呉清氏：「長期資金・長期投資」を促進するための「3つのポイント」に注目
2024-09-26
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資本市場の発展により、再び一連の政策支援が始まりました。中国証券監督管理委員会の呉清主席は9月24日、国務院新聞弁公室の記者会見で、中国証券監督管理委員会は「3つのハイライト」、つまり固有の安定性の強化に重点を置くと述べた。資本市場の健全性を高め、実体経済の回復と経済の高揚に貢献することを強調し、中小投資家の正当な権利と利益の保護を強調し、投資側の改革を加速し、確立を促進する。 「長期資金と長期投資」の政策体系を策定し、新たな質の高い生産性の提供、m&aと市場の再編を活性化するための複数の手段の講じ、金融詐欺、市場操作、金融の断固たる取り締まりなどの主要分野に焦点を当てています。その他の違法行為。
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市場への中長期資本参入におけるペインポイントと障害を打破する
お金はどこから出てくるのでしょうか？これが市場が最も懸念している問題だ。呉清氏は「長期的な資金は確かに非常に重要だ。中長期的な設備投資業務は専門性が高く安定しており、短期的な市場変動を克服し、『安定剤』の役割を果たす上で非常に重要だ」と述べた。資本市場における「バラスト石」。
近年、中国証券監督管理委員会は株式公的資金の育成を精力的に推進し、関係者と連携して中長期資金の市場への参入を引き続き促進している。報道によると、今年8月末までに株式公的資金、保険基金、各種年金基金などの専門機関投資家が保有するa株の時価総額は15兆元近くに達し、2倍以上に増加した。 2019年初めからa株流通総額の10％を占め、時価総額比率は17％から22.2％に上昇した。
呉清氏は、資本市場における中長期資金の不足、不十分な構造、不十分な指導力といった現状の問題が依然として顕著であり、「長期資金と長期投資」のための制度的環境はまだ整っていないと指摘した。完全に形成されました。中国共産党第20期中央委員会第3回総会の精神を実行し、市場に参入する中長期資金の問題点と障害をさらに解消するために、中国証券監督管理委員会およびその他の機関は、関係部門は、「中長期資金の市場参入促進に関する指導意見」（以下「指導意見」という）を策定しました。これは最近発行され、中長期資金の市場参入を支援するための一連の取り決めが含まれています。そして長期資金を市場に投入します。全体的な目標は、中長期資金の市場への参入をさらに促進するために、「より多くのお金を稼ぎ、より長期間稼ぎ、より良いリターンを提供する」という目標に焦点を当てることです。
報道によると、間もなく発表される「指導意見」は、対策の 3 つの側面に焦点を当てている。 第一に、株式公的資金の精力的な開発。焦点は、ファンド会社に対し、経営理念をさらに修正し、投資家利益の方向性を堅持し、投資調査およびサービス能力の向上に努め、国民のニーズを満たすより多くの商品を創出し、長期利益の創出に努めるよう促すことにある。投資家向け。次のステップとして、中国証券監督管理委員会は株式ファンド商品の登録をさらに最適化し、幅広いetfなどのインデックス商品の革新を精力的に推進し、gem、サイエンスなどのより多くの中小型etfファンド商品をタイムリーに発売する予定です。投資家へのより良いサービスを提供し、国家戦略と新たな質の高い生産力の開発に貢献するテクノロジーイノベーション委員会など。さらに、中国証券監督管理委員会は、公的資金業界に対し、投資家への利益と報酬を高めるために総合手数料率を着実に引き下げるよう奨励する予定である。
2つ目は、「長期資金・長期投資」のための制度環境の整備です。中長期の資本株式投資に対する監督の包括性を向上させ、3年を超える長期評価を完全に実施することが焦点である。保険基金の長期投資に影響を与える制度上の障害を打破し、保険機関が企業価値投資家になることを促進し、資本市場に安定した長期投資を提供する。同時に、多層かつ多柱の年金保障制度と資本市場との前向きな相互作用を導き、国家社会保障基金と基礎年金保険基金の投資政策と制度を改善し、企業年金基金の探索と投資制度を奨励する。投資家のさまざまな年齢やリスクの好みに基づいて、さまざまなタイプの差別化された商品を開発します。
第三は、資本市場の生態系を改善し続けることです。その焦点は、上場企業の質と投資価値を向上させ、機関投資家が上場企業のガバナンスに参加するための支援機関の取り決めを改善するための複数の措置を講じることにあり、同時に、さまざまな違法行為を厳しく取り締まり、メディアを構築することです。 - そして積極的に来て、維持され、うまく発展する長期的な資本。「良好な市場環境。
呉清氏はまた、過去一定期間、中央匯進はetfの保有を増やし続けており、これは国の投資機関によるa株市場の投資価値の高い認識を完全に反映していると述べた。国内外の多くの投資機関や調査機関も、a株の市場評価は歴史的に低い水準にあり、投資価値は傑出していると考えている。中国証券監督管理委員会は関係者と協力し、セントラル匯金の保有株の増加と投資範囲の拡大に向けた取り決めをさらに支援し、セントラル匯金を含むさまざまな中長期ファンドによる株式市場への投資を促進する。
上場企業が法律に従って時価管理を適切に行うよう指導する
上場企業は市場の基盤であり、市場投資価値の源泉です。上場企業の質の向上と投資価値の向上は、資本市場改革の重要な側面です。報道によると、今年初め以降、上場企業の95％以上が業績説明会を開催し、663社が5,337億元に達する中間配当を発表、1,500社以上が総額1,000億元以上の自社株買いを実際に実施したという。 。
呉清氏は、中国証券監督管理委員会は上場企業の経営効率と収益性の向上を積極的に支援しており、国務院国有資産監督管理委員会も中央企業の上場企業の時価管理の評価を強化していると述べた。 「一企業一政策」に準拠。上場企業は、情報開示の透明性の向上やコーポレート・ガバナンスの標準化に努めるとともに、投資家とのコミュニケーションを強化するとともに、配当や自社株買いなどの総合的な方法で投資家に報いることが求められます。
同氏は、現在、中国証券監督管理委員会が関連省庁や委員会と協力して上場企業向けの時価管理ガイドラインを策定し、上場企業に法に従って時価管理を適切に行うよう求めていることを明らかにした。第一に、取締役会は、投資家保護と投資家利益を重視し、業務管理レベル、収益性、競争力の向上を通じて時価管理の強固な基盤を築くことが求められます。 2つ目は、上場企業に対し、投資価値を高めるためにm&a、株式インセンティブ、大株主の増資などの時価管理ツールを積極的に活用することを義務付けることである。 3つ目は、上場企業に定期的な買戻しメカニズムの取り決めの確立を義務付け、適格企業が事前に資本計画と準備金の取り決めを行うことを奨励することです。 4つ目は、市場規律を形成するため、長期純益企業に価値向上計画の策定とその実施効果の評価と公表を義務付けることである。第五に、主要指数構成会社は、実効的な責任を負い、時価管理体制を策定し、責任と対応策を明確にし、実施状況等を定期的に開示することが求められます。
呉清氏はまた、時価管理を強化する必要があるが、同時に上場企業や関係者はコンプライアンス意識を高める必要があり、時価管理の名のもとに相場操縦やインサイダー取引などの違法行為を行ってはならないと強調した。
同時に、中国証券監督管理委員会は関連省庁や委員会と協力して、上場企業の自社株買いに対する市場ベースのインセンティブと抑制メカニズムの確立を促進し、大株主、上級幹部、その他の関係者の内発的動機を刺激する。上場企業の主体性を高め、上場企業の投資価値をさらに高めます。
m&a・再編市場活性化に向けた複数の施策
新しい「国家９条」は、合併、買収、再編市場を活性化するための重要な取り決めを定めている。 「企業の合併、買収、再編を支援することで、資源の効果的な配分をさらに促進することは、資本市場の非常に重要な機能です。特に、現在加速している世界的な産業の変化と我が国の経済構造の加速的な変革とアップグレードという状況においては、非常に重要です」企業が自らの役割を最大限に発揮することが急務である 呉清氏は、広範な調査と前段階での各関係者の意見を聞いた結果、産業統合を促進し、品質と効率を向上させることが重要であると述べた。 、中国証券監督管理委員会は「上場企業の合併・買収及び再編市場改革の深化に関する規定」（以下「意見」）を策定した。
報道によると、「意見書」は市場化の方向性を堅持し、合併・買収・再編の主要チャネルとしての資本市場の役割をより有効に活用しているとの主な内容は次のとおりである。 第一に、上場企業の変革と高度化を強力に支援する。新しい品質の生産性を目指して。中国証券監督管理委員会は、上場企業の戦略的新興産業や将来産業を中心とした合併・買収や再編（変革やアップグレードに基づく業界間の合併・買収や、チェーンの強化や主要な経営改善に役立つ不採算資産の除去など）を積極的に支援する。コア技術レベルの取得により、より多くのリソース要素が新しい生産性の方向に集まるようになります。
２つ目は、上場企業の産業統合強化を積極的に奨励することです。資本市場は新産業の発展を支援する一方、伝統産業が合理的に産業の集中を高め、再編を通じて資源配分の効率を向上させることも引き続き支援していくだろう。上場企業間の統合ニーズに対しては、中国証券監督管理委員会が審査手続きを大幅に簡素化することで支援を提供する。同時に、民間投資ファンドは、ロックアップ期間中に「リバースリンク」などの何らかの取り決めを通じて、合併、買収、再編に積極的に参加することが奨励されている。
3 つ目は、規制の寛容性をさらに向上させることです。中国証券監督管理委員会は規則を一層遵守するとともに、市場法、経済法、イノベーションの法則を尊重し、再編と評価、業績の約束、水平競争、関連取引などに対する許容度をさらに向上させる。実際の状況に基づいて、市場最適化リソースをより効果的に活用します。
第四は、市場取引の再構築の効率化に最大限の努力を払うことであります。現在、リストラに利用できる決済手段は現金のほか、株式や転換社債など比較的豊富です。次に、中国証券監督管理委員会は、上場企業が取引の柔軟性と資本をさらに向上させるために、取引取り決めの特定のニーズに基づいて、株式や転換社債の分割発行、取引対価の分割払い、分割支援融資などの支払い手段を導入することを支援する予定です。使用効率。併せて、適格上場会社の組織再編に際し、審査手続を大幅に簡素化し、審査期限を短縮し、組織再編の効率化を図るため、簡易組織再編審査手続を創設しました。
活発なm&aおよび再編市場は、仲介構造の機能と切り離すことができません。中国証券監督管理委員会はまた、証券会社やその他の仲介業者に対し、サービスレベルをさらに向上させ、取引マッチングや専門サービスなどの機能を十分に発揮させ、上場企業による質の高い合併・買収・再編の実施を支援するよう指導する。同時に、中国証券監督管理委員会も法律に基づいて監督をしっかり行い、さまざまな法令違反を取り締まり、再編市場の秩序を効果的に維持し、秩序ある方法で再編を実行する。 、中小規模の投資家の正当な権利と利益を効果的に保護します。 （呉麗華記者が北京で報じた）
