2024-10-01
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우호적인 정책이 지속적으로 발표되고 시장의 열기가 고조되면서 중국 전자상거래 산업의 가치 재평가가 나타날 것으로 예상됩니다.
골드만삭스는 30일 최신 조사보고서에서 정부가 강력한 성장 촉진 정책을 펼치고 전자상거래 시장 환경이 점차 정상화되면서 주요 전자상거래 플랫폼의 시장점유율이 안정되고 있다고 지적했다.전자상거래 산업은 중국 인터넷 부문의 재평가에서 가장 중요한 분야 중 하나가 될 것입니다. 골드만삭스는 중국 인터넷 산업 하위 부문에서 전자상거래에 대한 선호도를 게임 산업과 함께 상위 2위로 끌어올렸습니다.
현재 중국 전자상거래 시장의 총 시장 가치는 5000억 달러로, 아마존의 시장 가치는 2조 달러에 달합니다.
골드만삭스중국 인터넷 산업의 12개월 예상 주가수익률(per) 중앙값은 14.3배로 여전히 미국 인터넷과 비교하면 40% 이상 할인된 수준이라는 지적이다.그러나 알리바바, 핀둬둬, 징둥닷컴 등 전자상거래 기업의 가치는 9~12배에 불과해 여전히 중국 인터넷 산업의 중간값보다 낮은 수준이다.
골드만삭스는 최근 시장 데이터에 따르면 중국 인터넷 산업의 12개월 예상 주가수익률(per) 중간값이 14.3배로 미국 인터넷에 비해 여전히 40% 이상 할인된 수준이라고 지적했다.특히 중국 전자상거래 부문의 경우 밸류에이션이 7~12배로 낮아 미국의 유사 기업에 비해 훨씬 낮다.
골드만삭스에 따르면 정부의 부양책으로 중국 전자상거래 시장이 안정화됐고, 알리바바, 핀둬둬, jd.com 등 주요 기업의 시장점유율은 기본적으로 고정됐다.알리바바, 핀둬둬, jd.com의 주가수익률은 9~12배로 위에서 언급한 중국 인터넷 산업의 중간값인 14.3배보다 낮아 "이러한 가치평가는 상당히 매력적"이다.
골드만삭스는 이렇게 말했습니다.
중국 20대 인터넷 기업의 가치가 회복세를 보이며 시장 가치가 2023년 1월 고점을 넘어섰다. 그러나 이들 기업의 12개월 예상 순이익을 합하면 2023년 1월 예상보다 67% 증가했다.
지난주 전자상거래업체 주가는 16~32% 급등했다.그러나 업계의 탄탄한 이익 성장, 낮은 가치 평가, 정부 정책의 지원을 고려할 때 goldman sachs는 이러한 반등이 더 지속 가능하다고 믿습니다.
골드만삭스는 중국 전자상거래 시장의 패턴이 더욱 정상화되고 있다고 말했다. 라이브 스트리밍이 더욱 발전하면서 전자상거래 플랫폼 간의 경쟁이 점점 치열해지고 있지만, 선두 기업들은 최근 몇 달 동안 taobao, tmall 및 jd retail이 성공적으로 각각의 시장 점유율을 방어했습니다.
전자상거래 산업은 중국 인터넷 부문의 가장 중요한 재평가 분야 중 하나가 될 것이며, 온라인 변혁의 가속화와 광고 기술의 발전으로 인해 이 산업의 성장률은 계속해서 중국의 gdp 및 소비보다 높을 것으로 예상됩니다. 성장.
골드만삭스는 2025년까지 전자상거래 산업의 총거래액(gmv)이 7%, 광고 수익은 12%, 국내 플랫폼 수익은 13% 증가할 것으로 전망했다.
연구 보고서는 다음과 같이 지적했습니다.더블일레븐 쇼핑 페스티벌은 소비 진작의 핵심 노드가 될 수 있다.4분기 온라인 소매 상품의 성장은 주로 정부의 보상 판매 프로그램과 소비자 바우처 및 기타 소비자 자극 정책으로 인해 이전 예상보다 1% 포인트 높은 전년 동기 대비 8%로 가속화될 것입니다.
골드만삭스는 중국 인터넷 산업 하위 부문에서 전자상거래 선호도를 게임 산업과 함께 상위 2위로 끌어올렸습니다.그리고 여러 중요한 회사의 주가 분석을 수행합니다.
텐센트: 게임 매출이 가속화될 것으로 예상되며, 광고 및 금융기술 사업도 목표주가를 464홍콩달러에서 521홍콩달러로 상향 조정했다.
알리바바: 목표주가를 108달러에서 134달러로 상향 조정했고, 핵심 사업의 성장도 지속될 것으로 예상된다.
pinduoduo: 시장이 국내 사업의 성장 잠재력을 과소평가했을 수 있다고 판단하여 목표주가를 165달러에서 169달러로 상향 조정했습니다.
jd.com: 목표주가는 us$40에서 us$45로 인상되었습니다. goldman sachs는 jd.com이 최대 1p 소매업체로서 여전히 재평가 여지가 있다고 보고 있습니다.
메이투안: 목표주가는 hk$157에서 hk$194로 상승했습니다. 밸류에이션은 업계 평균보다 높지만 음식 배달 및 매장 내 서비스 분야에서 시장 지위는 강력합니다.
연구 보고서는 또한 jd logistics를 물류 공급자로 통합하고 jd mall에 alipay를 오픈하는 taobao와 tmall과 같은 전자 상거래 플랫폼 간의 협력이 새로운 성장 모멘텀을 가져올 수 있다고 지적했습니다.
