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텐센트 뉴스 '관점'

저자|지 젠위

편집자|류펑

미국 시간으로 9월 3일, 칩 거대 기업엔비디아주가는 하루 종일 10% 가까이 하락하는 등 급락했고, 하루 만에 시가총액은 2790억 달러(약 1조9900억 위안) 증발해 상장기업 역사상 하루 동안의 시가총액 손실 기록을 세웠다. 장 마감 이후 엔비디아가 미국 법무부로부터 반독점 조사 소환장을 받았다는 소식이 전해지면서 회사에 대한 시장의 우려가 더욱 커졌고, 이날 장 마감 후에도 엔비디아 주가는 하락세를 이어갔다.

엔비디아 외에도 미국 증시 전체도 큰 폭으로 하락했다. 마감 기준 s&p 500 지수는 2.12%, 나스닥 종합지수는 3.26%, 다우존스 산업평균지수는 1.51% 하락했다. 이러한 시장 추세는 8월 초 폭락 이후 일일 최대 하락 폭을 기록했습니다.

엔비디아와 함께,google、사과이날 가장 큰 타격을 입은 분야는 기술 대기업으로 대표되는 대형주였다. 이들이 미국 시가총액에서 큰 비중을 차지하기 때문에 이들 거대 기업의 주가 하락도 전체 시장에 부담을 주고 있다.

촉발요인으로 볼 때 9월 3일 시장 하락세는 한 달 전과 다소 비슷했다. 두 가지 모두 일본은행의 '매파적' 발언과 미국의 부정적인 경제지표라는 이중요인의 영향을 받았다. 차이점은 시장 패닉 정도를 나타내는 vix지수가 9월 3일 20을 넘어 30% 이상 상승했지만, 여전히 8월 초의 역사적 최고치인 65에는 한참 못 미치는 수준이라는 점이다.

또한 이번 하락세는 기술 대기업의 대형주에 더 집중되어 있습니다. 금융, 에너지, 부동산 등 기타 부문은 상대적으로 독립 시장에서 빠져나왔는데, 이는 투자자들이 기술에 더 많은 관심을 갖고 있음을 반영합니다. 관련 분야.

생성형 인공지능(ai) 붐의 수혜를 입은 엔비디아가 이날 가장 큰 타격을 입은 분야가 됐다. 이는 인공지능의 미래 전망에 대한 투자자들의 우려도 반영됐다.

일본은행의 매파적 발언과 미국 경기침체 우려가 결합해 시장 패닉을 촉발했다.

9월 3일은 미국 주식의 첫 거래일로, 이날 개장 전 우에다 가즈오 일본은행 총재는 경제 전망이 양호한 한 일본은행이 금리 인상 정책을 계속 채택할 것이라고 거듭 강조했습니다. 이러한 발언에 영향을 받아 미국 증시는 이날 개장을 앞두고 3대 주가지수 선물이 모두 소폭 하락하는 등 급변세를 보였다.

개장 이후 미국의 부진한 경제지표는 시장신뢰를 더욱 약화시켰습니다.s&p 글로벌데이터에 따르면 지난 8월 미국 제조업 생산이 7개월 만에 처음으로 감소했고 경제성장에 대한 우려가 다시 수면 위로 떠올랐습니다. 제조업 pmi는 7월 49.6에서 47.9로 하락했다. 한편, 공급관리연구소(ism)의 제조업 pmi는 5개월 연속 하락해 예상치 47.5를 하회했지만 7월 46.8보다는 높았습니다.

위에서 언급한 악재의 영향으로 미국 3대 주가지수는 모두 급락하며 하락세로 출발했다. 이날 주요 업종 중에서 기술 성장주가 가장 큰 타격을 입었습니다. 그 중 미국의 시가총액이 큰 비중을 차지하는 몇몇 주요 기술 대기업은 모두 그날 큰 하락세를 보였습니다. 예를 들어, 칩 대기업인 nvidia도 마찬가지입니다. 이날 시가총액은 3조 달러에서 2조6400억 달러로 급락하면서 미국 법무부가 엔비디아에 소환장을 발부한 것으로 알려졌다. 이 소식으로 인해 엔비디아 주가는 장 마감 후에도 하락세를 멈추지 못했습니다.

이날 애플은 2.72% 하락했다.마이크로소프트1.85% 하락했고, 구글은 3.94% 하락했다. 이날 미국 증시는 이들 강자들에게 끌려가며 전반적으로 하락했다.

시장 패닉을 측정하는 변동성지수 vix는 이날 33% 급등한 20.72를 기록했지만, 8월 초 시장 급락 당시 vix가 기록한 최고치인 65에 비하면 여전히 한참 낮다.

ai에 대한 투자자들의 열정이 식어가고 있습니다.

9월 3일 급락으로 미국 증시 투자자들은 기시감을 느꼈다. 불과 한 달 전만 해도 미국 증시를 비롯한 글로벌 증시가 '검은 월요일'을 겪었던 것도 일본은행의 금리 인상 발표 때문이었다. 미국 경제지표에 대한 부정적인 소식은 글로벌 시장에 변화를 가져왔다. 닛케이지수는 한때 하루 만에 10% 이상 하락하는 패닉 매도세를 보였고, 미국 증시 역시 큰 폭의 조정을 겪었다.

하지만 8월 초부터 시장은 빠르게 회복됐고, s&p 500 지수는 7% 이상 올랐고, 나스닥 종합지수는 모두 하락세를 회복했을 뿐만 아니라, 주가도 6% 이상 상승했습니다. 최고 기록을 세웠습니다.

8월 초의 시장 붕괴에 대해 시장 분석가들은 일반적으로 일본 은행의 장기 저금리 정책으로 인해 대규모 엔 캐리 거래가 발생했다고 생각했습니다. 지난 10년 동안 엔 캐리 거래가 인기를 끌었습니다. -저금리 일본엔을 빌려 금리가 높은 다른 통화로 바꾸는 무료 차익거래.

작은 이자율 차이와 기타 추가 거래 비용으로 인해 일본 엔 캐리 트레이드는 수익을 내기 위해 일정 거래 금액이 필요하므로 많은 투자자가 수익을 증폭시키기 위해 레버리지를 사용합니다.

그러나 시장 상황이 반전되면 일본 은행이 금리 인상을 발표하면서 일본 엔 캐리 트레이드의 금리 스프레드가 줄어들거나 심지어는 레버리지 확대로 인해 더 이상 수익을 내지 못하게 됩니다. ' 손실이 확대되고 마진 거래로 인해 마진을 신속하게 보충해야 하므로 새로운 매도 라운드가 발생하여 시장에 대한 하락 압력이 더욱 가중됩니다.

그러나 9월 3일의 하락폭은 이전 라운드만큼 크지 않았습니다. 8월 초 시장 패닉이 한때 최고조에 달했고, 글로벌 시장도 한때 패닉 지수가 2020년 전염병 이후 최고 수준인 65에 도달했습니다. 2008년 금융위기.

9월 3일 시장은 급락했으며 주로 대형주에 의해 하락했습니다. 칩 대기업인 nvidia가 가장 먼저 타격을 입었습니다. 엔비디아는 지난주 2분기 재무보고서를 공개했지만 매출, 이익 등 주요 지표는 여전히 사상 최고치를 경신하며 시장 기대치를 상회했다. 하지만 투자자들은 엔비디아의 향후 실적이 계속해서 높은 성장세를 유지할 수 있을지에 대한 의구심을 품고 있어 현재 시장의 시각에 영향을 미치고 있다. 엔비디아의 평가 판단. 지속적인 하락세를 겪은 엔비디아의 시장 가치는 3조 달러에도 미치지 못합니다.

nvidia의 주가 성과는 인공 지능의 미래 전망에 대한 투자자의 기대를 크게 나타냅니다. 지난 2년 동안 생성 인공지능(generative artificial intelligence)의 부흥에 힘입어 엔비디아의 시장 가치는 단기간에 1조 달러, 2조 달러, 3조 달러를 넘어섰고, 한때 세계 시가총액 1위 기업 왕좌에 올랐습니다. 이번 라운드를 바탕으로 생성적 인공지능에 대한 낙관적인 전망과 엔비디아의 시장 지위로 인해 시장은 엔비디아에 놀라운 평가를 내렸으며, 동시에 생성적 인공지능 개발에 대한 외부 세계의 기대도 조정되었습니다. 현재 생성적 인공지능(generative artificial intelligence) 인공지능이 가져온 새로운 가치는 아직 재무 보고서에 제대로 반영되지 않았고, 대기업들은 여전히 ​​'군비경쟁' 단계에 있다. 선도적인 스타트업 openai의 차세대 대형 모델이 오랫동안 출시되지 않은 동시에, 내부 경영진 사이의 잦은 혼란은 외부 세계에서도 의구심을 불러일으켰습니다.

자산관리 대기업블랙록이번 주 고객에게 보낸 메모에서 회사는 최근 연구에서 생성 인공 지능으로 창출된 새로운 수익이 이전 투자를 감당할 수 있는지 의문을 제기하기 시작했다고 밝혔습니다.

blackrock은 “개별 기업의 ai 자본 지출을 평가할 때 투자자는 자본을 가장 효율적으로 사용하고 있는지 고려해야 합니다.”라고 썼습니다.