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in precedenza, morgan stanley aveva modificato il rating del titolo asml da sovrappeso a uguale peso e aveva abbassato il prezzo obiettivo a 800,00 euro dai precedenti 925,00 euro.

la società di investimento ha osservato che il settore europeo dei beni strumentali per semiconduttori potrebbe trovarsi ad affrontare difficoltà, compreso il rallentamento della spesa, che potrebbe avere un impatto sulla crescita degli utili di asml nel 2025 e nel 2026.

asml, nota per le sue apparecchiature per la produzione di semiconduttori, potrebbe trovarsi ad affrontare sfide a causa del previsto calo della spesa per le dram, che attualmente rappresentano circa il 46% delle vendite di sistemi dell'azienda nel secondo trimestre del 2024. le fluttuazioni nella spesa dram sono un fattore importante per asml poiché possono avere un impatto diretto sui risultati finanziari dell'azienda.

nonostante le preoccupazioni sulle dram, morgan stanley ha riconosciuto che si prevede che alcuni segmenti dell’industria dei semiconduttori rimarranno forti. si prevede che la memoria a larghezza di banda elevata (hbm), la parte della spesa dram utilizzata per produrre chip ai, manterrà le sue ottime prestazioni. inoltre, è probabile che continuino gli investimenti in nuovi nodi semiconduttori, in particolare nodi come n2/a16 di tsmc.

il rapporto ha inoltre evidenziato potenziali rischi oltre la dram, comprese le questioni relative all'attività di fonderia di intel e le preoccupazioni su possibili spese eccessive per la capacità di produzione di semiconduttori in cina. insieme, questi fattori potrebbero portare a un più ampio rallentamento delle aspettative per il settore con l’avvicinarsi del 2026.

il cambiamento di morgan stanley riflette la sua visione cauta su asml, dato il contesto più ampio del mercato delle apparecchiature per semiconduttori e la sua sensibilità ai cambiamenti nei modelli di spesa all'interno del settore.

in altre notizie recenti, asml holding nv è stata al centro di numerose altre revisioni da parte degli analisti. citi ha abbassato il target price su asml da 1.250 a 1.150 euro, mantenendo il rating buy. l'aggiustamento è stato influenzato da un rallentamento del ciclo industriale e da una previsione inferiore per le spese in conto capitale di intel.

tuttavia, le previsioni di crescita di citi per asml rimangono forti, guidate dalla potenziale crescita dell’intelligenza artificiale e dai miglioramenti nella produttività degli strumenti e nell’intensità della litografia.

anche deutsche bank ha abbassato il prezzo indicativo per asml a 950 euro, citando un previsto calo delle vendite in cina del 22% entro il 2025 a causa delle sfide nel mercato dei semiconduttori. ciò nonostante, deutsche bank ha mantenuto il rating buy. allo stesso modo, bofa securities ha rivisto il suo obiettivo di prezzo sulla base delle previsioni di utili inferiori per il 2025 e il 2026, ma ha anche mantenuto il rating buy.

nel frattempo, ubs ha declassato il rating delle azioni di asml a "neutrale" da "acquista" e barclays ha migliorato il suo rating a "sovrappeso" da "hold". gli aggiustamenti sono una risposta ai recenti sviluppi, tra cui l’inasprimento dei controlli sulle esportazioni di apparecchiature per la produzione di chip asml da parte dei paesi bassi per soddisfare le restrizioni statunitensi, e l’insoddisfazione della cina per tali controlli. questi sono gli ultimi sviluppi di asml holding nv.

asml, aumentano i rischi

la crescita del portafoglio ordini della società olandese nell’ultimo trimestre è stata compensata dalla prospettiva di restrizioni più severe da parte degli stati uniti sulle sue operazioni in cina.

bloomberg news ha affermato in precedenza che l’amministrazione biden sta valutando la possibilità di applicare le restrizioni commerciali più severe se le aziende, tra cui asml, continuano a fornire tecnologia avanzata per i semiconduttori alla cina.

gli stati uniti stanno prendendo di mira l’asml, che ha il monopolio sulle macchine che producono i semiconduttori più avanzati, e stanno aumentando la pressione per frenare i progressi della cina nel settore dei semiconduttori. le azioni sono scese anche se la società ha registrato un aumento del 54% nel volume degli ordini nel secondo trimestre rispetto ai tre mesi precedenti, raggiungendo i 5,57 miliardi di euro (6,1 miliardi di dollari), battendo le aspettative.

tuttavia, l'aspetto geopolitico potrebbe essere più preoccupante dei risultati odierni, con bloomberg che riferisce che gli stati uniti stanno premendo per maggiori restrizioni sull'asml", ha detto in una nota l'analista di citi andrew gardiner. la pressione sta aumentando per limitare l'attività di servizio sulla base installata. "

asml prevede che le vendite nel trimestre in corso saranno comprese tra 6,7 ​​miliardi di euro e 7,3 miliardi di euro, inferiori alle aspettative di 7,5 miliardi di euro. l’azienda ha confermato la precedente previsione di vendite stabili quest’anno prima di tornare a una forte crescita nel 2025.

le precedenti misure adottate dagli stati uniti contro le esportazioni di asml verso la cina non hanno indebolito la domanda nei paesi asiatici. la cina ha rappresentato quasi la metà dei ricavi di asml nel secondo trimestre, con vendite in aumento del 21% rispetto al trimestre precedente. pechino ha acquistato accesso illimitato ad apparecchiature più vecchie per produrre tipi di semiconduttori più maturi.

asml è sempre più guidato dalla necessità di chip ad alte prestazioni richiesti per le applicazioni di intelligenza artificiale.

"attualmente stiamo assistendo a forti sviluppi nell'intelligenza artificiale, guidando la ripresa e la crescita nella maggior parte dei settori, prima di altri segmenti di mercato", ha affermato in una nota il ceo christophe fouquet.

le ottime prestazioni di alcuni dei maggiori clienti di asml hanno contribuito a sostenere la domanda di apparecchiature dell'azienda. ad esempio, taiwan semiconductor manufacturing company ha affermato in precedenza che le vendite nel secondo trimestre sono cresciute al ritmo più rapido dal 2022, grazie al boom dell’intelligenza artificiale che ha guidato gli investimenti nei data center globali. le vendite a taiwan sono aumentate di 290 milioni di euro nel trimestre, anche la domanda di attrezzature avanzate è leggermente aumentata.

l'ultimo trimestre è stato il primo di fouquet alla guida dell'asml, in sostituzione di peter weennink, ritiratosi ad aprile. ha cercato di bilanciare i controlli più severi sulle esportazioni statunitensi verso la cina con la necessità di continuare a vendere attrezzature nel più grande mercato dell’azienda.

la pressione degli stati uniti su pechino affinché rallenti il ​​ritmo della produzione di semiconduttori ha portato i paesi bassi a vietare le esportazioni verso la cina della seconda categoria più grande di macchinari avanzati dell’asml – le macchine per litografia duv ad immersione – all’inizio di quest’anno.

tuttavia, asml continua a fornire assistenza alle macchine acquistate prima dell'implementazione delle restrizioni. l’amministrazione biden ha detto agli alleati che se la pratica continua, sta valutando la possibilità di utilizzare la foreign direct products rule, che consente agli stati uniti di imporre controlli sui prodotti fabbricati all’estero che utilizzano anche quantità minime di tecnologia statunitense, ha riferito bloomberg.

la società ha affermato che fino al 15% delle sue vendite in cina quest’anno saranno interessate dalle norme sul controllo delle esportazioni implementate a gennaio. all’asml non è mai stato permesso di vendere la sua tecnologia euv all’avanguardia alla cina.

alla fine di agosto, il primo ministro olandese dick schoof ha dichiarato che il governo olandese prenderà in considerazione gli interessi economici di asml al momento di decidere di inasprire ulteriormente le restrizioni all'esportazione di apparecchiature per la produzione di chip verso la cina.

schof ha affermato che l'asml rappresenta un settore innovativo estremamente importante per i paesi bassi. "questo settore non dovrebbe essere danneggiato in nessun caso, altrimenti lo status globale dell'asml sarà messo a repentaglio".

negli ultimi anni, l’asml ha ripetutamente espresso insoddisfazione per il sostegno insufficiente da parte del governo olandese. il suo ex amministratore delegato peter weennink ha addirittura minacciato di prendere in considerazione l'idea di lasciare i paesi bassi se lo sviluppo dell'asml nei paesi bassi avesse continuato a essere limitato. oltre alle attività in cina, la società teme anche che le politiche sempre più anti-immigrazione del governo olandese possano danneggiare la capacità di asml di attrarre talenti stranieri. winnick si è anche pubblicamente opposto alle restrizioni sulle esportazioni verso la cina, avvertendo che avrebbero stimolato la cina a sviluppare nuove tecnologie e a competere con asml. “maggiore è la pressione esercitata su di loro, più è probabile che raddoppino i loro sforzi”, ha detto a bloomberg news l’anno scorso.