2024-09-20
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'글로벌 중앙은행 슈퍼위크'가 막을 내린다.
연준이 금리를 50bp 인하한 이후 일본은행은 당분간 금리를 인상하지 않기로 결정했다. 9월 20일 오전, 일본은행은 당분간 금리를 인상하지 않고 정책금리를 시장 기대치에 맞춰 0.25%로 동결하겠다고 발표했습니다. 일본은행(boj)은 예상치 못하게 7월 말 금리 인상을 발표해 기준금리를 0.25%로 인상했습니다.
바로 지금, 우에다 가즈오 일본은행 총재의 회의 후 기자회견 연설이 중요한 신호를 보냈습니다. 우에다 가즈오 총리는 일본의 경제 및 물가 전망이 현실화되면 이에 맞춰 정책금리를 계속 인상할 것이라고 말했습니다. 최근 환율 변동성 확대로 물가 상승 리스크가 줄어들면서 통화정책 결정에는 아직 시간이 남아 있습니다.
일본의 인플레이션 상황은 일본은행의 통화정책 선택에 있어서 중요한 참고자료이기도 하며, 다음 금리 인상 시기를 직접적으로 결정할 수도 있습니다. 9월 20일, 일본 통계국은 올해 8월 물가지수를 발표했습니다. 일본의 인플레이션은 4개월 연속 가속화되어 일본 은행이 설정한 인플레이션 목표인 2%를 훨씬 웃돌았습니다.
일본은행이 발표한
9월 20일 오전, 일본은행은 당분간 금리를 인상하지 않고 정책금리를 시장 기대치에 맞춰 0.25%로 동결하겠다고 발표했습니다. 이번 금리 결의안은 참석한 모든 관료들의 투표로 승인됐다.
이에 앞서 일본은행은 지난 7월 말 금리 인상을 돌연 예고하고 정책금리를 0~0.1%에서 0.25%로 조정하기로 결정했다. 금리 인상 결정은 한때 글로벌 증시를 폭락시키며 '검은 월요일'을 연출하기도 했다.
정책 성명에 따르면 일본은행은 낙관적인 입장을 보이며 신중하게 긴축정책을 더욱 강화할 것임을 시사했습니다.
일본은행은 물가 상승 등의 영향에도 불구하고 민간소비가 완만한 성장세를 유지해 일본 경제가 완만하게 회복하고 있으며 잠재성장률을 넘어설 가능성이 있음을 시사한다고 밝혔습니다.
인플레이션 측면에서 일본은행은 '임금-물가' 선순환 구조가 점차 강화되면서 인플레이션은 상승세를 유지할 것으로 예상했다. 2025회계연도에는 신선식품을 제외하면 cpi 상승률이 더 높아질 것으로 예상된다.
일본은행은 생산격차가 점차 개선되면서 '임금-물가' 선순환이 지속 강화되면서 장기 인플레이션 기대감도 점차 높아질 것으로 예상하고, 근원물가상승률도 점진적으로 높아질 수 있다고 내다봤다. 증가.
일본은행은 인플레이션이 2026회계연도 하반기까지 3년 예측기간 동안 일본은행의 물가목표와 대체로 일치할 것으로 예상하고 있다.
동시에 일본은행은 경제활동과 물가의 불확실성이 여전히 높은 상황에서 금융시장과 외환시장의 동향과 그것이 일본의 경제활동과 물가에 미치는 영향에 적절한 주의를 기울일 필요가 있다고 밝혔습니다.
일본 은행의 결의안은 최근 기업 행동이 임금과 물가 인상 쪽으로 더 많이 이동함에 따라 통화 변동이 과거보다 가격에 영향을 미칠 가능성이 더 높다는 점을 지적했습니다.
결의안 발표 이후 미국 달러화 대비 엔환율은 계속 상승해 142선을 넘어섰다. 그러나 우에다 가즈오 일본은행 총재 발언 이후 달러화 대비 엔환율은 단기적으로 하락했다. 현재 142.94입니다.
일본 주식시장의 상승세는 마감 기준으로 닛케이 225 지수 상승률이 1.5%로 줄어들어 장중 최고 상승률인 2.21%를 기록했고, 일본 토픽스 지수의 상승률은 0.97%로 하락했습니다.
미즈호 증권의 마츠오 유스케 이코노미스트는 엔화 추세가 일본은행의 의사결정 과정에서 더욱 중요한 요인이 되었을 수도 있다고 말했다. 그는 환율 변동이 과거보다 가격에 더 큰 영향을 미치는 경향이 있다는 일본 은행의 최근 성명을 지적했습니다. 일본은행(boj)도 금융시장, 미국 및 기타 해외 경제 동향을 면밀히 살펴보기 위해 10월 회의에서 정책금리를 다시 동결할 것으로 예상됩니다.
우에다 카즈오가 말하는
베이징 시간으로 9월 20일 14시 30분, 우에다 가즈오 일본은행 총재의 회의 후 기자회견 연설이 중요한 신호를 보냈다.
우에다 가즈오 총리는 일본 경제가 약간의 약화 조짐은 있지만 완만하게 회복되고 있다고 말했습니다. 현재 실질금리가 여전히 극도로 낮은 수준이라는 점을 감안할 때, 일본의 경기 및 물가 전망이 현실화된다면 정책금리는 이에 맞춰 지속적으로 인상되고 정책완화의 강도도 조정될 것이다.
우에다 가즈오는 "경제가 우리 기대대로 발전한다면 금리를 계속 인상하겠다는 우리의 생각에는 변함이 없다"고 말했다.
우에다 가즈오는 또한 경제 및 시장 동향을 매우 긴박하게 모니터링할 것이라고 강조했습니다. 금융시장과 외환시장은 물론 일본 경제와 물가에 미치는 영향도 면밀히 모니터링해야 합니다.
우에다 가즈오는 최근 환율 변동으로 물가 상승 위험이 줄어든 만큼 아직 통화정책 결정에 시간이 남아 있다고 말했다. 예상보다 높은 인플레이션 위험은 다소 줄어들었습니다.
우에다 가즈오 총재는 해외 경제가 일본은행 전망에 미치는 영향을 확인하는 데 시간이 얼마나 걸릴지 구체적인 시간표가 없다고 지적했습니다. 미국 경제가 연착륙할 수 있을지, 아니면 더 심각한 조정을 겪을지 주목해야 한다. 일본은행은 중립금리에 대한 이해를 심화하고 금리 인상이 경제에 미치는 영향에 주목하는 단계다.
블룸버그 조사에 따르면 분석가 중 53%가 일본은행이 12월에 금리를 인상할 것으로 예상했습니다. 골드만삭스와 뱅크 오브 아메리카 메릴린치는 다음 금리 인상이 내년 1월로 예상된다.
골드만삭스는 금융시장의 변동성을 고려할 때 미국 경기침체에 대한 우려 고조, 일본 경제활동, 물가 등 요인으로 금융시장이 부진할 경우 일본은행의 차기 금리 인상 시기는 여전히 불확실하다고 판단하고 있다. 인플레이션 추세가 예상보다 낮을 수 있고, 금리 인상도 지연될 수 있습니다. 경제, 임금, 물가 지표가 계속 견조하고 금융시장이 전반적으로 안정된다면 12월 금리 인상도 가능하다.
bank of america merrill lynch는 일본 은행이 2025년 1월에 금리를 0.5%로 다시 인상하고, 내년 하반기에는 금리를 0.75%로 추가 인상할 수도 있다고 예측했습니다.
미쓰이 스미토모 신탁의 전략가 이나도메 가츠토시(katsutoshi inadome)는 일본 소비와 경제 성장이 계속해서 개선된다면 일본은행이 올해 후반에 금리를 25bp 인상할 것으로 예상했습니다.
일본의 인플레이션 가속화
일본의 인플레이션 상황은 일본은행의 통화정책 선택에 있어서 중요한 참고자료이기도 하며, 다음 금리 인상 시기를 직접적으로 결정할 수도 있습니다.
9월 20일, 일본 통계국은 올해 8월 물가지수를 발표했습니다. 일본의 인플레이션은 4개월 연속 가속화되어 일본 은행이 설정한 인플레이션 목표인 2%를 훨씬 웃돌았습니다.
최신 데이터에 따르면 8월 일본의 cpi는 전년 동기 대비 3% 상승해 예상치 3%보다 높아졌으며 이는 이전 수치인 2.8%보다 높았습니다. 신선식품을 제외한 근원 cpi는 전년 대비 2.8% 상승해 전망치 2.8%를 기록했는데, 이는 7월 물가상승률 2.7%보다 높아져 29개월 연속 목표 수준 2% 이상을 유지하고 있다.
전반적으로 일본이 8월에 발표한 3가지 지표는 예상과 일치했지만 모두 지난달보다 높았습니다. 일본은행의 추가 금리 인상에 대한 시장 기대는 여전히 존재합니다. 우에다 가즈오는 "인플레이션이 꾸준히 목표치인 2%(현재 중앙은행 위원회가 예측하는 대로)에 도달하고 임금이 꾸준히 인상된다면 일본은행은 금리를 추가로 인상할 준비가 되어 있다"고 강조한 바 있다.
이 가운데 지난해 자원가격이 올해보다 더 급락하면서 8월 전기·도시가스 요금 증가율이 확대된 반면, 휘발유와 등유는 마이너스를 기록해 전체 에너지 증가율은 큰 변화 없이 유지됐다.
신선식품과 에너지를 제외한 일본 8월 cpi는 전망치 2%, 종전 1.9%보다 전년 동기 대비 2% 상승했다.
캐피탈 이코노믹스(capital economics)의 아시아 태평양 지역 대표인 마르셀 티엘리언트(marcel thieliant)는 일본의 잠재 인플레이션율이 향후 몇 달 동안 약 2% 수준으로 유지된다면 일본은행(boj)이 10월 회의에서 금리를 다시 인상하게 될 것이라고 믿고 있습니다.
그러나 일부 분석가들은 미국 연방준비제도(fed·연준)가 유턴에 돌입해 글로벌 '금리인하 파동'의 모멘텀이 커지고 있다고 보고 있다. 이는 일본 엔화에 대한 미국 달러화의 환율에 더 큰 영향을 미칠 것이라는 의미이며, 이러한 맥락에서 일본 은행은 올해 금리 인상에 더욱 신중해질 수 있습니다.
