Dans quelles valeurs pharmaceutiques l’équipe nationale a-t-elle fortement investi ?
2024-07-21
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Les sociétés pharmaceutiques établies tirent leurs bénéfices de la réduction des coûts et de l’amélioration de l’efficacité, tandis que les sociétés pharmaceutiques émergentes tirent leurs bénéfices de l’expansion du marché.
Texte | Zhao Tianyu, journaliste "Finances"À mi-chemin de 2024, les performances de l’industrie pharmaceutique et de la santé se sont progressivement imposées.
Au 18 juillet, 97 sociétés du secteur pharmaceutique et de la santé à actions A ont publié leurs prévisions de performances pour le premier semestre de l'année. Parmi elles, 58 sociétés devraient réaliser une croissance de leur bénéfice net et 39 sociétés devraient connaître une baisse. En outre, quatre cinquièmes des entreprises n'ont pas encore publié leurs résultats.Les prévisions de performance à l'heure actuelle ne sont généralement pas auditées par un expert-comptable et fournissent un calcul préliminaire pour permettre au marché de savoir si l'entreprise a réalisé une perte ou un bénéfice après six mois. Dans l’ensemble, l’industrie pharmaceutique et de la santé reste un atout relativement important.Un indicateur d’observation est « l’équipe nationale »PositionLa situation, composée des sociétés d'investissement et des directions de fonds du pays, constitue un fonds à long terme important.A la fin du premier quart-temps, l'équipe nationale était toujoursAjouter au posteSecteur pharmaceutique. Quelles sociétés pharmaceutiques ont connu un bon premier semestre ? Comment se comportent les entreprises détenues par l’équipe nationale ?
Ces entreprises qui maintiennent de bonnes performancesSi l'on en juge par les 97 sociétés pharmaceutiques et de santé qui publient actuellement des prévisions de performances semestrielles, la majorité d'entre elles ont enregistré une croissance de leurs performances au premier semestre.
Parmi elles figurent de nombreuses sociétés pharmaceutiques établies, telles que Harbin Pharmaceutical Co., Ltd. et North China Pharmaceutical. Le 10 juillet, Harbin Pharmaceutical Co., Ltd. a révélé que son bénéfice net au premier semestre devrait se situer entre 312 millions de yuans et 375 millions de yuans. Par rapport au premier semestre de l'année dernière, le taux de croissance se situe entre. 71% et 105%, et le taux de croissance du bénéfice net est de 84% à 120%. Harbin Pharmaceutical Co., Ltd. a été cotée à la Bourse de Shanghai en juin 1993. Elle était à l'époque la première société cotée de l'industrie pharmaceutique nationale et la première société cotée de la province du Heilongjiang. À l'heure actuelle, la société se concentre principalement sur l'industrie pharmaceutique et le commerce, et ses produits dont les ventes dépassent les 100 millions comprennent la solution orale de gluconate de zinc, la solution orale de Shuanghuanglian, les capsules d'amoxicilline, etc.Harbin Pharmaceutical Co., Ltd. a déclaré que la principale raison de l'augmentation attendue du bénéfice net au premier semestre 2024 est l'amélioration des performances du secteur industriel. Grâce à une culture approfondie des marchés de produits clés, la marge bénéficiaire brute a été augmentée. augmenté.À la mi-juillet, lors d'échanges avec des institutions d'investissement telles que Cinda Securities et Taikang Fund Management Co., Ltd., le directeur financier de Harbin Pharmaceutical Co., Ltd., Meng Xiaodong, a déclaré que la société contrôlerait les coûts de production des produits et diverses dépenses et rechercher et cultiver activement de nouveaux points de croissance des bénéfices. North China Pharmaceutical et Harbin Pharmaceutical ont été lancées à la même époque et ont été cotées à la Bourse de Shanghai en 1994. North China Pharmaceutical a commencé avec la production à grande échelle d'antibiotiques. À ce jour, elle possède encore des avantages traditionnels dans le domaine des antibiotiques. Elle propose de nombreuses séries de pénicillines et de céphalosporines, couvrant la plupart des variétés, des matières premières aux préparations, en passant par les matières premières de fermentation. des matériaux aux matières premières semi-synthétiques jusqu'à l'établissement de préparation. Une chaîne de produits complète. Cependant, en termes d'échelle de bénéfices, North China Pharmaceutical n'est pas aussi bon que Harbin Pharmaceutical, et son bénéfice net devrait être d'environ 70 millions de yuans au premier semestre 2024. Cependant, le taux de croissance des bénéfices n'est pas faible par rapport à la même période de l'année dernière, il a augmenté d'environ 43,45 millions de yuans, soit une augmentation d'environ 164 %. Depuis 2018, l'Administration nationale d'assurance maladie a effectué neuf lots d'achats nationaux de médicaments, comprenant un total de 374 types de médicaments, avec une réduction moyenne des prix de plus de 50 %. Les sociétés pharmaceutiques établies basées sur les médicaments génériques ont continuellement ajusté leurs attentes et seront toujours en mesure de réaliser une bonne croissance de leurs bénéfices d'ici 2024. Un facteur commun est la maîtrise des coûts.North China Pharmaceutical ne fait pas exception. La société a déclaré que sa rentabilité a augmenté au premier semestre grâce à l'ajustement de sa structure de produits, au renforcement de la gestion des achats, à la réduction des coûts d'approvisionnement, à la mise en œuvre d'une gestion allégée et à la prise de mesures pour contrôler en profondeur les coûts et les dépenses.Les entreprises établies gagneront de l'argent si elles se concentrent sur la réduction des coûts et l'augmentation de l'efficacité, tandis que les prévisions de performance des entreprises émergentes sont généralement dues à l'ouverture progressive de leurs produits sur le marché.Conseil de l'innovation scientifique et technologique La performance des précédentes sociétés émergentes a été encore plus impressionnante. Par exemple, des sociétés de dispositifs innovants telles que Microelectrophysiology et Cardiovascular Medical ont indiqué que leurs performances au premier semestre allaient augmenter. Le bénéfice net de la microélectrophysiologie a augmenté de 596 % à 828 % par rapport à la même période de l'année dernière, et le bénéfice net de Xinmai Medical a augmenté de 40 % à 50 %. La microélectrophysiologie est engagée dans le domaine de l'électrophysiologie cardiaque, ciblant des maladies telles que la fibrillation auriculaire. Cette société est cotée au Conseil de l'innovation scientifique et technologique depuis moins de deux ans et elle n'était pas encore rentable lors de son émission et de sa cotation. Au cours du premier semestre, les bénéfices de l'entreprise devraient être compris entre 15 et 20 millions de yuans. La raison pour laquelle le bénéfice net peut augmenter considérablement est que le volume global des ventes au premier semestre a augmenté. a réalisé une croissance rapide. Cathéters d'ablation par radiofréquence de surveillance de la pression, produits de la série de cryoablation, microélectrodes La proportion des ventes de consommables de grande valeur tels que les cathéters d'ablation par radiofréquence a considérablement augmenté.Xinmai Medical fabrique principalement des produits de système de stent. Les nouveaux produits de la société, un système de stent-greffe aortique thoracique à tube droit et un système de stent peropératoire ramifié, ont connu une croissance rapide au premier semestre en raison de la croissance rapide du nombre d'hôpitaux entrants. l'hôpital et le nombre d'implants terminaux, ce qui entraîne une croissance constante du chiffre d'affaires et des bénéfices. La performance de ces entreprises vient de leur esprit d’entreprise, elles sont donc sensibles à tout marché présentant des opportunités potentielles. Une caractéristique commune est qu’ils ont des ambitions pour les marchés étrangers.Xinmai Medical promeut l'accès au marché et la promotion des produits d'intervention aortique et périphérique en Europe, en Amérique latine, en Asie-Pacifique et dans d'autres pays, et promeut également les essais cliniques pré-commercialisation de nouveaux produits en Europe et au Japon ; l'introduction du produit en Europe et dans d'autres pays, l'accès au marché et la promotion, dans l'espoir d'augmenter le taux de pénétration sur les marchés étrangers.
Ce n'est pas facile de descendreAu cours du premier semestre, certaines sociétés de médecine traditionnelle chinoise ont également connu une baisse de leurs performances.
Le bénéfice net de Yiling Pharmaceutical au premier semestre était de 434 millions de yuans à 642 millions de yuans, soit une baisse de 60 à 73 % par rapport à la même période de l'année dernière. Après l’épidémie de COVID-19, la demande de médicaments contre les maladies respiratoires telles que Lianhua Qingwen a fortement chuté. Yiling Pharmaceutical est piégée par des stocks élevés et ne peut pas vendre. Cela continue depuis 2022 et n'a pas vu de meilleure solution.Yiling Pharmaceutical a déclaré que la baisse actuelle des bénéfices est principalement due à l'impact de la comparaison de base élevée des produits respiratoires au cours de la même période de l'année dernière et à la baisse de la demande du marché. Cette période a connu une baisse de performance. En 2023, le chiffre d'affaires a chuté de 17,67 % par rapport à l'année précédente et le bénéfice net a chuté de 45,58 %. Cette situation est encore difficile à améliorer.La baisse des performances de Yiling Pharmaceutical est toujours progressive, mais il existe encore un certain nombre de sociétés de médecine traditionnelle chinoise plus conservatrices dont la baisse des performances est causée par des facteurs globaux, comme Buchang Pharmaceutical. Buchang Pharmaceutical prévoit que son bénéfice au premier semestre diminuera de 64 à 75 % par rapport à la même période de l'année dernière. Il y a d'autres raisons à la baisse des bénéfices. Par exemple, certains produits ont réduit leurs ventes en raison de restrictions sur l'assurance médicale ou ont été inclus dans les catalogues de surveillance clés de certaines provinces, le prix des médicaments chinois pour certains produits a augmenté par rapport au prix de certains produits. à la même période l'année dernière, ce qui a entraîné une augmentation des coûts; la baisse des recettes a affaibli l'effet d'échelle. Le taux de coût de certains produits a augmenté et les subventions gouvernementales ont diminué par rapport à la même période de l'année dernière.La marge bénéficiaire brute la plus élevée des produits d'injection de médecine traditionnelle chinoise a atteint 95 %. C'était autrefois le produit phare de Buchang Pharmaceutical, mais il n'est plus possible de « gagner de l'argent ». Le Guhong Injection, le Composé Cerebroside Injection et le Composé Qutide Injection de Buchang Pharmaceutical sont tous des médicaments d'assurance médicale complémentaire au niveau provincial. En cours de création d'un catalogue national unifié de médicaments d'assurance médicale, de 2020 à 2022. Se retirer progressivement du catalogue provincial d'assurance médicale. tous se seront retirés d’ici fin 2022. En conséquence, les revenus de ces trois injections en 2023 diminueront fortement de 1,746 milliard de yuans par rapport à l'année précédente. Les trois injections ci-dessus sont des produits de Buchang Pharmaceutical avec une marge bénéficiaire brute élevée dans les domaines cardiovasculaire et cérébrovasculaire. En 2022 et 2023, les marges bénéficiaires brutes moyennes combinées de ces trois injections étaient respectivement de 95,82 % et 94,80 %. À cette époque, la marge bénéficiaire brute moyenne de Buchang Pharmaceutical dans les domaines cardiovasculaire et cérébrovasculaire était également très élevée, dépassant 70 %.Les ventes de ces produits ont fortement chuté, entraînant Buchang Pharmaceutical vers le bas.L’actionnariat de l’équipe nationale favorise les sociétés pharmaceutiques Dans une perspective à long terme, la médecine reste globalement un bon atout. Dès la fin du premier trimestre 2024, l'équipe nationale a accru sa position sur les valeurs pharmaceutiques.
L'équipe nationale comprend China Securities Finance Co., Ltd., Central Huijin Asset Management Co., Ltd., la Caisse nationale de sécurité sociale, etc. En tant que pierre de lest du marché, les positions de « l'équipe nationale » ont toujours été relativement stables.Selon Huatai Securities, au premier trimestre, les positions de l'équipe nationale ont continué à se redresser, ajoutant des positions dans les secteurs bancaire, pharmaceutique, électronique, chimique de base et d'autres secteurs.À la fin du premier trimestre, l'équipe nationale détenait des actions dans un total de 104 sociétés médicales et sanitaires, qui étaient largement distribuées et représentaient environ un cinquième du nombre total d'actions médicales et sanitaires. Parmi eux, Wuwu Biology possède le taux d'actionnariat le plus élevé de l'équipe nationale, avec 10,7 %. À la fin du premier trimestre, le portefeuille 112 de la Caisse nationale de sécurité sociale, le portefeuille 406 de la Caisse nationale de sécurité sociale et le portefeuille 115 de la Caisse nationale de sécurité sociale figuraient parmi les dix principaux actionnaires, détenant un total de 51,7874 millions d'actions. En termes de performance, au premier trimestre, le bénéfice net de Wuwu Biotech s'est élevé à 77,2073 millions de yuans, soit une augmentation de 9,55 % par rapport à la même période de l'année dernière, et les revenus ont augmenté de 18,08 %. Wowu Biotech est une société biopharmaceutique engagée dans le diagnostic et le traitement des maladies allergiques, principalement engagée dans le traitement de désensibilisation. Le deuxième plus grand taux de participation de l'équipe nationale est North China Pharmaceuticals, une société pharmaceutique établie. À la fin du premier trimestre, elle représentait 9,03 % de son capital social total. Les participations comprennent Central Huijin et China Securities Asset Management. La société pharmaceutique ayant la valeur marchande la plus élevée actuellement détenue par l'équipe nationale est Hengrui Pharmaceuticals. Cette société a également la valeur marchande la plus élevée parmi toutes les sociétés pharmaceutiques à actions A.Parmi les sociétés pharmaceutiques détenues par l'équipe nationale, Yunnan Baiyao, Pien Tze Huang, Baiyunshan et Tongrentang se classent de la deuxième à la cinquième place en termes de valeur marchande, toutes étant des sociétés leaders dans l'industrie de la médecine traditionnelle chinoise.Parmi les sociétés de médecine traditionnelle chinoise mentionnées ci-dessus, la plus jeune est présente sur le marché des capitaux depuis plus de 20 ans. Ces entreprises mettent en avant le mot « stable » et ont toutes leurs propres produits stables et leaders. Les produits de base de la série Baiyao du Yunnan Baiyao ont une marge bénéficiaire brute de 70,6 %. Le chiffre d'affaires des ventes d'aérosol Yunnan Baiyao dépassera 1,7 milliard de yuans en 2023, soit une augmentation de 15,27 % sur un an ; le chiffre d'affaires des ventes de pommade Yunnan Baiyao dépassera également 900 millions de yuans. Ces deux produits sont à la fois des médicaments en vente libre et des secrets d’État.De même, les prescriptions et les techniques de Pien Tze Huang sont également protégées par des secrets d'État ; Baiyunshan compte sous son égide 12 sociétés pharmaceutiques chinoises de longue date, connues sous le nom de « Médecine traditionnelle chinoise Nanpai » et est également une société de médecine chinoise de longue date et a obtenu des résultats ; plus de 12 à l'étranger Un chiffre d'affaires annuel de 100 millions de yuans et une marge bénéficiaire brute plus élevée qu'en Chine. À l'heure actuelle, ces sociétés déploient également des efforts supplémentaires pour promouvoir la scission et la cotation de leurs filiales. Pien Tze Huang prévoit de promouvoir la cotation d'une entreprise de cosmétiques d'ici la fin de 2023, elle effectuera des travaux d'audit et d'évaluation des actifs liés à la réforme des actions. Le groupe Tong Ren Tang a récemment une forte force. Ren Tang Medical Care a déposé une demande d'inscription à la Bourse de Hong Kong. Si l'introduction en bourse réussit, elle deviendra la quatrième société cotée du groupe. Cependant, même pour les grandes sociétés pharmaceutiques ayant une valeur marchande élevée, l’équipe nationale ne les achète pas toutes. Dans l'industrie pharmaceutique et de la santé, qui présente de riches formats d'affaires tels que les sociétés pharmaceutiques, les sociétés d'équipement, les CRO (externalisation de la recherche et du développement pharmaceutique), les hôpitaux privés, le commerce pharmaceutique et la cosmétologie médicale, l'équipe nationale est plus encline à posséder des sociétés pharmaceutiques. Parmi les 104 valeurs médicales et de santé détenues par l'équipe nationale, la majorité sont des sociétés pharmaceutiques, atteignant 71, tandis que seulement 33 autres sociétés, comme celles des dispositifs médicaux, sont incluses. Cette proportion est supérieure à la répartition globale des sociétés pharmaceutiques à actions A. Par exemple, Mindray Medical, l'un des principaux fabricants d'appareils, est l'entreprise ayant la valeur marchande la plus élevée dans l'industrie pharmaceutique et de la santé au 18 juillet et ne compte aucun membre d'équipe nationale. WuXi AppTec et AIER Eye Clinic sont respectivement engagées dans des cliniques CRO et d'ophtalmologie. Elles font toutes deux partie des dix premières du secteur en termes de capitalisation boursière et n'ont même pas rejoint l'équipe nationale.Concernant le style de l'équipe nationale, certains investisseurs l'ont évalué comme du « capital patient ». Par exemple, la Caisse nationale de sécurité sociale est le fonds de réserve national de sécurité sociale, qui est utilisé pour compléter et ajuster les dépenses de sécurité sociale telles que l'assurance retraite pendant la période de pointe du vieillissement de la population. Dans le rapport annuel 2022 de la Caisse de Sécurité Sociale du Conseil National de la Caisse de Sécurité Sociale, il a été mentionné que la philosophie d'investissement de l'institution est d'adhérer et d'enrichir et de développer continuellement « l'investissement à long terme, l'investissement de valeur et l'investissement responsable », et de effectuer prudemment la gestion des opérations d'investissement pour assurer la sécurité des fonds, afin de préserver et d'apprécier la valeur.À cette fin, en 2022, le Conseil national de la sécurité sociale a augmenté ses investissements en actions dans des domaines clés tels que la construction d'infrastructures clés, les circuits intégrés, la fabrication intelligente et la santé médicale.Cependant, même si l'équipe nationale met l'accent sur la stabilité et la prudence, les revenus de placement fluctueront en fonction du marché.Par exemple, en 2021, les revenus des investissements de la caisse de sécurité sociale étaient de 113,180 milliards de yuans et le taux de rendement des investissements était de 4,27 % ; en 2022, les revenus des investissements étaient de -138,090 milliards de yuans et le taux de rendement des investissements a également chuté à -5,07%.Cependant, à long terme, les retours sur investissement restent substantiels. Le taux de retour sur investissement annuel moyen de la caisse de sécurité sociale est de 7,66 % depuis sa création jusqu'en 2022, et les revenus cumulés des investissements ont atteint 1 657,554 milliards de yuans.
