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これに先立ち、モルガン・スタンレーはasml株の格付けをオーバーウエートからイコールウエートに調整し、目標株価を従来の925.00ユーロから800.00ユーロに引き下げた。

同投資会社は、欧州の半導体設備産業は支出の鈍化などの逆風に直面する可能性があり、2025年と2026年のasmlの収益成長に影響を与える可能性があると指摘した。

半導体製造装置で知られるasmlは、現在同社のシステム売上高の約46％を2024年第2四半期に占めるdram支出の減少が予想されるため、困難に直面する可能性がある。 dram 支出の変動は、asml の財務結果に直接影響を与える可能性があるため、asml にとって重要な要素です。

dramに対する懸念にもかかわらず、モルガン・スタンレーは、半導体業界の特定のセグメントが引き続き好調を維持すると予想されていると認めた。 dram 支出のうち ai チップの製造に使用される高帯域幅メモリ (hbm) は、好調な業績を維持すると予想されています。さらに、新しい半導体ノード、特にtsmcのn2/a16などのノードへの投資は今後も続くと思われる。

同報告書はまた、インテルのファウンドリ事業に関連する問題や中国の半導体生産能力に対する過剰支出の可能性への懸念など、dram以外の潜在的なリスクも強調している。これらの要因が総合すると、2026 年に近づくにつれて業界への期待がより広範に減速する可能性があります。

モルガン・スタンレーの変更は、半導体装置市場の広範な背景と業界内の支出パターンの変化に敏感であることを踏まえ、asmlに対する同氏の慎重な見方を反映している。

その他の最近のニュースでは、asml holding nv が他のいくつかのアナリスト修正の焦点となっています。シティは買い評価を維持しながら、ａｓｍｌの目標株価を１２５０ユーロから１１５０ユーロに引き下げた。この調整は、業界サイクルの減速とインテルの設備投資見通しの下方修正の影響を受けた。

しかし、シティの asml の成長予測は、人工知能の潜在的な成長と、ツールの生産性とリソグラフィー強度の向上によって引き続き堅調に推移しています。

ドイツ銀行はまた、半導体市場の課題により中国での売上高が２０２５年までに２２％減少すると予想されることを理由に、ａｓｍｌの目標株価を９５０ユーロに引き下げた。それにもかかわらず、ドイツ銀行は買いの格付けを維持した。同様に、bofa証券も2025年と2026年の利益予想の下方修正を受けて目標株価を修正したが、投資判断は「買い」を維持した。

一方、ubsはasmlの株式格付けを「買い」から「中立」に引き下げ、バークレイズは格付けを「ホールド」から「オーバーウエート」に引き上げた。この調整は、オランダが米国の規制に合わせてasmlチップ製造装置の輸出規制を強化していることや、その規制に対する中国の不満など、最近の動向への対応である。これらは asml holding nv の最新の開発です。

asml、リスク増大

前四半期のオランダ企業の受注高の伸びは、中国での事業に対する米国の規制強化の見通しによって相殺された。

ブルームバーグ・ニュースは先に、asmlを含む企業が中国に先端半導体技術を提供し続ける場合、バイデン政権は最も厳しい貿易制限の発動を検討していると報じた。

米国は最先端の半導体製造装置を独占するａｓｍｌを標的にしており、中国の半導体産業進出を抑制する圧力を強めている。同社が第２・四半期の受注高が前３カ月比５４％増の５５億７０００万ユーロ（６１億ドル）と予想を上回ったと発表したにもかかわらず、株価は下落した。

しかし、ブルームバーグは米国がasmlに対するさらなる制限を求めていると報じており、今日は業績よりも地政学的な観点が焦点となる可能性がある」とシティのアナリスト、アンドリュー・ガーディナー氏はメモの中で、インストールベースでのサービス活動を制限する圧力が高まっていると述べた。 。 」

ａｓｍｌは今四半期の売上高が６７億─７３億ユーロになると予想しており、予想の７５億ユーロを下回っている。同社は、今年の売上高が横ばいで、2025年に再び力強い成長に戻るという従来の予測を確認した。

asmlの中国への輸出に対する米国主導のこれまでの半導体対策は、アジア諸国での需要を弱めることはなかった。 asml の第 2 四半期の収益のほぼ半分を中国が占め、中国での売上高は前四半期から 21% 増加しました。中国政府は、より成熟したタイプの半導体を製造するために、古い装置への無制限のアクセスを購入している。

asml は、人工知能アプリケーションに必要な高性能チップのニーズによってますます推進されています。

ceoのクリストフ・フーケ氏は声明で、「現在、人工知能分野で力強い発展が見られ、他の市場セグメントに先駆けて、ほとんどの業界で回復と成長を推進している」と述べた。

asml の一部の最大手顧客からの好調な業績が、同社の機器の需要を支えるのに役立っています。例えば、台湾積体電路製造会社は先に、世界のデータセンター投資を促進する人工知能ブームのおかげで、第2四半期の売上高は2022年以来最速のペースで伸びたと発表した。同四半期の台湾への売上高は 2 億 9,000 万ユーロ増加し、先端機器の需要もわずかに増加しました。

この四半期は、4月に退任したピーター・ウェニンク氏に代わり、フーケ氏がasmlの指揮を執る初めての四半期となった。同氏は米国の対中輸出規制強化と、同社最大の市場で機器の販売を継続する必要性とのバランスをとろうとしている。

半導体製造のペースを減速させるよう米国が中国政府に圧力をかけたことで、オランダは今年初め、asmlの2番目に大きな先端機械カテゴリーである液浸duvリソグラフィー装置の中国への輸出を禁止した。

ただし、asml は、制限が適用される前に購入されたマシンのサービスを継続します。ブルームバーグの報道によると、バイデン政権は同盟国に対し、この慣行が続く場合には、たとえ最小限でも米国の技術を使用した外国製品に米国が規制を課すことを認める外国直接製品規則の適用を検討していると伝えたという。

同社は、今年１月に施行された輸出管理規則により、中国での売上高の最大１５％が影響を受けると述べた。 asmlはこれまで、自社の最先端euv技術を中国に販売することを許可されていなかった。

8月末、オランダのディック・ショーフ首相は、オランダ政府は中国へのチップ製造装置の輸出制限をさらに強化する決定をする際にasmlの経済的利益を考慮すると述べた。

ショフ氏は、asmlはオランダにとって非常に重要な革新的な産業を代表しており、「いかなる状況下でもこの産業が損なわれるべきではない。さもなければasmlの世界的地位が危うくなるだろう」と語った。

asmlは近年、オランダ政府からの支援が不十分であることに繰り返し不満を表明してきた。元最高経営責任者（ceo）のピーター・ヴェニンク氏は、オランダでのasmlの発展が制限され続けるのであれば、オランダからの撤退を検討するとさえ脅した。同社は、中国事業に加えて、オランダ政府のますます明らかな反移民政策がasmlの外国人材誘致能力に悪影響を与える可能性があることも懸念している。ウィニック氏はまた、中国への輸出規制に公に反対し、中国の新技術開発やasmlとの競争を刺激することになると警告した。 「彼らにプレッシャーをかければかけるほど、彼らは努力を倍増させる可能性が高くなります」と彼は昨年ブルームバーグニュースに語った。