2024-10-07
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1. 上昇は上昇を生みます。
9月30日のa株取引高2兆6000億元という記録的な記録は、あらゆるソーシャルメディアで話題となった。これは情報の共有ではなく、感情的なつながりです。 ７連休中は強気のムードが全面的に広がり、香港株は急騰し熱狂を増幅させた。ホリデーシーズン中の新規口座開設数の急増と、同時期のハンセン中国企業指数およびハンセンテクノロジー指数の15％上昇は、a株が今年中に急騰すると信じる理由を与えている。 10月の第一週。
2. 潜在的な取引資金は天文学的な金額になります。
まず、家計部門の貯蓄は2016年の60兆から現在は145兆まで増加しています。過去6四半期に加速した家計貯蓄は、金利（利回り）低下環境で落ち着きを失っている。過去の計算によると、2023年から2024年にかけての家計貯蓄の超過増加額は9兆6000億ドルに達する。大まかに言えば、10兆近くの住民資金が消費市場と資本市場に流入しているはずだ。今後 1 ～ 2 四半期以内に消費と株式市場にすぐに戻るでしょうか?
第二に、世界資本のうち中国に配分される割合は極めて低い。最も大まかな計算によれば、世界資本5.3兆ドルが中国の配分を1ポイント増やせば、導入される海外資本は530億ドル（3,700億元に相当）に達する。
第三に、a株融資残高は9月30日時点で1兆5000億を超えると推定されており、今後数日で過去数年の平均水準である1兆8000億に戻ると予想されている。短期間でも過去最高（2015年6月、2兆2000億）近くまで上昇するだろう。
3. 合理的な政策期待が存在する必要があります。
投資家は財政政策に注目しており、財政支出が加速し、範囲が拡大し、新規国債発行規模も拡大すると考える理由がある。投資家の焦点は、新規発行国債の規模が２兆を超えるかどうかではなく、財政支出の方向に移るべきだ。財政拡大の規模も重要だが、投資の方向性はさらに重要である。財政制度が住民の消費をより直接的に支援し、企業の投資を支援するために減税を積極的に行い、国債の金利を原資とした資金をより高い収益率で住民や企業部門に投資できるようにすれば、持続可能な経済成長をより一層支援できるようになるだろう。 。
4. 興奮は監督者の警戒心を引き起こす可能性があります。
この2兆6000億件の取引は規制当局の注目を集めており、「中国人民銀行の金融政策ツールを誤解しないでください」などの明確な発表はすでにいくつかのヒントを与えている。融資残高がすぐに2兆元を超えれば、2015年の教訓はまだ記憶に新しく、市場介入が静かに行われる可能性がある。
5. 香港株には自己均衡メカニズムがあります。
一方で、急激な物価上昇は海外への中長期的な資本流入の速度を阻害することになる。海外ファンドの多くは財政政策の詳細を待っており、11月5日の米大統領選を前に地政学リスクも懸念している一方、市場取引全体に占める香港市場の空売りの規模も懸念している。 2022年の最低水準に落ち込んだ。ヘッジファンドは後日空売り注文を再開し、市場中立的な戦略を再開する予定だ。
6. 上海総合指数 a株利益率は9月30日の13.3倍から過去20年間の平均である15.5倍に回復する可能性がある。次に投資家は、外部環境と経済の安定化と回復の最も重要なシグナルである地政学的関係と不動産データに注目します。
7. 幅広い消費とテクノロジーに関して楽観的であり続ける。
財政支出は内需に向けられており、国際競争力のある中国産業は投資家に好まれている。さらに、将来的に加速する可能性のある ipo、合併、再編は、広範なテクノロジー業界に予想外のプラスの影響を与えるでしょう。
