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중국-싱가포르 Jingwei, 7월 17일(Xue Yufei) 16일, 다수의 펀드 회사가 QDII 상품에 상당한 프리미엄이 발생했다고 발표하여 투자자들에게 프리미엄 위험에 주의를 환기시켰습니다. 올해 초부터 QDII 펀드는 상승세를 이어가며 상품 구매 제한, 위험 경고, 일시 정지 등이 반복적으로 등장했다.

그러나 모든 QDII 상품이 좋은 수익률을 달성한 것은 아닙니다. 7월 16일 현재 12개의 QDII 펀드는 여전히 연간 수익률이 -20% 미만입니다. 현재 전체 시장에서 QDII 제품의 실적은 연간 60%포인트 이상 차이가 난다.

　　41개의 QDII 제품이 연간 20% 이상의 수익률을 달성했습니다.

바람 데이터에 따르면,7월 16일 현재 시장에는 41개의 QDII 제품이 있으며(참고: 동일한 제품의 다른 지분은 한 번만 계산됨), 2024년 이후 반품률이 20% 이상입니다.그 중 Invesco Great Wall Nasdaq Technology Market Cap Weighted ETF, CCB Emerging Markets Select, Celestica Global High-End Manufacturing, Invesco Great Wall Nasdaq Technology Market Cap Weighted Link, E Fund S&P Information Technology Index가 수입 측면에서 선두를 달리고 있습니다. , 당해 연도 수익률은 각각 38.25%, 36.89%, 32.83%, 32.27%, 30.08%였다.

이들 펀드의 대부분은 미국 주식의 영향을 크게 받는데, 특히 미국 주식의 인공지능과 반도체 업종이 그렇다. Invesco Great Wall Nasdaq Technology Market Capitalization Weighted ETF의 2024년 1분기 보고서에 따르면, 이 상품이 미국 증권시장의 주식 및 예탁증서에 투자한 자금은 해당 펀드 순자산가치의 약 97.28%를 차지했습니다. 헤비급 주식은 Nvidia Corporation, Microsoft, Apple, Meta, Google, Broadcom, Google, AMD, Adobe, Qualcomm입니다.

CCB Emerging Markets Select도 올해 1분기 말 기준으로 펀드의 미국 증권시장 주식 및 예탁증서에 대한 투자액이 해당 펀드 순자산가치 상위 10위권 내에서 차지하는 비중이 약 59.47%에 달한다. 1분기 말 보유 종목은 SK 하이닉스, 엔비디아, TSMC(미국 주식), ASML, Qualcomm, MediaTek, Applied Materials, ASE, Onto, ARM이었습니다.

펀드매니저인 장쿤(Zhang Kun)이 운용하는 E펀드아시아셀렉트(E Fund Asia Select)도 수년 연속 부진을 면치 못했다. 7월 16일 기준 올해 수익률은 약 19.78%다. 앞서 언급한 펀드들과 다른 점은 장쿤이 1분기말 기준 홍콩주식에 대한 배분비율을 상대적으로 높게 유지하고 있다는 점이다. 홍콩주식과 미국주식에 대한 배분비율은 각각 약 59.97%, 34.53%다. 할당 비율은 크게 변하지 않았습니다.

장쿤은 대형주 목록에서 홍콩 주식의 기술주에 대한 비중을 줄이고 미국 주식의 명품 브랜드 프라다와 같은 비필수 소비재에 대한 비중을 늘렸다. 1분기 말 TSMC, ASML, Chaowei Semiconductors 3개의 반도체 주식이 상위 10개 종목에 포함되었습니다.

　　제약주 비중이 높은 펀드, 수익률이 저조하다

많은 QDII 상품 중 일부 펀드의 실적이 저조한 경우가 있습니다. Wind 데이터에 따르면, 7월 16일 현재 시장에 있는 QDII 펀드는 총 75개로 연중 마이너스 수익률을 기록했으며, 이 중 -10%~-30% 사이의 연간 수익률을 기록한 상품은 21개였다.

　　홍콩 증시에서 제약업종 투자에 집중하는 관련 ETF 펀드가 가장 수익률이 낮다. 현재 연중 수익률이 -20% 미만인 QDII 상품이 기본적으로 그런 펀드다.7월 16일 현재 Boshi Hang Seng Healthcare ETF, Southern Hang Seng Hong Kong Listed Biotechnology ETF, China Universal Hang Seng Hong Kong Listed Biotechnology ETF, ChinaAMC Hang Seng Hong Kong Listed Biotechnology ETF, Harvest Hang Seng Healthcare Connect의 연간 수익률은 대략 -26.68%, -26.28%, -26.17%, -26%, -25.53%로 나타났습니다.

위의 5개 인덱스 펀드 중 Boshi Hang Seng Healthcare ETF와 Harvest Hang Seng Healthcare Link는 Hang Seng Healthcare Index를 추적하고 나머지 3개 펀드는 Hang Seng Hong Kong Listed Biotechnology Index를 추적합니다. 7월 16일 현재 항셍 헬스케어 지수와 항셍 홍콩 상장 생명공학 지수는 올해 각각 27.77%, 27.58% 하락했다.

제약 부문에서 비중이 높은 일부 액티브 주식 공공 펀드도 낮은 수익률을 경험했습니다. 탄 동한(Tan Donghan)이 2022년 1월 ICBC Credit Suisse New Economy RMB Fund의 매니저를 맡은 이후 펀드의 투자 영역은 인터넷 신경제, 의료, 신에너지 차량 및 기타 부문에서 의료로 전환되었습니다. 지난 2년간 '헬스케어' 산업에 투자되는 자금 비중은 매년 70% 이상이며, 2024년 1분기 말에는 61.72%까지 하락할 예정이다. 이 제품은 올해 현재까지 약 -18.39%의 수율을 기록하고 있다.

Morgan China Biopharmaceuticals, China Universal Hong Kong Advantage Select, E Fund Global Pharmaceutical Industry RMB도 마찬가지입니다. 7월 16일 현재 연간 수익률은 약 -16.74%, -16.62%입니다. 각각 -16.29%입니다. 이러한 액티브 주식형 펀드의 보유 종목을 정리해보면, 이들의 비중이 높은 종목 중 일부가 중복되는 것을 알 수 있습니다. 예를 들어 위에서 언급한 4개 펀드 중 상위 10개 종목 중 Colombote Bio-B가 상위 10개 종목에 속하며, Innovent가 이에 속합니다. 그 중 3개에는 생물학적 제제가 포함됩니다.

　　제약주는 앞으로 어떤 성과를 낼 것인가?

홍콩 주식뿐만 아니라 A주 상장 제약회사의 주가도 올해 초부터 일부 조정을 겪었으며 CSI 선완제약생물지수는 약 20% 하락했다. 제약업종 주가 조정으로 제약테마 공적자금 실적이 압박을 받고 있다.

올해 1분기 보고서에서 E Fund의 글로벌 제약산업 RMB 펀드 매니저 Yang Zhenxiao는 투자자들의 신뢰에 보답하기 위해 열심히 노력할 것이라고 밝혔습니다. Yang Zhenxiao는 또한 중국 제약 산업, 특히 혁신 관련 제약 회사의 성과에 대해 계속해서 낙관적이라고 말했습니다. 전반적으로 우리는 진지한 의료의 방향에 대해 계속 낙관하고 있습니다. 구체적인 논리는 작년 말과 크게 다르지 않습니다. 2차 시장은 결국 업계 차원의 긍정적인 변화를 점차적으로 반영하게 될 것입니다.

국신증권은 제약산업의 지속적인 쇠퇴와 계속되는 낮은 관심으로 인해 해당 부문의 반등 기대감이 가속화됐다고 보고 있으며, 중간보고서 공개 이후 제약산업 전반에 걸친 부정적인 요인들이 완전히 해소될 것으로 예상하고 있다. 반영되며, 연간 및 내년에 대한 투자자의 성장 기대가 완전히 반영될 것이며 상대적으로 명확하며 레이아웃에 좋은 시기가 될 것입니다. 업계 펀더멘탈 관점에서 보면 상장제약사 전체가 3분기 연속 마이너스 성장을 겪었고, 앞으로도 더욱 건강한 성장을 보일 것으로 보인다. 화푸증권은 제약업계 역사상 '가장 어두운 순간'을 되돌아본 결과, 현재의 구성과 가치평가를 고려하면 제약업계가 확실히 바닥에 섰다고 분석했다.

CITIC 증권의 제약 및 일반 건강 리서치 그룹 허주잉 대표는 최근 연구 보고서에서 하반기에는 제약 부문에 대한 신뢰를 유지하고 기회를 기다리는 것이 좋다고 말했다. 그녀는 처방약 성능이 계속 상승하고 "혁신 + 접근"이 성장을 촉진하며 2024년에 촉매 작용이 집중될 것이라고 믿습니다. 그녀는 혁신적인 약물과 제네릭을 결합하는 고품질 회사에 대해 낙관하고 있습니다. 의료기기 부문은 점진적인 회복에 대해 낙관하고 있습니다. 하반기 성장세, 하반기 성장 기대 국영 기업의 개혁, API 산업의 구조적 기회에 대해 낙관하고 있습니다.

(더 많은 보도 단서를 원하시면 이 기사의 저자인 Xue Yufei에게 연락하십시오: [email protected]) (중국-싱가포르 Jingwei 앱)

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담당 편집자: 웨이웨이리중위안(Wei Wei Li Zhongyuan)