대표팀이 집중적으로 투자한 제약주는 어떤 종목인가?
2024-07-21
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기존 제약회사는 비용 절감과 효율성 개선을 통해 이익을 얻고, 신흥 제약회사는 시장 확대를 통해 이익을 얻습니다.
텍스트 | "금융" 기자 Zhao Tianyu2024년 중반을 지나면서 제약·헬스케어 산업의 성과가 점차 드러나고 있다.
7월 18일 현재 A주 제약·헬스 업종 97개사가 상반기 실적 전망을 공개했는데, 이 중 58개사는 순이익 증가가 예상되고, 39개사는 감소할 것으로 예상된다. 게다가 기업의 5분의 4는 아직 결과를 공개하지 않았습니다.이때의 실적예상은 일반적으로 공인회계사의 감사를 받지 않으며, 반년 후에 기업이 적자 또는 흑자를 냈는지 시장에 알릴 수 있도록 예비적인 계산을 제공합니다. 전반적으로 제약 및 건강 산업은 여전히 상대적으로 좋은 자산입니다.관찰 지표 중 하나는 '대표팀'이다.위치국내 투자회사와 펀드운용회사 등으로 구성되어 있는 상황은 장기자금이 중요한 상황이다.1쿼터가 끝난 현재, 대표팀은 여전히 부진했다.위치에 추가제약 부문. 올해 상반기 실적이 좋았던 제약회사는 어디일까? 국가대표팀이 보유한 사업은 어떤 성과를 내고 있나요?
현재 반기 실적 전망을 공개하고 있는 97개 제약·헬스 기업을 보면, 대부분이 상반기에 실적 성장을 이뤘다.
그 중에는 Harbin Pharmaceutical Co., Ltd., North China Pharmaceutical 등 많은 기존 제약회사가 있습니다. 7월 10일 하얼빈제약은 상반기 순이익이 3억1200만~3억7500만위안으로 지난해 상반기보다 증가할 것으로 예상한다고 밝혔다. 71%와 105%이며, 순이익 증가율은 84%에서 120%입니다. 하얼빈제약유한공사는 1993년 6월 상하이 증권거래소에 상장되었습니다. 당시 전국 제약업계 최초의 상장회사이자 흑룡강성 최초의 상장회사였습니다. 현재 회사는 주로 제약 산업 및 상업 사업에 중점을 두고 있으며 판매량이 1억 개가 넘는 제품에는 글루콘산 아연 경구 용액, Shuanghuanglian 경구 용액, 아목시실린 캡슐 등이 포함됩니다.하얼빈제약은 2024년 상반기 순이익 증가가 기대되는 주된 이유는 핵심 제품 시장의 심층적인 개척을 통해 산업 부문의 실적 개선이 이루어졌기 때문이라고 밝혔다. 증가했습니다.지난 7월 중순 신다증권, 태강기금관리유한회사 등 투자기관과 교류하면서 하얼빈제약(주) 재무이사 맹효동은 회사가 제품 생산비와 각종 비용을 통제하겠다고 밝혔다. 새로운 이익 성장 포인트를 적극적으로 모색하고 육성합니다. North China Pharmaceutical과 Harbin Pharmaceutical은 같은 시기에 출시되었으며 1994년 상하이 증권 거래소에 상장되었습니다. 화북제약은 항생제의 대규모 생산으로 시작하여 현재까지 항생제 분야에서 전통적인 우위를 유지하고 있으며 원료부터 제제, 발효 원료까지 대부분의 품종을 포괄합니다. 재료부터 반합성 원료, 준비 시설까지 완벽한 제품 체인입니다. 다만 이익 규모 면에서는 북중제약이 하얼빈제약만큼 좋지 않아 2024년 상반기 순이익은 7000만 위안 안팎이 될 것으로 예상된다. 그러나 지난해 같은 기간과 비교하면 이익 증가율은 약 4,345만 위안으로 약 164% 증가했다. 국민의료보험청은 2018년부터 총 374종의 의약품을 포함해 9회에 걸쳐 국가 의약품 조달을 진행해 평균 50% 이상의 가격 인하를 달성했다. 제네릭 의약품을 기반으로 하는 기존 제약 회사는 지속적으로 기대치를 조정해 왔으며 2024년까지 여전히 좋은 이익 성장을 달성할 수 있을 것입니다. 한 가지 공통된 요소는 비용을 통제하는 것입니다.북중국약품(North China Pharmaceutical)도 예외는 아니다. 제품 구조 조정, 조달 관리 강화, 조달 비용 절감, 린(Lean) 경영 실시, 원가 및 경비 통제 조치를 취한 덕분에 상반기 수익성이 높아졌다고 밝혔다.기존 기업은 비용 절감과 효율성 향상에 집중하면 돈을 벌 수 있는 반면, 신흥 기업의 실적 예측은 일반적으로 제품이 점차 시장에 공개되기 때문입니다.과학기술혁신위원회 이전 신흥 기업들의 성과는 더욱 인상적이었다. 예를 들어 미세전기생리학(Microelectrophysiology), 심혈관의학(Cardiovasive Medical) 등 혁신적 의료기기 기업들은 상반기 실적이 더욱 높아질 것이라고 내다봤다. 미세전기생리학의 순이익은 지난해 같은 기간에 비해 596%~828% 증가했고, Xinmai Medical의 순이익은 40~50% 증가했다. 미세전기생리학은 심방세동과 같은 질병을 목표로 하는 심장 전기생리학 분야에 종사하고 있습니다. 이 회사는 과학기술혁신위원회에 상장한 지 2년이 채 안 됐는데, 발행·상장 당시 아직 수익이 나지 않았다. 상반기 회사 이익은 1500만~2000만 위안 수준이 될 것으로 예상된다. 순이익이 크게 늘어날 수 있는 이유는 상반기 전체 판매량이 1위를 기록했기 때문이다. 압력모니터링 고주파 절제 카테터, 냉동절제 시리즈 제품, 미세전극 고주파 절제 카테터 등 고부가가치 소모품 판매 비중이 크게 늘었습니다.Xinmai Medical은 주로 스텐트 시스템 제품을 생산합니다. 회사의 신제품인 직관 흉부 대동맥 스텐트 이식 시스템과 분지형 수술 중 스텐트 시스템은 입원 병원 수의 급격한 증가로 인해 상반기에 빠른 성장을 보였습니다. 병원 및 말기 임플란트 건수 증가로 매출과 이익이 꾸준히 증가하고 있습니다. 이러한 기업의 성과는 진취적인 정신에서 비롯되므로 잠재적인 기회가 있는 모든 시장에 민감합니다. 공통점은 해외 시장에 대한 야망이 있다는 점이다.Xinmai Medical은 유럽, 라틴 아메리카, 아시아 태평양 및 기타 국가에서 대동맥 및 말초 중재 제품의 시장 접근 및 홍보를 추진하고 있으며, 유럽과 일본에서도 신제품의 시판 전 임상 시험을 추진하고 있습니다. 유럽 및 기타 국가에서의 제품 소개 및 홍보, 해외 시장 침투율 증가를 기대합니다.
상반기에는 일부 한약업체도 실적 위축을 겪었다.
Yiling Pharmaceutical의 상반기 순이익은 4억 3400만~6억 4200만 위안으로 전년 동기 대비 60~73% 감소했습니다. 코로나19 사태 이후 연화청문(Lianhua Qingwen) 등 호흡기 질환 치료제 수요가 급감했다. Yiling Pharmaceutical은 높은 재고에 갇혀 판매할 수 없습니다. 2022년부터 계속되었으며 더 나은 솔루션을 찾지 못했습니다.Yiling Pharmaceutical은 현재 이익 감소가 주로 작년 같은 기간 호흡기 제품의 높은 기본 비교와 시장 수요 감소의 영향 때문이라고 밝혔습니다. 이 기간은 실적이 하락세를 보였습니다. 2023년에는 전년 대비 매출이 17.67% 감소했고, 순이익은 45.58% 감소한 상황은 여전히 개선되기 어렵다.Yiling Pharmaceutical의 실적 하락은 여전히 단계적이지만 Buchang Pharmaceutical과 같이 포괄적인 요인으로 인해 실적 하락이 발생하는 보다 보수적인 한약 회사가 여전히 많이 있습니다. 부창약품은 올해 상반기 이익이 지난해 같은 기간보다 64~75% 감소할 것으로 내다봤다. 이익이 감소한 데는 더 많은 이유가 있습니다. 예를 들어 일부 제품은 의료 보험 제한으로 인해 판매가 감소했거나 일부 지역의 주요 모니터링 카탈로그에 포함되었으며 일부 제품의 한약재 가격이 이전보다 상승했습니다. 전년 동기 대비 비용 증가로 인해 매출 규모 감소로 인해 일부 제품의 원가율이 상승하고 정부 보조금이 감소했습니다.한방주사제 최고 매출총이익률이 95%에 달했다. 한때 부창약품의 주력 제품이었지만 이제는 더 이상 '돈 벌기'가 불가능하다. 부창제약 구홍주, 복합세레브로시드주, 복합큐타이드주 등은 모두 성급 보충의료보험 의약품이며, 전국 통일의료보험 의약품 목록을 구축하는 과정에서 2020년부터 2022년까지 점차적으로 성급 의료보험 목록에서 탈퇴하고, 2022년 말까지 모두 철수할 예정이다. 이에 따라 2023년 이들 3개 주사제 매출은 전년 대비 17억4600만 위안 급감할 전망이다. 위 세 가지 주사제는 심혈관, 뇌혈관 분야에서 매출총이익률이 높은 부창약품의 제품이다. 2022년과 2023년 이 3개 주사제의 합산 평균 매출총이익률은 각각 95.82%, 94.80%였다. 당시 부창약품의 심혈관·뇌혈관 분야 평균 매출총이익률도 70%를 넘을 정도로 매우 높았다.이들 제품의 매출이 급감하면서 부창약품도 하락세를 보이고 있다. 장기적인 관점에서 볼 때, 의학은 전반적으로 여전히 좋은 자산입니다. 2024년 1분기 말 기준으로 국가대표팀은 제약주에서 입지를 더욱 강화했다.
대표팀에는 중국증권금융유한회사, 중앙휘진자산관리유한회사, 국가사회보장기금 등이 포함된다. 시장의 밸러스트 스톤으로서 '국가대표팀'의 위치는 항상 상대적으로 안정적이었습니다.화타이증권에 따르면 1분기 대표팀의 순위는 은행, 제약, 전자, 기초화학 및 기타 부문에서 순위를 추가하면서 계속 회복됐다.1분기 말 기준으로 대표팀은 총 104개 의료·보건 기업의 주식을 보유하고 있는데, 이는 널리 분포되어 전체 의료·보건 주식수의 약 5분의 1을 차지한다. 이 중 우우바이올로지는 대표팀 지분율 10.7%로 가장 높다. 1분기 말 현재 국가사회보장기금 포트폴리오 112, 국가사회보장기금 포트폴리오 406, 국가사회보장기금 포트폴리오 115가 상위 10위 주주에 속해 총 5178만7400주를 보유하고 있다. 실적 측면에서 보면, 1분기 Wuwu Biotech의 순이익은 7,720억 7,300만 위안으로 전년 동기 대비 9.55% 증가했으며 매출은 18.08% 증가했습니다. 와우바이오텍(Wowu Biotech)은 알레르기 질환의 진단 및 치료에 종사하는 바이오제약회사로 주로 탈감작치료에 종사하고 있습니다. 대표팀의 두 번째로 큰 지분율은 기존 제약회사인 북중국제약(North China Pharmaceuticals)으로, 1분기 말 기준 전체 자본금의 9.03%를 차지했다. 지분 보유에는 Central Huijin 및 China Securities Asset Management가 포함됩니다. 현재 대표팀이 보유하고 있는 시가총액이 가장 높은 제약사는 항서약품이다. 이 회사는 또한 전체 A주 제약회사 중 가장 높은 시장 가치를 갖고 있습니다.대표팀이 보유한 제약회사 중 운남백약, 편자황, 백운산, 통인당 등이 시가총액 2~5위를 기록하며 모두 한방산업을 선도하는 기업이다.위에서 언급한 한약회사 중 가장 어린 회사는 자본시장에서 20년 이상 경력을 갖고 있다. 이들 회사는 "안정적"이라는 단어를 강조하며 모두 안정적이고 선도적인 제품을 보유하고 있습니다. Yunnan Baiyao의 Baiyao 시리즈 핵심 제품의 총 이익률은 70.6%입니다. 2023년 운남백약 에어로졸 판매수입은 17억 위안을 초과해 전년 대비 15.27% 증가하고 운남백약 연고 판매수입도 9억 위안을 초과할 예정이다. 이 두 제품은 모두 일반의약품이자 국가기밀이다.마찬가지로, Pien Tze Huang의 처방과 기술도 국가 기밀에 의해 보호됩니다. Baiyunshan은 "Nanpai Traditional Chinese Medicine"으로 알려진 12개의 유서 깊은 중국 제약 회사를 보유하고 있으며 유서 깊은 한약 회사입니다. 해외 12개 이상 연간 매출 1억 위안, 매출총이익률이 중국보다 높습니다. 현재 이들 기업도 분사와 자회사 상장을 추진하기 위한 노력을 아끼지 않고 있다. Pien Tze Huang은 2023년 말까지 화장품 회사 상장을 추진할 계획입니다. 최근에는 자회사인 Tong Ren Tang 그룹이 강력한 힘을 갖고 있습니다. Ren Tang Medical Care는 홍콩 증권 거래소 상장 신청서를 제출했습니다. IPO가 성공하면 그룹의 네 번째 상장 회사가 됩니다. 하지만 시장가치가 높은 선두 제약회사들조차 국가대표팀이 다 사들이는 것은 아니다. 제약회사, 장비회사, CRO(제약 연구개발 아웃소싱), 민간병원, 제약상거래, 의료미용 등 사업 형태가 풍부한 제약·헬스케어 산업에서는 대표팀이 제약회사를 소유하는 경향이 더 크다. 대표팀이 보유하고 있는 의료·건강 종목 104개 중 대부분이 제약회사로 71개에 달하고, 기타 의료기기 등 기업도 33개에 불과하다. 이 비율은 A주 제약회사 전체 분포보다 높다. 일례로 대표적인 의료기기업체인 마인드레이메디컬(Mindray Medical)은 7월 18일 현재 제약·헬스케어 업계에서 시장가치가 가장 높은 기업으로, 국가대표팀이 없다. 우시앱텍과 AIER안과는 각각 CRO와 안과를 운영하고 있으며, 둘 다 시가총액 기준 업계 10위권 안에 들며 아직 국가대표에도 합류하지 않았다.대표팀의 스타일에 대해 일부 투자자들은 '인내력 자본'이라는 평가를 내놨다. 예를 들어, 국가사회보장기금은 국가 사회보장 적립금으로, 인구 고령화 정점기에 연금보험 등 사회보장 지출을 보충하고 조정하는 데 사용된다. 전국사회보장기금협의회의 2022년 사회보장기금 연차보고서에서는 기관의 투자철학이 '장기투자, 가치투자, 책임투자'를 고수하고 지속적으로 풍요롭게 발전시키는 것이라고 언급했으며, 자금의 안전을 보장하고 가치 보존과 가치 상승을 달성하기 위해 투자 운영 관리를 신중하게 수행합니다.이를 위해 2022년 국가사회보장기금협의회는 핵심 인프라 구축, 집적회로, 지능형 제조, 의료보건 등 핵심 분야에 대한 지분 투자를 늘렸다.하지만 대표팀이 안정과 신중함을 중시하더라도 투자수익은 시장에 따라 변동할 수 있다.예를 들어, 2021년 사회보장기금 투자 수입은 1,131억 8천만 위안이었고, 2022년까지 투자 수익률은 4.27%였으며, 투자 수입은 -1,380억 9천만 위안이었고 투자 수익률도 4.27%로 떨어졌습니다. -5.07%.그러나 장기적으로 볼 때 사회보장기금은 설립 후 2022년까지 연평균 투자수익률이 7.66%에 달하며 누적 투자수익은 1조6575억5400만 위안에 달한다.
