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a株の高配当資産には大幅な調整が見られた。一部の機関関係者は、配当セクターへの過度の資金集中により取引が過密となり、一部の大型銘柄の半期報告書が予想を下回り、市場に一定の混乱を引き起こしたのではないかと見ている。

しかし、配当戦略が a 株に及ぼす影響は徐々に深まり、配当戦略が普及して以降、保険などの大手ファンドの資金繰りニーズに応えるため、上場企業も株主還元戦略を絶えず調整し、株主還元率を高めています。配当額の増加と年間成長率の向上は、ますます多くの上場企業にとって一般的な選択となっています。

多くの市場参加者は証券会社中国の記者らとのインタビューで、配当資産に対する市場の理解がさらに深まるにつれ、上場企業は将来的に株主利益への関心を高め、資本市場への投資収益率を高めるだろうと述べた。上場企業による配当の頻度と規模が増加すると、長期資金に対する上場企業の魅力が大幅に高まり、より多くの資金が市場に参入するようになる可能性があります。

配当戦略が挫折

市場関係者の支援を受けて、昨年半ば以降、高配当戦略の人気が高まっており、水力発電、石炭、高速道路などのセクターの株価は上昇を続けている。代表的な銘柄である長江電力は昨年8月に上昇し始め、その後12カ月中11カ月で株価が50％以上上昇し、市場の羨望の的となった。

しかし、今年7月に株価が31.44元に達した後、長江電力は調整を始め、9月20日時点では1株当たり28.15元と約10％の修正となった。

長江電力はその代表例の一つに過ぎないが、石炭、水力発電、その他市場で認められている高配当セクターを含むセクターはいずれも大幅な調整を受けている。石炭業界最大手の中国神華は一時２０％以上撤退した。

華金証券の戦略首席アナリスト、鄧立軍氏は証券会社チャイナの記者に対し、「現在の配当セクターの調整は、短期取引の混雑と一部業界の繁栄の衰退の可能性の影響によるものである」と語った。 。現在、高配当セクターは短期的に非常に混雑しており、配当指数の回転率の現在の過去の分位数は 70% を超えており、取引高は a 株の総取引高の約 5% を占めています。保有高に関しては、高配当セクターファンドの保有の歴史的分位数も 80% を超えています。

中台証券の首席ストラテジスト、xu chi氏も、以前は配当セクターに資金が過度に集中し、その結果過密取引が発生し、一部の大型株の半期報告書が予想を下回ったため、市場にある程度の混雑が生じたと考えている。市場。

しかし、依然として配当資産が好まれています。許志氏は、機関投資家が配当資産を追求する本質は、慎重なアプローチに基づくヘッジニーズであると考えており、現在の総合政策の決定と強力な金融監督の方向性が変わっていないことを考慮すると、配当やその他の慎重なスタイルが今後も継続されると予想している。今年下半期も依然としてこのスタイルが主流となるだろう。

ギャラクシー証券の首席ストラテジスト、ヤン・チャオ氏も、現在のマクロ経済背景から、世界的な金利引き下げ環境は、相対的に高い利回りをもたらす高配当株や資産の魅力を実際に高める可能性があると考えている。 . より魅力的に見えます。したがって、市場のローテーションにもかかわらず、配当資産はその高い利回りにより依然として長期保有者を惹きつける可能性があります。

上場企業は配当需要に応える

a株に対する配当戦略の影響は徐々に深まり 配当戦略が普及してからは、保険などの大手ファンドの資金繰りニーズに応えるため、上場企業は配当額を増額するなど株主還元戦略を常に調整している。年間の配当金を増やすことは、ますます多くの上場企業にとって一般的な選択となっています。

今年の半期報告書では、670社以上が2024年の中期現金配当計画や計画を発表し、その総額は5,300億元近くに達し、中期配当を計画している上場企業の数はその合計を上回った。過去3年間の配当総額も過去最高を更新しました。

鄧立軍氏は「現在のマクロ環境と政策指針の下では、安定したキャッシュフロー、短期収益の確実性の高さ、再投資などの利点を持つ中期配当株が投資家に好まれる可能性が高い」と述べた。

同氏は、中期配当株にはキャッシュフローの安定性、短期収益の確実性の高さ、再投資などのメリットがあると考えている。公的資金、年金基金、保険会社などの機関投資家は通常、長期的で安定したキャッシュインを重視しており、中期配当株は特に現在の市場において安定したキャッシュリターンをもたらし、投資ポートフォリオのリスク耐性を高めることができます。全体的には弱い状況にもかかわらず、配当は一定の収益を保証します。また、中期配当により、機関投資家は比較的短期間で利益の一部を実現することができ、短期利益の確実性が高まります。また、機関投資家は配当金を再投資することで良質な資産を継続的に蓄積することができます。

徐志氏はまた、中国証券報に対し、低リスクの長期投資を好む機関投資家は、安定したキャッシュフローと定期的なインカムリターンにより注目しているのに対し、中間配当や年複数配当のある株の全体的なリターンは重要であると説明した。リスクは比較的低く、そのような投資家の「健全性」の要件に沿っています。

一方、中間配当のある銘柄は、全体的な収益性とキャッシュフローの健全性が保証され、中間配当を通じて企業の資本活用効率を最適化することができ、そのような上場企業の全体的な品質は相対的に優れています。

「資本利益の一形態としての中間配当は、より頻繁なキャッシュフローを提供し、投資家の財務上の柔軟性を高めることができます。機関投資家にとって、頻繁かつ予測可能なキャッシュフローは、大規模な資金を管理する上で重要な要素です。資金をより適切に配分し、投資ポートフォリオの配分を最適化する」とヤン・チャオ氏は語った。

a株の好循環を促進

配当戦略と上場企業の行動は相互に強化し合い、a 株の生態系をさらに改善し、a 株の長期的な価値を高めることができます。

徐志氏は、配当資産に対する市場の理解がさらに深まる一方で、上場企業は将来的には株主利益をより重視し、情報開示を強化し、配当率を高め、それによって資本への投資収益率が高まると考えている。市場。

一方で、上場企業の配当金の増加や配当の魅力の向上により、投資家の投資行動は長期投資に向けて実質的な投資価値のある優良な上場企業を特定する方向に向かうこととなり、投資家の投資行動の改善にもつながる。市場のボラティリティを低減し、資本市場の「金融市場」から「投資市場」への転換を促進します。

「配当金の増加は上場企業の質の向上につながり、市場への長期資金の流入を呼び込み、株価を下支えするだろう。上場企業は株主還元をより重視し、長期投資家の比率が高まる可能性がある。」立軍氏は、配当資産への理解がさらに高まるにつれ、安定配当や段階的増配による株主への利益還元が優先される企業が増え、上場企業が運営・管理におけるキャッシュフロー管理や長期的な収益性に一層の注意を払うようになる可能性があると述べた。同時に、投資家構造が最適化され、長期投資家の割合が増加し、配当を核としたインカムベースの投資戦略がa株市場でより広範に推進される可能性がある。

楊超氏はまた、上場企業が支払う配当の数と規模の全体的な増加は、a株市場の資本市場構造を最適化するだけでなく、市場参加者の行動も改善すると述べた。

まず、市場の成熟度と安定性を向上させます。上場企業が頻繁かつ大規模な現金配当を支払うことは、企業の良好な財務状況と十分なキャッシュフローを証明することができ、年金基金や保険会社など、より多くの忍耐強い資本と安定した投資家を引き寄せることができます。市場のボラティリティを軽減し、市場全体の安定性を向上させるのに役立ちます。

第二に、上場企業の株主還元に対する意識の向上です。配当政策の改善は通常、上場企業が株主の権利を重視していることを反映しており、より多くの企業が株主に優しいガバナンス構造や経営戦略を採用するよう促す可能性があります。

第三に、配当の増加は市場資金の流動性を効果的に向上させることができます。株主が現金配当を受け取ると、これらの資金は市場経済を活性化し、資本市場とより広範な経済環境の活力を促進するのに役立ちます。

最後に、価値投資文化の形成を促進します。配当政策の増加と拡大により、投資家は単に株価の変動によってもたらされる短期的な利益を追うのではなく、企業のファンダメンタルズと長期的な価値に焦点を当てるようになりました。これにより、より合理的で成熟した投資環境が形成され、不必要な投機が減少し、市場が企業の実質的な成長と収益性にさらに注目するようになります。