2024-09-29
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米商務省経済分析局（bea）は木曜日、今年第2四半期のgdp確定値を発表するとともに、2020年第2四半期から2023年までの調整後gdpを上方修正した。 2023年下期、その他の期間 従来に比べて大幅な補正値の増加はありません。ゴールドマン・サックスなどの銀行はこれまで、過去のｇｄｐ統計が大幅に下方修正されると警告していた。
ゴールドマン・サックスの予測とbeaの実績の間にこれほど大きな違いがあるのはなぜでしょうか?金融ブログのゼロホーエッジは、今週金曜日に発表された米国消費者の個人収入と支出によって、ゴールドマン・サックスの下方修正観測がなぜ誤りであるかを説明できると考えている。米国経済成長の予想外の「押し上げ」は、米国経済を支える2つの最も重要なデータセット、個人所得と個人支出を大幅に改訂するというライモンド商務長官の決定によってもたらされた。ライモンド氏は１カ月前、米労働統計局（ｂｌｓ）が先月、３月までの１年間の雇用者数８１万８０００人という大幅な下方修正を発表したことについてよく知らないとメディアに語った。
では、米国商務省はどのように調整したのでしょうか?第一に、以下のグラフに示すように、個人所得は予想外に約 8,000 億ドル上方修正されました。これは、米国政府が利子および配当収入の増加と考えていたことだけでなく、政府補助金の増加、すなわち、個人経常移転収入（pctr）は2兆ドル以上）、賃金と給与は累計で2,930億ドル増加した。全体として、個人可処分所得は年率21兆ドル弱から最大21兆8000億ドルに修正された。
支出統計も上方修正されたが、その程度は小幅であった。8月の個人支出は20兆7,300億ドルと、7月の20兆3,800億ドルから約3,500億ドル上方修正された。これは、モノへの支出の減少がサービスへの支出の急激な増加によって相殺されたことを反映している。
結果を要約すると、税引後の個人可処分所得は 3.8% 増額修正されて 21 兆 8,000 億ドルとなり、一方、個人支出は収入の半分以下の増額修正となり、1.7% 増額修正された 20 兆 7,000 億ドルとなった。
ゼオヘッジ氏は、個人の収入と支出の差は貯蓄とも呼ばれるため、公式データによれば、なぜ米国経済がさらに縮小するのではなく、過去数年間に奇跡的に成長したのかを最終的に理解できると述べた。おそらく大幅な人員削減に対する政治的反応として、ここ数週間でマウスボタンをクリックするだけで、商務省のスプレッドシート上だけではあるが、米国人が突然裕福になると決定した米商務省bea職員ら。
したがって、商務省のデータによって示された結果は、データ修正後、修正後の個人所得から個人支出を差し引いた額に基づいて、修正後のアメリカ国民の貯蓄額は、2016 年 7 月から 8 月の 6,000 億米ドルからほぼ 2 倍になったということです。 1.1兆米ドル、そして国民の貯蓄は1ヶ月で5,000億米ドルも急増しました。
最終的に、調整後、米国の個人貯蓄金利は高く調整されました。
ゼオヘッジは、先月発表された個人収支が赤信号を示し、今回の改定後の所得は過去最低水準に近づいていると警告しているため、今回の調整は非常に重要だと考えている。流行後期間 、支出、貯蓄の傾向を想定すると、消費者は先月よりもはるかに健康になっているように見えます。
これがなぜ重要なのでしょうか?なぜなら、消費者のクレジットカード残高は記録的な水準に達しており、連邦準備制度のさまざまな推計では、感染症流行中に消費者が受け取った超過貯蓄はすべて使い果たされてしまうことが示されているため、この場合、個人貯蓄が歴史的最低水準に落ち込むと、経済学者たちはそう考えているからだ。消費者にとって最後の藁となるだろう。言い換えれば、米国は自己強化する消費者主導の不況物語からあと一歩のところまで来ているということだ。
ゼオヘッジ氏は、米商務省の修正がちょうどいいタイミングで行われたことで、急速に拡大する不況の物語を一時的に覆い隠し、たとえ数カ月間であっても米国の消費者と家族が非常に健全であることをデータが示すことができ、現在も継続していると不満を述べた。たとえこの健康状態であっても、選挙までは、ステータスはマウスクリックの変更の結果にすぎません。
