2024-09-07
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연준의 가장 영향력 있는 고위 관료 중 한 명인 월러 총재는 최근 '선제적' 금리 인하 가능성을 언급하면서 9월 fomc 회의에서 연준의 금리 인하를 지지한다고 분명히 밝혔습니다. 둔화되는 노동시장을 지원하는 것이 중요하다.
금요일에 월러 연준 총재는 최근 데이터에 따르면 연준이 조치를 취해야 하며 다음 fomc 회의에서 금리 인하를 시작하는 것이 중요하다고 말했습니다.
인플레이션의 지속적인 진전과 노동 시장의 냉각을 고려할 때, 지금은 다가오는 연준 회의에서 연방기금 금리 목표 범위를 낮춰야 할 때라고 생각합니다.
월러 총리는 연준이 금리를 얼마나 자주 인하해야 할지 구체적으로 밝히지 않았으며 인하 속도와 궁극적으로 정책 금리의 전반적인 인하를 결정하는 것은 미래를 위한 결정이라고 말했습니다.
명시적으로 말하지는 않았지만 월러는 비둘기파적인 어조를 보였다. 그는 인플레이션이 연준의 2% 목표를 향해 개선됨에 따라 연준이 노동 시장 기능을 유지하기 위해 공격적인 조치를 취해야 할 수도 있다는 점을 기꺼이 받아들일 것이라고 말했습니다.
적절하다면, 우리는 "선제적" 금리 인하를 옹호하고 금리 인하의 강도와 속도에 열린 마음을 가질 것입니다.
데이터에 더 큰 요금 인하가 필요하다는 것이 나타나면 나도 이를 지지할 것입니다. 미국 노동시장이 예상보다 빠르게 악화될 경우 연준은 금리를 더욱 공격적으로 인하해야 연착륙 가능성이 높아진다.
게다가 이번 1차 요금 인하가 마지막이 될 것이라고는 생각하지 않는다. 인플레이션과 고용이 장기 목표에 근접하고 노동 시장이 둔화되면서 일련의 금리 인하가 적절할 수 있습니다.
시장이 크게 우려하는 노동시장과 관련해 월러는 미국 고용시장이 계속 둔화되고 있지만 악화되지는 않고 있다고 지적했다. 실업률은 주로 노동 공급 증가로 인해 증가했습니다. 인플레이션에 비해 고용이 직면하는 위험은 더 두드러집니다.
월러가 금요일에 연설하기 전에 미국 노동통계국은 8월의 주요 비농업 고용 데이터를 발표했습니다. 전체 보고서는 다음과 같이 엇갈렸습니다.
미국의 8월 비농업 고용은 142,000 증가했는데, 이는 예상치인 165,000보다 적었습니다. 7월 데이터는 114,000에서 89,000으로 크게 하향 수정되었으며, 6월 데이터는 61,000 증가로 수정되었습니다.
실업률은 7월 4.3%에서 8월 4.2%로 하락해 올해 3월 이후 처음으로 하락세를 나타냈다.
8월 시급은 전년 동기 대비 3.8% 상승해 예상 3.7%보다 소폭 상승했고, 종전 수치는 3.6%로 전월 대비 0.4% 상승한 반면, 예상 및 종전 수치는 각각 0.3%와 0.2%였다.
인플레이션 측면에서 월러는 연준의 인플레이션 목표인 2%에 도달할 수 있을 것으로 믿고 있습니다.
월러는 또한 미국 경제가 침체 상태에 있지도 않고 그럴 것으로 예상되지도 않는다고 말했습니다.
언론 분석에 따르면 최근 다른 연준 정책 입안자들은 가능한 한 빨리 통화 정책 완화를 주장했지만 월러의 발언이 가장 분명한 신호라고 지적했다. 월러는 지난 8월 말 제롬 파월 연준 의장이 통화 정책을 조정할 "때가 왔다"는 말을 반복했습니다.
트레이더들은 월러의 비둘기파적인 발언 이후 연준의 완화 전망에 대해 베팅을 높였습니다. 미국 10년 만기 국채 수익률은 단기 하락해 월러의 발언 당시 일일 최저치인 3.6443%에 이르렀다. 이는 미국 개장 초 반등했던 일일 최고치 3.7589%를 벗어나 하루 동안 8.26bp 하락했다. 비농업 고용 보고서 발표 이후 주식 시장. 미국 주가는 단기적으로 하락했다.
"새로운 연방준비은행 뉴스 서비스"의 해석
월러의 최근 연설에 대한 시장의 초기 반응은 비둘기파적이었지만, '신연방준비은행(new federal reserve news agency)'로 알려진 유명한 금융 저널리스트인 닉 티미라오스(nick timiraos)는 시장의 지나치게 낙관적인 기대를 억눌렀다고 지적했습니다.
월러 연준 총재의 연설에서는 25 또는 50 베이시스 포인트를 명시적으로 언급하지 않았습니다. 그들은 초기 25bp 금리 인하를 지지하는 경향이 있으며, 새로운 데이터가 더욱 악화될 경우 적절한 시기에 금리 인하를 가속화할 수 있는 옵션을 분명히 유지합니다.
티미라오스는 월러가 연준이 은행 위기에 과민반응하지 않고 2023년 하반기 인플레이션 데이터를 낮추고 2024년 1분기 인플레이션 데이터를 높인 것에 대해 칭찬했다고 말했습니다. 이어 그는 "내가 본 증거에 따르면 경제가 불황에 빠졌거나 불황으로 향하고 있다고 생각하지 않는다"고 말했다.
timiraos는 waller의 연설에서 다음과 같은 "if" 진술을 언급했다고 말했습니다.
데이터에 더 큰 요금 인하가 필요하다는 것이 나타나면 나도 이를 지지할 것입니다. 2022년 인플레이션이 가속화될 때, 저는 프론트 로딩 금리 인상을 강력히 지지하며, 적절하다면 프론트 로딩 금리 인하를 지지합니다.
이러한 결정은 새로운 데이터를 통해 통보됩니다.
저는 경제와 고용이 지속적으로 성장함에 따라 이러한 금리 인하가 조심스럽게 이루어질 것으로 예상하지만, 안정적인 인플레이션을 고려할 때 경제를 지원하기 위해 필요하다면 신속하게 조치를 취할 준비가 되어 있습니다.
티미라오스는 이른바 새로운 데이터에는 아마도 오늘의 데이터가 포함되지 않을 것이라고 설명했다.
티미라오스의 해석 이후 미국 주식은 하락했고 이후 하락세는 금요일에 전반적으로 급락했으며 미국 주식은 급락했습니다.
시장의 금리 인하 기대도 철회됐다.
