2024-10-07
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著者 | 呉江
分かりましたか？経済は一夜にして変わったようだ興奮してください！
建国記念日の一週間前に政策がアクセルを踏み込むと、新たな景気刺激策が始まり、長らく低迷していた不動産市場と株式市場がicuからktvに移管された。
——不動産市場を見ると、国慶節連休中は連日「住宅戦争」が繰り広げられています。
深セン市のコミュニティーにある395戸のアパートはすべてわずか8時間で完売し、上海の一部の営業所は7連休初日に満室となった。北京の新築住宅契約数は前年同期と比べて3倍になった。専門家らは、不動産市場で長らく失われていた「シルバー10」が戻ってきたと言っている。
——文化観光を見ると、最も熱いものはなく、より熱いものがあるだけです。
雲南省の愛羅山は「人間立ち入り禁止区域」から過密な「インターネットセレブの景勝地」に変わった。
祝日初日の映画上映総数は46万4,000本で、中国映画史上の国慶節上映の新記録を樹立した。
人気の観光都市である青島は、4日間で6億9,600万元の消費記録を樹立した。
全国の高速道路の1日平均交通量は、過去4年間の同時期の最高値を更新し、ホットシーンは昨年を上回るレベルに達しています。
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——家電や自動車も上昇傾向にあります。
江蘇省無錫のスーパーマーケットでは、国慶節期間中のグリーンスマート家電の一日平均売上高が410万元だった。
河南省の主要な監視対象小売企業の電化製品と自動車の売上高は、それぞれ前年比で31%と14.2%増加した。
......
株式市場や不動産市場は上昇しており、消費に最も自信がなかった中間層が戻りつつある。彼らが徐々に「バランスシート」を修復していく中で、消費の好循環が形になりつつある。
同時に、究極の技が繰り出され続け、株式市場や不動産市場で形成される資産効果はどれくらい続くのでしょうか？これが景気動向を左右する最大の鍵となる。
今年上半期は消費全体が低迷し、全国の消費財小売総額の伸び率も低下している。 ２０２３年１１月の１０．１％から今年４月の２．３％まで大幅に低下した。6月の2.0％を底に。
出典: 国家統計局
特に一級都市、二級都市の消費は突然機能しなくなり、すべて三級、四級都市の消費が牽引するようになった。たとえば、なぜ6月に2％まで低下したのでしょうか？セグメント化されたデータから判断すると、一級都市の逆転はあまりにも明白です。
中国四大一級都市：北京、上海、広州、深センの消費伸び率全国レベルより大幅に低い、ソーシャルリテールの成長すべてを負の数に変換する：
北京 -9.4%。
上海 -6.3%。
広州-9.3%。
深センは-2.2%。
このうち、北京、広州、深センの自動車販売はそれぞれ13％、8.3％、3.2％減少した。上海はさらに誇張されており、新車販売台数は前年比30.6％減、新エネルギー車販売台数は同38.8％減となった。
高級品売上のバロメーターである swire シリーズも、今年上半期の商業売上高の伸びが鈍化するという問題に直面しました。
北京の太古里三里屯の小売成長率は-3.5%でした。
成都太古里の成長率は-17.2%でした。
上海工業太古匯の成長率は-19.6%でした…。
かつては誇らしげだった一部のショッピングモールのlvカウンターも、エルメスでさえも品出しをする必要がなくなり、月収3万～4万元だったカウンターの給料も下がったという。
つまり、四大一級都市が足を引っ張る国民消費後ろ足、これは前代未聞ですもの。
二級都市の業績も満足できるものではない。17の二級都市のソーシャルリテール成長率は、今年上半期の全国レベル（3.7%）を下回った。例として、いくつかの傑出したものを取り上げます: 杭州 0%、アモイ 2.2%、寧波 2.9%...
今年上半期を通じて、一級都市と二級都市のソーシャルリテール成長率はわずか1.98％で、全国平均を下回った。
地図作成: インテリジェントバレーのトレンド
対照的に、三級都市と四級都市はより安定しており、同時期の社会成長はゼロです。4.76% に達し、全国平均を 1% 近く上回りました。。
三級都市と四級都市のどの人々が消費の旗を掲げているでしょうか?
まず第一に、紹興市のソーシャルリテール成長率が驚くべき10.2%に達したことに感謝したいと思います。
衢州市の人々も負けてはならず、衢州市が 9.0% で僅差で続いている。
他に麗水8.3％、揚州7.8％、淮安、蘇州5.0％など…。
一級都市と二級都市は徐々に懐を狭めているが、三級都市と四級都市の友人たちは「湯水のようにお金を使っている」。
この「金」は本物の金です。業界リーダーの周大福は、2023年9月までの3年半で、一線都市に年間70店舗以上しかオープンしていないが、1,805店舗が新規オープン。
周大福常務取締役の黄少吉氏は2024年度の年次報告書で「業績不振店の閉鎖、新規出店、店舗の変更などの戦略を採用する」と明らかにした。本土の三級都市および四級都市における金宝飾品市場の拡大に注力する。”
同じく量の面でトップである周大生は、2023年9月末時点で4,831店舗を展開しており、このうち3級、4級都市以下の店舗は3,299店舗となっている。7割近くを占めています。
3 級都市と 4 級都市の消費者の熱意が、ますます多くのオフライン ストアを惹きつけて定着させています。
「ハイエンド市場」に位置するスターバックスは、自社の店舗を全国の 300 以上の県レベルの市場と 3,000 以上の県レベルの市場をカバーしています。
2023 年の第 4 四半期だけで、スターバックスは 28 の郡レベルの都市に新たに参入しました。
三級都市と四級都市の友人たちは、金銀を身につけ始めただけでなく、左手にコーヒー、右手にミルクティーを持ち始め、旅行道具のアップグレードにも容赦をしませんでした。
公安省のデータによると、私の国の農村地域における新エネルギー車の普及率は、過去6か月で13パーセントポイント増加しました。
2024年1月から7月までの自動車販売台数を見てみましょう。
四川ガルゼは前年比286.49%増加。
雲南迪清 86.20%;
広東省汕尾市 84.52%;
新疆トルファン市 69.04%;
内モンゴル・アルシャリーグ 47.28%;
安徽省黄山市 39.01%。
......
消費市場では差別化が加速しており、三級都市、四級都市は長い間希望の光となってきた。
しかし、こうしたパターンは明らかに景気回復を支えるのに十分ではない。結局のところ、一級都市と二級都市が中国経済の主力である。
誰もが知っているように、業界とは別に、一級都市と二級都市～の経済的推進力金融、不動産、消費によって支えられている三級都市と四級都市は観光業に依存しています。、農業、運輸業主。
過去 2 年間、金融業界の是正、インターネットの独占禁止、教育訓練団体の廃止などにより、一級都市と二級都市のこれらの高給取り産業の実務家の収入は必然的に影響を受けています。
さらに悪いことに、外部からの寒波が襲来し、金融や不動産の多くの投資家が投資損失を被りました。「お金を稼ぐのは難しすぎる」が多くの人々のマントラとなっています。
その結果、2024年上半期には北京、上海、広東省の1人当たり可処分所得が前年比で最も高い伸びを示した。国内トップ３それどころか、チベット、新疆ウイグル自治区、甘粛省などの人々の一人当たりの可処分所得は、はるかに先を行って増加しています。
同時に、一級都市と二級都市の住民は一般に、借金かがんだ。 2023年、一級都市と二級都市の住民のレバレッジ率は73.7％と高く、三級都市と四級都市の住民のレバレッジ率は63.5％であり、両者の差は約10％である。
マッキンゼーの「2024年中国消費動向調査」レポートによると、一級都市や二級都市の新中間層は、消費に自信を持たない大規模な人々のグループです。。
第 1 層と第 2 層の新中間層は 26 歳から 41 歳までで、大都市に滞在する高学歴の人材が多く、世帯の平均可処分所得は月あたり 20,000 ～ 30,000 ドル程度です。
月平均2万～3万元は高いように思えるかもしれないが、「老若男女」という状況では、各種保険や医療費、学習塾などの出費は軽減できず、負担が大きくなる。生活の負担は確かに小さくありません。
資産の減価償却、融資の圧力、不安定な収入、高い生活負担などが重しとなっており、一級都市や二級都市の人々は衣食を減らし、消費を抑えるしかない。
対照的に、第 3 層と第 4 層の居住者のほとんどは不動産に関してより現実的であり、自己居住に重点を置いており、レバレッジをあまり高くしません。同時に、彼らの資産は主に銀行預金であり、ここ数年の突然の富は彼らとは何の関係もありませんし、ここ数年の崩壊も彼らとは何の関係もありません。借金も少なく、財産も大きく変動しないので、とても楽になります。
第三階層の富裕層の中高年層は依然として消費に対する自信が高い。彼らは人生の半分を懸命に働き、家、車、コネクションを蓄え、子供たちは成長し、十分な食料と衣服を持っています。生活のペースは大都市ほど複雑ではなく、生活費もそれほどかかりません。高いくらい。もちろん、彼らはケータリング、家庭用品、家電製品、家具などの日常生活にもっとお金をかけたいと考えています。彼らの人生を二語で要約すると——快適。
こんな感じのようですが、消費という観点から見ると、それは、三級都市と四級都市が急速に進歩しているということではなく、一級都市と二級都市があまりにも後退しているということです。
経済自信を高めるには、一級都市と二級都市の住民から始め、希望が見えてくる前に病気を治す強力な薬を投与しなければなりません。
このため、国慶節の祝日の前後に主要政策が動き、それらはすべて、一級地と二級地の居住者の財布をより直接的に打撃し、株式市場と不動産市場の資産効果を完全に押し上げました。
結局、消費それが良いかどうかは最終的には期待に左右され、資産価格が最も直感的に反映されます。以前は、不動産エンジンが失速した後、資産効果の消失により貯蓄の増加、繰り上げ返済、消費の低迷が起こり、中国経済は資産価格不況の負のスパイラルに陥った。 2024年上半期、中国居住者の貯蓄は11兆4,600億元増加し、このうち家計貯蓄は9兆2,700億元増加した。
資産効果が持続できない場合、たとえ金利が低下し続けたとしても、人々はお金を引き出したくなくなり、継続的にお金を使い続けるでしょう。「貯蓄こそが王様」、消費の可能性を完全に解放することは困難です。
9月24日、三大金融部門（中央銀行、国家金融監督管理局、中国証券監督管理委員会）は、8つの主要な救済政策。
その直後、26日のトップ会合では次の2つのシグナルが発出された。
第一に、経営トップは現在の経済状況を懸念しており、経済を安定させることが急務であるということ。
2つ目は、不動産市場と資本市場に焦点を当てることです。不動産市場と株式市場は、資産価格を安定させることによってのみ安定化することができます。
これは、2008年秋の「4兆」景気刺激計画以来、中国のトップ指導者がマクロ政策に対して取ってきた最も前向きで進歩的な姿勢である。ポリシーは適切な薬を処方し、直接呼びかけます。「不動産市場の下落を止めて安定化を図る必要がある」。
不動産市場に加え、政府高官らは株式市場の回復にもさらに強い決意を示している。 ３部門は２４日の記者会見で証券、ファンド、保険会社の創設を発表した。株式買戻しおよび保有増加のためのスワップファシリティおよび特別借り換えの創設、初期割り当てはそれぞれ 5,000 億と 3,000 億で、将来的に増加する可能性があります。
特に自己株式取得及び保有増額特別融資、前例のないことです低コストの銀行資金を株式市場に投資するための措置、それは高配当率の企業の大株主、つまり中央国有企業とその背後にある財政に直接利益をもたらします。
26日の会合では、資本市場を活性化し、中長期資金の市場参入を強力に誘導し、社会保障、保険、財政運営などの資金の参入の障害点を開放する努力をすべきと指摘した。市場。
上場企業の合併・買収や再編を支援するとともに、公的資金改革を着実に進めるとともに、中小投資家保護のための政策・施策を検討・導入してまいります。
短期的な成果は非常に重要です——
２４、２６日は上海と深センの株式市場が上昇し、上海株式市場は一気に３０００ポイントの大台を突破した。半年以上にわたって呼びかけられた「三千点防衛戦」は２日で終了した。
9月30日、上海と深センの株式市場の出来高は2兆株を超え、2015年6月15日以来の記録を樹立した。
つまり、不動産市場が「安定」し、不動産の資産効果が沈静化した後、株式市場は前例のない成長を遂げるということです。戦略的価値。
不動産市場は上昇し、株式市場は上昇し、人々の手にある資産は値上がりしています。消費期待は当然高くなります。前進サイクルが回り始めます。
国慶節の祝日に焦点を当てるだけで、文化観光、家電製品、自動車、不動産の消費がすぐに人気になりました。
——10月6日、美団が発表した「国慶節」のゴールデンウイーク消費データによると、全国の日常生活サービスの店内消費が前年比41.2％増加した。前回のホリデーシーズン中の観光客の1日当たりの平均消費額は前年比69.6％増加した。。
——国慶節前の5日間、飲食店の1日平均消費額は昨年の国慶節連休に比べて33.4％増加した。飲食シーンでは、観光客の消費額が2023年のホリデーシーズンと比べて75％以上増加した。
——全国的に家電製品を新しいものに買い替える動きがあります。 suning.com のデータによると、今年の国慶節連休前の 3 日間で、第 1 レベルと第 2 レベルのエネルギー効率の高いテレビの売上は前年比 100% 以上増加し、100 インチの大型テレビの売上は増加しました。 -スクリーンテレビは前年比134%増加し、パッケージ注文は前年比145%増加しました。
——深センの不動産市場は「ゴールデンウイーク」を迎え、1日の平均訪問者数と取引量は4～5倍に増加し、住宅購入者の中には深夜に手付金を払って住宅を購入する人もおり、あるコミュニティの395戸が完売した。たった 8 時間で、壊す金の卵が足りません!
あらゆる種類の激しいパフォーマンスも株式市場の資産効果と密接に関係しています。
windのデータによると、国慶節の祝日前のわずか4日間で、a株の時価総額は74兆9800億株から84兆8600億株に急増し、これは時価総額約10兆円の増加に相当する。各投資家に均等に分配した場合、各人はほぼ 47,000 ドルを稼ぐことになります。
「牛は早く帰ってくるよ」この 4 つの言葉は、中国の 2 億人の株主と 7 億人のキリスト教徒の信頼に火をつけました。
不動産市場や株式市場は政策の期待通りに発展するでしょうか？資産効果をもたらす健全で持続可能な資本市場は出現するでしょうか？消費のエンジンは始動するでしょうか?
国は決意を固めたので、次は効果を見極めることだ。今度は全力で行かなければなりません。
