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텍스트 |한샹

'ai 칩주 1위' 캠브리안은 최근 '암울하다'고 할 수 있는 2024년 상반기 영업실적을 공개했다.

데이터에 따르면 cambrian의 상반기 매출은 6,477만 위안으로 전년 동기 대비 43.42% 감소했으며, 모회사의 순손실은 5억 3천만 위안이었습니다. 실적 변화와 관련하여 cambrian은 상반기가 주로 "엔티티 목록" 및 기타 공급망 문제의 영향을 받아 수익이 크게 감소했다고 말했습니다.

'디지털 지능 연구소'는 캄브리안의 연간 수익이 2020년 상장 당시 여전히 4억 6천만 위안에 달했고, 2023년 말까지 수익이 7억 1천만 위안에 이를 것이라고 밝혔습니다. 오늘날 캄브리아기는 하룻밤 사이에 해방 이전으로 돌아갑니다.

더욱 치명적인 것은 캠브리안이 지금까지 수익성 문제를 해결하지 못했다는 점이다. 2017년부터 2024년 상반기까지 캄브리안은 각각 3억 8100만 위안, 4100만 위안, 11억 7900만 위안, 4억 3500만 위안, 8억 2500만 위안, 12억 5700만 위안, 8억 4800만 위안, 5억 3000만 위안의 손실을 입어 총 손실을 입었다. 54억 9600만 위안.

7년 연속 적자를 낸 캠브리안은 2024년 중기 적자를 연구개발에 대한 대규모 투자 탓으로 돌린다.자료에 따르면 캠브리안은 상반기 r&d에 4억5000만 위안을 투자했는데, 연구개발 인력 급여는 2억3000만 위안을 넘었고, 1인당 급여는 31만1800위안을 넘었다.

그러나 '디지털지능연구회'에 따르면 캠브리안은 '엔터티 리스트'에 포함된 이후 많은 r&d 프로젝트를 중단했고, 연구개발 인력도 2022년 말 현재 1,205명이나 축소됐다. 2023년과 2024년 중간보고를 통해 각각 980명과 727명으로 감축될 예정이다.

그러나 이러한 "암울한" 실적에도 불구하고 cambrian은 2차 시장 투자자들 사이에서 매우 인기가 높으며 현재 시장 가치는 1,050억 위안을 초과했습니다. 9월 2일 종가 252.14위안/주를 기준으로 계산하면 2024년 캠브리안 상승폭은 90%에 육박할 것으로 보인다.

캠브리안은 상반기 기준 총 27,683명의 주주를 보유하고 있으며, 모두가 캠브리안 투자의 재미와 실질적인 혜택을 누리고 있습니다.

7년 연속 손실이 수천억 달러의 가치가 있나요?

'국내 컴퓨팅 파워 칩 주식 1위'로서 캠브리안은 한편으로는 의문을 품기도 하고 다른 한편으로는 관심을 받기도 합니다. 회의론자들은 캄브리아기가 수천억 시가총액의 가치가 없으며 거대한 거품이라고 믿습니다. 팬들은 캠브리안과 경쟁할 수 있는 컴퓨팅 칩 회사가 국내에 없다고 믿고 있다. 캠브리안은 아직 상대적으로 주목도가 낮지만 상상의 여지가 크다.

시아버지는 시어머니가 옳았다고 했고, 시어머니는 시어머니가 옳았다고 했다.

일부 내부자는 "디지털 지능 연구회"에 cambrian이 현재 컴퓨팅 성능 분야에서 nvidia와 경쟁할 수 있는 유일한 상장 회사라고 말했습니다. huawei는 시장에 상장되어 있지 않아 구체적인 상황을 명확하게 알 수 없습니다.

cambrian과 같은 회사의 경우 재무 상태는 어떤 식으로든 대표적이지 않습니다. 현금 흐름 구조, 지속 기간, 자금 조달 필요 여부 등에 주의하면 됩니다. 현재 ai와 관련된 모든 기술 회사는 적자를 내고 있기 때문에 단순히 매출과 순이익을 비교하는 것은 큰 의미가 없는 것 같습니다.

'디지털지능연구회'는 캠브리안이 국내 ai 칩의 선두주자로서 향후 ai 산업 발전과 컴퓨팅 파워 발전 모두에서 수혜를 입을 가능성이 높다고 본다. 따라서 현재 밸류에이션 프리미엄이 매우 높습니다. 단기적으로 캠브리안의 수익은 그대로 유지될 수도 있고, 수익성 문제는 당장 해결될 수 없기 때문에 미래에만 집중할 수 있습니다.

원래 주주들은 오래전에 도망갔고

2023년 초, 바다 건너편의 chatgpt가 전 세계를 뒤흔들었습니다. 2023년 상반기 국내 콘셉트주 캠브리안 등 상장사 주가가 급등했다. 그러나 주가가 오르자 다수의 원주주들이 주식을 모두 청산하고 현금화했다.

'디지털지능연구소'가 캠브리안 사업설명서를 문의한 결과, 캠브리안이 2016년 3월 설립된 이후 쑤저우공업원 고생대 벤처캐피탈 펀드(이하 '고생대 벤처캐피탈')가 3건의 투자에 참여해 총 투자액이 2000억원에 달하는 것으로 나타났다. 5789.06 만원.

sdic(상하이) 과학 기술 성과 변혁 벤처 캐피털 펀드 기업(합자회사)도 3건의 투자에 참여하여 총 투자액이 7억 7600만 위안에 달합니다.

소주공업단지 zhike shengxun은 1건의 투자에 참여했으며 투자액은 1억 8700만 위안입니다. 난징 cmb와 후베이 cmb는 모두 1건의 투자에 참여했으며, 투자 금액은 각각 8억 위안과 4억 위안입니다. ningbo hangao investment partnership (limited partnership)은 2건의 투자에 참여했으며 총 투자액은 6억 위안입니다. 즉 이들 6명의 대주주가 캠브리안에 총 28억2000만 위안을 투자한 셈이다.

2020년 7월 20일 캠브리안이 상장된 후, 원 주주들은 모두 소규모 지분 축소를 실시했습니다. 2021년까지 zhike shengxun은 청산 및 보유 지분 감소를 완료할 예정입니다. 2023년에는 대형 ai 모델의 인기로 캠브리안의 주가가 급등했고, 원 주주들은 이 기회를 이용해 현금화에 나섰다. 원 주주 6명을 모두 합하면 지분 양도, 상장 후 감액 등을 통해 약 68억 위안을 현금화했고, 초기 투자 금액을 공제한 누적 이익은 40억 위안에 가깝다.

원래 주주들의 대규모 지분 감소로 인한 부정적인 결과는 자본 시장에서 cambrian의 후속 성과에 영향을 미쳤습니다.2023년 9월부터 2024년 초까지 캠브리안은 주가가 100위안 아래로 떨어지는 등 하락세를 보였다. 그러나 칩 설계 회사로서 cambrian은 수천 개의 동료 회사와 동일하지 않으며 nvidia 및 amd와 같은 국제 거대 기업을 직접 목표로 삼고 있습니다. 이에 엔비디아의 급등하는 주가와 폭발적인 실적을 활용해 캠브리안은 다시 한 번 급등의 파도를 몰고 왔다.

2024년에 들어서면서 캠브리안의 주가는 거의 90% 상승했다. 상반기 말 주주 2만7683명을 기준으로 이들 투자자는 모두 손실을 봤다.

2024년 9월 2일 거래 종료 기준으로 캠브리안의 시가총액은 1,050억 위안을 넘어섰습니다.