soient plus élevés que les autres, mais les chiffres de microsoft ont quand même largement dépassé mes attentes. mais franchement, je crois en microsoft."

microsoft affirme obtenir les meilleures performances et la meilleure rentabilité en construisant des centres de données à partir de zéro. mais parfois, les entreprises doivent immédiatement ajouter de la capacité,crédit-bailpeut aider microsoft à obtenir ces ressources plus rapidement.

depuis qu’openai a lancé chatgpt fin 2022, microsoft fonctionne à un rythme soutenu. microsoft pouropenaifournir de la puissance de calcul signifie que la startup a besoin de suffisamment de serveurs équipés de cartes graphiques nvidia pour garantir que chatgpt soit en ligne.

alors que chatgpt et d’autres services openai gagnent en popularité, microsoft a recruté davantage de fournisseurs de services cloud, notamment coreweave et oracle. les analystes d'ubs ont écrit dans une note de septembre que les commentaires d'amy hood en janvier suggéraient que les contrats de crédit-bail de microsoft incluaient des partenariats avec coreweave et oracle.

jaluria a déclaré que les investisseurs ne se concentrent généralement pas sur l'arriéré des contrats de location-acquisition. microsoft n'a pas précisé quand ces baux entreraient en vigueur ni combien de temps ils dureraient, ils n'ont donc pas la même immédiateté que les dépenses en capital intra-trimestrielles.

habituellement, lors des appels sur les résultats, lorsque les analystes posent des questions financières, le pdg de microsoft, nadella, confie la question à hood pour qu'il y réponde. mais en juillet, lorsqu'un analyste lui a posé des questions sur la stratégie de partenariat de microsoft avec d'autres fournisseurs de cloud, nadella a répondu de manière proactive.

"pour moi, ce n'est pas différent du crédit-bail que nous avons utilisé dans le passé, et on pourrait même affirmer que parfois acheter auprès d'oracle peut être un bail plus efficace parce qu'il est à plus court terme."

concernant l'augmentation des dépenses en capital et des futurs contrats de location-financement, jaluria a déclaré que les investisseurs doivent accepter que ces dépenses auront un impact sur la rentabilité.

“naturellement, les marges bénéficiaires diminuent, les coûts sont désormais là et les bénéfices restent à compenser.je ne vois aucun problème avec cela. "