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앞서 모건스탠리는 asml 주식에 대한 등급을 비중확대에서 동일 비중으로 조정하고 목표주가를 이전 925.00유로에서 800.00유로로 낮췄습니다.

투자 회사는 유럽 반도체 자본 장비 산업이 지출 둔화 등 역풍에 직면할 수 있으며, 이는 2025년과 2026년 asml의 수익 성장에 영향을 미칠 수 있다고 지적했습니다.

반도체 제조 장비로 유명한 asml은 현재 2024년 2분기 회사 시스템 매출의 약 46%를 차지하는 dram 지출 감소로 인해 어려움에 직면할 수 있습니다. dram 지출의 변동은 회사의 재무 결과에 직접적인 영향을 미칠 수 있으므로 asml에게 중요한 요소입니다.

dram에 대한 우려에도 불구하고 morgan stanley는 반도체 산업의 특정 부문이 여전히 강세를 유지할 것으로 예상된다는 점을 인정했습니다. ai 칩 생산에 사용되는 dram 지출 부분인 고대역폭 메모리(hbm)는 강력한 성능을 유지할 것으로 예상됩니다. 또한 신규 반도체 노드, 특히 tsmc의 n2/a16 등 노드에 대한 투자도 지속될 것으로 보인다.

보고서는 또한 인텔의 파운드리 사업과 관련된 문제와 중국의 반도체 생산 능력에 대한 과도한 지출 가능성에 대한 우려 등 dram 이외의 잠재적 위험을 강조했습니다. 이러한 요인들이 함께 작용하면 2026년이 다가옴에 따라 업계에 대한 기대가 더욱 광범위하게 둔화될 수 있습니다.

morgan stanley의 변화는 반도체 장비 시장의 폭넓은 배경과 업계 내 지출 패턴 변화에 대한 asml의 민감성을 고려할 때 asml에 대한 그의 신중한 견해를 반영합니다.

다른 최근 뉴스에서는 asml holding nv가 여러 다른 분석가 개정의 초점이 되었습니다. citi는 asml의 목표주가를 €1,250에서 €1,150으로 낮추면서 매수 투자의견을 유지했습니다. 이러한 조정은 산업 사이클의 둔화와 인텔의 자본 지출에 대한 낮은 전망의 영향을 받았습니다.

그러나 인공 지능의 잠재적인 성장과 도구 생산성 및 리소그래피 강도의 향상에 힘입어 asml에 대한 citi의 성장 전망은 여전히 ​​강력합니다.

도이체방크도 반도체 시장의 어려움으로 인해 2025년까지 중국 매출이 22% 감소할 것으로 예상된다며 asml 목표 가격을 950유로로 낮췄다. 그럼에도 불구하고 도이체방크는 매수 투자의견을 유지했다. 마찬가지로 bofa 증권은 2025년과 2026년 수익 전망을 낮추면서 목표 주가를 수정했지만 매수 투자의견도 유지했습니다.

한편, ubs는 asml의 주식 등급을 '매수'에서 '중립'으로 하향 조정했고, barclays는 '보류'에서 '비중확대'로 등급을 상향 조정했습니다. 이러한 조정은 미국의 제한 사항에 맞춰 asml 칩 제조 장비에 대한 네덜란드의 수출 통제를 강화하고 이러한 통제에 대한 중국의 불만을 포함한 최근 상황에 대한 대응입니다. 이는 asml holding nv의 최신 개발 사항입니다.

asml, 위험 증가

지난 분기에 네덜란드 회사의 주문량이 증가한 것은 중국에서의 사업 운영에 대한 미국의 규제가 더욱 엄격해질 것이라는 전망으로 인해 상쇄되었습니다.

앞서 블룸버그 통신은 바이든 행정부가 asml을 포함한 기업들이 중국에 첨단 반도체 기술을 계속 제공할 경우 가장 엄격한 무역 제한 조치를 취하는 것을 고려하고 있다고 전했다.

미국은 최첨단 반도체를 생산하는 기계를 독점하고 있는 asml을 표적으로 삼고 있으며, 중국의 반도체 산업 진출을 억제하라는 압력을 가중시키고 있다. 회사가 2분기 주문량이 이전 3개월보다 54% 증가한 55억 7천만 유로(61억 달러)로 예상을 뛰어넘었다고 보고했음에도 주가는 하락했습니다.

그러나 미국이 asml에 대한 더 많은 제한을 요구하고 있다고 bloomberg가 보도하면서 오늘날의 결과보다 지정학적 측면이 더 초점이 맞춰질 수 있습니다.”라고 citi 분석가 andrew gardiner는 메모에서 말했습니다. . "

asml은 이번 분기 매출이 예상치인 75억 유로를 밑도는 67억~73억 유로가 될 것으로 예상하고 있다. 회사는 2025년에 강한 성장세를 회복하기 전에 올해 평평한 매출에 대한 이전 예측을 확인했습니다.

asml의 대중국 수출에 대한 이전 미국 주도의 칩 조치는 아시아 국가의 수요를 약화시키지 않았습니다. 중국은 asml 2분기 매출의 거의 절반을 차지했으며, 전 분기보다 매출이 21% 증가했습니다. 베이징은 보다 성숙한 유형의 반도체를 만들기 위해 구형 장비에 대한 무제한 접근권을 구입해 왔습니다.

asml은 인공 지능 애플리케이션에 필요한 고성능 칩에 대한 요구로 인해 점점 더 주도되고 있습니다.

크리스토프 푸케(christophe fouquet) 최고경영자(ceo)는 성명을 통해 “우리는 현재 인공지능 분야의 강력한 발전을 보고 있으며, 다른 시장 부문보다 대부분의 산업 분야에서 회복과 성장을 주도하고 있다”고 말했다.

asml 최대 고객 중 일부의 강력한 성과는 회사 장비에 대한 수요를 지원하는 데 도움이 되었습니다. 예를 들어, taiwan semiconductor manufacturing company는 앞서 글로벌 데이터센터 투자를 주도하는 인공지능 붐에 힘입어 2분기 매출이 2022년 이후 가장 빠른 속도로 증가했다고 밝혔습니다. 이번 분기 대만에 대한 매출은 2억 9천만 유로 증가했으며, 첨단 장비에 대한 수요도 소폭 증가했습니다.

지난 분기는 fouquet가 4월에 은퇴한 peter wennink를 대신하여 asml을 이끄는 첫 번째 분기였습니다. 그는 회사의 가장 큰 시장에서 장비를 계속 판매해야 하는 필요성과 중국에 대한 미국의 더욱 엄격한 수출 통제 사이의 균형을 맞추려고 노력해 왔습니다.

미국이 베이징에 반도체 제조 속도를 늦추라는 압력을 가하자 네덜란드는 올해 초 asml의 두 번째로 큰 첨단 기계류인 침지 duv 리소그래피 기계의 중국 수출을 금지했습니다.

그러나 asml은 제한 사항이 구현되기 전에 구입한 기계에 대한 서비스를 계속 제공합니다. 블룸버그통신은 바이든 행정부가 동맹국들에게 이러한 관행이 계속된다면 미국이 최소한의 미국 기술을 사용한 외국산 제품에 대해 통제를 가할 수 있도록 하는 해외직접제품규칙(foreign direct products rule)의 적용을 고려하고 있다고 전했다고 전했다.

회사는 올해 중국 내 매출의 최대 15%가 1월 시행된 수출 통제 규정의 영향을 받을 것이라고 말했다. asml은 최첨단 euv 기술을 중국에 판매하는 것이 허용된 적이 없습니다.

8월 말, 네덜란드 총리 dick schoof는 네덜란드 정부가 중국에 대한 칩 제조 장비 수출 제한을 더욱 강화하기로 결정할 때 asml의 경제적 이익을 고려할 것이라고 말했습니다.

schof는 asml이 네덜란드에 매우 중요한 혁신 산업을 대표한다고 말했습니다. "이 산업은 어떤 상황에서도 손상되어서는 안 됩니다. 그렇지 않으면 asml의 글로벌 위상이 위태로워질 것입니다."

최근 몇 년간 asml은 네덜란드 정부의 부족한 지원에 대해 반복적으로 불만을 표시해 왔습니다. 전 ceo인 peter wennink는 네덜란드에서 asml의 발전이 계속 제한된다면 네덜란드를 떠나는 것을 고려하겠다고 위협하기도 했습니다. 중국 사업 외에도 회사는 네덜란드 정부의 점점 더 명백해지는 반이민 정책이 asml의 외국 인재 유치 능력에 해를 끼칠 수 있다는 점을 우려하고 있습니다. winnick은 또한 중국으로의 수출 제한을 공개적으로 반대하면서 중국이 새로운 기술을 개발하고 asml과 경쟁하도록 자극할 것이라고 경고했습니다. 그는 지난해 블룸버그통신과의 인터뷰에서 “그들에게 더 많은 압력을 가할수록 그들이 노력을 두 배로 늘릴 가능성이 커진다”고 말했다.