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おなじみのレシピと同じ味です。今日（9月最初の取引日）、a株投資家が期待していた「良いスタート」は見られず、上海株価指数は再び下落し、高値以来すでに74営業日連続で下落した。 5月に。

今回のa株の継続的な調整では、まともな反発はほとんどなく、異常な値上げの動きが見られたのは6月末、7月末、8月末のみでした。では、9月になってもこの状況は続くのでしょうか？

リバウンドすると予想される

現時点では、多くの証券会社が9月の戦略を発表しているが、彼らの見解ではa株は反発するとの見方が一致している。

たとえば、cicc は、9 月には市場がわずかに安定すると予想しています。主な理由は次の 3 つです。まず、a株上場企業の中間業績開示は現在終了しております。業績空白期に入り、一部の分野における基本的な圧力は徐々に緩和されつつあります。

第二に、成長を安定させる政策がさらに強化されることが予想されます。最近、7月の工業企業利益や8月のpmi統計が相次いで発表されており、いずれも内需が好調ではなく、成長安定化には政策による支援が必要であるという現状を反映している。さらに、金融政策に関しては、中央銀行は金利制御メカニズムを最適化しており、連邦準備理事会が利下げした後、政策余地はさらに広がることが予想されます。第三に、連邦準備制度による9月の利下げへの期待が高まるにつれ、世界の資金が再配分されることが予想され、それが中国の資産に利益をもたらす可能性がある。

国金証券は、９月に大幅な金利引き下げが実現すれば、市場攻撃の「警鐘を鳴らす」ことになると明確に指摘した。

東莞証券、信達証券、センタライン証券なども同様の見方をしており、9月には反発が期待できるとみている。同時に、東莞証券は「テクニカル的な観点から見ると、8月末に市場は安定し、反発した。gem指数は3連続プラスを記録し、市場の出来高は徐々に回復し、投資家の信頼も回復した。持続的な下落の後、市場は安定し、回復した」と指摘した。ショック修正、現在のa株市場は高いコストパフォーマンスと安全マージンを持っており、人民元相場の安定も資金調達と市場の信頼を高めるだろう。」

ただ、シンダ証券は９月の反発が反転の契機となり得るかは不透明だとも指摘した。 「なぜなら、a株の歴史において、最初の底は政策流動性によってもたらされる可能性があるが、2番目の底は主に利益によってもたらされる必要があるからです。現時点では、回復の条件は徐々に満たされていますが、その兆候はあります。」過去に比べて利益は改善しているが、市場はまだ二番底にあるため、反発後は不安定になることが予想される。」

2つの大きな方向性

注目の方向性に関しては、証券会社の推奨者も一貫しており、主に 2 つの一般的な方向性に焦点を当てています。 一つは家電製品 、多くのブローカーの見解では、これは主にファンダメンタルズとイベント触媒という 2 つの主要な要因に関連しています。今年7月以降、家電、半導体、その他の関連コンセプト指数が10％以上調整されているため、現在のバリュエーションは比較的低くなっている。しかし、業績の伸びは低くはなく、家庭用電化製品が上半期に引き続き回復したため、関連企業は全般的に恩恵を受け、中間報告書で良好な成績を収めた。このように、家庭用電化製品は評価と性能の両面から支持されています。

同時に、今年下半期はアップル（iphone 16）やファーウェイ（三つ折りスクリーン）などの大手メーカーからの新製品の発売が集中するシーズンとなる。これが引き起こされると、業界チェーン内の関連企業に影響が生じ、段階的な市場トレンドが生成されます。これに関連して、著者は最近この一般アカウントで「高繁栄トラックが登場しました!」を公開しました。 」の分析記事です。

2つ目は、少し前に上昇を牽引した高配当（配当金）ですが、現在は調整中です。 平安証券は、「最近当座貸越の大幅な増加を経験した後、高配当業界がリトレースメントを経験するのは通常のことであり、国盛証券も依然として注目に値するメインラインである」と指摘した。配当スタイルは短期的には調整に直面するだろうが、長期的な論理はまだ崩れておらず、当社は配当資産の中期配分推奨を維持し続ける。」

注目点という点では、証券会社が推奨するのは従来の高配当銘柄ではなくなりました。例えば、平安証券は、当面は配当利回りが 5% を下回るターゲットには注意が必要であり、単純な配当利回りではなく、収益性と配当能力に重点を置くべきであると述べ、中台証券は、従来の高配当資産はカウントされません。一部には依然として業績安定リスクがあるため、配当率要件を引き下げ、「配当率 + 安定した roe」を備えた「汎配当資産」のリーダーを探すことをお勧めします。

証券会社が注目する指標に基づいて、著者はいくつかの高配当品種をスクリーニングしました（表1を参照）。

香港株は弾力性が高い

また、 ブローカーらも共同で香港株、特にインターネットセクターを推奨した（表２参照）。

証券会社によると、米連邦準備理事会（ｆｒｂ）が９月に利下げを実施する確実性が高まっており、利下げが実施されれば香港株の流動性にプラスとなる。同様のマクロ経済背景条件の下では、香港株の評価額は依然として十分に安く、その弾力性はa株よりも優れている。さらに、世界的なリスク資産が上昇し、今年の成長を補う傾向は変わっていない。世界で最も安いリスク資産の一つとして、香港株が最初に反発するだろう。特にインターネットは、弾力性の高いセクターの 1 つであり、通常、香港株からの資金流入の恩恵を最も早く受けられる業界です。

最新の中間報告書から判断すると、インターネットは確かに香港株の中で最も急成長しているセクターの1つであり、その中でもkuaishouの純利益は前年比10倍以上、テンセント・ホールディングスの72％、ビリビリの38％を上回っている。 %。