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著者丨シャオ・ユウ（中国社会科学院アジア太平洋・世界戦略研究所准研究員）

編集者丨陸岳玲

今年初め以来、人民元の対米ドル安は静かに変化しつつある。 8月19日、人民元為替レートは7月25日の好調なパフォーマンスを再び再現した。この日のオンショア人民元は対米ドルで７．１３８３元で終了し、前営業日比２９７ベーシスポイント（ｂｐ）の大幅上昇となった。先週金曜日の終値の時点で、CFETS、BIS、SDR人民元の為替レート指数はいずれも前月から下落しており、米ドル・人民元の為替レートはすぐに今年の最低値に達した。

8月21日早朝取引時点のUSDCNHの最新価格

外部市場の観点から見ると、米ドル安の短期傾向を逆転させるのは困難です。前週、米ドルは対日本円で上昇したことに加え、世界の主要通貨すべてに対して下落しました。このうちユーロは対ドルで０．６５７％上昇、ポンドは対ドルで１．１０５％上昇した。

各国の主権通貨の交換比率として、国の為替レートに影響を与える主な要因は、マクロレベルでの経済発展のレベルに加えて、国境を越えた資本の流れなどのミクロ要因によってより制限されます。これは為替レート決定論の基本原則でもあります。例えば、ある国に安定した経済成長が期待できる場合、その通貨の購買力は強くなり、人々はその国の通貨を積極的に保有するようになり、通貨は上昇します。ミクロレベルでは、ある国の金利が他の国の金利よりも高い場合、裁定資金が低金利国から高金利国に流れ、高金利国の通貨に対する需要が増加します。 、それはひいては高金利国の通貨の上昇を引き起こすでしょう。