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サザン・アセット・マネジメントは、最高投資責任者の毛偉氏を含む数百億人のファンドマネージャーの解任を発表した。

発表によると、毛偉氏が退任後管理する5つのファンド商品には、サザン・グロース・パイオニア、サザン・インフォメーション・イノベーションなどが含まれる。同時に、毛偉氏は退任後、同社の他の役職に異動することはない。サザン・ファンドのマオ・ウェイ氏は、以前は多才なファンドマネージャーであり、製薬、半導体、軍事産業、消費などの複数の業界のテーマファンドを管理してきました。

毛偉氏は今年の「成長セクターの崩壊」の理由を説明する際、これまで投資家は成長株に対する寛容性が高かったが、今後は同社の成長の質に注目すべきだと考えた。将来の産業には、主要なキャリアとしてテクノロジーの方向にエレクトロニクスが含まれます。評価自体は高くありませんが、多くの構造的機会を持っています。

毛偉はすべての資金を管理下に置く

サザン・ファンドは8月24日、数百億ドルの運用規模を持つファンドマネジャー兼最高投資責任者の毛偉氏が、サザン・グロース・パイオニア、サザン・ハイ・クオリティ・セレクションなど管理下にある5つのファンド商品すべてから辞任すると発表した。 、Southern Information Innovation、Southern Junxin、Southern Prosperity Driven Fundなど。毛偉氏が以前に運用していた5つのファンドは、毛偉氏が退任した後も他のファンドマネージャーと共同で運用しており、これらの商品の元のファンドマネージャーが引き続き関連商品のファンドマネージャーを務めることになる。

Mao Wei は保険投資の経歴があり、2009 年にSouthern Asset Management に入社しました。彼は、調査部門の保険および金融業界の研究員、次長、次長、常務取締役、および調査部門のディレクターを歴任し、現在はその職に就いています。当社株式調査部長兼国内株式投資意思決定委員兼最高投資責任者。

ファンドマネージャーとしての在職中、毛偉氏はほぼすべての産業トラックテーマファンドのファンドマネージャー職に携わり、製薬テーマファンドとしての在職期間中のリターンは 44% (2 年間) でした。軍事産業をテーマにしたファンドマネージャーは 44% (2 年間) で 68% (2 年間) でした。消費者テーマファンドの運用期間中の収益率は93％（1年半）でした。同氏の過去のキャリアで最も高い収益率を示した商品はテクノロジーをテーマにしたファンドからのもので、2019年5月から2022年1月までの収益率は175％だった。

毛偉氏の辞任は、現在運用されているファンドのパフォーマンス圧力に関係している可能性がある。同氏が管理する最大の株式ファンドであるサザン・グロース・パイオニアは、同氏の在任中に最大のリターン・ロスを出したファンドとなり、2024年の商品収益率もプラスに転じることはできず、現在も収益率は44％となっている。ファンドの純価値は0.6元未満です。

南方基金の発表によると、毛偉氏は辞任後、他の職に異動する予定はないという。

今年は香港株への運用配分が減る見通し

A株市場における成長機会が比較的乏しい中、成長を好む毛偉氏に対する業績圧力は、同氏が香港株式市場をアンダーウエイトしていることからもたらされる可能性がある。

毛偉氏が以前に運用していた南方成長開拓基金が開示した第２四半期報告書によると、上位１０銘柄は主に新エネルギーと半導体セクターのＡ株を指しているが、上位１０銘柄には香港上場企業は入っていない。今年6月末時点で、全ファンドのポジションのうち、香港株のポジションが割り当てられているのは9％未満だった。

毛偉とは異なり、サザン・ファンドの最高投資責任者であるシー・ボー氏が運用するサザン・シンルン・バリュー・ファンドは、香港株式ポジションの20％を割り当てている。実際、今年以来、成長を好む多くのスターファンドマネージャーが、A株の成長軌道のリスクをヘッジするために香港株のポジションを増やしている。Eファンドの張坤氏が運用する高品質企業ファンドもそうだ。は香港株ポジションの 40% 以上を割り当て、関連ファンドは準香港株をテーマにした商品となった。

香港株商品は、パフォーマンスランキングにおいても関連ファンドマネージャーに有利な影響を及ぼしており、石波氏が運用する香港株テーマファンドはパフォーマンスランキングにおいても市場の最前線に参入している。香港株式市場への投資に注意を払う必要がある理由について、石波氏は、香港株式市場は将来的には依然として一定の不確実性を抱えているものの、この枠組みに基づいて中国経済のファンダメンタルズと世界の流動性によって共同で決定されると考えている。香港株式市場は大幅な利下げなどのチャンスに満ちており、方向性は決まっており、今後海外流動性への期待が繰り返されることで資産価格に混乱が生じる可能性がある。市場に大きな影響を与えません。経済成長への期待が今後の市場動向に影響を与える鍵となる 3月から4月にかけて、中国の製造業PMIは好不況ラインを上回り、市場では経済の限界改善に関する議論が再び始まった。景気の回復は一朝一夕には起こらないことがわかります。まだ差はあるものの、現在の香港株のバリュエーションは低水準にあり、海外資本配分の比率も低水準にあり、これは将来の経済成長に対する懸念を大きく反映している。これは主に、香港株式市場に対する海外資本の影響の増加によるものです。

なぜ成長株は暴落するのか

毛偉氏は最近のファンド四半期報告書の中で、現在の市場についての見解を分析した。

毛偉氏は、今年は成長産業の大型株の成長スタイルが解釈され始めていると同時に、年初の市場変動により、小型株の成長の投資リズムがより高まっていると考えている。大型株市場の価値はコストパフォーマンスの低下により減少しており、2023年ほど明確なスタイルではなくなるだろう。私たちは主に 2 つの方向について楽観的です。1 つは世界の科学技術の革新と成長の方向であり、もう 1 つはリスクフリー収益率の低下により、輸出が比較的影響を受けない方向です。成長セクターの崩壊という状況の中で、高配当と低バリュエーションの市場価値では、株価は依然として高い相対的リターンを維持するだろう。業界は投資の本質に立ち戻り、かつては成長株に対する投資家の寛容性が高かったが、今後は企業の成長の質に注目する必要がある。有望な業界には、テクノロジー指向のエレクトロニクスなどが含まれます。通信事業者としての自社のバリュエーションは高くなく、多くの構造的機会を抱えています。

毛偉氏は、現在、国内の成長分野の最大の成長の勢いは技術革新と輸出だが、特にAI、半導体、新型の分野では海外の技術規制と我が国の技術産業に対する輸出規制が最大のリスクポイントであると述べた。さまざまな分野での貿易条件の制限は、すでに脆弱なEPSに短期的な大きな変動を引き起こすだろう。投資運用の面では、ファンドマネージャーは、景気循環や産業循環が終焉を迎え、繁栄度の高いセクターが増加するでしょう。一方で、業界サイクル以外のニューノーマル下での投資機会を積極的に模索し、業界のトレンドや成長に沿った投資を継続し、全体として相対的に高い地位を維持するとともに、離職率も向上させていきます。成長企業はテーマ投資の比重を減らし、繁栄成長と質の成長を銘柄選定基準に据え、長期的な視点で中国の高品質な製品を展開していく。