2024-09-29
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中秋節の直後、注意深いネットユーザーは、高級月餅が手に入らないだけでなく、以前は好調だった高級酒さえも売れなくなっていることに気づいた。
この影響を受け、a株のベンチマークとされてきた貴州茅台（600519）の株価は9月12日から19日にかけて異例の連続下落となり、株価は1日終値の1,380元から下落した。 9月11日には約9％の1,261元となり、わずか数日で1,500億元が蒸発した。時価総額は最高値の3兆1200億から9月19日終値の1兆5840億まで下落し、時価総額はほぼ半減した。
貴州茅台は9月20日夜、30億～60億元で自社株買いを計画していると発表した。貴州茅台が株式買い戻し計画を発表するのは上場以来初めてで、買い戻し計画の上限額は今年に入ってからのa株上場企業の中で第1位となっている。
以前は、a 株市場では、通常、好調で市場価値の高い銘柄は「xx mao」と呼ばれていました。たとえば、ハイチフレーバー産業は「醤油毛」、ピエン・ツェ・ファンは「医療」と呼ばれていました。毛沢東」などと書かれていて、多くの投資家は何も分からないままだ。思い当たるのは、長年株価を象徴してきた茅台も2024年にはワーテルローに遭遇するということだ。2024年に入り、1月2日の株価の初値は1株あたり1,684.12元、年間で25％下落した。市場価値は5300億元以上蒸発した。
茅台酒だけでなく、酒類業界の株価は茅台酒の株価とほぼ同じで、年間で18％下落し、蘆州老角の株価も年間で40％以上下落した。 「皇帝の娘は結婚する心配がない」と見なされてきたため、価格も次々と下落した。 9月19日の酒類価格動向によると、元箱価格は2,500元/本、バラ瓶価格は2,365元/本となっている。元茅台小売業者の李東偉氏によると、2023年の春節期間中、飛天茅台の元箱価格は1本あたり3000元を超え品薄状態で、ルースボトルの価格は2800元を超えた。わずか1年で飛天茅台の価格は1本あたり500元近く下落した。
茅台酒は酒類業界のリーダーとして高いブランド価値を持っているが、価格を引き下げても莫大な利益を得ることができるが、他の酒類会社20社が茅台酒と同じことをするのは難しい。蘆州老角のクロスオーバーが登場 調味料を作るという現象に関しては、有名なワイン会社が副業を始めようと頑張ったか、業績のプレッシャーでどうしようもなかった。
茅台公の地位はまだ安定しているのでしょうか？
茅台酒の株価がどんなに下落しても、酒類業界のno.1兄弟としての茅台酒の地位は泰山と同じくらい安定しています。
最新の財務報告書によると、2024年上半期の茅泰の売上高は834億5000万元で、親会社に帰属する純利益は前年比17.56％増加し、417億元となった。 15.88%。今年上半期の実際の日数を計算すると、茅台の一日の収益は 4 億 6,000 万元に達し、一日の純利益は 2 億 3,000 万元に達しました。
茅台酒の高い利益は、自社の高い粗利益率によるもので、今年上半期の茅台酒の粗利益率は91.76%、純利益率は52.7%に達し、いずれも上場酒類会社21社の中で最高となった。同期間の上記データを比較すると、五梁業の売上高は506億5,000万元で前年同期比11.3％増、純利益は190億6,000万元で前年同期比11.86％増となった。同期間の売上総利益率と純利益率はそれぞれ77.36%と39.15%でした。同期間の蘆州老角の売上高は169億元で、前年同期比15.84％増、純利益は80億2,800万元で、前年同期比13.22％増となった。売上総利益率と純利益率は88.57%、47.60%です。茅台酒社は、粗利益率が90%を超え、純利益率が50%を超える唯一の酒類会社です。
茅台、五梁業、蘆州老校の中間報告データを比較すると、蘆州老校の純利益率が1.2パーセント低下しただけでなく、売上高の伸び率も前年同期の25.11％から低下していることがわかる。前年同期比は15.81%、純利益も伸び率は前年同期の28.17%から13.22%に低下し、大手ワイン会社の中で最大の落ち込みとなった。さらに、蘆州老角の売上高や純利益と大手酒類会社の売上高や純利益には大きな差があり、酒類業界を突破して追い越す可能性は低い。
以前は茅台酒などの高級酒の販売に携わっていた李東偉氏は、「高級酒の状況は現在大きく変化している。世界的なマクロ経済環境の影響を受け、消費者の酒類に対する欲求も変化している」と語った。若者の消費傾向が変化していることに加え、企業の取引量の減少や不要不急の経費の削減などにより、高級酒類の衰退が予想されます。長い間それが標準でした。」
彼らは心機一転して副業を始めたのだろうか？
今日の経済の多角化の波の中で、酒類会社は変革と躍進を積極的に求め、酒類以外の副業にも積極的に取り組んでおり、これにより企業の事業領域が広がるだけでなく、急速な成長とブランド価値の深掘りが実現されています。 。
茅台グループを例に挙げると、中国の酒類業界のリーダーとして、茅台は高級酒の醸造と販売にとどまらず、その強力なブランド影響力と財務力を活かして、複数の副業分野の開拓に成功しています。中でも茅台アイスクリームの発売は目を引くハイライトだ。
茅台アイスクリームは、伝統的な酒文化と現代のデザート消費トレンドを組み合わせることで、新鮮な体験を求める消費者のニーズを満たすだけでなく、茅台のブランド価値をより幅広い消費者グループに拡大し、ブランドの活性化と市場の拡大という二重の目標を達成します。この国境を越えた試みにより、茅台ブランドはよりフレンドリーでファッショナブルなイメージで世間の注目を集めることができるだけでなく、かなりの業績向上ポイントももたらします。
また、五梁業グループは主力の酒類事業を統合する一方、文化観光、金融投資などの分野にも積極的に進出している。五稜郭は、醸造技術の展示、文化体験、観光を統合した五稜郭酒文化博覧園などの産業観光プロジェクトを立ち上げ、多くの観光客が訪れて体験できるようにすることで、ブランドイメージを向上させるだけでなく、発展を促進する。地域経済の。さらに、五梁業は金融投資会社を設立し、資本市場運営にも参加し、資本と産業の積極的な相互作用を実現し、企業の発展に新たな活力を注入した。
実際、廬州老角では思いつきで調味料を作っているわけではありません。
2023年3月、蘆州老角グループの完全子会社である四川源京達食品有限公司が湖国成熟酢有限公司を買収し、社名を変更して湖国香味産業に格上げし、蘆州市への正式参入を果たした。 laojiaoグループは大規模な食品トラックに参入します。しかし、ルーチョウ・ラオジャオが調味料分野に参入したのはこれが初めてではない。2001年10月には、ルージョウ・ラオジャオは100年の歴史を持つブランド「宝寧酢」を3,000万元の負債で買収した。当時、袁州老角集団の袁秀平会長は、宝寧酢の買収は前例のない兄弟団結、強力な提携、相乗効果であると述べ、現代の産業分類によれば、宝寧酢も醸造業に属するとしている。そして原則として「大きな食べ物」とも一致します。
蘆州老角が湖国熟酢を買収して以来、過去1年ほどの株価パフォーマンスはあまり良くない。 2023年3月の蘆州老角の株価は1株あたり約250元だったが、2024年7月11日の終値は136.85元となった。湖国成熟酢の買収後、蘆州老角の株価は全体的に下落した。合計 45% の減少傾向にあり、これは多くの上場ワイン会社の中で比較的高い減少率であると考えられます。 9月27日の取引終了時点で、蘆州老角の時価総額は2003億元で、時価総額は最高値から2600億元蒸発した。
盧州老角の国境を越えた調味料生産が資本市場に影響を与えることができなかったため、常に調味料を生産してきたハイチフレーバーインダストリーの同じ時期の株価はどうだったのでしょうか？瀘州老角の調味料への参入はハイチのフレーバー業界に一定の影響を与えるだろうか？公開情報によると、2023年3月のハイチ・フレーバー・インダストリーの株価は1株あたり67.67元だったが、9月27日終値時点でのハイチ・フレーバー・インダストリーの株価は1株あたり43.80元だった。 、市場価値は1300億元以上蒸発しました。
しかし、私の国の北部と南部では食生活が大きく異なり、製品が市場に投入される際に調味料に対する味の好みが地域ごとに大きく異なることは注目に値します。は多くの企業にとって喫緊の課題となっていると同時に、多くの企業の国境を越えた参入により市場競争は激化し、均質な競争のジレンマに陥りやすくなっている。 haitian flavors、qianhe flavors、china ju gaoxin などの新興企業は、現在、調味料市場での市場シェアが低く、調味料市場のリーダーとなっています。ハイチ・フレーバー・インダストリーなどのブランドの強固な地位を一時的に揺るがすことができない。
副業の粗利益率と純利益率は新たな最高値に達していますか?
酒類会社が第 2 の成長曲線を模索することは避けられない傾向となっています。国境を越えた統合、文化観光、デジタル変革などの手法を通じて、酒類企業は継続的にビジネスの境界を拡大し、多角的な発展を達成できます。これらの新たな成長ポイントは、会社に新たな業績の成長をもたらすだけでなく、より重要なことに、酒類業界に新たな活力と革新力を注入します。
酒類会社は副業で非常に好調で、蘆州老角はその一例だ。
2023年の蘆州老角の業績は良好だ。財務報告書によると、2023年の蘆州老角の売上高は初めて300億元を超え、前年比20.34％増の302億3000万元に達し、親会社に帰属する純利益は年間132億5000万元に達した。前年比27.79%増加。ただし、2023年の売上高と純利益の伸び率は2021年、2022年に比べて鈍化する見通しだ。 2021年には、luzhou laojiaoの収益は23.96%増加し、純利益は32.47%増加する。2022年には、収益は21.71%増加し、純利益は30.91%増加するだろう。 2023年の売上高の伸び率は過去9年間で2020年の5.28%を上回ったが、純利益の伸び率は過去9年間で最低となった。
蘆州老校にとって喜ばしいことは、2023 年の蘆州老校の粗利益率が 88.30%、純利益率が 43.95% といずれも過去最高を記録したことです。 luzhou laojiao の粗利益率は貴州茅台の 91.96% に次いで 2 位であり、純利益率も貴州茅台の 52.49% に次いで 2 位であり、これは五梁業の粗利益率 75.79% と純利益率 37.85 よりも高い。上場酒類会社 20 社の中で、蘆州老角は売上総利益率と純利益率の両方で第 2 位にランクされています。 2024年上半期には、売上総利益率と純利益率も五梁業よりも高くなるだろう。
2019 年から 2023 年まで、luzhou laojiao の粗利益率は 80.62%、83.05%、85.70%、86.59%、88.30% でした。粗利益率は 5 年間で 7.68 パーセント増加しました。同期間の純金利はそれぞれ 29.35%、35.78%、38.45%、41.44%、43.95% でした。純金利は 5 年間で 14.6 ポイント増加しました。過去5年間、luzhou laojiaoの粗利益率と純利益率は継続的な改善傾向を示しています。
2024 年第 1 四半期、蘆州老角の粗利益率と純利益率は引き続き上昇すると予想されます。第1四半期の売上総利益率は88.37%、純利益率は49.83%でした。前年同期と比較して増加がありました。第 1 四半期は酒類の販売がピークとなる時期であり、売上総利益率は通年に比べて相対的に高くなります。注目に値するのは、湖国成熟酢の買収以来、luzhou laojiao の粗利益率は 5 四半期連続で約 88% であり、2023 年の第 4 四半期の最低値を除き、純利益率も約 48% となっています。どちらも業界上位のレベルです。
ご存知のように、蒸留穀物は熟成酢を醸造するための主な原料です。蘆州老角が購入した「保寧酢」と「湖果熟酢」に関して言えば、蘆州老角の高い粗利率は最大に関係しています。生産原料の利用については財務報告書には開示されていないが、btファイナンスが湖国熟成酢の原料を確認したところ、蒸留穀物を使用できることは疑いの余地のない事実である。魯州老角の粗利益率と純利益率は近年大幅に上昇しており、調味料としての利用の可能性も当然ブランド力の向上に直結している。
ワイン会社が打開策を模索するのが業界のトレンドとなっているが、すべての会社が蘆州老角のように売上と利益の両方を増やすことができるわけではない。市場環境の変化や消費者の嗜好の多様化により、高級酒市場は徐々に冷え込みを見せています。この変更は、酒類会社の市場洞察力を試すだけでなく、酒類会社の戦略的調整能力と革新能力に対するより高い要件を提示します。
高級酒市場の課題に直面して、酒類会社がどのように対応し、新たな発展の方向性を見いだすかが業界の焦点となっている。しかし、高級酒類市場の課題に直面して、酒類会社は競争力と革新能力を継続的に向上させることによって変革と打開の方法を積極的に模索しており、これは揺るぎない真実です。
著者 | 孟暁
