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継続的な有利政策の発表と市場の熱狂の高まりを背景に、中国の電子商取引業界は価値の再評価をもたらすことが期待されている。

ゴールドマン・サックスは9月30日、最新の調査報告書の中で、政府が強力な成長促進政策を打ち出し、電子商取引市場環境が徐々に正常化していく中で、主要な電子商取引プラットフォームの市場シェアが安定していると指摘した。電子商取引業界は、中国のインターネット部門で再評価される最も重要な分野の1つになるだろう。ゴールドマン・サックスは、中国のインターネット産業サブセクターにおける電子商取引の優先順位をゲーム産業と並んでトップ2に上げた。

現在、中国の電子商取引市場の総市場価値は5,000億米ドルであるのに対し、アマゾンの市場価値は2兆米ドルです。

ゴールドマン・サックス中国のインターネット産業の12カ月予想株価収益率の中央値は14.3倍で、米国のインターネットと比較すると依然として40％以上割安であると指摘されている。しかし、alibaba、pinduoduo、jd.com などの電子商取引企業の評価額​​はわずか 9 ～ 12 倍であり、中国のインターネット業界の中央値よりもまだ低い。価値が再評価される可能性は非常に大きい。

中国の電子商取引は費用対効果が高く、優れた投資価値がある

ゴールドマン・サックスは、最近の市場データによると、中国のインターネット業界の12カ月予想株価収益率の中央値は14.3倍で、これでも米国のインターネットと比べて40％以上割安であると指摘した。特に中国の電子商取引分野の評価額は7～12倍と低く、米国の同様の企業に比べてはるかに低い。

ゴールドマン・サックスによると、政府の景気刺激策により中国の電子商取引市場は安定しており、アリババ、拼多多、京東商城など大手企業の市場シェアはほぼ固定されている。アリババ、拼多多、京東コムの株価収益率は9～12倍にとどまっており、前述の中国インターネット業界の中央値14.3倍よりも低いため、「このバリュエーションは非常に魅力的だ」としている。

ゴールドマン・サックスは次のように述べました。

中国のインターネット企業上位20社の評価額は回復し、市場価値は2023年1月の高値を超えた。ただし、これらの企業の12か月予想純利益を合計すると、2023年1月の予想と比較して67％増加しました。

過去1週間で、電子商取引企業の株価は16～32％と大幅に上昇した。しかし、ゴールドマン・サックスは、業界の堅調な利益成長、低いバリュエーション、政府政策による支援を考慮すると、この回復はより持続可能である可能性があると考えている。

ダブルイレブンショッピングフェスティバルが消費促進の鍵となる

ゴールドマン・サックスは、中国の電子商取引市場のパターンはさらに正常化しつつあると述べた。ライブストリーミングの徹底的な発展に伴い、電子商取引プラットフォーム間の競争はますます激化しているが、淘宝網、天猫、jdリテールはここ数カ月、それぞれの市場シェアを守ることに効果的に対応している。

電子商取引業界は、中国のインターネット分野で再評価される最も重要な分野の 1 つになるでしょう。オンライン変革の加速と広告テクノロジーの促進の恩恵を受け、この業界の成長率は引き続き中国の gdp と消費を上回ると予想されます。成長。

ゴールドマン・サックスは、2025年までに電子商取引業界の流通総額（gmv）は7％、広告収入は12％、国内プラットフォームの利益は13％増加すると予測している。

研究報告書は次のように指摘しました。ダブルイレブンショッピングフェスティバルは消費促進の鍵となるかもしれない。第4四半期には、主に政府の下取りプログラムや消費者クーポン、その他の消費刺激政策の効果により、オンライン小売商品の成長率は前年比8％に加速し、従来の予想よりも1％ポイント高くなる見通しだ。

大手ec企業の株価見直し

ゴールドマン・サックスは、中国インターネット産業サブセクターにおける電子商取引の優先順位をゲーム産業と並んでトップ2に引き上げた。そして、いくつかの重要な企業の株価分析を実施します。

• テンセント：ゲーム収益の加速が見込まれ、広告や金融テクノロジー事業にも潜在力があるとのことで、目標株価を464香港ドルから521香港ドルに引き上げた。

• アリババ：目標株価は108ドルから134ドルに引き上げられ、中核事業は今後も成長が見込まれる。

• 拼多多：市場が国内事業の成長可能性を過小評価している可能性があると考え、目標株価を165ドルから169ドルに引き上げた。

• jd.com：目標株価は40ドルから45ドルに引き上げられた。ゴールドマン・サックスは、最大手の1p小売業者であるjd.comにはまだ再評価の余地があると考えている。

• meituan: 目標価格は 157 香港ドルから 194 香港ドルに上昇しましたが、バリュエーションは業界平均よりも高くなっていますが、フードデリバリーと店内サービスにおける市場での地位は高いです。

調査報告書はまた、タオバオと天猫が物流プロバイダーに京東物流を組み入れ、京東モールにアリペイを開設するなど、電子商取引プラットフォーム間の協力が新たな成長の勢いをもたらす可能性があると指摘した。